CryptoQuant: MicroStrategy acumula 1.440 millones de dólares preparándose para el mercado bajista; el precio de Bitcoin podría caer por debajo de 55.000

Según informa CryptoQuant, MicroStrategy estableció esta semana una reserva en dólares de 1.440 millones, lo que indica que la compañía se está preparando para un mercado bajista de Bitcoin. Julio Moreno de CryptoQuant afirma que el mercado bajista comenzó a principios del mes pasado y, si esta situación continúa, el precio de negociación de Bitcoin el próximo año podría situarse entre 55.000 y 70.000 dólares.

La intención estratégica de la reserva de 1.440 millones de dólares de MicroStrategy

A principios de esta semana, MicroStrategy, la gestora de fondos de Bitcoin dirigida por Michael Saylor (cotizada en bolsa bajo el ticker MSTR), estableció una reserva de 1.440 millones de dólares destinada a pagar los dividendos de sus acciones preferentes y los intereses de la deuda pendiente. La firma de análisis on-chain CryptoQuant señala que este movimiento muestra que MicroStrategy se prepara para un entorno de mercado debilitado en el futuro.

CryptoQuant escribió en su informe del 3 de diciembre: “La estrategia parece reconocer que no se puede descartar la posibilidad de una caída profunda o prolongada del Bitcoin. El establecimiento de un colchón en dólares para 24 meses indica que esperan que el Bitcoin pueda estar lateral o a la baja durante un periodo prolongado y que la disposición de los mercados de capitales a aceptar futuras emisiones de Bitcoin podría disminuir.”

Las reservas en dólares que MicroStrategy ha recaudado recientemente mediante la emisión de acciones a precio de mercado están destinadas a cubrir al menos 12 meses de pagos de dividendos. La compañía afirma que planea aumentar gradualmente las reservas con el objetivo de cubrir pagos de dividendos durante 24 meses o más. Esta gestión de liquidez previsora muestra que incluso los tenedores institucionales de Bitcoin más firmes empiezan a considerar seriamente los riesgos de ajustes cíclicos del mercado.

CryptoQuant señala que este modelo de doble reserva —manteniendo tanto dólares como Bitcoin— reduce el riesgo de verse obligado a vender Bitcoins durante periodos de recesión económica. Pero también marca un “cambio táctico” en la estrategia: un giro respecto a la política de MicroStrategy, mantenida entre 2020 y noviembre de 2025, de emitir acciones y bonos convertibles para comprar más Bitcoin.

La profunda implicación de este cambio es que MicroStrategy ya no considera la “compra de Bitcoin con apalancamiento infinito” como su única estrategia. Durante los últimos cinco años, la empresa recaudó fondos mediante emisiones continuas de bonos convertibles y ampliaciones de capital, comprando constantemente Bitcoin sin importar el precio, una estrategia agresiva que llegó a verse como una muestra de fe absoluta en el valor a largo plazo del Bitcoin. Sin embargo, el establecimiento de una reserva en dólares de 1.440 millones revela que la dirección ha comenzado a equilibrar el idealismo con la realidad financiera.

Alerta por el desplome del 99% en la compra de Bitcoin

(Fuente: CryptoQuant)

Las compras de Bitcoin por parte de MicroStrategy en 2025 han ido disminuyendo, lo que constituye la señal más evidente del cambio de estrategia. CryptoQuant afirma que las compras mensuales han caído de 13.400 Bitcoins a sólo 135 en diciembre, una reducción del 99%. Este descenso dramático no es solo un cambio cuantitativo, sino que representa la transición de MicroStrategy de ser uno de los principales compradores del mercado a adoptar una actitud de observador.

Evolución de las compras de MicroStrategy

Noviembre de 2024: compra de 13.400 Bitcoins, aprox. 1.240 millones de dólares

Noviembre de 2025: compra de 9.100 Bitcoins, aprox. 840 millones de dólares

Diciembre de 2025: compra de 135 Bitcoins, aprox. 12,5 millones de dólares

Reducción: descenso del 99% desde el máximo

CryptoQuant afirma: “Esta transformación tiene un impacto significativo en el mercado de Bitcoin. Por un lado, MicroStrategy ha reducido la demanda marginal de Bitcoin, debilitando el canal de demanda que antes impulsaba el ciclo alcista. Por otro lado, las reservas en dólares y la nueva capacidad divulgada de cobertura/venta han reducido considerablemente la probabilidad de ventas forzadas de Bitcoin por pánico de mercado, lo que a largo plazo beneficia la estabilidad del mercado.”

El colapso en el volumen de compras tiene un efecto psicológico nada desdeñable en el mercado. En los últimos años, el mercado se había acostumbrado a los anuncios periódicos de “MicroStrategy ha comprado más”, que solían desencadenar subidas de precio a corto plazo y un aumento de la confianza. Las compras continuas de MicroStrategy se consideraban un “soporte invisible” para el precio de Bitcoin, e incluso algunos inversores las usaban como señal para operar. Ahora que ese soporte ha desaparecido, el mercado deberá buscar nuevas fuentes de demanda.

CryptoQuant añade que MicroStrategy ya no considera su posición en Bitcoin como inamovible ante cualquier situación de mercado. La dirección de la empresa reconoce ahora que proteger los activos en Bitcoin requiere flexibilidad, incluyendo colchones de efectivo, coberturas y la posibilidad de realizar desinversiones selectivas en periodos de debilidad del mercado. Este cambio de actitud implica que incluso los creyentes más firmes en Bitcoin empiezan a aceptar la posibilidad de una “salida estratégica”.

CryptoQuant pronostica: BTC podría caer a 55.000 dólares

CryptoQuant señala que el paso de MicroStrategy de una acumulación agresiva de Bitcoin a una gestión de fondos más conservadora y centrada en la liquidez coincide con la mayor caída de Bitcoin en 2025. La empresa indica que casi todos los principales indicadores on-chain y técnicos muestran que el mercado está ya en fase bajista. El índice de puntuación alcista de CryptoQuant ha caído recientemente a cero, el nivel más bajo de mercado bajista desde enero de 2022.

El director de investigación de CryptoQuant, Julio Moreno, declaró a The Block que, si el mercado bajista continúa, el precio de negociación de Bitcoin el próximo año podría situarse entre 55.000 y 70.000 dólares, siendo 55.000 dólares el “escenario más pesimista”. Esta previsión implica un margen de caída del 40% al 25% desde el nivel actual de unos 92.700 dólares.

Moreno añadió que la creación de reservas en dólares por parte de MicroStrategy sugiere que la posibilidad de ventas es “ligeramente mayor”, aunque subraya que sería el último recurso y que la empresa recurriría primero a los derivados de Bitcoin. Esta estrategia de respuesta escalonada muestra que MicroStrategy está construyendo múltiples líneas de defensa: la primera línea son las reservas en dólares para cubrir gastos operativos y dividendos; la segunda, el uso de derivados de Bitcoin para cubrirse; y la última, la venta efectiva de Bitcoin.

Esta previsión de precios no es gratuita. El diagnóstico bajista de CryptoQuant se basa en múltiples indicadores on-chain: los holders de largo plazo han comenzado a distribuir sus tokens, los flujos netos de entrada a exchanges aumentan, la presión vendedora de los mineros sube y se han perdido soportes técnicos clave. La combinación de estos indicadores ha anticipado con precisión el inicio de los mercados bajistas de 2018 y 2022.

Mizuho respalda: vender BTC es el último recurso

El banco de inversión Mizuho Securities publicó el miércoles un informe reiterando su recomendación de “superar al mercado” para las acciones de MicroStrategy y su precio objetivo de 484 dólares. Mizuho señaló que el martes celebró una sesión de preguntas y respuestas con inversores en la que participó el director financiero de MicroStrategy, Andrew Kang.

Puntos clave de la reunión con Mizuho

Función de la reserva en dólares: herramienta de gestión de riesgos de liquidez, no preludio de ventas de Bitcoin

Condiciones para aumentar la reserva: se incrementará si el múltiplo de valor neto de activos (mNAV) supera 1, aprovechando condiciones de mercado favorables

Sostenibilidad operativa: con el precio de Bitcoin actualmente alrededor de 92.700 dólares, la compañía puede mantener operaciones y dividendos durante más de tres años

Condiciones para la venta: vender Bitcoin se contempla como último recurso, solo si el mNAV permanece por debajo de 1 durante un periodo prolongado

Mizuho afirma: “Vender Bitcoin se considera el último recurso, solo se produciría si el mNAV se mantiene por debajo de 1 durante un periodo prolongado. La reserva actúa como un colchón, evitando ventas forzadas de activos y permitiendo a la empresa sobrevivir a una depresión prolongada del mercado cripto.”

Este diseño de defensa en capas muestra que MicroStrategy está pasando de ser un “bull puro de Bitcoin” a un “gestor de activos en Bitcoin inteligente”. Los 1.440 millones de dólares en reservas no son una renuncia a Bitcoin, sino una garantía para mantener la posición incluso en el peor de los escenarios. Este cambio de estrategia podría servir de modelo para otros inversores institucionales: cómo mantener la fe en el Bitcoin a largo plazo, al tiempo que se construye un suficiente colchón financiero para afrontar los ciclos de mercado.