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Metaplanet se beneficia de la deuda en yenes ya que la debilidad de la moneda reduce el coste real en Bitcoin de financiarse.
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Bitcoin ha ganado mucho más frente al yen que frente al dólar, amplificando el rendimiento de la tesorería de Metaplanet en términos locales.
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Con más de 35,000 BTC en posesión, Metaplanet ocupa el cuarto lugar a nivel mundial, utilizando financiamiento en yenes de bajo rendimiento como ventaja estructural.
Metaplanet ha recibido atención en Japón y en los mercados globales de criptomonedas después de que los analistas señalaran una ventaja impulsada por la moneda. El analista de Bitcoin Adam Livingston dijo que la firma se beneficia del financiamiento en yenes a medida que la moneda japonesa se debilita. El análisis se centró en la estrategia de tesorería en Bitcoin de Metaplanet, su estructura de deuda y las compras recientes de Bitcoin.
La debilidad del yen redefine los costes de financiación
Según Adam Livingston, la relación deuda/PIB de Japón se sitúa cerca del 250%, lo que ejerce una presión sostenida sobre el yen. Como resultado, el gobierno continúa emitiendo dinero en gran cantidad para financiar los déficits. Es importante destacar que esta dinámica ha debilitado el yen frente al dólar estadounidense y Bitcoin.
Livingston explicó que las ganancias de Bitcoin parecen mayores cuando se miden en términos de yenes. Desde 2020, Bitcoin ha subido aproximadamente un 1.159% en términos de dólares. Sin embargo, frente al yen, Bitcoin ganó aproximadamente un 1.704% durante el mismo período. Esta diferencia afecta directamente a las empresas que toman préstamos en yenes.
Metaplanet emite instrumentos denominados en yenes, incluyendo acciones preferentes con un cupón fijo del 4,9%. Cada pago se realiza en una moneda que pierde valor en relación con Bitcoin. En consecuencia, el coste real en Bitcoin de atender esa deuda continúa disminuyendo.
Contraste con tesorerías de Bitcoin basadas en EE. UU.
En contraste, las empresas de tesorería de Bitcoin con sede en EE. UU. suelen tomar préstamos en dólares a tasas más altas. Livingston citó a Strategy, que paga un cupón del 10% en dólares. Debido a que el dólar sigue siendo más fuerte, sus pasivos se erosionan más lentamente en relación con Bitcoin.
Por lo tanto, Metaplanet accede a financiamiento de manera más económica por unidad de fiat gastado. Los analistas describieron esto como una diferencia estructural en lugar de un efecto temporal. La observación surgió durante una caída general del sector que afectó a las empresas de tesorería de criptomonedas.
Varias empresas, incluyendo Strategy, BitMine y Nakamoto, experimentaron caídas pronunciadas en su valoración. Algunas perdieron más del 90% desde los niveles máximos tras el crash del mercado de criptomonedas de octubre de 2025.
Crecimiento de las participaciones y cambios en la estructura de capital
A pesar de la presión del mercado, Metaplanet continuó acumulando Bitcoin. Según datos de Bitcoin Treasuries, la compañía posee 35.102 BTC. Esto la sitúa en cuarto lugar a nivel mundial entre los tenedores corporativos de Bitcoin.
Su última compra ocurrió el pasado martes, cuando adquirió 4.279 BTC por aproximadamente $451 millones. Sin embargo, las acciones de la firma cayeron junto con las de sus pares, lo que generó dudas entre los inversores.
Anteriormente, en diciembre de 2025, Metaplanet modificó su estructura de capital. La compañía permitió la emisión de acciones preferentes con dividendos. Dylan LeClair, director de estrategia de Bitcoin, dijo que los inversores aprobaron cinco propuestas que apoyan una participación institucional más amplia.
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El principal motor de este cambio es el fortalecimiento evidente de las compras en el mercado spot. Según datos on-chain y estadísticos, durante el periodo de 14:00 a 15:00 las compras spot de BTC mantuvieron ventaja; grandes órdenes de compra siguieron empujando el precio. Al mismo tiempo, las direcciones de ballenas (≥10,000 BTC de saldo) compraron neto de forma activa en ese tramo, y la entrada de grandes fondos on-chain impulsó directamente la subida del precio spot. Además, los contratos de futuros de Bitcoin en el CME crecieron un 70%, pero no se observó una liquidación masiva ni cierres forzados, lo que indica un retorno ordenado de fondos institucionales y que el apalancamiento de futuros no constituye una presión dominante. En esta ronda, la fuerza que domina la subida proviene del spot; las expectativas cautelosas derivadas de la contracción de los flujos de fondos del ETF no lograron ejercer presión sobre el precio de corto plazo.
Asimismo, los datos on-chain muestran que la actividad de la red sigue aumentando; la distribución de tenencias se vuelve más concentrada, y la acción coordinada entre ballenas de corto plazo y usuarios nuevos amplifica la elasticidad del precio. Beneficiándose de un aumento de la preferencia por riesgo macro a mediados de abril, incluido el efecto de señales más “dovish” del Banco de Japón sumado a la mitigación de conflictos geopolíticos, el atractivo de BTC como activo de riesgo mejora y la preferencia por riesgo de los inversores se fortalece. Además, aunque la entrada neta del ETF disminuyó a 4.2 millones de dólares, no se observan salidas de gran magnitud, lo que brinda soporte de fondo al mercado spot. La confluencia de múltiples factores impulsa un rebote de BTC en la ventana de 15 minutos.
Hay que tener en cuenta que, según el SOPR de los tenedores a corto plazo, parte de los fondos de corto plazo se encuentra en pérdidas; si el precio retrocede, podría aumentar el riesgo de una caída adicional. Los cambios de fondos institucionales causados por la contracción de los flujos del ETF también son un posible detonante de volatilidad; asimismo, vale la pena vigilar el retorno de fondos con apalancamiento en el mercado de futuros. Los inversores deben monitorear de cerca los niveles de soporte clave, las tendencias de fondos activos on-chain y los cambios en noticias macro, para captar el ritmo del mercado a tiempo y seguir recibiendo más información de precios en tiempo real.
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