¿PIPPIN involucrado en operaciones con información privilegiada? 50 carteras misteriosas acumulan, la oferta total en Gate fluctúa

A pesar del bajo rendimiento de Solana, PIPPIN prospera gracias al trading de productos derivados y la acumulación estratégica por parte de entidades organizadas. En los últimos 30 días, PIPPIN se disparó un 556%. La investigación on-chain de Bubblemaps reveló que 50 carteras relacionadas compraron PIPPIN por un valor de 19 millones de dólares, y otras 26 direcciones retiraron el 44% del suministro total del token de la plataforma Gate en solo dos meses.

Mientras los memecoins de Solana se desploman, PIPPIN sube a contracorriente

(Fuente: Blockworks)

La economía general de los memecoins en Solana atraviesa actualmente una crisis de liquidez y un colapso en el volumen de operaciones, pero PIPPIN ha logrado desacoplarse de la tendencia bajista del sector. En la red Solana, el “boom de los memes” que arrasó a principios de año ya prácticamente se ha disipado, dando paso a un difícil periodo de consolidación. Esta divergencia es muy clara: PIPPIN avanza en la dirección opuesta, impulsado por el apalancamiento en productos derivados, el auge de posiciones abiertas y los análisis on-chain que evidencian esfuerzos altamente coordinados para monopolizar la oferta del token.

En los últimos seis meses, el mercado especulativo en Solana ha sufrido una brutal contracción. Según datos de Blockworks Research, los activos meme actualmente representan menos del 10% del volumen diario en los exchanges descentralizados (DEX) de Solana, una caída pronunciada frente al dominio de hace un año, cuando superaban el 70% del volumen.

El catalizador de este éxodo ha sido la pérdida de confianza. Una serie de sonados “rug pulls”, incluyendo el colapso de los tokens LIBRA y TRUMP, han minado gravemente el entusiasmo por los nuevos proyectos. Como resultado, la liquidez se ha dispersado, el número de traders activos ha caído drásticamente y la profundidad del mercado spot es insuficiente, haciendo que los participantes se muestren cautos y eviten acumular nuevas posiciones.

En este contexto de colapso especulativo, PIPPIN se ha convertido en un imán para la liquidez especulativa remanente. A medida que grandes cantidades de capital abandonan el mercado de memecoins de Solana, unos pocos proyectos supervivientes logran atraer flujos de capital concentrados. PIPPIN es uno de estos beneficiarios: no necesita competir con cientos de otros memecoins por atención y se ha convertido en uno de los pocos tokens con actividad viva de trading.

Apalancamiento desbocado: 3.190 millones de dólares en derivados

(Fuente: Coinglass)

El ascenso de PIPPIN no se debe exclusivamente a compras spot, sino a una fuerte ampliación del apalancamiento. Según CoinGlass, el 1 de diciembre el volumen negociado en productos derivados de PIPPIN superó los 3.190 millones de dólares. Esta cifra supera el volumen de muchos tokens utilitarios de tamaño medio, como HYPE de Hyperliquid y SUI, ambos proyectos con casos de uso y base tecnológica reales.

El contraste entre los 3.190 millones de dólares negociados en derivados y la relativamente modesta capitalización de mercado de PIPPIN es enorme. Esto sugiere que los participantes del mercado están especulando principalmente a través de futuros y contratos perpetuos en lugar de comprar spot. Esta subida impulsada por el apalancamiento es extremadamente frágil, ya que una reversión de precio podría desencadenar liquidaciones masivas y caídas aceleradas.

Paralelamente, el interés abierto del token se ha duplicado, alcanzando los 160 millones de dólares, lo cual indica que los traders están incrementando activamente sus posiciones. El interés abierto mide el valor total de todos los contratos de futuros y perpetuos aún no liquidados; su rápido crecimiento sugiere que cada vez más traders están construyendo posiciones apalancadas. Cuando el interés abierto crece junto con el precio, normalmente significa que los alcistas dominan el mercado.

Tres características clave del mercado de derivados de PIPPIN

Volumen de trading anómalo: 3.190 millones de dólares en volumen diario, muy por encima de la capitalización, señal de especulación extrema.

Interés abierto duplicado: 160 millones de dólares en OI, indicando acumulación agresiva de posiciones apalancadas.

Supera a tokens utilitarios: Volumen superior al de proyectos con aplicaciones reales como HYPE y SUI.

Esto ha creado un ciclo auto-reforzado: a medida que el sector se reduce, el capital remanente se concentra en unos pocos activos con momentum. Sin embargo, a diferencia de anteriores rallies generalizados, esta subida es estrecha y frágil, sostenida casi en exclusiva por la mecánica del mercado de futuros, no por la participación de las bases.

Sospechas de monopolio: 50 carteras vinculadas y 44% del suministro

(Fuente: Bubblemaps)

El aspecto más crucial del rally de PIPPIN está en la blockchain, donde se está produciendo un importante cambio de manos. El token experimenta una “transferencia de poder”: pasa de los primeros adoptantes orgánicos a clusters de carteras que parecen actuar de forma concertada y controlan gran parte del suministro.

Un hito clave en este cambio fue la salida de una conocida “ballena” temprana. El 1 de diciembre, la plataforma de análisis blockchain Lookonchain informó que la wallet 2Gc2Xg (que mantuvo el token más de un año) vendió todos sus 24,8 millones de PIPPIN. Este trader adquirió esa posición por solo 450 SOL (aprox. 90.000 $ en su día) y salió por 3,74 millones de dólares, asegurando una ganancia del 4.066%. Es un ejemplo típico de un pionero que vende su posición transformadora.

La pregunta es: ¿quién absorbió ese suministro? Las pruebas on-chain de Bubblemaps señalan que los compradores no son minoristas dispersos, sino una entidad altamente organizada. La empresa detectó 50 carteras vinculadas que adquirieron PIPPIN por 19 millones de dólares. Estas wallets muestran un comportamiento artificial: recargadas desde el exchange HTX en ventanas temporales estrechas y sincronizadas, recibieron SOL suficiente solo para pagar el gas y no tenían actividad previa en la cadena.

Además, Bubblemaps identificó otras 26 direcciones que, en dos meses, retiraron de Gate el 44% del suministro total de PIPPIN. Estas extracciones, por valor de unos 96 millones de dólares, se concentran entre el 24 de octubre y el 23 de noviembre, lo que sugiere una estrategia deliberada para sacar liquidez de exchanges centralizados y restringir el circulante.

Sumando a esto la entrada de nuevos especuladores agresivos como la cartera BxNU5a (que compró 8,2 millones de PIPPIN y acumula más de 1,35 millones en ganancias no realizadas), el panorama se aclara: el suministro circulante de PIPPIN se está consolidando rápidamente. A medida que los holders orgánicos salen, son reemplazados por entidades que parecen coordinar sus acumulaciones para apretar la estructura de mercado y hacer el precio más sensible a los flujos de derivados.

Paradoja de valoración y advertencia de riesgo en el rally “fantasma”

Esta concentración de suministro ha generado una paradoja de valoración inestable. Sobre el papel, PIPPIN parece una empresa unicornio, con una valoración que llegó a rozar máximos históricos—en un momento en que su fundador Yohei Nakajima reconoció por primera vez el concepto generado por inteligencia artificial. Sin embargo, los fundamentales del token siguen completamente vacíos. El creador no ha publicado novedades, ni actualizado la hoja de ruta, ni hay avances técnicos que justifiquen el rebote de capitalización hasta 250 millones de dólares.

Así, este rally es puramente una subida “fantasma”, impulsada por la estructura de mercado y no por fundamentos reales del producto. Para las nuevas ballenas y clusters coordinados de wallets, el mayor peligro es la salida. Aunque la wallet BxNU5a muestre 1,35 millones de beneficio, materializar esas ganancias en un mercado spot cada vez más ilíquido es un reto distinto. Además, si las wallets coordinadas intentan cerrar sus posiciones de 96 millones de dólares, el desajuste de liquidez podría provocar un giro brusco del precio.

En definitiva, PIPPIN refleja el estado actual de la economía cripto: distorsionada por el apalancamiento y dominada por actores sofisticados capaces de manipular activos de baja circulación. Su comportamiento de precio evidencia que aún pueden producirse subidas anómalas, pero cada vez más estas quedan bajo el control de ballenas y grupos de inversión, no del trader minorista.