La leyenda de Big Short, Michael Burry, apuesta en contra del auge de la IA con opciones de Palantir y Nvidia.

La gestión de activos Scion de Michael Burry está presionando fuertemente contra los altos voladores de inteligencia artificial (AI), revelando importantes opciones de venta sobre Palantir Technologies y Nvidia que en conjunto representan aproximadamente el 80% de una cartera de $44 millones de dólares, altamente concentrada.

Déjà Vu de Wall Street: El veterano del trading Michael Burry y su Scion apuestan contra la manía de la IA

El último 13F de Scion, publicado alrededor del 3 de noviembre, muestra una inclinación contraria: opciones de venta orientadas a nombres destacados de IA, mientras que aparecen nuevas apuestas alcistas en atención médica y servicios energéticos. La postura de la firma es un clásico de Michael Burry: escéptico de las narrativas consensuadas y dispuesto a concentrar el riesgo cuando las valoraciones parecen estiradas.

Burry es un inversor estadounidense y fundador de Scion Capital, conocido por predecir y beneficiarse de la crisis de la vivienda de 2008, una historia popularizada por el libro y la película “The Big Short.” La apuesta principal es simple y ruidosa: opciones de venta vinculadas a 5 millones de acciones de Palantir y 1 millón de acciones de Nvidia.

En un portafolio tan compacto, esa concentración no es un susurro; es un potente megáfono. La presentación enmarca las posiciones como una fuerte convicción contra las acciones vinculadas a la IA a precios elevados. Burry no solo jugó a la defensa. Scion agregó opciones de compra sobre Pfizer y Halliburton, señalando interés en los flujos de efectivo de Big Pharma y la fuerza cíclica de los servicios de campos petroleros.

Esas opciones ofrecen exposición al alza si los oleoductos funcionan y la demanda de perforación se mantiene estable. En el lado de la equidad, Scion duplicó su participación en Lululemon Athletica y abrió nuevas posiciones en el prestamista de estudiantes SLM Corporation y el jugador de atención administrada Molina Healthcare.

Ese trío se lee como una apuesta por la resiliencia selectiva del consumidor y la atención médica en EE. UU., con un guiño a flujos de ingresos estables. Igualmente notables son las salidas: Scion liquidó participaciones previas vinculadas al comercio electrónico chino y se alejó de los aseguradores de salud de EE. UU., reduciendo la exposición al riesgo regulatorio y macroeconómico tanto en el extranjero como en casa.

La perspectiva de la casa: evita los remanentes de políticas y la carga geopolítica, redistribuye a áreas con catalizadores más limpios. La cartera ahora mezcla tres posiciones de acciones centrales con cuatro apuestas de opciones, pero las opciones dominan el valor. En otras palabras, la direccionalidad es la historia, y el tiempo importa. Esta no es una asignación de tipo “configúralo y olvídalo”; es un tablero de ajedrez construido para la volatilidad.

Leído geográficamente, la presentación muestra que Scion está reduciendo el riesgo en China mientras se inclina hacia oportunidades en EE. UU., desde los pasillos farmacéuticos de Nueva York hasta el sector petrolero de Houston y el comercio minorista de la Costa Oeste. Esa rotación sigue un impulso inversor más amplio para buscar valor más allá de la multitud de IA.

Por supuesto, estar temprano y estar equivocado pueden parecer lo mismo por un tiempo. Si el impulso de la IA sigue en aumento, las opciones de venta pueden marchitarse; si las ganancias o el entusiasmo se enfrían, el rendimiento puede ser desproporcionado. Las opciones de compra y los nombres de flujo de efectivo proporcionan equilibrio, pero esta sigue siendo una postura de alta beta por diseño.

En resumen, el Q3 de Scion es Burry en su máxima expresión: escéptico de los favoritos del mercado, oportunista donde las valoraciones parecen razonables y totalmente sin miedo a hacer grandes declaraciones visibles con operaciones concentradas. Para los lectores que siguen el posicionamiento en lugar de la opinión pública, la presentación ofrece un mapa claro de dónde Burry piensa que la gravedad se reafirmará.

Qué cambió en el tercer trimestre—y por qué es importante

• AI en aviso: Las opciones de venta de Palantir y Nvidia dominan, señalando una expectativa de que los múltiplos eufóricos eventualmente se encuentren con las matemáticas.
• Inclinación hacia la atención médica: Las opciones de compra de Pfizer y una nueva participación en Molina muestran una tendencia hacia flujos de efectivo defendibles y demanda vinculada a políticas.
• Energía como cobertura: Halliburton menciona la posibilidad de un aumento cíclico si la oferta global se contrae o si aumentan los gastos de capital.
• Selecciones de consumo/crédito: Lululemon se duplicó, SLM se añadió—nombres estadounidenses específicos sobre un amplio beta.

La conclusión

La estructura concentrada de Scion amplifica tanto el riesgo como la recompensa. Es un portafolio que se lee como una tesis, no como una cesta de mercado: bajista donde el bombo es más fuerte, constructivo donde los flujos de efectivo y los ciclos aún tienen espacio para respirar.

Si bien predijo la crisis de 2008 con precisión, el historial de Burry después de ese evento no es perfecto y ha habido varias ocasiones en las que el mercado lo ha humillado. Y mientras que los instintos contrarios de Burry lo convirtieron en un nombre conocido, su historial desde entonces ha sido mixto. Algunas de sus apuestas macroeconómicas—como las posiciones cortas pasadas en Tesla y en índices de mercado amplios—se desvanecieron antes de dar frutos, lo que llevó a los críticos a argumentar que su tiempo puede ser lo suficientemente anticipado como para dañar.

Con las acciones de IA todavía publicando ganancias sólidas y flujos de inversión institucional, sus opciones de venta actuales podrían fallar si el entusiasmo y las ganancias se mantienen. En mercados impulsados tanto por narrativas como por números, incluso el hombre que una vez apostó en corto contra la burbuja inmobiliaria no es inmune a tener razón demasiado pronto, o simplemente estar completamente equivocado.

Preguntas frecuentes ❓

• ¿Dónde está el enfoque de las nuevas apuestas de Scion? Principalmente en sectores de EE. UU.—cuidado de la salud, servicios energéticos y nombres selectos de consumo—tras reducir la exposición a China.
• ¿Qué hace que esta presentación sea notable para los inversores norteamericanos? El portafolio concentra el 80% en opciones de venta relacionadas con IA mientras añade exposición a opciones de compra en Pfizer y Halliburton.
• ¿Cuántas posiciones de capital principal permanecen en el libro de EE. UU.? Tres: Lululemon, Molina Healthcare y SLM Corporation.
• ¿Por qué salió Scion del comercio electrónico chino y de los aseguradores de salud de EE. UU.? La presentación señala vientos en contra geopolíticos y regulatorios y un cambio hacia catalizadores más limpios en EE. UU.