¡El CPI de septiembre se encuentra con la expiración de las opciones sobre Bitcoin! Contratos por 5.86 mil millones de dólares generan Fluctuación

El 24 de octubre, opciones sobre Bitcoin y Ethereum por un valor de 58.6 mil millones de dólares expirarán en Deribit a las 8:00 UTC. Opciones sobre Bitcoin por 51 mil millones de dólares y opciones sobre Ethereum por un valor de 7.54 mil millones de dólares están a punto de expirar, lo que equivale a decenas de miles de contratos. Este importante evento de expiración de opciones coincide con el índice de precios al consumo (CPI) de EE. UU. de septiembre y la reunión del FOMC.

58.6 mil millones de dólares en opciones alcanzan un nuevo máximo histórico

（fuente: Deribit）

Aproximadamente 60 mil millones de dólares en opciones de Bitcoin y opciones de Ethereum vencerán hoy, y con los contratos no liquidados y las posiciones de los comerciantes alcanzando nuevos máximos, la flexibilidad del mercado será puesta a prueba. Este evento clave podría remodelar la tendencia de precios de las principales criptomonedas, y la volatilidad podría intensificarse en el futuro. En un período de baja volatilidad y con altas expectativas del mercado, el vencimiento de las opciones representa un momento crítico para el mercado de productos derivados de criptomonedas.

Los datos de la bolsa oficial muestran que están a punto de vencer opciones sobre Bitcoin por un valor de 5.1 mil millones de dólares y opciones sobre Ethereum por un valor de 754 millones de dólares, lo que equivale a decenas de miles de contratos. Este tamaño se encuentra entre los niveles más altos en la historia del mercado de opciones de criptomonedas, lo que muestra que la madurez del mercado de derivados y la participación institucional están aumentando rápidamente. Las opciones de Bitcoin por un valor de 5.1 mil millones de dólares, calculadas al precio actual de 110,000 dólares, equivalen a aproximadamente 46,364 BTC, lo que representa una proporción significativa del volumen diario de negociación de Bitcoin.

Tamaño de vencimiento de opciones sobre Bitcoin y opciones sobre Ethereum：

Opciones de Bitcoin: 5,100 millones de dólares (aproximadamente 46,364 BTC)

Opciones sobre Ethereum: 7.54 millones de dólares (aproximadamente 194,329 monedas ETH)

Total: 58.6 mil millones de dólares

Hora de vencimiento: UTC 8:00 (Deribit)

El “máximo dolor” que carece de valor al vencimiento de la mayoría de los contratos es de 113,000 dólares para Bitcoin y de 3,950 dólares para Ethereum. Estos niveles guían las expectativas de los comerciantes sobre la liquidación. La teoría del máximo dolor sostiene que los creadores de mercado de opciones operan a través del mercado spot, empujando los precios hacia niveles que hacen que la mayor cantidad de contratos de opciones expiren sin valor, maximizando así sus propios beneficios. Si el precio de Bitcoin está justo en 113,000 dólares al vencimiento, una gran cantidad de opciones de compra y venta se volverán cero, y los vendedores de opciones obtendrán el máximo beneficio.

Desde el precio actual de Bitcoin de aproximadamente 110,000 dólares, hay aproximadamente un 2.7% de espacio para un aumento hasta el punto de dolor máximo de 113,000 dólares. Este grado de proximidad sugiere que el precio de Bitcoin podría ser empujado hacia los 113,000 dólares antes de la expiración de las opciones. En cuanto a Ethereum, el precio actual es de aproximadamente 3,877 dólares, y hay aproximadamente un 1.9% de espacio para un aumento hasta el punto de dolor máximo de 3,950 dólares. Esta pequeña diferencia de precio significa que el espacio para manipulación del precio al vencimiento es limitado.

Actualmente, la relación de bajistas/alcistas de Bitcoin es 0.90, mientras que la relación de bajistas/alcistas de Ether es 0.77. Esto indica que el mercado tiene una actitud cautelosamente optimista hacia un aumento, pero debido a que los operadores están gestionando el riesgo, todavía hay incertidumbre a corto plazo. Una relación de bajistas/alcistas inferior a 1 significa que hay más contratos abiertos de opciones alcistas que de opciones bajistas, mostrando un sesgo general alcista en el mercado. La relación de 0.77 de Ether es inferior a la de 0.90 de Bitcoin, lo que indica un sentimiento optimista más fuerte hacia Ether.

CPI y la reunión del FOMC como catalizador de volatilidad

Este importante evento de vencimiento de opciones sobre Bitcoin coincide con importantes desarrollos macroeconómicos, incluidos los datos clave de inflación de EE. UU. (índice de precios al consumo) y la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Esta coincidencia temporal pone al mercado ante una doble incertidumbre: el vencimiento de las opciones en sí mismo puede causar volatilidad técnica, mientras que los datos del CPI pueden provocar un quiebre direccional impulsado por fundamentos.

El CPI (índice de precios al consumo) es el indicador de referencia central para la formulación de políticas monetarias de la Reserva Federal. Si el CPI sube más de lo esperado, el mercado se preocupará por un resurgimiento de la inflación, y la Reserva Federal podría retrasar la reducción de tasas o incluso reconsiderar un aumento de tasas, lo que sería negativo para el mercado de criptomonedas. Por el contrario, si el CPI está por debajo de lo esperado, esto reforzará las expectativas de reducción de tasas, impulsando el aumento de activos de riesgo, incluyendo las criptomonedas. El consenso actual del mercado espera que el CPI crezca aproximadamente entre un 2.3% y un 2.5% en comparación interanual, cualquier desviación significativa provocará reacciones drásticas.

La reunión del FOMC decidirá la política de tasas de interés de la Reserva Federal. Actualmente, el mercado espera que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios, pero la atención se centra en el comunicado de la reunión y la redacción de la conferencia de prensa del presidente. Si la Reserva Federal emite señales dovish, insinuando una posible reducción de tasas en los próximos meses, será favorable para los activos de riesgo. Si la Reserva Federal mantiene una postura hawkish, enfatizando su determinación de combatir la inflación, podría provocar un ajuste en el mercado.

Los analistas de Amberdata advierten: “Mientras aparezca un titular o un imprevisto, la volatilidad podría dispararse nuevamente.” Esta advertencia es especialmente importante en el momento en que la fecha de vencimiento de las opciones de Bitcoin coincide con la publicación del índice de precios al consumo. La experiencia histórica muestra que cuando múltiples eventos del mercado ocurren en la misma ventana de tiempo, la volatilidad del mercado tiende a amplificarse. Los comerciantes necesitan enfrentar simultáneamente la presión técnica del vencimiento de opciones y el impacto fundamental de los datos macroeconómicos, esta doble incertidumbre puede provocar oscilaciones de precios severas.

La volatilidad se enfría, pero la calma antes de la tormenta

Recientemente, tras la turbulencia, la volatilidad del mercado de criptomonedas ha disminuido. La volatilidad implícita de Bitcoin está cerca del 40, mientras que la volatilidad implícita de Ethereum se aproxima al 60, lo que indica que la intensa fluctuación de precios ha cesado temporalmente. La volatilidad implícita es la expectativa del mercado sobre la volatilidad futura, derivada de los precios de las opciones; un valor más alto significa que el mercado anticipa fluctuaciones de precios más extremas en el futuro. Las lecturas actuales de 40 y 60 son significativamente más bajas en comparación con los picos históricos de 80 a 100.

Los analistas de Deribit enfatizan que los traders aún mantienen posiciones de vencimiento, lo que refleja que la confianza no ha disminuido. Esto se manifiesta en que las opciones de compra por encima de 120,000 dólares están recibiendo atención, mientras que las opciones de venta de 100,000 dólares también son objeto de interés. Esta distribución de posiciones muestra que las expectativas del mercado para Bitcoin están en el rango de 100,000 a 120,000 dólares, y el precio actual de 110,000 dólares se encuentra en la parte media-baja de este rango, lo que sugiere que el espacio al alza es ligeramente mayor que el riesgo a la baja.

“La volatilidad está disminuyendo… pero la calma no durará para siempre. Después de la confusión de la semana pasada, la volatilidad de BTC ha caído a alrededor de 40, mientras que la volatilidad de ETH ha caído a alrededor de 60. En este momento, el sentimiento de pánico ha desaparecido,” escribió un analista de Amberdata. Esta declaración sugiere que la actual baja volatilidad podría ser “la calma antes de la tormenta”, y una vez que los datos del IPC o la expiración de las opciones sobre Bitcoin desencadenen una reacción del mercado, la volatilidad podría dispararse rápidamente.

El sentimiento en el mercado de opciones es sutil, ya que los traders están cubriendo riesgos, y a principios de esta semana se observó una prima en las opciones de venta a corto plazo. Este fenómeno suele ocurrir cuando aumenta la incertidumbre del mercado, y los inversores están dispuestos a pagar un precio más alto por la protección a la baja. Sin embargo, la fuerte demanda de opciones de compra a largo plazo para Ethereum, que se extienden hasta 2026, indica que las personas son optimistas sobre las perspectivas a largo plazo de este activo. Esta estructura de precaución a corto plazo y optimismo a largo plazo es una característica típica de los mercados maduros.

reglas históricas y estrategias de trading

Históricamente, la expiración de las opciones de Bitcoin tiende a provocar fluctuaciones de precios a corto plazo y un aumento de la volatilidad. Sin embargo, a medida que los comerciantes se adaptan gradualmente a un nuevo entorno de mercado, después de las 8:00 UTC, las condiciones del mercado tienden a estabilizarse. Este patrón proporciona a los comerciantes una ventana de operación predecible. Los inversores conservadores pueden optar por cerrar o reducir posiciones antes de la expiración de las opciones para evitar fluctuaciones a corto plazo. Los comerciantes agresivos pueden aprovechar la volatilidad en el momento de la expiración para realizar operaciones a corto plazo y capturar diferencias de precios.

Los traders deben considerar los posibles catalizadores al evaluar los riesgos y oportunidades después del vencimiento. Si los datos del IPC superan las expectativas, junto con la presión técnica del vencimiento de opciones, esto podría desencadenar una fuerte volatilidad en los precios. Las recomendaciones clave de estrategia incluyen: reducir las posiciones apalancadas antes de la publicación del IPC, establecer stops más amplios para enfrentar la volatilidad repentina, prestar atención al comportamiento de los precios antes y después de las 8:00 UTC, y esperar a que el mercado se estabilice antes de abrir nuevas posiciones.

Para los inversores a largo plazo que poseen activos al contado, la expiración de las opciones sobre Bitcoin y la publicación del índice de precios al consumo a menudo traen volatilidades a corto plazo que son ruido en lugar de señales. Los datos históricos muestran que las fluctuaciones de precios provocadas por estos eventos tienden a regresar a la media dentro de 24 a 48 horas. Por lo tanto, los inversores a largo plazo deben mantener la calma y evitar ser expulsados por las fluctuaciones a corto plazo.