YU moneda estable en su segundo depeg, ¡caída superior al 70%! Liquidez se reduce drásticamente, inversionistas sin opciones para reclamar.

La moneda estable YU de Yala se desacopló por segunda vez esta semana, cayendo a 0.1444 dólares el 18 de noviembre, con una caída de más del 70% en 24 horas, marcando la segunda gran caída en dos meses. La falta de liquidez, vulnerabilidades técnicas y la insuficiencia de colateral se citan como las principales razones. Esta es la segunda vez que YU sufre un desacoplamiento en solo dos meses; a mediados de septiembre, los atacantes aprovecharon las vulnerabilidades del puente multichain LayerZero o los permisos de la llave privada para robar 7.64 millones de dólares.

YU segunda lectura de depeg, la liquidez cae drásticamente, los inversores no pueden reclamar

La moneda estable YU de Yala experimentó nuevamente un grave evento de depeg el 18 de noviembre, con un precio que cayó de 1 dólar teórico a 0.1444 dólares, con una caída del 70% en 24 horas. Este es el segundo caso de gran caída de YU en solo dos meses, lo que muestra que el mecanismo de anclaje de esta moneda estable presenta defectos estructurales. Lo que genera más pánico entre los poseedores es que YU carece de liquidez tanto en la red EVM como en Solana, dificultando la salida de todos los tenedores, lo que la coloca de nuevo en el ojo del huracán y se propagan rumores de fuga.

El evento de depeg de la moneda estable ha durado más de 10 horas, durante las cuales el equipo de Yala solo expresó a través de un breve artículo: “Hemos notado las preocupaciones recientes de la comunidad y estamos investigando activamente. Se publicarán actualizaciones más adelante.” Esta respuesta pasiva ha exacerbado aún más el pánico en el mercado. Los inversores no pudieron salir de sus posiciones a tiempo y solo pudieron ver cómo el valor de su YU se evaporaba, esta difícil situación sin posibilidad de reclamación resalta los riesgos extremos que enfrentan los inversores durante el depeg de la moneda estable.

La falta de liquidez se convirtió en el problema más grave de este evento de depeg de moneda estable. Cuando un gran número de tenedores intentó vender YU al mismo tiempo, se dieron cuenta de que no había suficientes compradores en el mercado. El fondo de liquidez de YU en los intercambios descentralizados (DEX) estaba casi seco, y los intercambios centralizados tampoco ofrecían suficiente profundidad de mercado. Esta crisis de liquidez hizo que el precio de YU colapsara en un tiempo muy corto, cayendo de 1 dólar a 0.1444 dólares, y muchos inversores sufrieron grandes pérdidas sin tiempo para reaccionar.

Los recientes eventos en cadena, incluidos el colapso del emisor de xUSD, Stream Finance, y el depeg de deUSD y USDX, han puesto en tela de juicio la “estabilidad” de la moneda estable. Esta serie de eventos de depeg de monedas estables ha expuesto la falta de comprensión del mercado actual sobre los mecanismos de las monedas estables, así como la débil capacidad de gestión de riesgos de los emisores.

El mercado de préstamos enciende la alerta anticipadamente, operaciones anormales generan advertencias

Dos días antes de que ocurriera el depeg, la comunidad ya había advertido sobre anomalías en el mercado de préstamos de Yala. El jugador de DeFi @yieldsandmore señaló que una dirección altamente relacionada con Yala, soportando tasas de interés de préstamos de hasta el 80%, había hipotecado YU para retirar todo el USDC y la mayor parte de YU del mercado Yala Frontier en Euler, lo que llevó a que la tasa de utilización del mercado se mantuviera a largo plazo en el 100%, impidiendo que los prestamistas pudieran retirar fondos.

Esta operación anómala se considera un indicio de que las monedas estables o los protocolos de préstamos en la comunidad DeFi están enfrentando una crisis. En condiciones normales, no hay prestatario racional que esté dispuesto a pagar una tasa de interés anual del 80%; este tipo de comportamiento de préstamo masivo sin considerar los costos generalmente significa que el prestatario está realizando un desahogo o una operación de cobertura de emergencia. La situación de “colateralizar grandes cantidades de YU y tomar préstamos masivos sin considerar los costos” se interpreta como una posible crisis de liquidez para el emisor de la moneda estable, que necesita obtener urgentemente activos reales como USDC.

El equipo de Euler ha establecido el límite de préstamo en el mercado de Yala Frontier en 0 y ha llamado al equipo de Yala para que responda a la comunicación. Aunque esta medida regulatoria es oportuna, ya no puede detener el depeg de la moneda estable. La comunidad DeFi Yam emitió una advertencia anticipada en la plataforma X el 15 de noviembre, indicando que “se han observado señales de peligro con la moneda estable YU de Yala. Una dirección estrechamente relacionada con Yala está pidiendo prestado USDC y la mayor parte de los fondos de YU en el mercado de Yala Frontier de Euler, a pesar de que las tasas de interés se mantienen continuamente en el 800%, siempre sin poder obtener liquidez.”

Señales de advertencia de operaciones de préstamo anormales

80% Tasa de interés de préstamo extremadamente alta: muy por encima del nivel razonable del mercado, muestra la necesidad urgente de fondos.

100% de utilización: Todos los fondos disponibles para préstamo han sido retirados por una sola dirección, otros usuarios no pueden retirar.

Dudas sobre la calidad del colateral: Utilizando una gran cantidad de YU impresos por uno mismo como colateral, el valor real es cuestionable.

KOL @LumaoDoggie también reveló que los miembros del equipo renunciaron uno tras otro el mes pasado, y la situación de que el Discord oficial y las publicaciones en X se detuvieron o no respondieron ha generado preocupaciones en el exterior. La ola de renuncias del equipo suele ser una señal clara de que el proyecto está en problemas; cuando los miembros clave eligen irse, a menudo significa que han perdido la confianza en el futuro del proyecto.

Ataque de vulnerabilidad del mes pasado, 120 millones de YU acuñados ilegalmente

La desvinculación de YU no es la primera vez. El mes pasado, el puente OFT de LayerZero utilizado por Yala sufrió un ataque debido a una configuración incorrecta, lo que permitió a los atacantes acuñar ilegalmente alrededor de 120 millones de YU en Polygon, y luego canjearlos por activos reales para escapar, causando una pérdida de aproximadamente 7.6 millones de dólares. A mediados de septiembre, los atacantes aprovecharon una vulnerabilidad del puente multichain de LayerZero o permisos de llave privada para acuñar sin autorización alrededor de 120 millones de YU. De estos, aproximadamente 77,000 YU se convirtieron en USDC equivalente y se canjearon por 1501 Ethereum (ETH) que fueron distribuidos en múltiples billeteras.

Después del evento, el precio de YU cayó momentáneamente a aproximadamente 0.20 dólares, muy por debajo del objetivo de anclaje de 1 dólar. Para hacer frente a la crisis, Yala suspendió las funciones de “Convertir” y “Puente”, y realizó una investigación conjunta con una empresa de seguridad, al mismo tiempo que enfatizó que los activos colaterales en bitcoin no se vieron afectados. Aunque Yala afirmó haber recuperado la mayor parte de los fondos y compensar completamente a los usuarios afectados, YU también había experimentado un depeg de moneda estable a un rango entre 0.70 y 0.95 dólares durante un tiempo, antes de estabilizarse.

El 17 de noviembre se informó que Yala publicó una actualización en la plataforma X sobre el reciente problema de liquidez del token YU: el 14 de septiembre de 2025, un atacante utilizó una llave temporal de despliegue para crear un puente cross-chain no autorizado, retirando 7.64 millones de USDC (aproximadamente 1636 ETH), lo que llevó a que las reservas de YU quedaran temporalmente sin anclaje. El equipo inyectó 5.5 millones de dólares de fondos propios y pidió prestado en la plataforma Euler para complementar la liquidez, y el 23 de septiembre, YU se recuperó por completo. El 29 de octubre, las autoridades de Bangkok arrestaron al atacante y la mayor parte de los fondos fueron recuperados, a la espera de revisión legal.

Sin embargo, parte de los fondos se convirtieron anticipadamente a Ethereum y el precio cayó, además de que los atacantes ya han gastado parte de los fondos, lo que reduce el valor recuperado en la práctica. El reciente retiro de fondos por parte de los pequeños inversores en DeFi ha intensificado el pánico en el mercado, la liquidez se ha vuelto tensa, Euler se ha visto afectado, y algunas posiciones y liquidez que estabilizaban YU se han visto limitadas. Yala planea presentar un plan claro antes del 15 de diciembre, que incluirá la ruta para la recuperación de fondos y las próximas medidas operativas.

¿Por qué las monedas estables se depegan? Tres grandes defectos estructurales

Las monedas estables, como una infraestructura importante del mercado de criptomonedas, tienen su valor central en estar vinculadas a moneda fiduciaria u otros activos, para proporcionar estabilidad de precios y garantía de liquidez. Sin embargo, en los últimos años, varios eventos de depeg de monedas estables han demostrado que incluso las monedas estables que afirman estar respaldadas por activos físicos o criptográficos pueden experimentar desviaciones de su precio objetivo.

Las causas fundamentales de la depeg generalmente se pueden clasificar en tres categorías: colateral insuficiente o volatilidad de los activos en garantía, presión de liquidez en el mercado, y riesgos de contratos inteligentes o de operación. En primer lugar, algunos activos en garantía que respaldan ciertos monedas estables pueden experimentar volatilidad en su valor o estar subcolateralizados. Una vez que el mercado experimenta una gran volatilidad, el valor de mercado de los colaterales puede no ser suficiente para respaldar completamente la cantidad emitida, lo que puede llevar a que la moneda estable pierda su peg.

En segundo lugar, la falta de liquidez también es un factor desencadenante importante del depeg de las monedas estables. En intercambios, AMM o plataformas de préstamo, si hay un pool de fondos limitado para canjear monedas estables, cuando un gran número de usuarios se concentra en canjear o pedir prestado, la capacidad de absorción del mercado es insuficiente, lo que provoca una rápida desviación del precio. Especialmente cuando las operaciones entre cadenas son frecuentes o la liquidez está concentrada en direcciones específicas, el riesgo de depeg de las monedas estables se amplifica aún más.

Además, las vulnerabilidades en los aspectos técnicos y operativos son factores importantes que contribuyen a la inestabilidad de las monedas estables. Errores en contratos inteligentes, filtraciones de llaves privadas, acuñación no autorizada o eventos de seguridad en puentes multicanal, pueden aumentar rápidamente la cantidad de monedas estables en circulación en el mercado o limitar los retiros de los usuarios, lo que a su vez puede romper el mecanismo de vinculación. El alto apalancamiento y las estrategias automatizadas en el mercado DeFi también pueden desencadenar efectos en cadena durante las fluctuaciones de precios, acelerando así el depeg de las monedas estables.

El primer ejemplo de depeg de moneda estable fue el evento de NuBits en 2018. En mayo de 2022, el colapso de TerraUSD se convirtió en uno de los mayores desastres en la historia de las monedas estables, con UST cayendo por debajo de 1 dólar, lo que provocó reembolsos de pánico, y la oferta de LUNA se disparó de aproximadamente 1,000 millones a varios billones en pocos días, con un precio que se desplomó casi a cero. Las monedas estables respaldadas por fiat también han experimentado depeg; USDT cayó en 2018 a aproximadamente 0.8 dólares, mientras que USDC brevemente perdió el umbral de 1 dólar después de la quiebra de Silicon Valley Bank en 2023.