¿Por qué el Bitcoin no puede competir con el oro? Revelando la verdad sobre el "defecto de durabilidad".

Desde su creación, el Bitcoin ha sido comúnmente llamado “oro digital” por sus partidarios. Sin embargo, desde la perspectiva de la economía y la valoración de activos, la diferencia en la durabilidad entre el Bitcoin y el oro podría determinar su éxito o fracaso en la función de reserva de valor en el futuro.

vulnerabilidad de los activos sin rendimiento

En la teoría de expectativas racionales y de valoración de activos, si un activo no tiene dividendos, intereses u otros rendimientos, y puede perder demanda en el mercado en el futuro, su valor debería acercarse a cero en teoría.

Acciones: incluso sin dividendos, aún hay expectativas de ganancias futuras y recompra.

Oro: aunque no tiene dividendos, existe físicamente y tiene diversas demandas en la industria, joyería, reservas de bancos centrales, etc.

Bitcoin: no tiene forma física, su valor depende completamente del mantenimiento de la red y del consenso del mercado, una vez que el consenso colapse, su valor puede caer a cero en un instante.

Ventajas físicas del oro y soporte de la demanda

La razón por la que el oro ha mantenido su valor durante 6000 años:

Estabilidad física: no se corroe, degrada ni se deteriora

Usos múltiples: 50% utilizado para joyería, 10% para usos industriales, 25% como reserva de valor del banco central

Elasticidad de la demanda y sustitución: se puede intercambiar entre diferentes industrias.

En comparación, Bitcoin no tiene existencia física, depende de la infraestructura tecnológica y del mantenimiento continuo de la comunidad, y existe el riesgo de “dependencia del camino”.

Sustitución tecnológica y riesgos de sostenibilidad

La historia muestra que más del 99% de las nuevas tecnologías eventualmente serán reemplazadas por tecnologías más avanzadas.

Los metales preciosos como el oro y la plata no han sido reemplazados en miles de años.

Bitcoin debe suponer que la tecnología futura nunca será reemplazada y que la red siempre estará segura.

Una vez que los costos de mantenimiento de la red sean demasiado altos, los mineros se retiren o el interés del mercado se desplace, el valor puede colapsar rápidamente.

fallo del sistema de pago

Bitcoin tiene dificultades para competir en eficiencia de pago con los sistemas existentes:

Velocidad de transacción lenta: una transacción necesita esperar aproximadamente 10 minutos para ser confirmada.

Comisiones altas: superiores a las transferencias bancarias, tarjetas de crédito y algunas monedas digitales.

Escalabilidad deficiente: incapaz de soportar un alto volumen de transacciones diarias.

Hasta ahora, Bitcoin carece de una base de precios estable y de un amplio rango de aplicaciones en la economía global.

Burbuja y desajuste de valor

A diferencia de la burbuja de internet de la década de 1990, las empresas de entonces al menos prometían ingresos futuros; el valor de Bitcoin proviene más de la especulación y la inflación de precios que del uso real. Además, los mineros y los primeros tenedores de monedas obtienen principalmente ganancias a través del aumento de precios, y hay una falta de demanda de transacciones subyacentes estables que lo respalde.

Conclusión

El valor del oro proviene de su durabilidad física, su versatilidad y el soporte de la demanda a largo plazo; el Bitcoin depende completamente de la base tecnológica y del consenso del mercado, careciendo de un valor residual físico y de demanda industrial. Esto significa que, si el entusiasmo del mercado disminuye en el futuro o la tecnología es reemplazada, el valor del Bitcoin podría caer rápidamente a cero.

El título de “oro digital” puede parecer más una prueba financiera no verificada que una herramienta de reserva de valor validada por la historia.