Bitcoin probablemente esté entrando en una fase de crecimiento sostenido pero moderado, en lugar de repetir los rallies explosivos que definieron ciclos de mercado anteriores, según altos ejecutivos de la gestora de activos Bitwise.
Hablando en CNBC, el Director de Inversiones de Bitwise, Matt Hougan, dijo que la primera criptomoneda ahora parece estar posicionada para una subida más lenta y constante. Las ganancias futuras son más propensas a acumularse gradualmente que a llegar mediante picos repentinos y de corta duración.
Hougan atribuyó este cambio a una estructura de mercado en maduración. A medida que la participación institucional se profundiza, la volatilidad de los precios puede disminuir incluso cuando los retornos a largo plazo permanecen intactos.
Dentro de este marco, Hougan reafirmó su opinión de que 2026 todavía debería ser un año constructivo para Bitcoin. Compartió por primera vez esta perspectiva públicamente en julio, mucho antes de que el mercado alcanzara su pico más reciente.
De hecho, esa previsión se hizo antes del rally de Bitcoin a un máximo histórico de aproximadamente $126,200 en octubre. Aunque los precios han retrocedido desde entonces, Hougan dijo que la tendencia general sigue sin cambios.
Debate en curso sobre los ciclos de cuatro años de Bitcoin
A pesar de este optimismo, continúa el debate sobre si el ciclo de cuatro años de Bitcoin todavía se aplica. Sebastian Beau, director de inversiones de ReserveOne, dijo a CNBC que la cuestión sigue sin resolverse.
Bitcoin subió por encima de $126,000 en octubre antes de deslizarse a alrededor de $87,000—una caída de aproximadamente el 30%. Beau señaló que, dado que este momento se asemeja a los picos de ciclos anteriores, algunos inversores temen que pueda surgir más debilidad en 2026, manteniendo los preocupaciones basadas en ciclos en el foco.
Presión minorista y apoyo institucional
Hougan vinculó la reciente corrección a las ventas de fin de año por parte de inversores minoristas, muchos de los cuales salieron de sus posiciones anticipando una corrección impulsada por el ciclo familiar.
Sin embargo, esa venta ha sido contrarrestada por una acumulación institucional constante. Según Hougan, las compras continuas de inversores mayores han ayudado a limitar la gravedad de la caída.
En ciclos anteriores, las caídas a menudo alcanzaban el 60%. Esta vez, la caída ha sido mucho más contenida, lo que subraya la creciente influencia de la demanda institucional.
Bitcoin cotiza actualmente a $89,561, con una bajada del 1.1% en los últimos 30 días, según datos de CoinGecko. Aunque la modesta caída indica un período de relativa debilidad en el mercado, las cifras no señalan ningún estrés financiero agudo.
No obstante, no todos los analistas comparten la misma perspectiva. El veterano trader Peter Brandt advirtió recientemente que Bitcoin podría caer a $60,000 para el tercer trimestre de 2026.
Influencia política vista como limitada
Bitcoin comenzó 2025 con una subida hacia $109,000 tras la investidura de Donald Trump como presidente de EE. UU., un evento ampliamente visto como un catalizador para las ganancias a principios de año.
De cara al futuro, Hougan dijo que parece poco probable un impulso adicional por factores políticos. Argumentó que la claridad regulatoria ya se ha establecido en gran medida. Beau compartió esa valoración, señalando que la clasificación de Bitcoin como mercancía ha sido claramente establecida por la SEC de EE. UU.
En conjunto, los ejecutivos del sector ven la participación institucional como una fuerza estabilizadora. Aunque los rallies impulsados por ciclos puedan volverse menos frecuentes, la apreciación constante a largo plazo sigue siendo la expectativa predominante para Bitcoin.
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Con los precios actuales del bitcoin, alrededor de $77,625, y el precio medio de compra de Smarter Web de $110,758, las participaciones de la empresa conllevan una pérdida no realizada de aproximadamente $91.1 million, o aproximadamente un 30% por debajo del coste. El escenario base de TD Cowen asume que el bitcoin sube un 15% desde los máximos históricos previos hasta $140,000 para finales de 2026, y que el modelado al alza contempla un aumento del 40% hasta $175,000. El banco destacó catalizadores como la posible implementación de la Ley Genius, la aprobación de la Ley Clarity, la posible concesión de la aprobación de acciones preferentes denominadas en libras esterlinas y nuevas compras de bitcoin. Las acciones de Smarter Web se negociaron por última vez a 36.79 peniques, frente a un cierre previo de 37.00 peniques.
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