¡Hong Kong se abre por completo! Los intercambios de encriptación se conectan con la liquidez global, múltiples intercambios compiten por la entrada.

El director ejecutivo de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC), Liang Chok Yan, anunció durante la Semana de Tecnología Financiera de Hong Kong que los intercambios de Activos Cripto con licencia pronto podrán conectar su entidad en Hong Kong con el libro de órdenes global, poniendo fin al actual modelo de isla que restringe las transacciones dentro de Hong Kong. Esta medida es parte de un plan más amplio destinado a atraer a las empresas de encriptación y alinear las regulaciones de activos digitales con los mercados de TradFi.

Hong Kong termina con el modo de isla de intercambio y se conecta a la liquidez global

El director ejecutivo de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC),梁卓然, declaró que las plataformas de intercambio de criptomonedas autorizadas pronto podrán conectar sus entidades en Hong Kong con libros de órdenes globales, poniendo fin al sistema actual que limita las transacciones dentro de Hong Kong. Según un informe de Bloomberg, este aviso regulatorio que se publicará más adelante detallará que las reglas para los activos digitales se alinearán con las reglas para los productos de TradFi.

Esta política es de gran importancia para el mercado de encriptación de Hong Kong. Actualmente, los intercambios de encriptación con licencia en Hong Kong deben operar un libro de órdenes independiente localmente, sin poder acceder directamente a la piscina de liquidez global, lo que provoca una profundidad de negociación insuficiente y una gran diferencia de precios, restringiendo gravemente la competitividad de los intercambios de Hong Kong. La apertura del libro de órdenes global significa que los intercambios de Hong Kong pueden conectarse directamente a la liquidez de plataformas extranjeras, y los usuarios disfrutarán de la misma profundidad de negociación y precios que en el mercado internacional.

El Sr. Liang dijo: “Podemos decir que hemos adoptado una postura bastante firme. Una vez que estemos seguros de poder proteger a los inversionistas, bajaremos la guardia, al igual que hicimos con el problema de la liquidez global.” Estas palabras revelan la lógica central de la estrategia reguladora de Hong Kong: primero establecer un marco estricto de protección al inversionista, y luego abrir gradualmente el acceso al mercado. Esta apertura gradual contrasta marcadamente con mercados como el de EE. UU., que permitieron el crecimiento salvaje del mercado incluso cuando el marco regulatorio aún no estaba claro.

Esta acción marca un paso importante para Hong Kong en su camino hacia convertirse en un centro regional de activos cripto. Desde 2022, la ciudad ha implementado un sistema integral de licencias para intercambios, introduciendo productos cotizados en bolsa vinculados a bitcoin y ethereum, y ha aprobado fondos de activos digitales. Sin embargo, la actividad de intercambio de activos cripto aún se queda atrás de países líderes a nivel mundial como Estados Unidos, donde el gobierno del presidente Trump ha adoptado una actitud más amigable hacia la industria de la encriptación. La apertura de la liquidez global será un paso clave para que Hong Kong cierre esta brecha.

Atajos de licencias de corretaje de múltiples intercambios expuestos

En las etapas futuras, los organismos reguladores podrían permitir que los brokers de Activos Cripto con licencia local (y no solo los intercambios) accedan a los pools de liquidez internacionales. Si se aprueba, esta regla podría abrir la puerta a varios intercambios para ingresar más fácilmente al mercado de Hong Kong a través de licencias de brokers, sin necesidad de presentar una solicitud completa de intercambio, la cual podría tardar años en ser procesada.

Este ajuste de política tiene un gran significado estratégico. Actualmente, solicitar una licencia completa de intercambio en Hong Kong requiere pasar por un largo y complejo proceso de revisión, que incluye requisitos de capital, revisión de sistemas técnicos, verificación de calificaciones de ejecutivos, entre otros aspectos, y todo el proceso puede llevar de 2 a 3 años. En comparación, los requisitos y el costo de tiempo para solicitar una licencia de corretaje se han reducido drásticamente. Si los grandes intercambios internacionales pueden ingresar rápidamente al mercado de Hong Kong a través de una licencia de corretaje, ofrecerán más opciones a los usuarios locales y también acelerarán la internacionalización del ecosistema de encriptación de Hong Kong.

Actualmente, 11 intercambios de Activos Cripto tienen una licencia completa emitida por la Comisión de Valores de Hong Kong, mientras que 49 corredores operan bajo un esquema de cuenta integral. La cantidad de corredores supera con creces la de los intercambios, lo que demuestra la demanda del mercado por un modelo de acceso flexible. Si los corredores también pueden acceder a la liquidez global, estas 49 instituciones podrían convertirse en un canal para la entrada de fondos internacionales a Hong Kong.

Estado actual de la licencia de encriptación en Hong Kong

Licencia completa de intercambio: 11 entidades autorizadas, tiempo de aprobación de 2-3 años, se requiere un libro de órdenes independiente.

Licencia de corredor: 49 operadores, tiempo de aprobación más corto, actualmente con muchas restricciones.

Próximamente: los corredores tendrán permiso para acceder a la piscina de liquidez global

Varios intercambios son las dos plataformas con el mayor volumen de transacciones en Activos Cripto a nivel global, y su entrada en Hong Kong traerá una gran liquidez y base de usuarios. Si los intercambios principales ingresan rápidamente a Hong Kong a través de licencias de corretaje, generarán una gran presión competitiva sobre los intercambios existentes en la localidad, al mismo tiempo que elevarán el nivel de servicio de todo el mercado.

Licencia de stablecoin y flexibilización de las reglas de listado de tokens

La Comisión de Valores de Hong Kong también está finalizando un nuevo marco para la emisión de licencias a comerciantes de Activos Cripto y entidades de custodia, mientras que la Autoridad Monetaria de Hong Kong planea emitir las primeras licencias para monedas estables el próximo año. La Comisión de Valores de Hong Kong también anunció que relajará las reglas de上市 para nuevos tokens y monedas estables aprobadas por la Autoridad Monetaria de Hong Kong, eliminando el requisito de historial de desempeño de 12 meses para inversores profesionales.

El lanzamiento del marco regulatorio para las monedas estables es otro pilar importante de la estrategia de encriptación de Hong Kong. Las monedas estables, como puente entre las monedas fiduciarias y el mundo de la encriptación, son la infraestructura básica central para los pagos, DeFi y la liquidación transfronteriza. Actualmente, el valor de mercado global de las monedas estables supera los 200 mil millones de dólares, dominado principalmente por las empresas estadounidenses Tether y Circle. Hong Kong ha introducido un sistema de licencias para monedas estables, con la intención de fomentar a los emisores locales de monedas estables y proporcionar un canal de cumplimiento para la entrada de monedas estables internacionales en Hong Kong.

La eliminación del requisito de un historial de rendimiento de 12 meses para los inversionistas profesionales es un gran avance. Anteriormente, para que un nuevo token se listara en un intercambio con licencia en Hong Kong, debía demostrar que había estado operando en el mercado de inversionistas profesionales durante al menos 12 meses y que había tenido un buen desempeño. Aunque este requisito protege a los inversionistas, también ha retrasado significativamente la velocidad de listado de nuevos proyectos. En un mercado de encriptación que cambia rápidamente, un período de espera de 12 meses puede significar perder la mejor oportunidad de listado. La flexibilización de las nuevas reglas permitirá a la bolsa de Hong Kong lanzar proyectos populares más rápidamente, aumentando la actividad del mercado.

LEAP marco guía la estrategia de finanzas digitales de Hong Kong

Hong Kong ha anunciado su segunda declaración de política importante sobre activos digitales, colocando la regulación de stablecoins y la tokenización de activos del mundo real (RWA) en el núcleo de su estrategia para convertirse en un centro global de tecnología financiera. El nuevo marco “LEAP” se centra en la claridad legal, el crecimiento del ecosistema, la aplicación en el mundo real y la capacitación de talentos, y el sistema de licencias para stablecoins se lanzará el 1 de agosto.

Los cuatro pilares del marco LEAP representan la planificación integral de Hong Kong para las finanzas digitales. La claridad legal (Legal Clarity) asegura que las empresas e inversores operen bajo un marco regulatorio claro. El crecimiento del ecosistema (Ecosystem Growth) atrae a participantes globales a través de un sistema de licencias y la apertura del mercado. Las aplicaciones en el mundo real (Real-world Applications) aplican la tecnología blockchain a activos tradicionales como bonos del gobierno y bienes raíces. El desarrollo de talento (Talent Development) establece la base para el desarrollo a largo plazo.

El gobierno también planea regular los bonos gubernamentales tokenizados y los ETF, allanando el camino para que estos productos se negocien en el mercado secundario en plataformas de activos digitales con licencia. Su objetivo es expandir el trabajo de tokenización a áreas como metales y energías renovables, destacando casos de uso como el oro y los paneles solares. Esta estrategia de tokenizar activos tradicionales es la ventaja diferenciadora que tiene Hong Kong en la competencia con otros centros de encriptación como Singapur y Dubái.

Cuatro pilares del marco LEAP

Claridad Legal: Un marco regulatorio claro protege a los inversores

Crecimiento del Ecosistema: El sistema de licencias atrae a participantes globales

Aplicaciones del mundo real（現實世界應用）：bonos gubernamentales, tokenización de bienes raíces

Desarrollo de Talento（人才培養）: base para el desarrollo a largo plazo

Según informes, los profesionales de los Activos Cripto y la industria de los fondos de cobertura desempeñan un papel clave en el apoyo al mercado de alquiler de viviendas de Hong Kong, que sigue siendo débil debido a la debilidad de las fuentes de demanda TradFi. Este detalle revela la contribución real de la industria encriptación a la economía de Hong Kong, no solo en el ámbito financiero, sino que también se extiende a sectores tradicionales como el inmobiliario.