Los ingresos de las aplicaciones de Ethereum alcanzan un máximo histórico: explosión en el comercio de stablecoins, los analistas advierten que BTC sigue siendo dominante

14 de octubre de 2025, los ingresos de aplicaciones en la red principal de Ethereum superaron récords históricos, alcanzando los 48 millones de dólares en un solo día, superando el pico de 2022. La principal fuerza impulsora del crecimiento proviene del comercio de stablecoins USDT de Tether y USDC de Circle. Sin embargo, analistas de CEX tradicionales señalan que el dominio fuerte de Bitcoin podría limitar el espacio de subida a corto plazo de Ethereum. A pesar de ello, el gestor de fondos Tom Lee opina que el efecto de la “máquina económica” de Ethereum está acelerándose, y que en el futuro podría beneficiarse de la expansión continua de stablecoins y activos tokenizados.

Ingresos por aplicaciones en máximos históricos: Ethereum muestra fuerte vitalidad en su ecosistema

Ethereum alcanzó un nuevo pico en la cadena en octubre de 2025. Según datos de Growthepie, el 14 de octubre, los ingresos de aplicaciones en la red principal de Ethereum llegaron a 48 millones de dólares, superando los 41 millones de 2022, demostrando un crecimiento sostenido en su actividad económica y demanda de transacciones.

(Fuente: Growthepie)

Estos datos indican que Ethereum sigue siendo la “red troncal” de la economía blockchain, incluso con el rápido auge de soluciones de escalado en capas (L2), sus ingresos en la red principal continúan creciendo de manera estable.

Es importante destacar que, en ese mes, las redes L2 representaron solo el 14% del ingreso total de Ethereum, muy por debajo de las expectativas previas del mercado de que las L2 estaban “quiriendo cuota de mercado a Ethereum”. Los analistas señalan que esto refleja que la red principal de Ethereum sigue siendo el principal lugar para transacciones de alto valor, especialmente en ámbitos de liquidación institucional y intercambio de stablecoins de gran volumen, donde la seguridad y liquidez de la red principal siguen siendo ventajas dominantes.

Crecimiento de ingresos impulsado por stablecoins: USDT y USDC dominan la mitad del mercado

Un análisis profundo de los datos en la cadena revela que la principal fuerza detrás del crecimiento de los ingresos de Ethereum proviene del comercio de stablecoins. Los dos principales stablecoins, Tether (USDT) y Circle (USDC), representan más de la mitad del volumen de transacciones en Ethereum, con un volumen mensual en octubre de aproximadamente 46 mil millones de dólares.

Esto significa que Ethereum no solo es la red base para aplicaciones DeFi, sino también la plataforma preferida para liquidaciones de stablecoins.

Un informe de la firma de investigación Blockworks muestra que la frecuencia de transferencias de stablecoins en Ethereum se asemeja a las transacciones de liquidación financiera, especialmente en pagos transfronterizos, liquidación de stablecoins y fondos tokenizados, donde los stablecoins se están consolidando como el principal medio de circulación.

Esto refuerza la opinión del director de inversiones de Fundstrat, Tom Lee:

“La máquina económica de Ethereum está acelerando — alto rendimiento, bajo costo, más uso, y más uso, a su vez, aumenta el valor.”

Tom Lee cree que este “efecto de volante positivo” continuará impulsando la expansión de la actividad económica en Ethereum, posicionándola en el futuro como la capa de liquidación financiera en cadena a nivel global.

Comparación con otras cadenas públicas: Ethereum sigue liderando la industria

Desde una comparación a nivel de toda la cadena, la posición dominante de Ethereum sigue siendo sólida.

Los datos más recientes de Blockworks muestran que en los últimos 30 días, Ethereum representó el 21.5% de los ingresos de aplicaciones en toda la red, solo por detrás de Hyperliquid (HYPE) con un 30%.

La tercera posición la ocupa la cadena principal de CEX, BNB Chain, con un 16%, mientras que Solana y Tron comparten el cuarto puesto con un 11% cada uno.

Los analistas señalan que esta distribución indica que, aunque las cadenas emergentes han logrado avances en rendimiento, en términos de escala económica y confianza financiera, Ethereum sigue siendo líder por un nivel. En particular, en aplicaciones institucionales, liquidación de stablecoins y gestión de activos tokenizados, el ecosistema de desarrolladores y la compatibilidad con contratos inteligentes de Ethereum siguen siendo ventajas insustituibles.

Además, es importante observar los cambios en la estructura de ingresos a nivel de protocolos. Actualmente, los ingresos principales de la red principal de Ethereum provienen de tres participantes: Tether (USDT), Circle (USDC) y Sky (antes MakerDAO). Estos tres aportan más del 60% de los ingresos del protocolo, siendo el núcleo del sistema económico de Ethereum.

Análisis del mercado: potencial de subida y riesgos para ETH coexistiendo

Aunque los ingresos de Ethereum muestran un rendimiento destacado, los analistas del mercado tienen opiniones divididas sobre el futuro del precio de ETH.

El gestor de fondos Tom Lee y algunos investigadores en la cadena consideran que la expansión de las transacciones de stablecoins y activos tokenizados proporcionará un impulso alcista a largo plazo para ETH. La firma de Tom Lee, BitMine, actualmente posee aproximadamente 3.4 millones de ETH, enfocados en aprovechar el crecimiento de stablecoins y RWA (activos del mundo real).

Por otro lado, analistas de CEX tradicionales mantienen una postura más cautelosa.

Señalan que, tras la corrección del mercado en octubre, el flujo de fondos ha vuelto claramente a Bitcoin, y su dominio en el mercado está en ascenso. Los informes indican que en los próximos 2 a 3 meses, la dominancia de Bitcoin (Bitcoin Dominance) seguirá creciendo, y el ratio ETH/BTC podría verse presionado.

Los analistas comentan:

“A corto plazo, el mercado seguirá centrado en la función de refugio y la liquidez de Bitcoin. El precio de ETH y otras altcoins podría mantenerse en rango durante los próximos dos trimestres.”

En otras palabras, aunque los fundamentos de Ethereum son sólidos, en el macroeconómico y en el ciclo de fondos, aún puede verse influenciado por la dominancia cíclica de BTC.

La visión a largo plazo del modo de “máquina económica” de Ethereum

La llamada “máquina económica de Ethereum” se refiere a un sistema de ciclo cerrado generado por su ecosistema de contratos inteligentes, liquidaciones de stablecoins y activos tokenizados.

En este modelo, la actividad transaccional genera ingresos por comisiones (tarifas de gas), y a mayor uso en la capa de aplicaciones, mayores ingresos en la red, lo que a su vez atrae a más desarrolladores y capital, creando un ciclo de retroalimentación positiva.

Con la aceleración de la tendencia de tokenización de activos del mundo real (RWA), cada vez más activos financieros se digitalizarán a través de Ethereum.

Por ejemplo, bonos tokenizados emitidos por fondos, soluciones de pago con stablecoins y productos DeFi a nivel institucional están integrando gradualmente los flujos de ingresos tradicionales en el ecosistema de Ethereum.

Esta tendencia indica que Ethereum está en camino de transformarse de una “cadena de tecnología” a un “sistema financiero global”, con un crecimiento de ingresos más sostenible en el futuro.

Perspectiva del precio de ETH: limitaciones a corto plazo, optimismo a medio y largo plazo

Actualmente, el precio de ETH sigue limitado por factores estructurales del mercado.

Según datos de la firma de análisis en cadena IntoTheBlock, ETH forma una zona de acumulación densa alrededor de los 3500 dólares, dificultando una ruptura a corto plazo. Las tasas de financiamiento en derivados están cercanas a neutras, indicando un equilibrio entre fuerzas alcistas y bajistas.

Si la dominancia de Bitcoin continúa en ascenso, ETH podría oscilar entre 3200 y 3500 dólares en consolidación.

Pero, a medio y largo plazo, con ingresos en aumento, ecosistema tokenizado maduro y la implementación completa de Ethereum 2.0, la valoración de ETH está empezando a transitar de ser un activo especulativo a un activo basado en flujo de caja.

Los inversores institucionales están cada vez más atentos a los ingresos por protocolo, las quemas de tarifas y su interacción positiva con el mercado de stablecoins.

Conclusión

El desempeño de Ethereum en 2025 reafirma su posición como núcleo de la economía blockchain. El auge en transacciones de stablecoins y los ingresos por aplicaciones muestran un potencial de “máquina económica” potente. Sin embargo, en un ciclo dominado por Bitcoin, el rendimiento de ETH a corto plazo puede seguir siendo limitado.

A largo plazo, con la institucionalización de la tokenización y la entrada continua de capital institucional, Ethereum tiene potencial para jugar un papel cada vez más importante en el sistema financiero global.