Bitcoin-Optionen im Umfang von über 27k Kontrakten laufen aus! Analyst: Bärenmarkt-Merkmale dominieren weiterhin

Laut den Daten von Greeks.live laufen am 10. April insgesamt 27.000 BTC-Optionen und 151.000 ETH-Optionen am selben Tag aus. Das BTC-Options-Put-Call-Ratio beträgt 0,71, der größte Pain Point liegt bei 69.000 USD. Der Analyst Adam von Greeks.live weist darauf hin, dass sämtliche Indikatoren des Krypto-Markts selbst auf bärische Merkmale hindeuten.

Optionseindeckung heute: Überblick über die Kernzahlen zu BTC und ETH

Schlüsselindikatoren für am 10. April auslaufende Optionen

(Quelle: Greeks.live)

1. BTC-Optionen

Auslaufende Kontrakte: 27.000 Kontrakte

Put-Call-Ratio: 0,71 (tendenziell bullisch)

größter Pain Point: 69.000 USD

Nominalwert: 19,4 Mrd. USD

Die größten offenen Positionen konzentrieren sich auf Kontrakte, die Ende April sowie Ende Juni auslaufen.

2. ETH-Optionen

Auslaufende Kontrakte: 151.000 Kontrakte

Put-Call-Ratio: 0,77 (tendenziell bullisch)

größter Pain Point: 2.050 USD

Nominalwert: 3,3 Mrd. USD

Der Anteil von BTC an dem gesamten Krypto-Optionsmarkt liegt weiterhin bei über 80 % und seine führende Position bleibt stabil. Aus der Positionierungsstruktur geht hervor, dass der aktuelle Handel vor allem auf Kontrakte mit Laufzeit Ende April (Monatsfrist) ausgerichtet ist, während die Positionen zum Quartalsende Ende Juni an zweiter Stelle stehen.

Technische Lage: Implizite Volatilität fällt stark, Skew steigt leicht

In dieser Woche ist die implizite Volatilität (IV) der wichtigsten BTC-Laufzeiten deutlich gesunken; die IV der meisten Laufzeiten fiel in die Nähe von 40 %. Auch die wichtigsten ETH-Laufzeiten fielen synchron auf etwa 60 %. Ein Rückgang der IV spiegelt typischerweise wider, dass die Markterwartungen bezüglich kurzfristiger Kursvolatilität enger ausfallen. Das führt zu einer Reduzierung der Optionsprämien: Auf Strategieseite wird der mögliche Ertragsraum für Optionsverkäufer komprimiert, für Käufer bedeutet das dagegen, dass die Kosten des Einstiegs relativ sinken, was niedrigere Einstiegskosten bedeutet.

Im Hinblick auf den Skew steigt der Wert diese Woche weiterhin leicht an. Das zeigt, dass der Bedarf an Abwärtsschutz im Markt leicht zugenommen hat, jedoch in begrenztem Umfang; der Anstieg hat noch nicht den Bereich erreicht, in dem die Märkte angesichts des Abwärtsrisikos stark angespannt sind. Insgesamt zeigen die kombinierten Ablesungen von IV und Skew eine eher moderate, defensive Stimmung und keine ausgeprägte Panik.

Interpretation durch Analysten: Das heutige Rebound ist die Ausnahme, die bärische Grundstimmung bleibt

Der Analyst Adam von Greeks.live sagt, dass Bitcoin in diesem Jahr in beiden Dimensionen – Preisperformance und Marktausmerksamkeit – deutlich hinterherhinkt. Diese Woche wurde der bekannte Seitwärtsbereich durchbrochen, angetrieben durch Nachrichten über den Stopp der Kämpfe zwischen Iran und Israel, was zu einem der wenigen anhaltenden Rebound-Trends in diesem Jahr zählt.

Adam betont jedoch unmissverständlich: Auch wenn es kurzfristig zu einem Rebound kommt, befindet sich Krypto insgesamt – gemessen an Kernindikatoren wie den Geldflüssen – weiterhin in einem passiven Zustand, der von externen Märkten wie dem Aktienmarkt und der Makrostimmung gesteuert wird. Die intrinsische Aufwärtsdynamik des Krypto-Markts hat sich noch nicht gebildet; alle Indikatoren deuten auf eine Fortsetzung der bärischen Merkmale hin. Derzeit gibt es noch keine klaren Signale dafür, dass die Markstimmung sich strukturell dreht.

Häufige Fragen

Was ist der größte Pain Point (Max Pain) bei Optionen und wie beeinflusst er den Marktverlauf?

Der größte Pain Point bezeichnet einen bestimmten Preisbereich, der beim Auslaufen die Verluste der Optionskäufer insgesamt maximiert. Üblicherweise ist das auch die Position, an der für Market Maker die Verluste insgesamt am geringsten sind. Die Markttheorie geht davon aus, dass die Kursbewegung vor dem Auslaufen vom Gravitations-Effekt des größten Pain Points beeinflusst werden kann. Bei stark schwankenden Märkten kann dieser Effekt jedoch deutlich an Wirkung verlieren; dann muss man ihn zusammen mit der Einschätzung der gesamten Marktdynamik beurteilen.

Deutet ein Put-Call-Ratio unter 1 darauf hin, dass die Marktstimmung eher bullisch ist?

Das Put-Call-Ratio ist das Verhältnis der offenen Positionen von Put-Optionen (Put) zu Call-Optionen (Call). Liegt es unter 1, bedeutet das: Der Markt hält mehr bullische Call-Optionen als bärische Put-Optionen, und die gesamte Positionsstruktur ist tendenziell auf bullische Erwartungen ausgerichtet. Sowohl die 0,71 für BTC als auch die 0,77 für ETH liegen unter 1; das zeigt, dass der Markt derzeit bei beiden Anlageklassen eine relativ optimistische Positionierungsneigung beibehält. Dennoch sollte man dies zusammen mit dem Skew- und dem IV-Trend umfassend interpretieren.

Wenn die IV von BTC in die Nähe von 40 % fällt: Was bedeutet das für Trading-Strategien?

Ein Rückgang der IV spiegelt wider, dass die Markterwartungen hinsichtlich der zukünftigen kurzfristigen Volatilität schrumpfen. In der Folge sinkt die Optionsprämie. Für Optionsverkäufer kann ein Umfeld mit niedriger IV den potenziellen Ertragsraum von Verkaufsstrategien komprimieren; für Käufer sinken dagegen die Kosten für den Optionskauf relativ. Dadurch verbessert sich die Attraktivität bestimmter Long-Volatilitätsstrategien. Aktuell ist die IV von BTC in die Nähe von 40 % gefallen und befindet sich damit in relativer Tieflage innerhalb des jüngsten Bereichs.