Aave libera una noticia clave: planea compartir ingresos fuera del protocolo con los titulares de tokens, y AAVE sube más del 10% en respuesta

El 2 de enero de 2025, Aave Labs, el equipo principal de desarrollo del líder de préstamos DeFi Aave, hizo un anuncio importante, comprometiéndose a explorar el intercambio de ingresos generados “fuera de protocolo” con los poseedores de su token de gobernanza AAVE, y está a punto de presentar una propuesta formal al DAO de Aave. La noticia aumentó rápidamente la confianza del mercado, con el precio de AAVE subiendo más de un 10% en el día, alcanzando los 165 dólares en un momento dado.

La propuesta pretende abordar las disputas centrales como la propiedad de ingresos, el control de la marca y las salvaguardas de gobernanza que han afectado recientemente a la comunidad, marcando un paso crucial en el camino de Aave hacia el equilibrio entre la innovación en equipo y la gobernanza descentralizada. Este movimiento no solo tiene el potencial de transformar el modelo de captura de valor de los tokens AAVE, sino que también proporciona un nuevo paradigma para el diseño de tokenómica de gobernanza en todo el espacio DeFi.

Interpretación de las señales detrás del aumento de un solo día de AAVE

Tras semanas de recesión y acalorados debates dentro de la comunidad, el ecosistema Aave ha dado paso a una fuerte señal positiva a principios de 2025. El 2 de enero, Aave Labs emitió un comunicado a través del foro de gobernanza, afirmando que lanzaría oficialmente el proceso de compartir ingresos fuera del protocolo con los titulares de tokens AAVE. El mercado reaccionó de forma extremadamente rápida y positiva, con el precio de AAVE disparándose, subiendo más del 10% en 24 horas, alcanzando un máximo de alrededor de 165 dólares, según CEX convencionales. Esta evolución del precio es una clara indicación de que los inversores interpretan esta noticia como algo positivo significativo y reevalúan el valor potencial del token AAVE.

Este aumento de precios no es un evento aislado, sino una respuesta directa a caídas previas de valoración debido a la incertidumbre en la gobernanza. El precio de mercado de AAVE ha estado bajo una presión considerable en las últimas semanas, ya que algunos representantes de la comunidad cuestionaron el excesivo control de Aave Labs sobre los principales canales de ingresos y el valor de marca. Por lo tanto, el compromiso no solicitado del equipo de compartir ingresos se percibe como un gesto positivo de “sinergia de intereses”, que busca reparar la brecha de confianza entre el equipo de desarrollo y la organización autónoma descentralizada (DAO). El repunte inmediato de los precios de mercado es un voto de confianza en la eficacia de este esfuerzo de reparación.

Un análisis en profundidad revela que la lógica detrás de este repunte radica en la revisión al alza de las capacidades de captura de valor de los tokens de AAVE por parte del mercado. En los protocolos DeFi tradicionales, el valor de los tokens de gobernanza suele estar vinculado a las comisiones incurridas dentro del protocolo, como los spreads de préstamo. El reparto de “ingresos fuera de protocolo” propuesto por Aave Labs significa que los poseedores de tokens pueden tener derecho a compartir los ingresos por comisiones de swap de la interfaz oficial de front-end en el futuro, beneficios futuros de nuevos productos para consumidores o instituciones, etc. Esto amplía esencialmente la base de valor del token AAVE, mejorándolo parcialmente de una simple herramienta de gobernanza a un “certificado de participación” que disfruta de amplios beneficios ecológicos.

Deconstruindo la nueva propuesta de Aave: la trifecta de garantías de ingresos, marca y gobernanza

Según Stani Kulechov, fundadora de Aave, la próxima propuesta formal cubrirá tres dimensiones centrales e interconectadas: el mecanismo específico para el reparto de ingresos fuera de protocolo, la propiedad del control de la marca Aave y las rampas de acceso de usuarios, y salvaguardas de gobernanza para proteger los intereses de las DAOs y los poseedores de tokens. La complejidad y exhaustividad de esta propuesta reflejan la intención del equipo de Aave de abordar sistemáticamente el dilema actual, en lugar de ir parcheando poco a poco.

En primer lugar, y lo más preocupante, es la definición y el plan de reparto de los “ingresos extraprotocolarios”. Un concepto clave debe aclararse aquí: el protocolo Aave en sí es una colección de contratos inteligentes de código abierto y descentralizada, y los ingresos que genera, como los spreads de préstamos, van a la tesorería de la DAO. “Ingresos extra-protocolo” se refiere a los beneficios generados por “productos” basados en el protocolo Aave pero operados por Aave Labs u otras entidades, como las comisiones cobradas por servicios de intercambio de tokens integrados con la interfaz oficial de la interfaz frontal. La propuesta debe ser respondida claramente: ¿Qué fuentes de ingresos se incluyen en el ámbito del reparto? ¿Cuál es el porcentaje de acciones? ¿Cómo se asignan y distribuyen los fondos? Estos detalles determinarán directamente los beneficios sustanciales disponibles para los titulares de AAVE.

En segundo lugar, el control de marca y de puerta de enlace es otro punto de conflicto. Esto incluye dominios clave como Aave .com, cuentas oficiales de redes sociales y la interfaz principal para los protocolos de acceso de usuario. Estos activos son la “fachada” del ecosistema Aave y tienen un gran valor estratégico y potencial comercial. Se espera que la propuesta aclare la propiedad legal, la autoridad operativa y los límites para el uso comercial de estos activos. Por ejemplo, cualquier explotación de la marca Aave para monetización sin la aprobación de DAO puede estar restringida. Establecer reglas claras puede ayudar a evitar que se repitan conflictos futuros debido a un control ambiguo de los bienes.

Por último, las salvaguardas de gobernanza son la piedra angular para garantizar la implementación a largo plazo y estable de los acuerdos mencionados. Los representantes de la comunidad han dejado claro que lo que se necesita es un “compromiso claro y exigible” y no una visión vana. Por lo tanto, es probable que la propuesta incluya salvaguardas técnicas a nivel de contrato inteligente, configuraciones administrativas de permisos para monederos multifirma y controles y equilibrios que las DAOs pueden asumir cuando los equipos no cumplen sus compromisos. Solo estableciendo controles y equilibrios fiables los poseedores de tokens podrán estar seguros de que las promesas de hoy no serán fácilmente anuladas mañana.

Conclusiones principales de la propuesta de reparto de ingresos de AAV

Fuentes de ingresos: Comisiones oficiales de swap (aave .com), futuros beneficios de productos para consumidores/instituciones y otros ingresos no relacionados con el protocolo

Con quién compartir: Titulares de tokens de gobernanza AAVE

Objetivos de la propuesta: Aclarar el mecanismo de distribución de beneficios, la propiedad de activos de marca y establecer controles y equilibrios de gobernanza

Motivación de fondo: Responder a disputas de la comunidad sobre la falta de transparencia en la atribución de ingresos y el control excesivo sobre el equipo

Retroalimentación instantánea del mercado: El precio de AAVE subió más de un 10% en 24 horas hasta $165

La controversia: Un juego profundo sobre la propiedad y el valor del acuerdo

La propuesta de reparto de ingresos no es en absoluto un capricho, sino un brote concentrado de contradicciones estructurales dentro de la comunidad Aave que han durado semanas o incluso más, y un intento de encontrar una solución. Para entender la importancia de esta propuesta, hay que rastrearse hasta las raíces de esta controversia: toca un tema eterno en el mundo de las finanzas descentralizadas: ¿quién crea exactamente el valor del protocolo y quién debe ser captado?

La mecha inmediata de la controversia se encendió a finales de 2024. Algunos miembros de la comunidad descubrieron que Aave Labs gestionaba su sitio web oficial aave. Los ingresos generados por la función predeterminada de intercambio de activos en .com van directamente a la empresa en lugar de fluir hacia la tesorería pública de Aave DAO. Este descubrimiento causó inmediatamente un gran revuelo en la comunidad. Los críticos argumentan que, aunque la interfaz front-end es un producto desarrollado por Aave Labs, su valor como punto de entrada principal para la gran mayoría de usuarios para acceder al protocolo Aave depende enteramente de sus efectos de red y de la reputación de la marca. El monopolio del equipo sobre esta parte de los ingresos se considera una forma de “extracción de valor” en detrimento de los poseedores de tokens.

Ante las dudas, Aave Labs explicó: “Protocolo y producto son conceptos diferentes”. Argumentaron que la controvertida interfaz front-end es un producto que opera de forma independiente, completamente fuera del protocolo descentralizado gestionado por Aave DAO, por lo que la empresa tiene derecho a decidir de forma autónoma su modelo de operaciones y monetización. Sin embargo, esta “corrección técnica” no calmó la ira de la comunidad. Muchos representantes de DAO creen que esta lógica ignora las dependencias y la unidad de marca en la realidad, y que si se permite al equipo de desarrollo principal obtener beneficios privados controlando las rampas de acceso de usuarios clave, el significado de “propiedad” representado por los tokens de gobernanza se debilitará seriamente, lo que podría llevar eventualmente a una desviación total de los incentivos del equipo y la comunidad.

El debate pasó rápidamente de un solo problema de ingresos a una visión integral de la estructura de gobernanza general de Aave, la propiedad de la marca y la hoja de ruta de desarrollo a largo plazo. Expone la tensión inherente entre equipos de desarrollo dinámicos y comunidades que buscan control descentralizado en proyectos DeFi que evolucionan rápidamente. La iniciativa de Aave Labs de proponer el reparto de ingresos puede verse como una concesión clave hecha por el equipo al concepto de “protocolo primero” liderado por la comunidad, manteniendo la autonomía de innovación de producto, intentando encontrar un nuevo equilibrio sostenible entre ambos.

El camino hacia el valor de revalorización futuro: mejoras de V4, GHO y la ola de institucionalización

Dejando a un lado la actual controversia sobre la gobernanza, la propuesta de Aave también está estrechamente ligada a su ambiciosa visión estratégica a largo plazo. Aave Labs dejó claro en la comunicación que el protocolo debe ir más allá del mero negocio de préstamos en criptomonedas y expandirse a activos del mundo real (RWAs), productos de consumo y escenarios de aplicación a nivel institucional. El establecimiento del mecanismo de reparto de ingresos es precisamente para vincular mejor el éxito del ecosistema a los intereses de los poseedores de tokens al promover esta visión.

La hoja de ruta tecnológica es la columna vertebral que sustenta esta visión. La tan esperada actualización Aave V4 estará en el corazón de la matriz de productos de próxima generación. Se espera que V4 introduzca una arquitectura más modular y eficiente, reduzca significativamente los costes del gas y pueda incluir características avanzadas como pools de aislamiento de riesgos adaptados a activos específicos como los RWA. Estas mejoras tienen como objetivo reducir las barreras de usuario, mejorar la eficiencia del capital y sentar las bases técnicas para absorber una gama más amplia de activos y bases de usuarios. Mientras tanto, la promoción y adopción de la stablecoin nativa de Aave, GHO, servirá como un puente monetario clave que conecte DeFi con el mundo financiero en general. Un GHO fuerte y ampliamente utilizado no solo podría fortalecer la posición ecológica de Aave, sino que sus ingresos potenciales, como el señoriaguismo, también podrían ser una fuente de reparto de valor que merece ser debatida en el futuro.

Por otro lado, el reconocimiento externo del mundo financiero tradicional está dando un nuevo impulso. El 31 de diciembre de 2023, la empresa de gestión de activos Bitwise presentó una solicitud única para 11 ETFs de estrategia de criptomonedas a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., incluyendo el ETF Bitwise AAVE Strategy. El ETF planea invertir aproximadamente el 60% de sus activos directamente en el propio token AAVE. Aunque la fecha de entrada en vigor de la solicitud está fijada para el 16 de marzo de 2026 y aún se requiere aprobación regulatoria, su señal es extremadamente significativa. Indica que las instituciones financieras convencionales están empezando a tratar sistemáticamente los principales tokens de gobernanza DeFi, como AAVE, como una clase de activos configurable y separada. Si estos productos finalmente se aprueban para su comercialización, aportará una financiación institucional sin precedentes y sostenible a AAVE.

Por lo tanto, el actual aumento de precios y la propuesta de gobernanza pueden ser solo el prólogo de la historia de la revalorización de Aave. Una Aave que resuelva el problema de los incentivos internos y aclare el camino del reparto de ingresos podrá promover su actualización tecnológica y expansión ecológica de forma más ligera. Cuando su negocio alcance el mercado de RWA de billones de dólares y esté acompañado por productos financieros tradicionales, el valor de la “capital DeFi blue-chip” representado por el token AAVE podría ser completamente revaluado. Para los inversores, es más importante prestar atención a los próximos resultados de la votación de las DAO y a la implementación de los detalles posteriores de las propuestas que simplemente perseguir fluctuaciones de precios a corto plazo.

¿Qué es Aave? El fundador y motor de innovación del mercado de préstamos DeFi

Aave es un protocolo de finanzas descentralizadas (DeFi) de código abierto y no custodial que permite a los usuarios depositar y pedir prestados activos sin intermediarios. Los usuarios pueden aportar activos a fondos de liquidez como depositantes para ganar intereses, o pedir prestados activos como prestatarios sobregarantizados o mediante innovadores “préstamos flash”. Desde que cambió su nombre de ETHLend y se transformó en 2020, Aave se ha convertido rápidamente en un líder absoluto en préstamos DeFi gracias a su rico respaldo de activos, modelos innovadores de tipos de interés como aToken y tipos variables/estables, y un sólido historial de seguridad.

El valor fundamental de Aave se refleja en su token de gobernanza, AAVE. Los tokens AAVE se utilizan principalmente para la gobernanza de protocolos, donde los titulares pueden proponer y votar decisiones clave como la inclusión en listado de activos, ajustes de parámetros de riesgo, uso de fondos de tesorería, actualizaciones de protocolos y más. Además, AAVE está diseñado como un módulo de seguridad que los titulares pueden incluir en el pool de seguridad del protocolo como última línea de defensa contra eventos de escasez de sistemas, por lo que reciben recompensas por la tasa del protocolo e incentivos adicionales para tokens de AAVE. La propuesta “reparto de ingresos fuera de protocolo” intenta añadir una capa de derechos de reparto directo de flujo de caja sobre la base de sus funciones originales de gobernanza y seguridad, enriqueciendo así su dimensión de captura de valor.

Desde la hoja de ruta de desarrollo, las ambiciones de Aave van mucho más allá de los préstamos. El lanzamiento de su stablecoin nativa sobrecolateralizada, GHO, pretende convertirse en un medio universal de intercambio dentro y fuera de su ecosistema. Se espera que las futuras actualizaciones de Aave V4 se centren en la interoperabilidad entre cadenas, mejoras extremas en la eficiencia de capital y servicios personalizados para usuarios institucionales y activos complejos como los RWAs. Aave está evolucionando de un protocolo único a un ecosistema financiero de múltiples capas que abarca préstamos, stablecoins, posibles pagos y servicios financieros institucionales. Esto también explica por qué cuestiones como el control de marca y la propiedad de ingresos se han vuelto tan sensibles e importantes: cuanto más grande es el ecosistema, más claro y justo debe ser el mecanismo subyacente de distribución del valor.

Entendiendo la gobernanza DeFi: la evolución y los desafíos de la captura de valor de tokens

La actual controversia de gobernanza de Aave es un microcosmos de un clásico rompecabezas en el ámbito DeFi: ¿cómo pueden los tokens de gobernanza capturar eficazmente el valor creado por sus protocolos o ecosistemas? En los primeros tokens de protocolo DeFi, su valor provenía principalmente de derechos de gobernanza e incentivos de minería de rendimiento. Sin embargo, a medida que los beneficios del protocolo se volvieron lucrativos, la comunidad empezó a preguntarse: ¿Tienen los poseedores de tokens, como “propietarios” del protocolo, derecho a compartir estos beneficios?

La evolución de los modelos de captura de valor puede dividirse en varias etapas. Comenzó como una discusión de “cambio de comisiones” sobre si el protocolo debía activar las comisiones y distribuir una parte de los ingresos a los poseedores de tokens. Posteriormente, surgieron modelos indirectos de captura de valor como el “buyback and burn” (recompra y quema), donde los protocolos utilizan los ingresos para recomprar tokens en el mercado abierto y quemarlos, aumentando el precio de la moneda mediante la deflación. El “reparto directo de ingresos” que actualmente explora Aave es un método de vinculación más directo y estrecho, que vincula directamente los ingresos de los poseedores de monedas con el éxito comercial de los productos ecológicos y, en teoría, establece alianzas de intereses más fuertes.

Sin embargo, este modelo también se enfrenta a muchos desafíos. La primera es la difusión legal y regulatoria, donde distribuir beneficios directamente a los titulares anónimos globales de tokens puede implicar cuestiones de derecho de valores. La segunda es la complejidad de la implementación, ¿cómo distribuir de forma justa y automática? ¿Cómo se define y contabiliza el “ingreso compartido”? Por último, está el tema de la alineación a largo plazo de los incentivos: ¿debilita la participación en beneficios a corto plazo la disposición del equipo a invertir en proyectos estratégicos a largo plazo, pero potencialmente temporalmente no rentables?

La propuesta de Aave intenta responder directamente a estos desafíos. Establecer normas mediante votación formal por parte de la DAO, con el objetivo de obtener legitimidad de los mandatos comunitarios; Aborda la complejidad de la aplicación mediante definiciones claras y garantías de gobernanza. Su práctica proporcionará precedentes valiosos para la industria en su conjunto. A medida que DeFi pasa de un crecimiento brutal a un cumplimiento maduro, cómo diseñar un modelo de tokenómica que incentive a los equipos innovadores mientras recompensa justamente a la comunidad y resiste el escrutinio legal será la prueba definitiva que todos los proyectos principales deberán superar. Este paso de Aave, independientemente del resultado, marca una dimensión práctica más profunda de esta exploración.