[Informe de Finanzas Internacionales] La reanudación de las disputas comerciales entre EE. UU. y la UE, la presión inflacionaria y las expectativas de congelación de las tasas de interés aumentan la volatilidad del mercado global

Las políticas arancelarias de Estados Unidos y los temas de geopolítica vuelven a intensificar la incertidumbre en los mercados financieros globales. Estados Unidos anunció que impondrá aranceles adicionales a las ocho naciones de la OTAN en Europa ((NATO)), en relación con la presencia militar en Groenlandia, y que en febrero aumentará la tasa del arancel al 10%, con la posibilidad de elevarlo al 25% en junio. Al mismo tiempo, advierte que continuará aplicando presión arancelaria hasta que las transacciones alcancen un “nivel completo”.

En respuesta, los líderes europeos se oponen enérgicamente, y se informa que la Unión Europea está considerando medidas como aranceles retaliatorios de hasta 930 mil millones de euros y restricciones a la entrada de empresas estadounidenses en el mercado europeo. Sin embargo, algunos expertos interpretan que estas declaraciones duras podrían ser una estrategia de presión para mantener la estructura de la OTAN.

El intervencionismo estadounidense, impulsado por la expansión de la regulación financiera y la política en el sector de semiconductores

Estados Unidos no solo interviene en el comercio, sino que su política se extiende a la industria y las finanzas en general. El Departamento de Comercio anunció que impondrá un arancel del 25% a los semiconductores que no contribuyen suficientemente a la industria nacional, y propuso opciones como “fabricar en EE. UU.” o “pagar un arancel del 100%” a los países o empresas productoras de semiconductores de memoria. Algunos interpretan que estas medidas están dirigidas directamente a Corea y Taiwán.

En el ámbito financiero, mientras se revisa una orden ejecutiva presidencial que incluye un límite a las tasas de interés de los préstamos con tarjeta de crédito, también se avanza en discusiones para relajar la regulación de la liquidez bancaria. Aunque se argumenta que estas medidas buscan aliviar la carga familiar, existe preocupación en el mercado por la posible ampliación de la incertidumbre política.

La desaceleración de la inflación, pero la Reserva Federal mantiene las tasas sin cambios

Se espera que el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) suba un 2.8% interanual en noviembre, aún por encima del objetivo del 2.0% de la Reserva Federal. La subida mensual se estima en torno al 0.2%, pero esta tendencia refuerza el argumento de que la Fed debería detener temporalmente los recortes de tasas. El mercado también se apoya en señales de estabilidad relativa en el mercado laboral para mantener la expectativa de tasas congeladas.

Mercados financieros globales: caída en las acciones, dólar fuerte y aumento en las tasas de interés

A nivel semanal, la tendencia de refugio en los mercados financieros globales se ha intensificado. El índice S&P 500 de EE. UU. cayó ligeramente debido a tomas de ganancias y expectativas de tasas estancadas, mientras que los mercados europeos mostraron un rendimiento relativamente fuerte impulsado por compras en los sectores de inteligencia artificial y química. El dólar se fortaleció por las declaraciones hawkish de funcionarios de la Fed y la debilidad del yen, y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió ante la expectativa de que no se recorten las tasas. En contraste, los rendimientos de los bonos alemanes bajaron debido a la reducción de las presiones inflacionarias en la región.

China y Japón: un delicado equilibrio entre crecimiento y política monetaria

Se estima que la tasa de crecimiento de China en 2025 será en promedio del 4.9% según encuestas de medios internacionales. Aunque cerca del objetivo, se considera que es el nivel más bajo desde la pandemia de COVID-19, y el ánimo económico sigue siendo frágil. La tenencia de bonos del Tesoro de EE. UU. por parte de China cayó a su nivel más bajo desde 2008, continuando la tendencia de diversificación de activos.

Es probable que el Banco de Japón mantenga las tasas sin cambios en la próxima reunión de política monetaria. Sin embargo, si el yen continúa debilitándose, podría realizar un aumento de tasas durante el año, y algunos observadores consideran que las perspectivas de crecimiento y precios podrían ser revisadas al alza.

Aranceles y intervencionismo: un desafío para el orden global

Medios internacionales como Bloomberg y el Financial Times ((FT)) opinan que, aunque las políticas arancelarias y de intervención del gobierno de Trump evitaron impactos catastróficos a corto plazo, han aumentado la carga para las pequeñas y medianas empresas y los hogares de bajos ingresos, además de elevar los costos de endeudamiento y la incertidumbre política.

La controversia sobre la independencia de la Reserva Federal y la promoción internacional del renminbi por parte de China también se consideran factores que desafían la hegemonía del dólar. La disputa entre EE. UU. y Europa en torno a Groenlandia también pone a prueba la confianza en la alianza de la OTAN.

Actualmente, los mercados financieros globales enfrentan una combinación de riesgos comerciales y geopolíticos, tasas de interés congeladas por la desaceleración inflacionaria y una expansión de la intervención política estadounidense. Esto no solo afecta la volatilidad a corto plazo, sino que también puede influir en las relaciones de alianza y el orden monetario a medio y largo plazo. Por ello, es un momento crucial para mantener la vigilancia sobre las políticas y los principales indicadores económicos.

Fuente - Informe del Centro Financiero Internacional