Análisis
El Salvador, el primer país del mundo en reconocer Bitcoin como moneda de curso legal, fue visto por muchos en la industria como un pionero. En 2025, las ambiciones de Bitcoin del pequeño país se enfrentaron a la realidad.
El país centroamericano causó revuelo en 2021 cuando la Asamblea Legislativa aprobó un proyecto de ley que requería que todos los comerciantes, tiendas y lugares de negocio aceptaran Bitcoin (BTC) como forma de pago. Los defensores creían que esto desencadenaría una cadena de adopción de Bitcoin y sería un impulso para la economía del país.
Planes ambiciosos de adopción, incluyendo la emisión de bonos para financiar una “Ciudad Bitcoin”, tuvieron una adopción tibia por parte de los salvadoreños. La adopción se vio aún más enturbiada por preocupaciones del Fondo Monetario Internacional (IMF).
Estas preocupaciones llegaron a su punto culminante en 2025, cuando El Salvador tuvo que revisar su política de Bitcoin.
La adopción de Bitcoin en El Salvador comienza con tibieza
La aprobación de la Ley de Bitcoin de El Salvador fue rápidamente seguida por el despliegue de la Cartera Chivo, la cartera oficial de Bitcoin de El Salvador. Incluso se incentivó a los ciudadanos a registrarse con direcciones pre-cargadas con $30 de Bitcoin. Pero para muchos, simplemente tomaron el dinero gratis y huyeron, sin volver a usar la aplicación.
Por ley, Bitcoin debería ser aceptado en todas partes, pero los intentos de usar Bitcoin en El Salvador encontraron éxito limitado por parte de quienes lo intentaron.
Dejando de lado las preocupaciones sobre la adopción en el terreno, había otro problema inminente, y ese era la deuda de El Salvador y la posición del FMI respecto a Bitcoin y las criptomonedas.
El Salvador buscaba un préstamo de 1.400 millones de dólares del FMI, ya que sus finanzas públicas y su deuda necesitaban refuerzo para ser sostenibles. Sus reservas externas y sus colchones económicos también estaban mermando y necesitaban fortalecerse frente a posibles shocks.
El FMI no quería que El Salvador reconociera Bitcoin como moneda de curso legal debido a preocupaciones sobre sus riesgos para la estabilidad financiera. Afirmó que el uso generalizado del Bitcoin por parte del gobierno, como el plan de compra de Bitcoin de El Salvador, puede exponer el presupuesto estatal a pasivos contingentes que dependen de los movimientos del precio de BTC.
Bukele hace un “trato con el diablo” pero sigue comprando Bitcoin
Ante estas preocupaciones, el FMI condicionó la concesión del préstamo solicitado a que El Salvador redujera el alcance de su Ley de Bitcoin. Las necesidades económicas de El Salvador eran mayores que los ideales del gobierno sobre Bitcoin, y se arrepintió.
En enero, El Salvador hizo que aceptar Bitcoin fuera voluntario y aseguró que los impuestos solo se pagarían en dólares estadounidenses, la moneda de facto del país.
Muchos observadores de la industria cripto estaban desolados. Kadan Stadelmann, director de tecnología de la plataforma Komodo, escribió en un artículo de opinión para Cointelegraph que “la revolución está muerta en El Salvador” después de que el presidente Nayib Bukele hiciera un “trato con el diablo” — es decir, el FMI.
Bukele no retractó completamente su posición a favor del Bitcoin. En marzo, a pesar de varias solicitudes del FMI para que El Salvador dejara de comprar Bitcoin, El Salvador siguió adelante. Bukele escribió en X en ese momento:
_Fuente: _Nayib Bukele
Observadores como John Dennehy, activista y educador de Bitcoin en El Salvador, dijeron que esto podría ser el gobierno haciendo sus últimas acumulaciones antes de que el acuerdo con el FMI entre en vigor. El comentarista financiero anónimo Unseen Finance sugirió que podría haber “algunos fondos remanentes, tal vez asignados en el gobierno en algunas subcuentas de diferentes agencias, entidades, incluso algunas empresas estatales, que habrían sido preasignados y reservados.”
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La pregunta de cómo El Salvador podría continuar comprando Bitcoin a pesar del acuerdo con el FMI resurgiría varias veces más. En abril, El Salvador compró siete BTC, pero Rodrigo Valdes, director del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI, dijo que el país seguía en cumplimiento. Para mayo, cuando el FMI entregó los primeros $120 millones de su préstamo, afirmó que El Salvador debía hacer esfuerzos por dejar de comprar Bitcoin.
Al parecer, El Salvador no escuchó esto porque solo un mes después compró 240 BTC. Anndy Lian, autor y asesor intergubernamental en blockchain, dijo a Cointelegraph en ese momento: “La ‘interpretación flexible’ del FMI sugiere que las compras pueden involucrar entidades del sector no público o activos reclasificados, manteniendo el cumplimiento técnico.” Este enfoque alternativo permitió al país seguir comprando Bitcoin.
Para noviembre, cuando El Salvador compró alrededor de $100 millones en Bitcoin, el FMI dijo a Cointelegraph que “no va a proporcionar un comentario continuo sobre cada anuncio relacionado con Bitcoin.” Un portavoz dijo que abordarían los compromisos de El Salvador “en su debido momento.”
Al 12 de diciembre, El Salvador posee 6,367 BTC, según el rastreador de carteras de DropsTab. Vale más de $588 millones y tiene $267 millones en ganancias.
Datos actualizados al 12 de diciembre de 2025.
¿Qué le espera al negocio de Bitcoin en El Salvador?
La adopción de Bitcoin en el terreno puede haberse ralentizado hasta casi detenerse, pero algunos negocios cripto todavía consideran a El Salvador un lugar amigable para hacer negocios.
En enero, tanto Tether como Bitfinex Derivatives anunciaron que trasladarían sus oficinas a El Salvador tras obtener las licencias necesarias de las autoridades locales. Tether dijo que eligió el país por sus “políticas visionarias, entorno regulatorio favorable y … comunidad cada vez más conocedora de Bitcoin.” Bitfinex Derivatives también elogió las políticas pro-cripto del gobierno en su anuncio.
En agosto, Juan Carlos Reyes, presidente de la Comisión de Activos Digitales de El Salvador, dijo que los bancos de inversión que querían mantener Bitcoin estaban trasladándose a El Salvador.
Dijo a Cointelegraph en ese momento: “La nueva Ley de Banca de Inversión permite a los bancos de inversión privados operar en moneda de curso legal y en monedas extranjeras para ‘Inversores sofisticados’ y participar en activos digitales como Bitcoin con una licencia de Proveedor de Servicios de Activos Digitales (PSAD). Con una licencia PSAD, un banco podría optar por operar completamente como un banco de Bitcoin.”
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El Salvador también ha influido en sus vecinos. En julio, el Banco Central de Bolivia firmó un memorando de entendimiento con El Salvador para acelerar la adopción de criptomonedas. El banco central de Bolivia calificó las criptomonedas como una “alternativa viable y confiable” a la moneda fiduciaria.
En mayo, el alcalde de Ciudad de Panamá, Mayer Mizrachi, insinuó la idea de establecer una reserva de Bitcoin tras reunirse con Max Keiser y Stacy Herbert, dos líderes en política de Bitcoin en El Salvador.
¿Quién se beneficia de que El Salvador compre Bitcoin?
Las empresas cripto todavía pueden sentirse atraídas por las políticas pro-cripto de El Salvador, incluso después de que revisaron la Ley de Bitcoin. El gobierno también puede estar encontrando una forma de tener todo: recibir el préstamo del FMI y seguir acumulando BTC.
Quentin Ehrenmann, director general de My First Bitcoin — una organización no gubernamental centrada en la adopción de Bitcoin — dijo que las acumulaciones continuadas, sin educación ni adopción, no ayudan a nadie.
“Desde que el gobierno firmó este contrato con el FMI, Bitcoin ya no es moneda de curso legal, y no hemos visto ningún otro esfuerzo por educar a la gente. El gobierno, aparentemente, sigue acumulando Bitcoin, lo cual es beneficioso para el gobierno — no es directamente bueno para la gente.”
Ya sea que la política de Bitcoin de Bukele sea buena para la gente, el gobierno o la adopción de Bitcoin, es poco probable que cambie pronto. Las reformas a las elecciones presidenciales de 2025 han permitido a Bukele postularse a la reelección indefinidamente.
La diputada de oposición Marcela Villatoro dijo que esto “trae una acumulación de poder y debilita la democracia … hay corrupción y clientelismo porque el nepotismo crece y detiene la democracia y la participación política.”
En 2025, el alcance de las ambiciones de Bitcoin de El Salvador se redujo. Parte de esto se debió a la política necesaria para tratar con el FMI. Cómo y a qué ritmo continuará la adopción real de Bitcoin en 2026 dependerá de si están dispuestos a educar y fomentar a la gente común sobre cómo usarla.
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