¡Estrategia aumenta nuevamente sus Tenencias de BTC! El total de Tenencias alcanza los 73 mil millones de dólares, consolidándose como el líder empresarial global en Tenencias de Bitcoin.

Anteriormente conocida como una empresa de software llamada MicroStrategy, ha logrado transformarse en lo que muchos consideran la primera empresa tesorera de Bitcoin, con un suministro de Bitcoin que representa más del 3% del total de Bitcoin. Esta empresa, ahora llamada Strategy, posee actualmente 638,985 monedas de Bitcoin, valoradas en aproximadamente 73,000 millones de dólares, lo que la convierte en el mayor holder de Bitcoin corporativo en el mundo.

Transformación estratégica y última adquisición

La última compra de la empresa tuvo lugar entre el 8 y el 14 de septiembre, adquiriendo 525 monedas Bitcoin a un precio promedio de 114,562 dólares, con un valor total de 60.2 millones de dólares. Esto eleva la inversión total de Strategy a aproximadamente 47.2 mil millones de dólares, con ganancias contables de aproximadamente 26 mil millones de dólares al precio actual de Bitcoin.

Bajo el liderazgo del presidente ejecutivo Michael Saylor, Strategy comenzó a comprar Bitcoin en agosto de 2020. Para reflejar su enfoque de inversión que se trasladó del software de inteligencia comercial a Bitcoin, la empresa cambió su nombre de MicroStrategy a Strategy en febrero de 2025. Esta transformación ha sido enorme, con una capitalización de mercado que pasó de 1.1 mil millones de dólares en agosto de 2020 a casi 94 mil millones de dólares en la actualidad. Sin embargo, los expertos señalan que esto ha llevado a un fenómeno de "prima": el precio de sus acciones se negocia a aproximadamente 1.29 veces el valor real de su tenencia de Bitcoin.

Fuentes de capital y estrategia de crecimiento

Strategy financia la compra de Bitcoin de diversas maneras. La empresa vende acciones comunes y acciones preferentes especiales llamadas Strike, Strife y Stride. Además, emite bonos que pueden convertirse en acciones. En 2024, Strategy anunció su ambicioso "plan 21/21", que tiene como objetivo recaudar 42,000 millones de dólares para 2027, de los cuales la mitad provendrá de la venta de acciones y la otra mitad de deuda. Su objetivo es simple: comprar más Bitcoin.

En 2025, la empresa logró un 25% de "rendimiento de Bitcoin", lo que significa que, a pesar de haber vendido más acciones, la cantidad de Bitcoin que posee por acción sigue aumentando. Este indicador muestra que la Strategy es capaz de aumentar su tenencia de Bitcoin a un ritmo más rápido que la dilución de los accionistas. Según el informe del segundo trimestre de 2025 de Strategy, la empresa recaudó más de 10 mil millones de dólares solo en el segundo trimestre a través de estas formas de financiamiento.

Impacto del mercado y competencia

La audaz acción de Strategy ha inspirado a otras empresas, con más de 161 empresas que cotizan en bolsa actualmente manteniendo Bitcoin en sus balances. Con la introducción de nuevas leyes como el proyecto de ley GENIUS y el proyecto de ley CLARITY en 2025, la tenencia de Bitcoin por parte de instituciones se ha vuelto más fácil, y esta tendencia se acelera en 2025. Sin embargo, Strategy enfrenta una competencia cada vez más intensa. A mediados de 2025, los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin han atraído cerca de 70 mil millones de dólares en inversiones, ofreciendo a los inversores una forma más sencilla de exposición a Bitcoin sin tener que lidiar con el complejo modelo de negocio de Strategy.

Algunos analistas están preocupados por la influencia de Strategy en el mercado de Bitcoin. La empresa posee aproximadamente el 2.5% del suministro total de Bitcoin, lo que le otorga una gran influencia en el mercado. Los críticos cuestionan si una sola empresa debería controlar una proporción tan grande de una moneda descentralizada.

Riesgos y perspectivas futuras

La estrategia viene acompañada de riesgos significativos. La volatilidad del precio de sus acciones suele ser mayor que la del Bitcoin en sí: cuando el Bitcoin cae, las acciones de la estrategia caen más; cuando el Bitcoin sube, sus acciones suben más. La prima que los inversores pagan por las acciones de la estrategia también varía con el tiempo. En agosto de 2025, la empresa relajó las regulaciones sobre la venta de acciones, lo que provocó una ola de ventas. Su múltiplo de valor neto de mercado (NAV) actual es de aproximadamente 1.29.

Los expertos financieros también están preocupados por su sostenibilidad. A medida que Strategy acumula más Bitcoin, se vuelve cada vez más difícil aumentar la cantidad de moneda por acción. En 2021, la empresa solo necesitaba 2.6 monedas para generar un rendimiento de un punto base, mientras que para 2025, esta cifra se disparará a 58 monedas. Strategy también enfrenta la obligación de pagar dividendos preferentes, pero el monto anual específico varía según las condiciones del mercado y los términos de emisión. Además, el negocio principal de software de la empresa también se encuentra en problemas, ya que los ingresos del cuarto trimestre de 2024 no cumplieron con las expectativas de los analistas, disminuyendo un 3% interanual.

Sin embargo, Strategy también ha logrado avances en la regulación. En agosto de 2025, se desestimó una demanda que cuestionaba su método de contabilidad de Bitcoin. La empresa ahora puede reportar su tenencia de Bitcoin al valor de mercado actual en lugar del precio de compra más bajo, lo que hace que sus estados financieros sean más precisos. La nueva norma contable que entró en vigor en enero de 2025 permite a Strategy reconocer ganancias cuando el precio de Bitcoin sube, y no solo reconocer pérdidas cuando baja, lo que reduce la volatilidad artificial en los informes financieros de la empresa. A pesar de enfrentar la volatilidad del mercado y una competencia cada vez más intensa, Strategy sigue comprometido con su estrategia de Bitcoin.

Conclusión

La estrategia ha demostrado que una empresa que cotiza en bolsa puede incorporar Bitcoin como un activo de tesorería con éxito, al mismo tiempo que genera enormes retornos e impulsa la adopción generalizada de la empresa. Sin embargo, este modelo enfrenta desafíos provenientes de la competencia, la compresión de márgenes y la ley de rendimientos decrecientes. La cuestión clave para los inversores es si este ambicioso experimento de Bitcoin empresarial puede mantener su impulso.