Gate Instituto: Plasma Token cayó un 90% desde su máximo anterior｜Bitcoin enfrenta un vencimiento mensual de opciones de 13.6 mil millones de dólares

Resumen

• BTC y ETH regresan a los niveles de 90,000 dólares y 3,000 dólares respectivamente, el sentimiento del mercado se ha recuperado claramente, y se observan signos de rotación de capital en múltiples sectores como tokens de plataforma, cadenas públicas y Meme.
• S&P ha rebajado la calificación de estabilidad de USDT a “Débil”; la comunidad de Cosmos ha iniciado un estudio sobre la nueva economía de tokens ATOM; Vitalik, cofundador de Ethereum, ha propuesto donar a la comunicación privada.
• El token Plasma ha caído un 90% desde sus picos anteriores, el proyecto aún no ha cumplido con su gran visión, convirtiéndose en uno de los casos más representativos de fracaso en la salida de nuevos tokens recientemente.
• Gracias al entusiasmo de los inversores por la IA, el mercado de valores sigue fortaleciéndose, mientras que el mercado de criptomonedas, impulsado por un apalancamiento excesivo, ha visto a Bitcoin caer más del 20% en el último mes.
• Este viernes, el Bitcoin enfrenta el vencimiento de opciones mensuales por 13.6 mil millones de dólares, con contratos fuera del dinero que representan el 77%, lo que podría continuar amplificando la volatilidad a corto plazo.
• HYPE, SUI y EIGEN desbloquearán aproximadamente 359 millones, 68.51 millones y 22.62 millones de dólares en tokens, respectivamente, en los próximos 7 días.

Interpretación del mercado

Comentario de mercado

• Cotización de BTC —— El 27 por la mañana, BTC superó con fuerza el rango de consolidación de 87,000–88,000 dólares, subiendo rápidamente por encima de los 90,000 dólares, con un aumento diario de más del 3%. En el aspecto técnico, MA5 gira hacia arriba y cruza MA10 y MA30, MA10 luego sigue en ascenso, las tres líneas forman una típica disposición alcista de corto plazo; MA30 también comienza a elevarse lentamente, confirmando aún más el fortalecimiento de la tendencia. Actualmente, las tres medias móviles presentan una estructura de dispersión alcista, donde los 88,000 dólares cerca de MA30 son un soporte clave a corto y mediano plazo; si se rompe, la tendencia alcista a corto plazo podría llegar a su fin. En general, con la recuperación continua del sentimiento del mercado, BTC tiene la posibilidad de seguir atacando por encima de los 92,000 dólares.
• Mercado de ETH —— ETH subió en la mañana del día 27 junto con BTC, superando la barrera de los 3,000 dólares, alcanzando un máximo de 3,050 dólares, con un aumento diario de más del 3%. Desde el punto de vista técnico, MA5, MA10 y MA30 están en una configuración alcista, donde MA30 (aproximadamente 2,960 dólares) constituye un soporte clave a medio plazo, proporcionando impulso para un ascenso constante. En general, el movimiento de ETH está altamente correlacionado con BTC; si BTC puede mantenerse por encima de los 90,000 dólares, ETH podría continuar atacando el rango de 3,100–3,150 dólares. Si BTC experimenta una corrección, ETH podría volver a probar el soporte en el nivel de 3,000 dólares, y si cae por debajo de los 2,960 dólares, la tendencia a corto plazo podría volverse lateral y débil.
• Altcoins —— La emoción del mercado se ha recuperado significativamente, los fondos han vuelto a activarse impulsados por BTC y ETH, y el mercado se expande de las monedas autónomas hacia las monedas de plataforma, las cadenas públicas y el sector Meme, con signos claros de un aumento en la aversión al riesgo.
• Stablecoins - El valor total de mercado de las stablecoins actualmente es de 305.35 mil millones de dólares, con un crecimiento de 2.131 mil millones de dólares en la última semana, recuperando casi la caída de la semana pasada.
• Tarifa de Gas —— La tarifa de Gas de la red Ethereum se mantuvo generalmente por debajo de 1 Gwei durante la última semana, con un pico máximo de 6.96 Gwei en una hora. Hasta el 27 de noviembre, la tarifa de Gas promedio del día era de 0.065 Gwei.

tokens populares

En las últimas 24 horas, el mercado de criptomonedas ha mostrado un fuerte impulso. BTC y ETH han regresado a los niveles de 90,000 dólares y 3,000 dólares, respectivamente, lo que ha llevado a una mejora en el sentimiento general, y el token de la plataforma GT ha subido con fuerza. El sector de tokens de moda ha destacado, con Merlin (MERL) experimentando un aumento de más del 150% debido a la actualización de la mainnet y la presión de los cortos, XION (+98.6%) ha mostrado actividad impulsada por el par de won, y BANANAS31 (+66.6%) ha visto un volumen de transacciones dispararse a 470 millones de dólares. El interés en los fondos Meme ha vuelto a aumentar, y a continuación se analizarán las razones del aumento de cada token.

MERL Merlin (+157.97%, capitalización de mercado 5.5 millones de dólares)

Según los datos de precios de Gate, el precio actual del token MERL es de 0.0552 dólares, con un aumento de más del 150% en las últimas 24 horas. Merlin Chain es una solución de escalado de Layer 2 diseñada para Bitcoin, desarrollada por Bitmap Technology, que se lanzará en enero de 2024. Los datos de DeFiLlama muestran que el TVL de Merlin supera los 44 millones de dólares, con un crecimiento del 7.8% en las últimas 24 horas.

El aumento de Merlin proviene de la resonancia entre la narrativa y el aspecto financiero. Merlin recientemente llevó a cabo una actualización de su mainnet de 12 horas, con el objetivo de mejorar la escalabilidad y optimizar el rendimiento de ZooKeeper para coordinar sistemas distribuidos, lo que reducirá aún más la latencia y apoyará el despliegue de más dApps, lo cual también es visto por la comunidad como un catalizador de precios a corto plazo. Además, los contratos perpetuos U de MERL en los principales intercambios han alcanzado tasas de interés negativas anuales de más del 2,000%, y el precio se mantiene fuerte a corto plazo debido a la presión de los bajistas.

XION XION (+98.6%, capitalización de mercado de 30.25 millones de dólares)

Según los datos del mercado de Gate, el precio actual del token XION es de 0.067 dólares, con un aumento del 100% en las últimas 24 horas. XION es una blockchain de Layer 1 desarrollada por el equipo Burnt, basada en Cosmos SDK y el consenso Tendermint PoS, que se centra en la “abstracción de cadena” (chainabstraction) y en la experiencia Web3 a nivel del consumidor, con el objetivo de hacer que la blockchain sea “invisible”: sin necesidad de billetera, frases semilla o tarifas de gas, iniciando sesión directamente con Face ID/tarjeta de crédito, y soportando USDC como token de gas.

El aumento de XION no se puede desvincular del impulso de los inversores surcoreanos. Tras su reciente lanzamiento en una bolsa local de Corea del Sur y en pares de negociación con won surcoreano, las ballenas surcoreanas han inundado el mercado con especulaciones sobre XION, y el par XION/KRW representa más del 30% de su volumen de negociación al contado. Sin embargo, es importante tener en cuenta que los partidarios estratégicos y las participaciones del equipo en el token XION comenzarán a desbloquearse en cuotas a partir de diciembre, lo que podría generar una presión de venta de decenas de millones de dólares en el mercado en los próximos meses.

BANANAS31 Banana For Scale (+66.62%, capitalización de mercado 58.7 millones de dólares)

Según los datos del mercado de Gate, el token BANANAS31 se cotiza actualmente a 0.0058 dólares, con un aumento de más del 60% en las últimas 24 horas. BANANAS31 es un Memecoin basado en BSC que toma su nombre/envase del popular meme en línea “Banana for Scale” (la gente usa plátanos como regla para las fotos). El proyecto se posiciona para intentar combinar “el sentido del humor de la cultura de Internet + blockchain / IA / dApp / economía de tokens”.

El reciente aumento de BANANAS31 no es un “aumento silencioso de precios”, sino que está acompañado de un aumento en el volumen de transacciones + entrada de comunidad / fondos. Los datos del mercado de Gate muestran que el volumen de transacciones de BANANAS31 en las últimas 24 horas alcanzó los 475 millones de dólares. Además, con la reciente recuperación del mercado de Meme en BSC, estos Memes que han sido acumulados en profundidad y tienen una cultura de memes relativamente buena son más propensos a ser favorecidos por los especuladores.

Datos destacados

S&P Global Ratings rebajó la calificación de Tether - USDT a “Débil”

S&P Global Ratings publicó un informe en noviembre de 2025, rebajando la calificación de estabilidad de la stablecoin Tether - USDT de “4 (constrained/restringido)” a “5 (weak/débil)”, que es también el nivel más bajo de este sistema de calificación. Las principales razones de la rebaja incluyen: el aumento de la proporción de “activos de alto riesgo” en la combinación de reservas de USDT (como BTC, metales preciosos, bonos corporativos, préstamos garantizados, etc.); al mismo tiempo, S&P considera que Tether presenta defectos estructurales en la divulgación de información, separación de activos, mecanismos de cobertura y riesgos de contraparte. El informe señala específicamente que, hasta la última revisión, los activos de alto riesgo detrás de USDT representaban aproximadamente el 24% de sus reservas, un aumento significativo en comparación con el 17% del año pasado; en contraste, la proporción de los activos más ideales y seguros para respaldar la stablecoin - como los bonos del gobierno de EE. UU./bonos del Tesoro a corto plazo - ha disminuido.

La rebaja de S&P no se trata de presionar intencionalmente a USDT, ni necesariamente significa que USDT tenga realmente problemas, sino que es parte de la tendencia de reevaluación de los últimos años sobre la industria de las stablecoins en base a “riesgo + transparencia + estructura de activos + seguridad de pago”. Con la volatilidad del mercado de activos criptográficos y el aumento de la atención de las instituciones financieras tradicionales hacia los participantes de stablecoins, la estabilidad de la estructura de activos y la transparencia de las stablecoins, como alternativa al dólar digital o su papel como puente, se han vuelto clave para determinar su credibilidad. USDT está cada vez más configurando reservas en BTC, lo que, desde la perspectiva de la industria tradicional, se considera un activo de alto riesgo y alta volatilidad, lo que contradice la idea de un sustituto del dólar tradicional o equivalente monetario. El CEO de Tether respondió de manera destacada que “se enorgullece de ser despreciado por el viejo sistema”.

ATOM ha tenido un rendimiento deficiente a largo plazo, la comunidad de Cosmos ha propuesto una reestructuración de la economía del token ATOM.

Cosmos es un ecosistema/red caracterizado por la “interoperabilidad de blockchain”, “cadenas modulares + cadenas personalizadas + comunicación entre cadenas”. Permite que diferentes blockchains se comuniquen a través del Cosmos SDK y el protocolo de comunicación entre cadenas (IBC). Sin embargo, en los últimos años, tanto el ecosistema Cosmos como su tasa de adopción, así como el precio de mercado de ATOM, no han estado a la altura de las expectativas. En este sentido, la comunidad de Cosmos está investigando y recopilando opiniones para preparar una reestructuración completa del modelo económico de ATOM.

El objetivo de la investigación sobre el nuevo modelo económico es diseñar una economía de tokens basada en ingresos por tarifas, en lugar de depender únicamente de la inflación + staking. Es decir, vincular más el valor de ATOM con las actividades económicas reales y los ingresos del ecosistema de Cosmos en sí (uso en cadena, tarifas de dApp, transacciones intercadena IBC, uso de infraestructura, etc.). Esto se hace principalmente para abordar los problemas que enfrenta el token ATOM en la economía de tokens existente:

• Resolver la presión de inflación y venta: En el pasado, la emisión y el mecanismo de inflación de ATOM, junto con el staking y el mecanismo de recompensas, podrían haber llevado a una liberación excesiva + ventas de los poseedores, debilitando el valor a largo plazo.
• Mejorar la capacidad de captura de valor de ATOM como activo base o activo de red: si se generan más tarifas en el ecosistema de Cosmos, entonces ATOM, como token nativo, debería compartir esta parte del valor con sus poseedores.

Además, los creyentes de ATOM también esperan restaurar la confianza de la comunidad en Cosmos a través de un proceso de investigación y votación público, transparente y impulsado por la comunidad.

Vitalik donó a las aplicaciones de comunicación privada Session y SimpleX Chat, reafirmando la importancia de la protección de la privacidad.

El cofundador de Ethereum, Vitalik, publicó en las redes sociales que donó 128 ETH a Session y SimpleX Chat para apoyar su desarrollo y avance en áreas como “comunicación privada + descentralización + protección de metadatos + creación de cuentas sin permiso por parte del usuario”. Vitalik expresó que estos dos proyectos se dedican a “cifrado de extremo a extremo + privacidad + descentralización + protección de metadatos (como remitente/receptor/tiempo/frecuencia, etc.) + soporte para múltiples dispositivos + resistencia a ataques Sybil/DoS”, lo cual es de suma importancia para la privacidad de los usuarios y el ecosistema de comunicación cifrada en el futuro.

Session es una aplicación de chat descentralizada desarrollada por el equipo australiano Loki Foundation (ahora conocido como Session Network), que opera sobre una red blockchain. Los usuarios no necesitan registrarse con un número de teléfono; los mensajes se retransmiten a través de nodos anónimos, y los metadatos son casi imposibles de rastrear. SimpleX Chat, por otro lado, adopta un enfoque diferente, ya que no depende de servidores fijos ni de ID de usuario, sino que logra una comunicación verdaderamente descentralizada a través de conexiones efímeras (de corto plazo) de extremo a extremo. Ambos proyectos intentan abordar el problema de la filtración de metadatos que aún no se puede evitar en el software de chat encriptado tradicional, es decir, quién está hablando con quién, cuándo hablan y la frecuencia de comunicación, que aún pueden ser analizados e inferidos.

Sin embargo, la comunicación descentralizada aún no iguala a las aplicaciones sociales tradicionales en términos de experiencia del usuario, rendimiento y escalabilidad. Encontrar un equilibrio entre la privacidad y la conveniencia será la mayor prueba técnica a enfrentar. Pero, independientemente de los resultados, la donación de Vitalik sin duda envía una señal: fuera del bullicioso mercado, todavía hay quienes en el mundo cripto están defendiendo el ideal original: un internet verdaderamente libre, sin censura y que proteja la privacidad.

Enfoque de esta semana

Plasma tokens han caído un 90% desde sus picos anteriores, y el proyecto aún no ha cumplido su gran visión.

Plasma ha afirmado que cambiará por completo la infraestructura de las stablecoins, atrayendo una gran atención. El proyecto lanzó su token nativo XPL, que en poco tiempo atrajo más de 500 millones de dólares en financiación, con el precio del token alcanzando en un momento los 1.67 dólares y una capitalización de mercado que superó los 2000 millones de dólares. El proyecto promete características de “siguiente generación de blockchain” como alta capacidad de procesamiento, pagos instantáneos y escalabilidad sin inconvenientes, pareciendo tener todo el potencial para revolucionar la industria de las stablecoins.

Sin embargo, desde el uso en cadena y el rendimiento del mercado después de su lanzamiento, el proyecto aún no ha cumplido con su gran visión. Con la disminución del entusiasmo y el uso muy por debajo de lo esperado, el precio de XPL se ha desplomado rápidamente, actualmente se negocia en un rango de aproximadamente 0.18–0.20 dólares, habiendo retrocedido alrededor del 88–90% desde su punto más alto. Aunque el equipo del proyecto publicó una actualización sobre el progreso del proyecto en noviembre, no logró generar un catalizador sustancial ni restaurar la confianza de la comunidad. Esto se ha convertido en uno de los casos más representativos de fallos en la salida de nuevos tokens en el mercado de criptomonedas recientemente, y destaca el riesgo común de la llamada “infraestructura de stablecoins + narrativa de alto crecimiento” cuando falta datos reales en cadena y comunicación transparente. Para los inversores, este evento sirve como recordatorio: incluso los proyectos de tipo “infraestructura” en el futuro deben esperar y observar sus datos de uso real y liquidez, y luego realizar una evaluación cautelosa de su valor potencial y riesgos.

En el último mes, el Bitcoin ha caído más del 20%, ¿por qué su rendimiento es inferior al del mercado de valores?

Aunque recientemente Bitcoin todavía tiene factores de catalización alcistas, su rendimiento ha quedado claramente rezagado respecto al mercado de valores estadounidense. Bitcoin ha caído más de un 30% desde su punto máximo, rompiendo la media móvil de 50 semanas, mientras que las altcoins han tenido caídas aún mayores, con muchas de ellas cayendo un 50% o más. En el último mes, Bitcoin ha bajado un 22%, lo que representa una caída enorme en comparación con los mercados tradicionales. En el mismo período, el índice S&P 500 solo ha bajado un 2.5%, mientras que el índice Nasdaq, que en años anteriores se movía en consonancia con Bitcoin, también ha caído solo un 4%.

La razón radica en que los mercados bursátiles, representados por el S&P 500 y el Nasdaq-100, se benefician del continuo fortalecimiento impulsado por el entusiasmo de los inversores por la IA; mientras que el mercado de criptomonedas, debido a un exceso de apalancamiento, la anterior ola de liquidaciones y la continua presión de venta de activos de riesgo, ha visto que el sentimiento general se vuelve cauteloso. Además, la realización de beneficios por parte de las instituciones y la incertidumbre macroeconómica han llevado a que Bitcoin y los activos criptográficos principales continúen cayendo, enfrentando presión tanto técnica como de capital. Muchos tenedores a largo plazo también han aprovechado para realizar beneficios a precios altos, lo que ha debilitado aún más la liquidez y el sentimiento general del mercado de criptomonedas. Sin embargo, de cara al futuro, la mayoría de los analistas del mercado creen que la clarificación regulatoria y la disminución de las tasas de interés serán catalizadores que apoyarán un repunte de Bitcoin en 2026.

Bitcoin enfrenta un vencimiento de opciones mensuales de 13.6 mil millones de dólares, la cobertura podría continuar amplificando la volatilidad.

Después de experimentar una fuerte corrección, Bitcoin se enfrenta a la fecha de vencimiento mensual de las opciones el viernes. Durante la corrección de esta semana, el precio de Bitcoin cayó más del 30% a 81,000 dólares, y luego se recuperó a alrededor de 90,000 dólares, pero el sentimiento general sigue siendo cauteloso. En un contexto de posiciones más defensivas, el mercado presta especial atención al tamaño de este vencimiento. Los datos de Deribit muestran que el total de contratos que vencen es de 151,050 BTC, con un interés abierto de 94,750 opciones de compra y 56,300 opciones de venta, con un valor nominal total de aproximadamente 13.6 mil millones de dólares. La relación de opciones de venta a opciones de compra es de 0.59, lo que indica que las posiciones de compra aún dominan, pero la demanda de protección a la baja ha aumentado significativamente.

El precio máximo de dolor (max pain) es de 101,000 dólares, aproximadamente un 12% más alto que el precio spot, lo que destaca que el precio actual se ha desviado claramente del rango óptimo para los vendedores de opciones. Actualmente, hay contratos por valor de aproximadamente 3.3 mil millones de dólares que están dentro del dinero (alrededor del 22%), mientras que 11.7 mil millones de dólares siguen fuera del dinero (alrededor del 77%), lo que muestra que los traders han asignado una gran cantidad de posiciones para romper el rango de consolidación actual. Las opciones de venta están más concentradas alrededor del precio de ejercicio de 81,000 dólares, mientras que las opciones de compra se acumulan principalmente por encima de los 120,000 dólares, pero debido a que el precio spot está bastante alejado, estas posiciones largas de compra en niveles altos no han entrado en el rango de ejercicio. En general, el sentimiento del mercado sigue siendo débil, con una gran cantidad de posiciones fuera del dinero dominando la estructura de capital. Cerca de precios de ejercicio clave, las actividades de cobertura de los creadores de mercado pueden seguir amplificando la volatilidad a corto plazo, lo que mantiene a Bitcoin con alta volatilidad antes del vencimiento del viernes.

Informe Semanal de Financiamiento

Según los datos de RootData, del 21 al 27 de noviembre de 2025, un total de 12 proyectos relacionados con criptomonedas anunciaron la finalización de financiamiento o adquisiciones, abarcando múltiples campos como fintech, DApp, billeteras MPC, RWA, DEX, entre otros. A continuación, se presenta una breve introducción a los proyectos con mayor volumen de financiamiento de esta semana:

Dunamu

El 26 de noviembre, Naver Financial anunció la adquisición de Dunamu a través de un intercambio de acciones, con una valoración de la transacción de aproximadamente 10.3 mil millones de dólares.

Dunamu es una empresa de tecnología financiera de Corea del Sur, especializada en los campos de blockchain y tecnología financiera, que opera el intercambio de criptomonedas más grande de Corea del Sur. El gigante de Internet de Corea, Kakao, posee el 10.88% de las acciones de Dunamu, por debajo del aproximadamente 20% que poseía anteriormente a través de su fondo asociado.

Monad

Anunciado el 22 de noviembre la finalización de una financiación de 188 millones de dólares, ejecutada a través de la venta pública en la plataforma de Coinbase.

Monad está construyendo una cadena de bloques de alto rendimiento de Layer 1 para la próxima generación de aplicaciones descentralizadas. La misión de Monad es acelerar el desarrollo disruptivo descentralizado construyendo una cadena de bloques que sea de 100 a 1000 veces más rápida que la competencia más cercana. Esto aliviará los graves cuellos de botella de las cadenas de bloques existentes y apoyará aplicaciones más complejas y una gama más amplia de aplicaciones.

Baanx

Anunciaron el 24 de noviembre la finalización de una financiación de 175 millones de dólares, liderada por Exodus.

Baanx es un proveedor de servicios 100% orientado a B2B2C, enfocado en servicios financieros impulsados por API y amigables con las criptomonedas, como tarjetas de débito (tarjetas físicas y tarjetas virtuales), billeteras digitales, IBAN, remesas en criptomonedas, remesas/ divisas, pasarelas de pago, entre otros. A través de su colaboración con CL Technology, Baanx también lanza aplicaciones de marca blanca y totalmente gestionadas para el público, ayudando a la aplicación masiva de la tecnología blockchain, los activos digitales y las criptomonedas a nivel mundial.

Atención la próxima semana

desbloqueo de tokens

Según los datos de Tokenomist, en los próximos 7 días (2025.11.28 - 2025.12.04) el mercado experimentará un desbloqueo significativo de algunos tokens importantes. La situación de los 3 principales desbloqueos es la siguiente:

• HYPE desbloqueará aproximadamente 359 millones de dólares en tokens en los próximos 7 días, lo que representa el 3.7% de la oferta en circulación.
• SUI desbloqueará aproximadamente 68.51 millones de dólares en los próximos 7 días, lo que representa el 1.2% de la oferta en circulación.
• EIGEN desbloqueará tokens por un valor de aproximadamente 22.62 millones de dólares en los próximos 7 días, lo que representa el 8.3% de la oferta en circulación. <br> Fuente de referencia

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Inversores de Farside, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/20/why-bitcoin-is-underperforming-equities-despite-bullish-catalysts
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/26/a-new-crypto-project-vowed-to-transform-stablecoins-then-its-token-crashed-90
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/25/bitcoin-faces-usd13-3b-monthly-options-expiry-as-btc-trades-well-below-max-pain
• DeFiLlama, https://defillama.com/chain/merlin
• Reuters, https://www.reuters.com/business/finance/tethers-stablecoin-downgraded-weak-sp-assessment-2025-11-26/?utm_source=chatgpt.com
• Cosmos Hub Forum, https://forum.cosmos.network/t/atom-tokenomics-research-kickoff/16462?u=mag

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