¡IREN completa una financiación de 3.6 mil millones de dólares! El precio de las acciones revierte la tendencia bajista y rebota un 7,6% en un solo día

El minero de Bitcoin IREN anunció el miércoles que recaudará 3.600 millones de dólares mediante la venta de acciones y la emisión de bonos convertibles para acelerar el despliegue de ordenadores destinados a satisfacer la demanda de inteligencia artificial. Tras el anuncio, las acciones de IREN llegaron a subir un 7,6% durante la sesión del miércoles, alcanzando un máximo de 44,25 dólares, para cerrar finalmente en 43,96 dólares, con un alza del 6,9%. Anteriormente, el martes, tras anunciar su plan de ampliación de capital, las acciones de IREN cayeron más de un 15%.

Análisis completo de la estructura de financiación de 3.600 millones de dólares de IREN

(Fuente: IREN)

IREN comunicó el miércoles que lanzará un nuevo plan de emisión de bonos convertibles por valor de 2.000 millones de dólares, junto con la venta de acciones para recaudar fondos adicionales por 1.630 millones de dólares. Este tipo de estructura de financiación mixta es cada vez más común entre las empresas mineras de Bitcoin, ya que equilibra el bajo coste de la financiación por deuda con la flexibilidad de la financiación por capital. Los bonos convertibles permiten a los inversores convertir los bonos en acciones bajo ciertas condiciones; esta herramienta beneficia al emisor en mercados alcistas (pues el precio de conversión suele estar por encima del precio de mercado) y al inversor en mercados bajistas (ya que puede optar por no convertir y recibir intereses).

La empresa señaló que utilizará parte de los fondos obtenidos mediante la financiación por capital para recomprar bonos convertibles. Esta estrategia demuestra que IREN está optimizando su estructura de capital, sustituyendo deuda antigua de mayor coste por nueva deuda de menor coste, o reduciendo el endeudamiento mediante financiación por acciones. Esta gestión proactiva de la deuda proporciona un soporte fundamental al rebote en la cotización de la acción, al reducir el riesgo financiero de la empresa.

La compañía también destinará 174,8 millones de dólares a operaciones de opciones de compra con límite superior (Capped Call) para reducir el riesgo de dilución y reforzar la confianza de los accionistas en la cotización a largo plazo. Las opciones de compra con límite superior son herramientas derivadas que pueden reducir la dilución para los accionistas existentes cuando los bonos convertibles se transforman en acciones. En resumen, si el precio de la acción sube considerablemente y los tenedores de bonos convierten sus bonos en acciones, las Capped Call pueden neutralizar parcialmente el efecto dilutivo, protegiendo los intereses de los accionistas existentes.

Detalles de la estructura de financiación de IREN

Emisión de bonos convertibles: 2.000 millones de dólares

Venta de acciones: 1.630 millones de dólares

Financiación total: 3.630 millones de dólares

Plan de recompra de bonos: con parte de los fondos obtenidos por acciones

Inversión en opciones de compra con límite superior: 174,8 millones de dólares (reduce dilución)

Esta estrategia multinivel de financiación y cobertura demuestra la madurez de la dirección de IREN en los mercados de capitales. Comparado con la simple emisión de acciones o deuda, esta combinación logra un mejor equilibrio entre la protección de los accionistas existentes, la reducción del riesgo financiero y la provisión de fondos para el crecimiento.

Las mineras recurren a la deuda para transformarse hacia IA como nueva tendencia

Cada vez más empresas mineras están recurriendo a la deuda para transformarse y satisfacer la demanda de inteligencia artificial. Según la revista Mining Magazine, en octubre se estimó que 15 mineras cotizadas emitirán deuda y bonos convertibles por un total de 4.600 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2024, 200 millones a principios de 2025 y 1.500 millones en el segundo trimestre de 2025. La financiación de 3.600 millones de dólares de IREN es una de las operaciones individuales más grandes de esta tendencia, lo que demuestra la posición agresiva de la compañía en la carrera de la transformación minera hacia la IA.

La lógica de esta transformación radica en que la rentabilidad de la minería de Bitcoin depende en gran medida del precio del Bitcoin y de la dificultad minera, ambos factores extremadamente volátiles. En cambio, la demanda de capacidad de cómputo para entrenamiento e inferencia de modelos de IA está creciendo de manera explosiva, y el modelo de ingresos es más estable y predecible. Las empresas mineras ya cuentan con abundante infraestructura de centros de datos, acuerdos de suministro eléctrico y sistemas de refrigeración, activos que pueden reconvertirse relativamente fácil para servicios de cómputo de IA.

IREN anunció que destinará los fondos a “acelerar el despliegue de ordenadores para satisfacer la demanda de inteligencia artificial”, lo que indica que la empresa ve una clara ruta de negocio desde la minería de Bitcoin hacia el alquiler de capacidad de IA. Grandes tecnológicas como Microsoft, Google o Meta están desesperadas por asegurar recursos de GPU y potencia de IA, dispuestas a pagar altos precios por contratos a largo plazo. Para las mineras con infraestructuras listas, esta es una oportunidad de transformación única.

Sin embargo, esta transformación también enfrenta desafíos. La competencia en el mercado de capacidad de IA se está intensificando, no solo con otras mineras reconvirtiéndose, sino también con empresas especializadas en computación en la nube y fabricantes de chips integrándose verticalmente en el sector. IREN debe demostrar que puede captar clientes estables y mantener márgenes razonables en un mercado tan competitivo. El tamaño de la financiación, 3.600 millones de dólares, subraya la gran apuesta de IREN, pero su capacidad de ejecución aún debe ser probada.

Preocupación por la dilución accionarial y el “indicador inverso de Cramer”

La emisión de acciones y bonos suele asustar a los inversores, porque la emisión de nuevos títulos genera preocupación por la dilución y la depreciación de las participaciones existentes. Esto explica por qué las acciones de IREN cayeron más de un 15% tras el anuncio de ampliación de capital del martes. La reacción inicial de los inversores suele ser negativa, ya que temen que su participación se diluya y que el beneficio por acción y los derechos de voto disminuyan.

Sin embargo, el rebote de las acciones el miércoles puede estar relacionado con la reestructuración integral del balance de IREN. Una vez que el mercado digirió los detalles del plan de financiación, los inversores reconocieron que no se trata simplemente de recaudar dinero, sino de una optimización cuidadosamente diseñada de la estructura de capital. La recompra de deuda antigua, la inversión en opciones de límite superior y una finalidad clara para los fondos (despliegue de capacidad para IA y no para cubrir pérdidas) han ido cambiando el sentimiento del mercado.

El comentarista de mercados de CNBC, Jim Cramer, afirmó el miércoles en un post en X que cualquier accionista de empresas que asuman deuda, como IREN, debería vender. “El año mágico de la inversión ha vuelto. Vende ahora cualquier acción de empresas que estén recaudando fondos (como IREN) o con grandes ventas de insiders. ¡¡¡Atentos!!!”, escribió.

Sin embargo, los usuarios de X no tardaron en recordar el concepto del “efecto inverso Cramer” en la red, es decir, que cualquier acción que Cramer critique acaba subiendo. Las recomendaciones de inversión de Cramer suelen resultar erróneas, por lo que se ha convertido en un meme. Esta psicología de indicador inverso podría explicar parcialmente el rebote de IREN: cuando Cramer recomienda vender, muchos operadores optan por comprar.

Aunque pueda parecer absurdo, este fenómeno tiene una base psicológica en el mercado. Cramer, como comentarista de los medios convencionales, suele reflejar el sentimiento de consenso de los inversores minoristas. Cuando los minoristas entran en pánico, el dinero inteligente suele comprar al otro lado. Por tanto, los comentarios negativos de Cramer se han convertido en un indicador inverso, alertando a los inversores profesionales de posibles oportunidades de sobreventa.

Recuperación técnica tras la caída desde el máximo de 62 dólares

(Fuente: Google Finance)

La cotización de IREN ha retrocedido desde el máximo histórico de más de 62 dólares alcanzado en octubre y actualmente cotiza en torno a los 44 dólares, lo que supone una caída de aproximadamente el 29% desde máximos. Esta corrección ofrece un punto de entrada relativamente atractivo para nuevo capital. Desde el punto de vista técnico, tras romper el martes un soporte clave, el rebote del miércoles vino acompañado de un aumento del volumen de negociación, lo que es una señal temprana de que el rebote técnico podría transformarse en un cambio de tendencia.

Una vez completada la financiación de 3.600 millones de dólares, el balance de IREN se reforzará considerablemente, lo que proporciona soporte fundamental a la cotización. La empresa dispondrá de fondos suficientes para expandir su infraestructura de IA sin necesidad de diluir nuevamente el capital de los accionistas a corto plazo. Esta certeza financiera es muy importante para los inversores institucionales, ya que elimina la incertidumbre asociada a rondas de financiación recurrentes.

En comparación sectorial, la financiación de IREN es muy superior a la de otras mineras. Las 15 mineras cotizadas emitirán deuda y bonos convertibles por un total de 4.600 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2024, de los cuales IREN representa cerca del 80%. Esta diferencia en el tamaño de la financiación demuestra que la ambición de transformación de IREN supera con creces a la de sus pares: no es una prueba a pequeña escala, sino una apuesta total por el mercado de capacidad de IA.

Sin embargo, los riesgos no deben subestimarse. Una financiación de tal envergadura obliga a IREN a completar con éxito su transformación y generar suficiente flujo de caja en los próximos años; de lo contrario, la carga de la deuda podría ser fatal. Los inversores deben seguir de cerca el avance del plan de ejecución de IREN, incluyendo la firma de contratos de capacidad de IA, el progreso en la construcción de centros de datos y la generación de ingresos reales. Solo cuando se cumplan estos hitos uno a uno, la financiación de 3.600 millones de dólares podrá considerarse una decisión estratégica acertada.

Además, la correlación de la cotización de IREN con el precio del Bitcoin podría ir disminuyendo progresivamente durante el proceso de transformación. Actualmente, como minero de Bitcoin, el precio de IREN sigue de cerca las fluctuaciones del Bitcoin. Pero a medida que el negocio de capacidad de IA gane peso, la estructura de ingresos de la compañía será más diversificada, y la cotización podría empezar a reflejar más la dinámica del mercado de IA que el precio del Bitcoin. Esta descorrelación es un factor positivo para los inversores que buscan rentabilidades más estables.