El debut del DOGE y XRP ETF en Estados Unidos fue impresionante: el volumen de negociación superó los 24 millones de dólares en pocas horas, lo que generó un entusiasmo en el mercado.

A pesar de que los analistas anticipan que el debut de los primeros fondos cotizados en bolsa (ETF) de DOGE y XRP en Estados Unidos será tibio, el entusiasmo de los comerciantes ha aumentado, lo que ha impulsado el volumen de negociación a niveles récord. En las primeras horas de la jornada de negociación del jueves, el volumen de negociación de ambos ETF superó con creces las expectativas, lo que no solo refleja el creciente interés de los inversores en activos encriptados más amplios, sino que también destaca cómo el entorno regulatorio bajo el gobierno de Trump y el nuevo presidente de la SEC, Paul Atkins, está cambiando rápidamente en una dirección favorable para el desarrollo de la industria.

Volumen en auge: La sorprendente debut de DOGE y XRP ETF

En las primeras horas de cotización del primer ETF de XRP Al Contado en EE. UU. — REX-O(1)sprey XRP ETF (código: XRPR) — su volumen ya ha superado los 24 millones de dólares.

El analista de Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, comentó en X: "Esto es mucho más de lo que imaginaba. Como referencia, ya es cinco veces el volumen de negociación en el primer día de cualquier ETF de futuros de XRP, y apenas han pasado 90 minutos."

REX-Osprey DOGE ETF (código: DOJE) también ha superado las expectativas iniciales. Balchunas había establecido previamente la "línea base" de volumen de operaciones del primer día en 2.5 millones de dólares, y él llamó a este objetivo "bastante considerable, pero nada especial". Sin embargo, DOJE rompió los 6 millones de dólares en su primera hora de cotización. Escribió: "Mis estimaciones fueron completamente destruidas. Esto es realmente asombroso."

Cambio en el entorno regulatorio: apoyo del gobierno de Trump y del nuevo presidente de la SEC

El extraordinario rendimiento de las dos ETF que debutaron por primera vez se debe en gran medida al rápido cambio en el entorno regulatorio de EE. UU. tras la victoria del presidente Trump el año pasado. Tras su victoria, prometió eliminar los obstáculos para la encriptación y allanar el camino.

La victoria de Trump también llevó a que el oponente a largo plazo de la encriptación, Gary Gensler, renunciara a su cargo como presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). A principios de este año, el insider de Washington y defensor a largo plazo de la encriptación, Paul Atkins, asumió el cargo de Gensler y en los últimos meses ha establecido un nuevo enfoque más amigable hacia la regulación.

Interpretación de la estructura del producto: ETF "atípico" bajo la Ley 40

Estos dos llamativos ETF debutan por primera vez, y también revelan la singularidad del producto en sí. DOJE y XRPR están construidos según lo que se conoce como "Ley 40" (40-Act), que es un método de flexibilización regulatoria que permite a los emisores no esperar el proceso de aprobación de la SEC bajo la más estricta "Ley de Valores de 1933".

El costo es que, en comparación con los ETF de Bitcoin y Ethereum al contado que obtuvieron la aprobación de la SEC el año pasado, estos fondos enfrentan restricciones de marketing más estrictas y una capacidad de distribución más débil. A pesar de ello, se exige que estos fondos mantengan directamente los tokens subyacentes, pero su prospecto permite complementar su exposición a través de ETF al contado en el extranjero y otros instrumentos financieros cuando sea necesario.

El exitoso lanzamiento del jueves indica que los inversores tienen un fuerte deseo de participar. DOGE, la moneda de imitación que nació en 2013 y que ha sido considerada "totalmente inútil" durante mucho tiempo, ahora está empaquetada en productos institucionales y cobra una tarifa de gestión anual del 1.5%, muy por encima de las tarifas de 0.2% a 0.4% de los ETF de Bitcoin convencionales. Balchunas comentó la semana pasada: "Estoy seguro de que este es el primer ETF estadounidense que tiene como objetivo exclusivamente un activo que intencionalmente no tiene utilidad". Mientras tanto, XRP también ha obtenido la oportunidad de listado estadounidense más destacada hasta la fecha, tras años de lucha regulatoria con la SEC.

Perspectivas futuras: más ETF de encriptación están por llegar

Detrás de esta locura del mercado, está la expectativa de todo el mercado de encriptación por la llegada de más fondos. La SEC está preparando un "estándar de listado general", si el ETF de encriptación cumple con los estándares básicos, decenas de fondos podrían ser aprobados automáticamente. Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, comentó recientemente que este cambio podría "abrir por completo el mercado", indicando que DOGE y XRP son solo el comienzo de esta ola de productos no tradicionales.

Por supuesto, no todos están emocionados por estos nuevos ETF. Bryan Armour, director de estrategia de inversión pasiva de Morningstar en América del Norte, dijo al Financial Times del Reino Unido: “Creo que esto es peligroso. Normaliza los coleccionables. DOGE parece ser una moda, como los Beanie Babies o las tarjetas de béisbol de antaño.”

Conclusión

El exitoso debut de DOGE y XRP ETF, a pesar de su estructura de producto no tradicional y costos elevados, transmite un mensaje claro: en el contexto de un entorno regulatorio cada vez más claro, el interés de los inversores e instituciones por los activos encriptados está pasando de Bitcoin y Ethereum a un campo más amplio de shitcoin. Esto marca el inicio de un nuevo capítulo en la institucionalización de las criptomonedas, presagiando una era de inversión en activos digitales que será más diversa y, al mismo tiempo, posiblemente más volátil.