Cuál es el recorte de tasa dividido de la Fed en 2025 y por qué señala un camino más lento por delante

La Reserva Federal realizó su tercer recorte de tipos de interés del año en una votación poco habitual de 9-3, bajando la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos a un rango objetivo de 3.50%-3.75%. Esta “recorte hawkish”—una relajación ahora pero con clara cautela respecto a movimientos futuros—reflejó profundas divisiones dentro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), ya que tres miembros disintieron: dos abogaron por no recortar ante preocupaciones de inflación y uno defendió una reducción mayor de 50 puntos básicos para fortalecer el empleo.

El actualizado “dot plot” de proyecciones subrayó esta tensión, pronosticando solo un recorte más en 2026 y otro en 2027, mientras la Fed anunció simultáneamente la reanudación de compras de valores del Tesoro, comenzando con $40 mil millones en letras del Tesoro el 12 de diciembre. Como enfatizó el presidente Jerome Powell con una postura de “esperar y ver”, los mercados asimilaron la señal de una relajación limitada por delante, potencialmente limitando activos de riesgo como Bitcoin en medio de tendencias continuas en blockchain relacionadas con la liquidez en stablecoins y las finanzas descentralizadas.

Lo que implica la decisión de recorte de diciembre de 2025 de la Fed

La acción del FOMC marca la culminación de un ciclo de relajación gradual iniciado en septiembre, en respuesta a un mercado laboral en enfriamiento—desempleo en 4.4% y creación de empleo en mínimos de la década—mientras la inflación PCE subyacente se mantiene en 2.6%, por encima del objetivo del 2% pero en tendencia a la baja. La votación de 9-3, la más disidente desde septiembre de 2019, destaca fragmentaciones: el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, y el presidente de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, se opusieron al recorte, citando riesgos persistentes de inflación, mientras que el gobernador Stephen Miran favoreció una relajación más profunda. Powell la describió como una “decisión ajustada”, posicionando a la Fed “bien preparada para esperar y ver cómo evoluciona la economía”.

Al mismo tiempo, el banco central cambió de la reducción cuantitativa (QT)—que finalizó el 1 de diciembre—a reinvertir los valores que maduran, comenzando con $40 mil millones mensuales en letras del Tesoro a corto plazo para mantener reservas amplias sin un estímulo agresivo. Este enfoque equilibrado busca apoyar el crecimiento sin reactivar presiones inflacionarias, especialmente ante las incertidumbres tarifarias de la era Trump.

• Tercer recorte consecutivo de 25 pb, llevando las tasas a 3.50%-3.75%
• Votación dividida: 9 a favor; 2 en contra del recorte, 1 por 50 pb
• Dot plot: mediana de un recorte en 2026 (a 3.25%-3.50%), uno en 2027 (a 3.00%-3.25%)
• Compras de Tesoro: $40B en letras del Tesoro a partir del 12 de diciembre, potencialmente más elevadas a corto plazo
• Powell: “Estamos en el extremo superior de neutralidad”, sin compromiso para enero

La inclinación hawkish del Dot Plot y las divisiones internas

El Resumen de Proyecciones Económicas (SEP), o “dot plot”, reveló medianas sin cambios desde septiembre pero con mayor dispersión: 19 participantes proyectaron tasas entre 3.00% y 4.25% para finales de 2026, señalando falta de consenso en el ritmo. Esta visión conservadora—que rebaja las expectativas del mercado de dos recortes en 2026—se debe a la vigilancia de la inflación y riesgos fiscales, con crecimiento del PIB estable en 2.1% para 2025 pero con pronósticos de desempleo sin cambios en 4.5%. La estabilidad del gráfico oculta cambios hawkish: menos miembros ahora ven tasas por debajo del 3% a largo plazo, reflejando temores inflacionarios inducidos por tarifas.

Esta fractura interna, con tres disidentes, subraya el delicado equilibrio de la Fed—apoyando el empleo sin sobrecalentar—posiblemente prolongando tasas más altas hasta 2026.

• Rango amplio: los puntos de 2026 abarcan 3.00%-4.25%; mediana sin cambios en 3.38%
• Divisiones: 7 miembros consideran sin recortes en 2026; 4 ven dos o más
• Perspectivas económicas: crecimiento del PIB 2.1% (2025), inflación 2.6% en PCE subyacente
• Comparado con septiembre: medianas estables, pero mayor dispersión en tasas
• Implicaciones: señales de “más tiempo” en política ante incertidumbre

Reanudación de compras del Tesoro: un puente de liquidez

Más allá de los tipos, la Fed anunció una normalización focalizada del balance: reanudar compras de valores del Tesoro a corto plazo para contrarrestar recientes extracciones de reservas, comenzando en $40 mil millones en letras del Tesoro a partir del 12 de diciembre, potencialmente más altas inicialmente(. Esto sigue al fin de QT el 1 de diciembre, con el objetivo de mantener reservas “suficientes” sin reactivar completamente la QE—reinvirtiendo en letras del Tesoro los valores que maduran, y usando pagos de MBS en letras del Tesoro. Powell señaló que la tensión en los mercados monetarios fue el detonante, buscando estabilidad sin estímulo excesivo.

Este movimiento inyecta liquidez modesta )~(mil millones anuales si se mantiene$480 , beneficiando el financiamiento a corto plazo pero sin indicar una expansión agresiva.

• Inicialmente: )mensualmente en letras del Tesoro; ajustable según condiciones
• Razonamiento: reservas en niveles “suficientes” tras QT
• Estructura: reinvertir en valores del Tesoro; sin límite en el balance global
• Reacción del mercado: los rendimientos a 10 años cayeron 2.6 pb a 4.16%
• Relación con cripto: facilita financiamiento para DeFi y rendimientos en stablecoins

Reacciones del mercado y implicaciones económicas

Las acciones subieron inicialmente $40B Dow +0.5%, S&P estable(, pero los bonos se estabilizaron con el rentismo a 2 años bajando 2.7 pb a 3.586%, reflejando una moderada relajación en las apuestas. CME FedWatch ahora asigna un 68% de probabilidades a mantener en enero, frente al 32%, presionando los activos de riesgo. Para los consumidores, se espera que las tasas hipotecarias estables en aproximadamente 6.8% a 30 años, pero los préstamos de coche suben a ~7.2%; los ahorradores ven bajar APYs a 4.5%.

En la economía en general: mantiene un crecimiento moderado pero advierte sobre inflación impulsada por tarifas, que podría retrasar recortes.

• Acciones: mixtas; financieras suben por el escalonamiento de la curva de rendimiento
• Bonos: rendimientos más bajos en el corto plazo; 10 años en 4.16%
• Forex: USD +0.2% frente al EUR en lectura hawkish
• Impacto en consumidores: tarjetas de crédito ~20% APR; ahorros ~4.5%
• Global: relaja el endeudamiento en mercados emergentes pero presiona a exportadores

Tendencias generales: el impacto de la política de la Fed en cripto y la perspectiva 2026

El giro cauteloso de la Fed—relajándose con divisiones—se cruza con la sensibilidad de liquidez en cripto: BTC cayó a $92,500 tras el anuncio, bajando 1.5% en medio de dots hawkish, ya que tasas más altas reducen el endeudamiento en DeFi y los rendimientos en stablecoins. Tesorerías corporativas como MicroStrategy con 660K BTC ofrecen buffers, pero las liquidaciones recientes resaltan riesgos de apalancamiento. Las proyecciones para 2026: un recorte si la inflación se enfría; pausas si las tarifas disparan los precios.

A medida que la blockchain madura—con la ley GENIUS que permite activos tokenizados—esta decisión tempera los “rallies de Santa” pero refuerza a BTC como cobertura contra la inflación.

• Cripto: BTC -1.5% a $92.5K; los rendimientos de ETH caen a 3.2%
• DeFi: costos de endeudamiento estables en 5-7%; TVL +2% por esperanzas de liquidez
• Base para 2026: tasas a 3.00% si el crecimiento se mantiene; posibles subidas ante shocks
• Enlace regulatorio: apoya crecimiento de stablecoins conformes
• A largo plazo: tasa neutral ~3%, según las proyecciones medianas

La división en la tercera recesión en 2025, junto con un dot plot hawkish y compras de Tesoro, señala una desaceleración deliberada en el relajamiento, equilibrando empleo y precios en medio de incertidumbres.

Para los mercados, seguir las probabilidades de enero vía CME FedWatch y el testimonio de Powell. En cripto, priorizar billeteras seguras ante movimientos impulsados por política.