Gold crash, "safe haven" shifts? JPMorgan: During war, "Bitcoin becomes the new darling of hedging."

Der Konflikt im Nahen Osten eskaliert, und die globale Risikostrategie wird bereits neu geordnet. JPMorgan Chase berichtet, dass Bitcoin, das als „digitales Gold“ bezeichnet wird, während der geopolitischen Konflikte in Iran einen massiven Kapitalzufluss und gesteigerte Handelsaktivität verzeichnete, was eine deutlich stärkere Stabilität als Gold und Silber zeigt; im Gegensatz dazu sehen sich Edelmetalle einer massiven Kapitalflucht und schmerzhaften Liquidationen der Long-Positionen gegenüber.
Warum versagen die traditionellen „Hedge-Assets“ in dieser Krise? Ein Analyse-Team von JPMorgan unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou veröffentlichte am Mittwoch einen Bericht, der darauf hinweist, dass der Goldpreis in diesem Monat um etwa 15% gefallen ist, hauptsächlich aufgrund der ständig steigenden Zinsen und des starken US-Dollars, die Druck auf „früher überfüllte Positionen“ ausüben.
Analysten berichten, dass Gold und Silber Anfang des Jahres beide auf Rekordhochs gestiegen sind, wobei der Goldpreis fast 5.500 USD pro Unze und der Silberpreis 120 USD erreicht hat. Sobald sich der Markttrend ändert, sind beide anfällig für Gewinnmitnahmen und Liquidationen von Positionen.
Daten zeigen, dass in den ersten drei Wochen des März dieses Jahres fast 11 Milliarden USD aus Gold-ETFs abgezogen wurden; während die Kapitalzuflüsse in Silber-ETFs seit dem letzten Sommer vollständig zurückgegeben wurden. Im Gegensatz dazu verzeichnete Bitcoin im selben Zeitraum einen Nettozufluss von Kapital, was einen klaren Kontrast zu traditionellen sicheren Anlagen bildet.

Analysten zitieren Daten von Chainalysis, die zeigen, dass mit der Eskalation der Kämpfe die Aktivitäten im Krypto-Asset-Sektor in Iran explosionsartig gewachsen sind, da die Menschen beginnen, Mittel von lokalen Börsen in selbstverwaltete Wallets und internationale Plattformen zu transferieren. Analysten glauben, dass die grenzüberschreitende Natur von Bitcoin, die Möglichkeit zur Selbstverwahrung und der Vorteil des 24/7-Handels zweifellos zu einem bevorzugten Instrument für die Bevölkerung in Kriegsgebieten geworden sind, um Vermögen in Zeiten wirtschaftlicher Zusammenbrüche, Währungsabwertungen und staatlicher Kapitalverkehrskontrollen zu schützen und zu transferieren.
Die Veränderungen in der institutionellen Anlageverteilung sind ebenfalls bemerkenswert. JPMorgan zitiert Daten zur offenen Position von der CME, die zeigen, dass die Positionen in Gold und Silber von Ende letzten Jahres bis Anfang dieses Jahres kontinuierlich zugenommen haben, aber seit Januar dieses Jahres stark gesunken sind, was darauf hindeutet, dass institutionelle Investoren Gewinnmitnahmen vornehmen. Im Vergleich dazu blieben die Bitcoin-Futures-Positionen in den letzten Wochen relativ stabil.
Momentum-Trader scheinen diese Vermögensrotation ebenfalls verstärkt zu haben. Analysten stellen fest, dass Indikatoren, die mit Momentum-Strategien (wie Commodity Trading Advisors) verbunden sind, zeigen, dass Gold und Silber von „Überkauft“-Niveaus auf „Unterhalb der Neutralität“ gefallen sind, was darauf hindeutet, dass erzwungene Liquidationen die Ursache für den jüngsten Preisverfall bei den Metallen sind; zur gleichen Zeit stiegen die Momentum-Signale von Bitcoin schrittweise von „Überverkauft“-Niveaus zurück zu neutral, was widerspiegelt, dass sich die Marktstimmung verbessert.
Auch die Liquiditätsbedingungen verschiedener Vermögenswerte haben sich verändert. Analysten geben an, dass laut dem Indikator „Hui-Heubel Ratio“, der die Marktbreite und Liquidität misst, Gold traditionell eine höhere Marktliquidität als Silber und Bitcoin aufweist. In letzter Zeit hat sich dieser Trend jedoch umgekehrt: Die Liquiditätslage von Gold bleibt stabil, während Bitcoin eine bessere Marktbreite zeigt, während die Liquidität von Silber stark zurückgegangen ist.