Kalshi-CEO weist Insiderhandel-Vorwürfe zurück! Kritisiert, dass Offshore-Plattformen unreguliert sind

Kalshi-CEO Mansour unterstützt den von Kongressabgeordneter Torres eingebrachten Gesetzentwurf zum Verbot von Wetten von Bundesbeamten auf Vorhersagemärkten. Er distanziert sich öffentlich von „offshore, unregulierten" Plattformen und deutet auf Insiderhandel bei Polymarket hin. Ein Polymarket-Konto profitierte mit 400.000 US-Dollar von Wetten auf den Sturz Maduros. Kalshi führte im Dezember mit 6,26 Milliarden US-Dollar Handelsvolumen Polymarket mit 2,28 Milliarden US-Dollar an.

Maduro-Verhaftungsfall löst Verdacht auf Insiderhandel aus

Anfang dieses Monats machte ein Konto auf der dezentralisierten Vorhersagemarktplattform Polymarket eine Wette, dass Venezuelas Präsident Nicolás Maduro bis Ende Januar abtreten würde. Nach Maduros Verhaftung soll dieses Konto 400.000 US-Dollar Gewinn gemacht haben. Dies weckte Bedenken hinsichtlich möglichen Missbrauchs von Informationen aus Regierungskreisen. Das Merkwürdige an diesem Fall ist die präzise Timing: Das Konto begann Positionen aufzubauen, Wochen bevor das US-Militär Venezuela angegriffen hatte, und schloss seine Positionen am Tag von Maduros Verhaftung mit Gewinn.

Diese Präzision ist auf Vorhersagemärkten äußerst selten. Geopolitische Ereignisse sind typischerweise hochgradig unsicher, und selbst Profis können genaue Zeitpunkte kaum vorhersagen. Dass dieser Trader Positionen eingegangen ist, bevor das Ereignis eintrat, und am gleichen Tag perfekt ausgestiegen ist, ist kaum auf Glück oder öffentlich verfügbare Informationen zurückzuführen. Die logischste Erklärung ist, dass der Trader über Insiderinformationen verfügte, möglicherweise vom US-Militär, einer Geheimdienstbehörde oder dem Weißen Haus.

Solcher Insiderhandel schadet nicht nur der Fairness von Polymarket, sondern könnte auch eine Pflichtverletzung darstellen. Falls US-Regierungsbeamte oder Auftragnehmer Militäroperationen an Vorhersagemarkt-Trader weitergegeben haben, ist dies ein schweres Bundesverbrechen. Der 400.000-Dollar-Gewinn könnte nur die Spitze des Eisbergs sein – wenn der Trader die Informationen mit anderen geteilt oder über mehrere Konten gewettet hat, könnten die tatsächlichen Gewinne vervielfacht sein.

Der von Kongressabgeordneter Ritchie Torres eingereichte „Public Integrity Act on Financial Prediction Markets von 2026" reflektiert diese Bestürzung. Das Gesetz würde bundesweit gewählten Beamten, politisch ernannten Beamten und Angestellten der Exekutive verbieten, auf Vorhersagemärkten Wetten zu Themen „staatlicher Politik, staatlicher Maßnahmen oder politischer Ergebnisse" zu platzieren. Dieses Verbot ähnelt Insiderhandel-Gesetzen an der Börse – Beamte dürfen keine nichtöffentlichen Informationen nutzen, auf die sie durch ihre Ämter Zugang haben.

Drei Hauptmerkmale von Insiderhandel auf Vorhersagemärkten

Zeitliche Präzision: Positionen werden Wochen vor einem Ereignis aufgebaut und am gleichen Tag des Ereignisses perfekt verlassen

Einseitige Wetten: Es werden nur einzelne Ergebnisse mit großen Summen gewettet, ohne Absicherung oder Diversifikation

Perfekte Bilanz: Alle bisherigen Wetten treffen ein, mit einer Gewinnquote weit über statistisch vernünftige Erwartungen

Kalshi und Polymarket – Die regulatorische Wasserscheide

Mansour versuchte in einem LinkedIn-Post, Kalshi von anderen Vorhersagemarktplattformen zu distanzieren, die mit Insiderhandelsvorwürfen konfrontiert sind, ohne dabei Namen zu nennen. Die Branche weiß jedoch, dass er Polymarket meint. Mansour schrieb: „Das sollte offensichtlich sein, aber einige aktuelle Berichte verwischen die Grenzen zwischen regulierten Vorhersagemärkten und unregulierten Offshore-Märkten. Was Nicht-US-, unregulierte Plattformen tun, hat nichts mit dem zu tun, was regulierte US-Plattformen tun."

Mansour betont, dass Kalshi als föderativ regulierte Plattform die Insiderhandel-Regeln der New York Stock Exchange und Nasdaq übernommen hat und Nutzern mit Zugang zu nichtöffentlichen Marktinformationen verbietet zu handeln. „Aber es muss betont werden, dass dieses US-Gesetz nur für regulierte US-Unternehmen gilt, nicht für unregulierte Nicht-US-Unternehmen, und das sogenannte Problem tritt genau hier auf", fügt Mansour hinzu.

Diese öffentliche Distanzierung zeigt, wie intensiv der Wettbewerb zwischen Kalshi und Polymarket geworden ist. Kalshi operiert als CFTC-regulierte Plattform in den USA und muss strenge KYC-, AML- und Insiderhandel-Regeln befolgen. Polymarket ist eine dezentralisierte Plattform mit Sitz im Ausland und unterliegt nicht direkt US-amerikanischer Regulierung. Dieser Regulierungsunterschied gibt Kalshi einen Compliance-Vorteil, begrenzt aber auch die Produktflexibilität.

Daten zeigen jedoch, dass Kalshi diesen Wettbewerb gewinnt. Nach Daten von The Block erreichten sowohl Kalshi als auch Polymarket im Dezember historische Spitzenwerte, wobei Kalshi 6,26 Milliarden US-Dollar und Polymarket 2,28 Milliarden US-Dollar Handelsvolumen erreichten. Seit März 2025 bleibt Kalshi als weltweit größte Vorhersagemarktplattform beim Handelsvolumen Polymarket weit voraus.

Diese Führungsposition zeigt, dass auch unter regulatorischen Einschränkungen konforme Vorhersagemärkte mehr Kapital anziehen können. Institutionelle Anleger und traditionelle Finanzakteure bevorzugen den Handel auf regulierten Plattformen, da dies rechtliche Risiken mindert. Kalshis Unterstützung eines Insiderhandel-Verbots festigt tatsächlich seinen Compliance-Vorteil, während es gleichzeitig Druck auf dezentralisierte Plattformen wie Polymarket ausübt.

Die regulatorische Zukunft von Vorhersagemärkten und Branchenneuordnung

Mehrere andere Hauptakteure aus den Bereichen Kryptowährungen und Sportwetten, einschließlich Crypto.com und DraftKings, treten ebenfalls in den Vorhersagemarktsektor ein. Der Eintritt dieser traditionellen Unternehmen wird die Mainstream-Akzeptanz und Regulierung von Vorhersagemärkten weiter fördern. Diese Unternehmen verfügen über etablierte Compliance-Teams und regulatorische Beziehungen, und ihr Eintritt wird die Compliance-Standards der gesamten Branche erhöhen.

Langfristig könnte ein Insiderhandel-Verbot zur Wasserscheide für Vorhersagemärkte werden. Regulierte Plattformen wie Kalshi werden mehr institutionelle Mittel und politische Unterstützung erhalten, während dezentralisierte Plattformen wie Polymarket möglicherweise stärkerem regulatorischem Druck ausgesetzt sind und möglicherweise sogar aus dem US-Markt verdrängt werden. Diese Differenzierung wird das Wettbewerbsumfeld von Vorhersagemärkten neu gestalten.

Für Nutzer bedeutet die Wahl einer regulierten Plattform zwar möglicherweise mehr Einschränkungen (wie KYC-Anforderungen und Wetteinsatzlimits), bietet aber auch höhere Sicherheit und rechtlichen Schutz. Der Handel auf dezentralisierten Plattformen ist zwar freier, erfordert aber, dass Nutzer selbst das Risiko von Plattformen-Pleiten, eingefrorenen Mitteln oder regulatorischen Maßnahmen tragen.

Insgesamt ist Kalshis Unterstützung eines Insiderhandel-Verbots eine strategisch kluge Entscheidung. Dies festigt nicht nur seinen Compliance-Vorteil, sondern etabliert auch höhere Integritätsstandards für die gesamte Vorhersagemarktbranche. Der 400.000-Dollar-Fall Maduro ist nur die Spitze des Eisbergs – ohne rechtzeitige Gesetzgebung könnte der Vorhersagemarkt zur Hochburg für Insiderhandel werden.