MicroStrategy (MSTR) compró 1,229 bitcoins entre el 22 y el 28 de diciembre de 2025 por un total de 108.8 millones de dólares, con un coste medio de 74,997 dólares por bitcoin. Esta operación llevó el total de bitcoins en posesión de la compañía a 672,497, consolidando su posición como el mayor tenedor corporativo de bitcoins a nivel mundial. Actualmente, el rendimiento de los bitcoins de MicroStrategy alcanza el 23.2%.
MicroStrategy incrementa en un 128% su frecuencia de compras en 2025
(Fuente: MicroStrategy)
La actividad de compra de bitcoins de MicroStrategy en 2025 alcanzó una frecuencia sin precedentes. Según datos de SaylorTracker, la compañía reveló registros de compras de bitcoins durante 41 semanas en 2025, un aumento del 128% en comparación con las 18 semanas de 2024, y más de cinco veces las 8 semanas de 2023. Este crecimiento explosivo en la frecuencia de compras indica que, bajo el liderazgo del presidente ejecutivo Michael Saylor, MicroStrategy ha convertido la acumulación de bitcoins de una estrategia opcional a un ritmo operativo central.
En términos absolutos, a finales de 2024, MicroStrategy poseía 447,470 bitcoins, y para finales de diciembre de 2025 había acumulado 672,497, un aumento neto de 225,027 bitcoins en el año. Esto significa que en 2025, las compras de la compañía superaron la mitad del total acumulado desde que inició su estrategia de bitcoins en 2020 hasta 2024. Este patrón de acumulación acelerada refleja la firme creencia de MicroStrategy en el valor a largo plazo de los bitcoins y su optimismo continuo respecto a los niveles de precio actuales.
El aumento en la frecuencia de compra también está estrechamente relacionado con la estrategia de financiamiento de la compañía. MicroStrategy ha estado emitiendo acciones para financiar sus compras de bitcoins, utilizando planes de acciones ordinarias y preferentes. Entre el 22 y el 28 de diciembre, la empresa vendió 663,450 acciones ordinarias clase A, obteniendo un beneficio neto de 108.8 millones de dólares, que se destinaron íntegramente a la compra de bitcoins. Este modelo de “emisión de acciones a cambio de bitcoins” se ha convertido en un procedimiento estándar para MicroStrategy, y la demanda sostenida del mercado por sus acciones respalda la viabilidad de esta estrategia.
Cabe destacar que, aunque la frecuencia de compras ha aumentado significativamente, el tamaño de cada operación no ha sido uniforme. Según los datos, la mayor compra de bitcoins en 2025 ocurrió el 31 de marzo, cuando la compañía invirtió aproximadamente 1,92 mil millones de dólares en unos 22,049 bitcoins, con un coste medio de aproximadamente 87,000 dólares por bitcoin. La segunda fue el 29 de julio, con una compra de 20,356 bitcoins por unos 1,74 mil millones de dólares. Estas dos operaciones representaron una proporción considerable del total de compras en 2025, demostrando que la compañía realiza adquisiciones a gran escala en momentos específicos.
En comparación, la compra de 1,229 bitcoins a finales de diciembre fue una de las adquisiciones de menor escala en lo que va de año. Esta diferencia en tamaño sugiere que MicroStrategy adopta una estrategia flexible, comprando en grandes cantidades cuando considera que el precio es adecuado, y acumulando de forma continua en menor escala en otros momentos, asegurando un crecimiento estable de su cartera de bitcoins.
Rendimiento de los bitcoins del 23.2% mide la creación de valor para los accionistas
La compra más reciente de MicroStrategy ha llevado su rendimiento en bitcoins en lo que va de 2025 al 23.2%, una métrica propia que la compañía utiliza para medir el crecimiento de su cartera de bitcoins en relación con las acciones en circulación. Este indicador compara la tasa de crecimiento de la cantidad de bitcoins con la de las acciones en circulación; si la primera supera claramente a la segunda, significa que la empresa está generando valor neto para los accionistas.
Un rendimiento del 23.2% en bitcoins es significativo. Indica que, aunque MicroStrategy ha estado emitiendo nuevas acciones para financiar sus compras, la tasa de crecimiento de su inventario de bitcoins sigue superando con creces la dilución del capital. Para los accionistas existentes, esto implica que la cantidad de bitcoins por acción está en aumento, no siendo diluida por la emisión de nuevas acciones. Esta lógica de creación de valor es una de las razones principales por las que las acciones de MicroStrategy siguen siendo muy demandadas en el mercado.
Desde una perspectiva de ingeniería financiera, MicroStrategy está aprovechando la prima que el mercado otorga a su condición de “proxy de bitcoin”. Cuando el mercado está dispuesto a pagar por sus acciones a un precio superior al valor neto de sus activos en bitcoins, la compañía puede adquirir más bitcoins con menos dilución accionario, aumentando así su rendimiento en bitcoins. Este ciclo positivo se acentúa durante los mercados alcistas de bitcoin, ya que la demanda de exposición a bitcoin impulsa el precio de las acciones de MicroStrategy.
No obstante, esta estrategia también conlleva riesgos. Si el precio de bitcoin cae significativamente o si la prima del mercado sobre sus acciones desaparece, la compañía enfrentará presiones por la caída del precio de sus acciones y dificultades de financiamiento. Además, la emisión continua de nuevas acciones, aunque actualmente genera un rendimiento positivo, puede diluir la participación accionarial a largo plazo, y si las ganancias de bitcoin no cumplen con las expectativas, los accionistas podrían experimentar pérdidas reales.
Michael Saylor parece no preocuparse por estos riesgos. En público ha declarado en varias ocasiones que los fundamentos del mercado de bitcoin “son mejores que nunca” y confía en que bitcoin se convertirá en un activo principal en la próxima década. Esta creencia respalda la estrategia agresiva de acumulación de MicroStrategy y atrae a numerosos inversores institucionales que desean exposición a bitcoin sin tener que poseerlo directamente.
La tendencia global de acumulación de bitcoins por empresas, con 192 compañías cotizadas,
(Fuente: Bitcoin Treasuries)
El éxito de MicroStrategy está generando una ola de acumulación corporativa de bitcoins. Actualmente, hay 192 empresas cotizadas que poseen más de 1,08 millones de bitcoins, en su mayoría con sede en Estados Unidos, seguidas por Canadá, Reino Unido y Japón. En cantidad, los tenedores corporativos representan la mayor proporción de bitcoins en manos de entidades, superando a gobiernos, empresas privadas y protocolos DeFi.
Las empresas de tesorería de bitcoins (Bitcoin Treasury Companies) son aquellas que mantienen bitcoins como principal activo en su balance, financiándose mediante emisión de acciones o deuda para adquirir y mantener bitcoins. Este modelo ha experimentado un crecimiento explosivo en 2025. Siguiendo el ejemplo de MicroStrategy, Twenty One Capital lanzó en abril su estrategia de fondos de activos en bitcoins, y actualmente posee más de 43,500 bitcoins. La compañía cuenta con el apoyo de Cantor Fitzgerald, Tether, SoftBank, entre otros, y en julio aumentó en aproximadamente 5,800 bitcoins su tenencia en Tether.
En segundo lugar, MARA Holdings posee 53,250 bitcoins en su balance, muy por debajo de los 672,497 de MicroStrategy, demostrando la ventaja absoluta de esta última en volumen de bitcoins corporativos. Esta ventaja no solo se refleja en la cantidad, sino también en la coherencia en la ejecución de la estrategia y en la transparencia pública, ya que MicroStrategy publica semanalmente anuncios de compra, convirtiéndose en un estándar de la industria.
En 2025, varias otras empresas también han salido a bolsa o anunciado estrategias de fondos en bitcoins. En agosto, Bullish cotizó con aproximadamente 24,300 BTC, Bitcoin Standard Treasury con unos 30,021 BTC, Trump Media & Technology Group con unos 11,542 BTC y CTC con unos 7,500 BTC. La incorporación de estas compañías indica que la estrategia de fondos en bitcoins está pasando de ser una experiencia minorista a una opción estratégica principal para las empresas.
En cuanto a distribución geográfica, las empresas estadounidenses dominan en volumen de bitcoins, debido a un entorno regulatorio más claro, a la liquidez de los mercados de capital y a una mayor aceptación del bitcoin por parte de los inversores. Las empresas canadienses y británicas también participan activamente, aunque en menor escala, y las japonesas reflejan la creciente aceptación del bitcoin en el mercado asiático.
Esta ola de acumulación corporativa tendrá un impacto duradero en el mercado de bitcoin. Los tenedores corporativos suelen mantener sus inversiones a largo plazo, reduciendo la oferta en circulación y apoyando los precios. Además, la divulgación pública de sus tenencias aumenta la transparencia y la conformidad del mercado, atrayendo a más inversores institucionales. Como pionera y líder en esta tendencia, MicroStrategy es vista como un referente en la estrategia corporativa de bitcoin, y cada movimiento suyo es seguido de cerca por el mercado.
