El mercado de Cripto se desliza por debajo de $3T en medio de la desinversión en comercio de IA.

Cripto cae bajo $3T ya que el desmantelamiento del comercio de IA y la debilidad macroeconómica provocan pérdidas generales en los principales activos.

Las altcoins golpeadas más duramente: L2s -14.9%, gaming -12%, DePIN -11.4%, mientras que los 10 principales tokens permanecen altamente correlacionados.

Las tasas de financiamiento se vuelven negativas y los volúmenes al contado se mantienen, señalando una reducción del apalancamiento y una configuración de mercado más saludable.

Los mercados de Cripto cayeron por debajo de $3 trillones esta semana a medida que el impulso comercial impulsado por la IA se agrietó, obligando a los inversores a reevaluar la exposición al riesgo, según la actualización del mercado de Wintermute.

Además de señales macroeconómicas más débiles, las expectativas de recortes de tasas en caída y la liquidez escasa durante las vacaciones amplificaron la presión de venta. Las fuertes ganancias de Nvidia inicialmente alimentaron el optimismo, pero los mercados rápidamente vendieron en el rebote, señalando un claro cambio en el comportamiento de los inversores. En consecuencia, el cripto, estrechamente ligado al rendimiento tecnológico, sufrió amplias pérdidas, convirtiéndose en la clase de activos principales de peor rendimiento por tercera semana consecutiva.

Los factores macroeconómicos jugaron un papel significativo en la caída. Las nóminas no agrícolas de EE. UU. aumentaron solo en +119K, mientras que el desempleo aumentó al 4.4%. Además, las probabilidades de recorte de tasas en diciembre cayeron a aproximadamente el 30%, y Japón enfrentó estrés debido al empinamiento de los bonos del gobierno japonés (JGB) y la debilidad del yen.

Además, Europa, China y el Reino Unido añadieron a la fragilidad con datos económicos débiles, toma de ganancias en IA y preocupaciones renovadas sobre el sector inmobiliario. Esta combinación impulsó la venta indiscriminada en cripto, impactando particularmente en los sectores de alta beta.

Altcoins y rendimiento del sector

Dentro de las altcoins, los sectores de mayor riesgo soportaron la mayor parte de la caída. Los L2 cayeron un 14.9%, los tokens de juegos bajaron un 12.0%, y los tokens DePIN disminuyeron un 11.4%. Los activos relacionados con la IA perdieron un 10.5%, mientras que los L1 principales tuvieron un rendimiento relativamente mejor, bajando aproximadamente un 7%.

Además, los tokens clasificados del 50 al 100 mostraron indicios tempranos de desacoplamiento y reaccionaron más a catalizadores específicos, mientras que los 10 mejores tokens se negociaron como un bloque macro, reflejando completamente el sentimiento del mercado en general.

A pesar de la semana que se redujo debido a la festividad, los volúmenes al contado se mantuvieron estables y las tasas de financiación se volvieron negativas por primera vez desde finales de octubre, lo que sugiere que el mercado es estructuralmente sólido y está preparado para la consolidación.

Las señales de reinicio del mercado estabilizan

El interés abierto perpetuo total disminuyó de ~$230 mil millones a ~$135 mil millones a principios de octubre, impulsado principalmente por el desapalancamiento y los retiros sistemáticos de flujos. Por lo tanto, la sobrecarga de apalancamiento se redujo y el riesgo del mercado disminuyó significativamente.

Las tasas de financiamiento negativas y los contratos perpetuos netos cortos reducen aún más la posibilidad de liquidaciones forzadas. Además, en comparación con los apretamientos impulsados mecánicamente a principios de año, las recuperaciones probablemente serán más ordenadas debido al cambio hacia el comercio al contado. La volatilidad de Bitcoin sigue siendo alta, pero esto es más indicativo de una posición cautelosa que de pánico.

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