2025 Crypto Four sigue inventario: stablecoins, DAT, RWA y futuros perpetuos

En 2025, el sentimiento hacia el comercio minorista de criptomonedas es extremadamente pesimista, con proyectos de alto FDV que agotan fondos, lanzamientos aéreos que evolucionan a envíos de bombeo y descarga, y Memecoin arruinando la reputación de la industria. Sin embargo, desde una perspectiva más amplia, el valor de mercado de las stablecoins ha superado los 3000.000 millones de dólares este año, alcanzando un récord histórico, las empresas DAT han superado las 190, las RWA han pasado de concepto a escala, y el hiperlíquido en el campo de los futuros perpetuos ha ganado cuota de mercado de CEX.

Stablecoins desde las zonas grises hasta la infraestructura financiera convencional

! [Capitalización y datos de mercado de stablecoin](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-b88773b57f-153d09-6d5686.webp019283746565574839201

(Fuente: RWA XYZ)

La firma de la Ley GENIUS en Estados Unidos en julio de 2025 marcó el establecimiento de un marco regulatorio a nivel federal para la primera stablecoin de pago, marcando un hito importante en el inicio de la legalización de las stablecoins a nivel estadounidense. Esto significa que el sistema monetario estable ha comenzado a integrarse en el sistema financiero principal de los principales países estadounidenses a partir de los anteriores “activos grises”.

A octubre de este año, la capitalización bursátil de las stablecoins ha alcanzado los 3.000 millones de dólares, un récord histórico. Aunque algunas stablecoins son ahora criticadas por ser ampliamente utilizadas en algunas industrias negras, esto no impide que cada vez más instituciones financieras tradicionales consideren este tipo de activo como un activo e infraestructura potencial importante. Un número creciente de grandes bancos en Estados Unidos también ha mostrado interés en lanzar sus propias stablecoins.

La profunda importancia de este cambio radica en que las stablecoins se están convirtiendo en un puente entre las finanzas tradicionales y el mundo cripto. Las empresas realizan pagos transfronterizos a través de stablecoins, con costes que bajan del 3% al 7% a menos del 0,1% en los bancos tradicionales. Las instituciones liquidan en cadena en tiempo real a través de stablecoins sin esperar al ciclo de liquidación de T+2. Con el anuncio de 13 ministerios y comisiones en China continental que han anunciado que “stablecoins = monedas virtuales”, el panorama regulatorio global se ha aclarado, lo que ha acelerado la expansión de las stablecoins en el mercado de cumplimiento.

A juzgar por el impulso de desarrollo de las stablecoins este año, estas se han convertido en uno de los pocos segmentos en el campo cripto que realmente tienen un crecimiento sostenible.

) La celebración cíclica y los dilemas estructurales del patrón DAT

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Si alguien eligiera el concepto más popular y llamativo de este año, DAT (Crypto Asset Library) debería estar teóricamente en la lista. DAT se refiere a aquellas empresas cotizadas que utilizan criptomonedas específicas (como BTC, ETH) como reservas corporativas y las emplean como estrategia de desarrollo y balance de la empresa.

Según datos públicos, menos de 10 empresas utilizaron BTC como activo de reserva en 2021, en comparación con más de 190 empresas DAT hasta ahora. El más representativo es MicroStrategy (MSTR), que posee 662.600 Bitcoins a diciembre de 2025, actualmente valorados en aproximadamente 595.000 millones de dólares. Además de las empresas que usan BTC como DAT, cada vez más empresas están empezando a operar altcoins como ETH como DAT, como BitMine, que ha estado acelerando su aumento de ETH este año, y han acumulado más de 386 ETH.

A través del DAT, los inversores en los mercados financieros tradicionales pueden obtener exposición indirecta a criptoactivos comprando acciones o bonos de las empresas DAT sin tener directamente criptomonedas, lo que sigue siendo un buen atajo de inversión para inversores que no pueden tener criptomonedas directamente por razones especiales.

Sin embargo, tras varias rondas de especulación sobre el auge y caída de las acciones DAT, junto con las recientes fuertes fluctuaciones en el mercado cripto, el mNAV de muchas empresas DAT está actualmente cerca de 1, y algunas incluso han caído por debajo de 1. La prima de patrimonio neto de MicroStrategy se ha desplomado del 250% en 2024 al 115% actual, frente a alrededor del 117% de BitMine. Por lo tanto, teóricamente, esta ronda de bombo por fases sobre el DAT parece haber terminado, y actualmente existen ciertos riesgos, y depende de lo grande que pueda seguir explotando esta burbuja.

) RWA desde el bombo conceptual hasta la escala industrial

El concepto de Activos del Mundo Real (RWA) se ha mencionado muchas veces en 2023, y aunque muchas personas aún no son optimistas respecto a la narrativa de la RWA, la RWA debería ser una de las mayores tendencias estructurales de este ciclo. A medida que la industria cripto se integra gradualmente en el sistema financiero global, RWA ha pasado de ser “concepto puro” y “puro bombo” a una nueva etapa de “industrialización” y “escala” desde este año.

Incluyendo BlackRock, Franklin, etc., ya están intentando expandir productos y negocios relacionados con activos. Desde principios de este año, cada vez más instituciones intentan poner acciones, billetes, bonos corporativos y otros activos en la cadena, especialmente la escala de los bonos del Tesoro estadounidense, que han seguido alcanzando máximos históricos este año. En resumen, la RWA parece haber pasado de la conceptualización a la escala desde principios de este año, y los gigantes financieros más tradicionales han empezado a considerar la “cadena de activos” como una de las nuevas capacidades de la gestión de activos del futuro.

La historia de RWA parece estar apenas comenzando, y quizá necesitemos más tiempo para validar esta vasta imaginación. La clave radica en la perfección de los marcos regulatorios y la madurez de la infraestructura tecnológica; una vez cumplidos estos dos requisitos, decenas de billones de dólares en activos tradicionales tienen el potencial de tokenizarse y circular en cadena de seguridad.

Los futuros perpetuos detonan la revolución de los derivados descentralizados

! [Bloqueo total hiperlíquido]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-2f858065c8-153d09-6d5686.webp(

(Fuente: DefiLlama)

La explosión de los Futuros Perpetuos (Perps) en el cuarto trimestre de este año indica tanto oportunidades como riesgos en el mercado. Normalmente, el fin de un mercado alcista suele estar impulsado por los Perps, y la popularidad actual del concepto de Perps parece indicar tanto oportunidades como riesgos en el cuarto trimestre de este año.

En particular, el excelente rendimiento de Hyperliquid, un producto estrella en el campo de los Sospechosos este año, ha contribuido aún más a la continua explosión y al desvío en el sector, y ha desafiado el dominio de mercado de los CEX. La incorporación de algunos de los principales competidores de Hyperliquid, como Aster y Lighter, también ha hecho que el ambiente del mercado alcista sea extremadamente animado e intenso, como se puede ver directamente en los datos de volumen de octubre y noviembre de este año.

Sin embargo, tras una limpieza muy dura de apalancamiento en el mercado cripto en octubre y la continua caída del sentimiento del mercado recientemente, la popularidad de los Autores ha disminuido considerablemente, aunque esto no afecta al hecho de que los futuros perpetuos se han convertido en una de las narrativas y temas más candentes en 2025.

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De hecho, esta industria ha estado evolucionando y reorganizándose, y nunca ha dejado de desarrollarse, y no terminará en el futuro, pero algunas formas de jugar y reglas del juego existentes en el mercado han cambiado.