La burbuja de hype de VC estalla cuando los proyectos cripto de 2025 se desploman estrepitosamente

Los fondos de inversión de riesgo en cripto han invertido miles de millones de USD en tokens en etapas tempranas durante la recuperación “risk-on” de 2025. Sin embargo, muchas de estas apuestas actualmente se negocian mucho por debajo de las valoraciones llamativas en rondas de financiación privada.

La brecha cada vez mayor entre la cantidad recaudada en financiamiento privado y la capitalización en el mercado público indica una “reajuste” del mercado, tras la disminución del optimismo basado en la narrativa (narrative) que comenzó a enfriarse.

Los datos compartidos recientemente por CryptoRank muestran que decenas de proyectos con fuerte respaldo han perdido cientos de millones de USD en valor, e incluso en algunos casos, casi han “desaparecido” por completo en valor implícito cuando los tokens salen oficialmente a la bolsa. Esto plantea nuevas preguntas sobre la disciplina en la valoración durante ciclos de crecimiento excesivo.

La realidad del mercado frente a las valoraciones de VC

La comparación entre las valoraciones de VC y la capitalización actual, según CryptoRank, dibuja un panorama bastante claro. Humanity Protocol, que fue valorada en 1 mil millones de USD en rondas privadas, ahora solo vale aproximadamente 285 millones de USD. Plasma (XPL) y ICNT tienen una diferencia menor: Plasma alrededor de 224 millones de USD frente a una valoración de 500 millones, e ICNT cerca de 247 millones frente a 470 millones.

Fuente: CryptoRank Los descensos más fuertes no pueden ser ignorados. Fuel Network, Double Zero y Bubblemaps — proyectos que llamaron la atención al burlarse del rapero estadounidense Soulja Boy por su pasado promocionando cripto y NFT — solían tener valoraciones cercanas o superiores a 1 mil millones de USD, pero actualmente solo se negocian en torno a 11 millones, 373.000 y 6 millones de USD.

Camp Network y TreeHouse siguen una trayectoria similar, bajando de valoraciones de 400 millones de USD a aproximadamente 15 millones y 16 millones de USD. Privasea también destaca, cayendo de 180 millones de USD a solo alrededor de 1 millón.

Sin embargo, no todos los proyectos han sufrido pérdidas severas. SosoValue mantiene una capitalización relativamente estable en torno a 152 millones de USD frente a una valoración inicial de 200 millones. Yieldbasis se negocia cerca de 34 millones de USD frente a los 50 millones en la ronda de financiación. Momentum y Bitlight se sitúan en el grupo medio, con capitalizaciones de aproximadamente 43 millones y 34 millones de USD, tras rondas de financiación valoradas en 100 millones y 170 millones de USD.

Flujos de capital en recuperación, pero con cautela reemplazando el entusiasmo

Este ajuste en las valoraciones ocurrió incluso cuando la actividad de inversión de riesgo en cripto comenzó a recuperarse en 2025. Según CryptoRank, la inversión total trimestral aumentó a aproximadamente 10 mil millones de USD en el segundo trimestre de 2025 — el nivel más alto desde principios de 2022 — y se mantuvo cerca de 8 mil millones en el tercer y cuarto trimestre.

Anteriormente, durante la fase bajista del mercado, el flujo de capital disminuyó continuamente, alcanzando un mínimo de aproximadamente 689 millones de USD en el tercer trimestre de 2023, y se estabilizó en el rango de 1 a 2,5 mil millones durante la mayor parte de 2024. La recuperación en 2025 ocurrió en paralelo con la subida de Bitcoin, cuyo precio superó los 126.000 USD a mediados de año antes de enfriarse a la zona de 80.000–100.000 USD a finales de año.

Lo notable no solo está en la magnitud de la recuperación, sino también en el momento. La mayor cantidad de capital se desembolsó en el segundo trimestre de 2025, cuando el optimismo del mercado era más alto y los precios de los tokens subían rápidamente. Según datos de CryptoRank, muchos proyectos actualmente se negocian mucho por debajo de las valoraciones de VC que recibieron financiamiento en ese período.

Para muchos inversores, el mensaje no es que el capital de riesgo haya “regresado”, sino que el mercado público se vuelve cada vez menos dispuesto a aceptar las historias de las rondas privadas sin condiciones. Como algunos analistas en X han señalado, la brecha entre las valoraciones de VC y los datos de transacciones reales se está convirtiendo en una señal de riesgo, en lugar de un símbolo de confianza — subrayando la necesidad de mantener expectativas más prudentes a medida que el flujo de capital continúa regresando al mercado cripto.

Hàn Tín