Arthur Hayes Último artículo: Trump "coloniza" Venezuela, ¿cómo se moverá el mercado de Bitcoin?

Original: Arthur Hayes
Traducción: Yuliya, PANews

Se puede imaginar una videollamada entre el presidente de Estados Unidos, Trump, y el presidente de Venezuela, Pepe Maduro, en ese momento Maduro viajaba en avión desde Caracas hacia Nueva York.

Trump: «Pepe Maduro, eres un malvado. El petróleo de tu país ahora es mío, ¡Viva Estados Unidos!»

Pepe Maduro: «¡Trump, tú estás loco!»

*Nota: Arthur Hayes en el artículo se refiere al presidente de Venezuela como «Pepe Maduro» en lugar de su nombre real, Nicolás Maduro. «Pepe» es un apodo común en español para «José»(. Aunque el nombre de Maduro es Nicolás (Nicolás).*
Respecto a la historia de Estados Unidos de «secuestrar» o «detener legalmente» a un líder de un país soberano, las personas pueden ponerle etiquetas tanto positivas como negativas. Sin duda, numerosos escritores asistidos por inteligencia artificial crearán artículos extensos para interpretar estos eventos y predecir el futuro. Evaluarán estas acciones desde un punto de vista moral y sugerirán cómo deberían actuar otros países. Pero este artículo no tiene esa intención, la cuestión central es una sola: ¿Estados Unidos «coloniza» a Venezuela, y esto es un factor positivo o negativo para Bitcoin y las criptomonedas?
La única regla política: la reelección
Para responder a esta pregunta, debemos entender una realidad política simple y brutal: todos los políticos electos en cualquier momento solo se enfocan en una cosa: ganar la reelección. Los grandes relatos como Dios o la nación deben quedar en segundo plano, después de ganar votos. Porque si no tienes poder, no puedes generar cambios, por lo que en cierto modo, esa obsesión por la reelección es racional.
Para Trump, hay dos elecciones cruciales: las elecciones de medio término en 2026 y las elecciones presidenciales en 2028. Aunque él mismo no necesita postularse en 2026 ni puede buscar un tercer mandato en 2028, la lealtad y obediencia de sus apoyos políticos dependen de sus perspectivas de reelección. Aquellos que se apartan del lema «Haz América Grande de Nuevo» (MAGA) lo hacen porque creen que seguir las órdenes de Trump disminuirá sus posibilidades de ser elegidos en el futuro.
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Entonces, ¿cómo puede Trump asegurarse de que los votantes indecisos, que aún no apoyan ni a los demócratas (blues) ni a los republicanos (rojos), emitan el «voto correcto» en noviembre de 2026 y en 2028?
Por ahora, es muy probable que los demócratas vuelvan a tomar el control de la Cámara de Representantes. Si Trump quiere ser el ganador, debe actuar de inmediato. El tiempo para ajustar políticas y cambiar la postura de los votantes se está acabando.
¿De qué se preocupan los votantes? De la economía, especialmente del precio del petróleo
Entonces, ¿cómo complacer a los votantes moderados? Todas las guerras culturales llamativas no valen nada frente a sus bolsillos. La única preocupación de los votantes es la economía, es decir, si sienten que son ricos o pobres al votar.
Para Trump, la forma más sencilla de estimular la economía es poner en marcha la máquina de imprimir dinero, elevando el PIB nominal. Esto puede hacer subir los precios de los activos financieros, recompensando a la élite adinerada que dona en campañas. Sin embargo, en Estados Unidos, una persona un voto, y si la impresión de dinero provoca una inflación severa y el costo de vida de la población general se dispara, ellos votarán para sacar al partido en el poder.
Trump y el secretario del Tesoro, Berset, han dicho que harán que la economía funcione a toda máquina. La cuestión es, ¿cómo controlarán la inflación? La inflación que arruinaría sus posibilidades de reelección sería en los sectores de alimentos y energía.
Para los estadounidenses comunes, el indicador de inflación más sensible es el precio de la gasolina. Debido a que el sistema de transporte público en EE. UU. es deficiente y casi todos conducen, el precio del petróleo afecta directamente el costo de vida de todos.
Por eso, Trump y sus aliados «colonizaron» Venezuela, con el objetivo de obtener su petróleo.
Hablando del petróleo venezolano, muchos rápidamente señalarán que el país posee las mayores reservas probadas del mundo. Pero la cantidad de petróleo en el subsuelo no importa; lo que importa es si se puede extraer de manera rentable. Trump claramente cree que desarrollando los recursos petroleros de Venezuela, puede transportar petróleo a refinerías en el Golfo de México, y que la gasolina barata aliviará a la población mediante la contención de la inflación energética.
¿Es correcta esta estrategia? Los mercados de WTI y Brent darán la respuesta. Con el aumento del PIB nominal y la oferta de crédito en dólares, ¿los precios del petróleo subirán o bajarán? Si el PIB y los precios del petróleo suben en paralelo, los demócratas ganarán; si el PIB sube pero los precios del petróleo se mantienen o bajan, los republicanos ganarán.
Este marco es útil porque los precios del petróleo reflejarán las reacciones de otros países productores y potencias militares (especialmente Arabia Saudita, Rusia y China) ante la «colonización» de Venezuela por parte de EE. UU. Otra ventaja es que el mercado es autorreflexivo. Sabemos que Trump ajustará sus políticas según los precios de las acciones, los bonos del Tesoro y el petróleo. Mientras las acciones sigan subiendo y el petróleo se mantenga bajo, continuará imprimiendo dinero y promoviendo la política de «colonización» para obtener petróleo. Como inversores, podemos reaccionar en el mismo marco temporal, lo cual es lo mejor que podemos esperar. Esto reduce la necesidad de predecir resultados complejos en un sistema geopolítico. Los traders solo necesitan leer los gráficos y adaptarse.
A continuación, algunos datos y análisis estadísticos que muestran claramente por qué Trump debe mantener el PIB nominal alto mientras mantiene bajos los precios del petróleo para ganar las elecciones:
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• Escenario político: Los republicanos y demócratas están igualados, solo una pequeña parte de los estadounidenses decide qué partido controla el gobierno.
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• Enfoque del votante: La economía y la inflación son los dos temas más importantes para los votantes, todo lo demás no importa.
• «Regla del 10%»: Cuando en los tres meses previos a las elecciones, el precio promedio nacional de la gasolina sube un 10% o más respecto a enero del mismo año, el control de uno o más departamentos del gobierno cambiará.
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• Perspectiva electoral: Si la economía no entra en recesión, los republicanos tienen la mayor probabilidad de ganar las elecciones presidenciales de 2028.

Estos gráficos muestran claramente que, Trump debe hacer que la economía funcione a toda máquina sin que suban los precios del petróleo.
Dos escenarios para el comportamiento de Bitcoin
Nos enfrentamos a dos escenarios: uno en el que el PIB nominal/crédito y los precios del petróleo suben juntos; otro en el que el PIB nominal/crédito sube pero los precios del petróleo bajan. ¿Cómo reaccionará Bitcoin?
Para entender esto, primero hay que tener en cuenta un punto clave: la importancia del precio del petróleo no radica en su impacto en los costos de minería, sino en su capacidad para forzar a los políticos a detener la impresión de dinero.
Bitcoin, mediante la minería de prueba de trabajo (PoW), consume energía, lo que lo convierte en un concepto puramente abstracto de moneda. Por lo tanto, el precio de la energía en sí mismo no está relacionado con el precio de Bitcoin, ya que todos los costos de los mineros cambian en paralelo, sin alterar la lógica del valor intrínseco de Bitcoin.
El verdadero poder del precio del petróleo radica en que puede ser el «gatillo» que desencadene desastres políticos y financieros.
Reacción en cadena por el precio descontrolado del petróleo
Si la expansión económica hace que los precios del petróleo suban demasiado rápido y demasiado alto, se desencadenará una serie de reacciones en cadena devastadoras:
Un precio del petróleo descontrolado significa que los costos de vida de la población se disparan, lo que encenderá la ira de los votantes y pondrá en riesgo a los gobernantes de ser destituidos. Para mantener el poder, deben hacer todo lo posible por bajar el precio del petróleo (por ejemplo, robando petróleo de otros países o frenando la creación de crédito). La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años y el índice MOVE, que mide la volatilidad del mercado de bonos en EE. UU., nos dirán cuándo los precios del petróleo están demasiado altos.
Los inversores enfrentan una difícil decisión: invertir en activos financieros o en activos reales. Cuando los costos energéticos son bajos y estables, invertir en bonos del gobierno y otros activos financieros es razonable. Pero cuando los costos energéticos son altos y volátiles, invertir en commodities energéticos es más inteligente. Por eso, cuando los precios del petróleo alcanzan cierto nivel, los inversores exigirán mayores rendimientos en los bonos del gobierno (especialmente en los bonos a 10 años).
Cuando la rentabilidad de los bonos a 10 años se acerca al 5%, la volatilidad del mercado puede aumentar notablemente, y el índice MOVE puede dispararse. La política actual en EE. UU. no puede detener el déficit, y en las elecciones, los «beneficios gratuitos» suelen prevalecer. Sin embargo, a medida que los precios del petróleo suben y los rendimientos se acercan a niveles críticos, el mercado puede experimentar presión. Dado que el sistema financiero fiduciario actual está altamente apalancado, cuando la volatilidad aumenta, los inversores deben vender activos o arriesgarse a perderlo todo.
Por ejemplo, el «Día de la Liberación» del 2 de abril del año pasado y la subsecuente «TACO» de Trump (medidas arancelarias) son ejemplos. En ese momento, Trump amenazó con imponer aranceles muy altos, lo que habría reducido el desequilibrio en el comercio y los flujos financieros globales, generando una fuerte deflación. El mercado se desplomó, y el índice MOVE alcanzó brevemente 172. Al día siguiente, Trump «suspendió» los aranceles, y el mercado se recuperó rápidamente.
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Índice MOVE (blanco) frente al índice Nasdaq 100 (amarillo)
En este tipo de problemas, tratar de predecir con precisión en base a datos históricos en qué nivel de precios del petróleo y rendimiento a 10 años Trump se verá obligado a frenar la impresión de dinero no tiene sentido. Cuando suceda, lo sabremos naturalmente. Si los precios del petróleo y los rendimientos suben bruscamente, deberíamos reducir nuestra exposición a activos de riesgo.
El escenario base actual es: los precios del petróleo se mantendrán estables o bajarán, y Trump y Berset seguirán imprimiendo dinero como en 2020. La razón es que el mercado inicialmente creerá que EE. UU. controlando el petróleo venezolano aumentará significativamente la producción diaria de crudo. La cuestión de si los ingenieros pueden realmente lograr millones de barriles diarios en Venezuela no es importante.
Lo realmente importante es que la velocidad con la que Trump imprime dinero será más rápida que la de Netanyahu, primer ministro de Israel, que constantemente cambia las razones para atacar Irán. Si estas lógicas no bastan para convencer a todos de que ahora es momento de comprar todos los activos de riesgo, solo recuerda una cosa: Trump es el presidente estadounidense con tintes socialistas más fuerte desde Roosevelt. En 2020, imprimió billones de dólares y, a diferencia de otros presidentes, entregó dinero directamente a cada persona. Se puede estar seguro de que no perderá las elecciones por no imprimir suficiente dinero.
Según las declaraciones de Trump y su núcleo, sabemos que el crédito se expandirá. Los republicanos aumentarán el gasto en déficit, el Departamento del Tesoro emitirá deuda para financiarlo, y la Reserva Federal (ya sea Powell o su sucesor) seguirá comprando esos bonos con dinero recién impreso. Como dice Lyn Alden, «nada puede detener este tren». Con la expansión de la cantidad de dólares, el precio de Bitcoin y algunas criptomonedas se dispararán.
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Estrategia de trading
El mayor pérdida de Arthur Hayes el año pasado provino de la operación con el token PUMP después de su lanzamiento. Además, recuerda mantenerse alejado de las Meme coins; la única que le generó ganancias el año pasado fue TRUMP. Desde un buen lado, la mayor parte de las ganancias provino de operaciones con HYPE, BTC, PENDLE y ETHFI. Aunque solo el 33% de las operaciones fueron rentables, el tamaño de las posiciones controladas hizo que las operaciones ganadoras promediaron 8.5 veces más que las pérdidas.
El plan de Hayes para este año es: centrarse en sus áreas de especialización, es decir, basarse en argumentos macro de liquidez claros y combinar una narrativa creíble de «moneda competitiva» para desplegar posiciones a medio plazo a gran escala. Cuando se trate de jugar con «basura» o Meme coins por diversión, reducirá el tamaño de las posiciones.
De cara al futuro, la narrativa dominante este año girará en torno a la «privacidad». ZEC será un referente en el campo de la privacidad, Maelstrom ya ha comprado en masa esa criptomoneda en el tercer trimestre de 2025, con la intención de encontrar al menos una «moneda competitiva» que lidere la tendencia y pueda generar rendimientos superiores en los próximos años, para obtener ganancias por encima de BTC y ETH, planea vender parte de Bitcoin y Ethereum para invertir en privacidad y en áreas más poderosas de «DeFi».
Una vez que los precios del petróleo suban y desaceleren la expansión del crédito, aprovechará para realizar ganancias, acumular más Bitcoin y comprar algo de mETH.