Neu ausgegebene ETFs trotzen dem Vanguard-Effekt, während die Gebühren auf ein Rekordhoch steigen

(Bloomberg) – Jack Bogle mag sich eine Welt mit extrem niedrigen Gebühren und schlafenden Indexfonds vorgestellt haben – aber der ETF-Markt im Jahr 2025 sieht eher wie eine spekulative Spielhalle als wie eine Kosten senkende Utopie aus.

Am häufigsten gelesen von Bloomberg

• Die KI-Universität der VAE strebt danach, das Stanford des Golfes zu werden
• Der Pacific Coast Highway wird nach den Bränden im Januar bei Malibu wiedereröffnet.

Die durchschnittliche Gebühr eines in diesem Jahr eingeführten börsengehandelten Fonds ist auf einen Rekord von 65 Basispunkten gestiegen, wobei hebelbasierte Geschäfte, Kryptowährungen und aktives Management zu den fast 350 neuen Angeboten gehören, so eine Analyse von Bloomberg Intelligence.

Das bedeutet, dass ein Investor, der 1.000 $ in einen ETF investiert, 6,50 $ an jährlichen Gebühren zahlen müsste – das ist mehr als der durchschnittliche Betrag von unter 6 $ im letzten Jahr und 4 $ im Jahr 2017.

Paradoxerweise können die Allzeithochkosten auf das Rennen um niedrigere Gebühren unter den Spitzenreitern der ETF-Ranglisten zurückgeführt werden. Fondsriesen wie die von Bogle gegründete Vanguard Group, BlackRock Inc. und State Street Corp. haben jahrelang die Gebühren oder Kostenquoten ihrer indexbasierten Kernportfoliofonds auf nahezu null gesenkt, um neue Investoren zu gewinnen.

Aber da der sogenannte Vanguard-Effekt die Gebühren für Investoren gesenkt hat, hat er ihnen im Gegenzug die Mittel gegeben, um einen Teil ihrer Portfolios in teurere, spezialisierte Fonds zu investieren.

„Der Umfang und die Effizienz von ultraniedrigpreisigen Produkten haben dazu beigetragen, die Expansion höherpreisiger Angebote an anderer Stelle zu subventionieren, was eine breitere Innovation und Diversifizierung im ETF-Bereich unterstützt“, schrieb Athanasios Psarofagis von Bloomberg Intelligence in einer Forschungsnotiz. „Mit der Reifung des ETF-Marktes suchen die Emittenten zunehmend nach höhermargigen Produkten, um die Rentabilität zu steigern.“

Zu den in diesem Jahr neu geprägten Optionen gehören: der T-REX 2X Long GME Daily Target ETF, der 200 % der täglichen Renditen von GameStop Corp. mit einer Kostenquote von 1,5 % liefert, ein Fonds, der das Doppelte der täglichen Kursentwicklung des XRP-Krypto-Tokens mit 189 Basispunkten bietet, und ein Katastrophenanleihen-ETF mit 1,58 %.

Für Vermögensverwalter, die in einem bereits margenschwachen Geschäft tätig sind, liegen die Gewinnchancen heute vor allem in Angeboten, die aktives Management, komplexe Strategien und Hebelwirkung nutzen. Das Vermögen in gehebelten Einzelaktien-ETFs zum Beispiel ist laut BI-Daten bis Mitte Mai auf einen Rekordwert von 22 Milliarden US-Dollar gestiegen.

Die neuen Fonds sind auch “emblematisch für die harte Rechtskurve, die wir gesehen haben”, sagt Ben Johnson, Leiter der Kundenlösungen bei Morningstar Inc., und fügt hinzu, dass es im Grunde keinen Platz mehr für neue Aktienindexfonds gibt.

Die Geschichte geht weiter. Trotz der gestiegenen Kosten neuer ETFs zahlen Anleger insgesamt gesehen weniger, wenn man alle Fonds in Bezug auf die Gesamtvermögen betrachtet. Das durchschnittliche, vermögensgewichtete Aufwandsverhältnis sinkt und liegt laut von BI zusammengestellten Daten auf dem niedrigsten Stand aller Zeiten. Dieses Verhältnis für alle US-ETFs beträgt 17,5 Basispunkte, ein Rückgang von etwa 23 Basispunkten vor nur neun Jahren.

Tatsächlich werden über die Hälfte der gesamten ETF-Vermögen in Fonds gehalten, die 10 Basispunkte oder weniger kosten.

So markiert die neue Phase des ETF-Marktes, unabhängig davon, ob Bogle sich das vorgestellt hätte. Während Index-Riesen neue Rekorde bei den Zuflüssen erzielen, pumpen Investoren beispiellose Geldmengen in teurere gehebelte Einzelaktien-ETFs.

Meistgelesen aus Bloomberg Businessweek

• Mark Zuckerberg liebt MAGA jetzt. Wird MAGA ihn jemals zurücklieben?
• Warum Apple KI immer noch nicht geknackt hat
• Im ersten StarGate AI Datenzentrum
• Wie Coach-Handtaschen ein Statussymbol der Gen Z wurden
• Millionen von Amerikanern sind besessen von dieser japanischen Grillsoße

©2025 Bloomberg L.P.

Kommentare anzeigen