تتسارع أصول العالم الحقيقي (RWA) بسرعة، حيث تسعى شبكة Dusk لتحقيق توازن بين الخصوصية والامتثال. توفر آلية الإجماع الفريدة وتقنيات حماية الخصوصية بيئة مثالية للأتمتة الامتثال للأوراق المالية الرقمية. مع اقتراب إطلاق الشبكة الرئيسية، من المتوقع أن تحتل Dusk موقعاً مهماً في سوق RWA، لكنها تواجه أيضاً تحديات تنافسية وتنظيمية.

نيل ستيفنسون: من عملاق الخيال العلمي إلى رائد Web3
عندما ابتكر مؤلف "الانهيار الثلجي" نيل ستيفنسون مصطلح "ميتافيرس" في عام 1992، لم يؤسس فقط معيارًا جديدًا للأدب الخيالي، بل أثر أيضًا بشكل عميق على أفلام مثل "ذا ماتريكس". إن اهتمامه بالتفاصيل وتقنيات السرد الغامرة في أعماله، يصور عالماً نحن نسعى لبنائه - عصر الويب 3.
مع ظهور تقنية blockchain، وسع ستيفنسون رؤيته لبناء الميتافيرس، ليصبح أحد المشاركين الرئيسيين في هذا المجال. من خلال استكشاف حياة ستيفنسون وأعماله وعلاقته بالبنية التحتية للميتافيرس Lamina1، يمكننا أن نفهم مكانته الفريدة كقائد فكري في تطور التكنولوجيا، وكذلك إلهامه ودوره القيادي في المستقبل.
1. ستيفنسون

أطلقت AI16Z النسخة V2 من إطار Eliza، حيث تم تحديث البنية وتحسين الوظائف، مما عزز مرونة وقوة منصة تطوير الوكلاء الذكيين. تتكامل النسخة الجديدة مع نظام معالجة الرسائل، وإدارة المحفظة الموحدة، وآلية تسجيل النماذج، كما تم تحسين نظام المكونات الإضافية المجتمعية، مما يزيد من الأداء وقابلية الاستخدام.

في الآونة الأخيرة، قام أحد المستثمرين الأوائل ببيع 80,000 قطعة من بيتكوين دفعة واحدة، بقيمة إجمالية تتجاوز 9 مليارات دولار، محققًا رقمًا قياسيًا في التداول. وهذا يُشير إلى تبادل رأس المال القديم والجديد في سوق بيتكوين. على الرغم من أن حجم الصفقة كان ضخمًا، إلا أن السوق لم ينهار، مما يعكس الدعم القوي من المستثمرين المؤسسيين ونضوج السوق المتزايد. يُعتقد أن هذه الصفقة قد تدفع سعر بيتكوين لمزيد من الارتفاع، بينما أثارت أيضًا مخاوف بشأن الأمن السيبراني.

تقدم هذه المقالة تحليلًا مقارنًا لأطر تنظيم العملات المستقرة في الاتحاد الأوروبي والإمارات العربية المتحدة وسنغافورة، مع تغطية العمليات التنظيمية، والتعريفات، ومتطلبات دخول المُصدرين، وصيانة الأصول الاحتياطية، ومتطلبات الامتثال للتداول، مما يكشف عن الاختلافات والخصائص في كل منطقة.

تطور هيكل MEV بعد عام من دمج ETH
على مدار عام من دمج ETH، ظل حصة سوق MEV-Boost حوالي 90%. لقد أصبحت تعقيدات MEV عالية جدًا، حيث تشمل الأدوار غير المتعلقة بالمستخدمين مثل Searcher وBuilder وRelayer وValidator وProposer، حيث يتنافسون في إطار وقت كتلة مدته 12 ثانية، سعيًا لتحقيق أقصى منفعة لكل منهم.
ستقوم هذه المقالة بمقارنة التغيرات في معدلات الربح قبل وبعد MEV، واستعراض دورة حياة MEV بعد الدمج، ومشاركة بعض الآراء الشخصية حول القضايا الرائدة.
1. بعد الدمج ، انخفض ربح MEV بشكل كبير
- قبل عام من الدمج, كان متوسط ربح MEV حوالي 22MU/M
- بعد الدمج بسنة، يبلغ متوسط ربح MEV حوالي 8.3MU/M
بعد استبعاد أحداث القرصنة التي لا ينبغي أن تُنسب إلى MEV، انخفض العائد الإجمالي بنحو 62%

اللوائح العالمية للتشفير: مقارنة مواقف الدول
تطورت العملات الرقمية من كونها فئة نادرة إلى أن أصبحت شائعة، حيث تجاوز عدد المالكين في جميع أنحاء العالم 200 مليون. اضطرت الحكومات في مختلف البلدان لمواجهة قضايا التنظيم، ولكن حتى الآن لم يتم تشكيل توافق عالمي حول العملات الرقمية. ستستكشف هذه المقالة تطور الأوضاع الحالية في خمس دول ومناطق تحظى باهتمام كبير في تنظيم التشفير.
الولايات المتحدة: موازنة المخاطر والابتكار
تعتبر سياسة الرقابة الأمريكية في مجال التشفير غامضة إلى حد ما. قبل عام 2017، كانت الرقابة تركز بشكل أساسي على التحكم في المخاطر. في عام 2017، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أول إعلان لها بشأن ICO. في عام 2019، بدأت الولايات المتحدة في اتخاذ تدابير رقابية أكثر صرامة تجاه العملات المشفرة.
في عام 2021، تغيرت نظرة الولايات المتحدة تجاه التشفير. أصبحت إحدى البورصات مدرجة في ناسداك، لتكون أول بورصة تشفير مدرجة في الولايات المتحدة. في عام 2022، أصدرت الولايات المتحدة مسودة الإطار التنظيمي الأول لصناعة التشفير.
حالياً، يتم تنظيم التشفير في الولايات المتحدة من قبل الحكومة الفيدرالية والولايات.

التمويل اللامركزي: ظهور نموذج مالي جديد
التمويل اللامركزي ( DeFi ) في مجال المؤسسات من المتوقع أن يخلق نموذجًا ماليًا جديدًا تمامًا، يستند هذا النموذج إلى مبادئ التعاون، وقابلية التركيب، وشفافية الشيفرة المصدرية، معتمدًا على شبكة مفتوحة وشفافة. ستتناول هذه المقالة بشكل متعمق تطور DeFi وإمكاناته في التطبيقات المؤسسية، مع التركيز على كيفية تأثير ذلك على خدمات التمويل المؤسسي.
مقدمة
لقد أثار تطور التمويل اللامركزي وإمكاناته في سيناريوهات المؤسسات اهتمامًا كبيرًا في الصناعة. يعتقد المؤيدون أن نموذجًا ماليًا جديدًا يظهر، يعتمد على التعاون، والقابلية للتجميع، ومبادئ التعليمات البرمجية مفتوحة المصدر، والشبكات المفتوحة والشفافة. كأحد المجالات البارزة، تتقدم الأنشطة المالية اللامركزية تحت الرقابة تدريجيًا.
تعيق التغييرات المستمرة في الاقتصاد الكلي والبيئة التنظيمية العالمية التقدم الكبير والمعنى، حيث يتركز التطور الرئيسي في مجال التجزئة أو

تسارع عملية التشريع في مجال الأصول الرقمية في الولايات المتحدة. مؤخرًا، تم تمرير "قانون الجمال الكبير" في مجلس النواب. قد تؤثر السياسة المالية التوسعية الحالية على ثقة السوق في الدولار وسندات الخزانة الأمريكية، بينما تخلق تخفيضات الضرائب والتدابير التحفيزية بيئة اقتصادية أكثر ملاءمة للأصل الرقمي.
في الوقت نفسه، يتم النظر حاليًا في مشروعين مهمين يتعلقان بالعملة المستقرة وهي "قانون العبقرية" و"قانون الوضوح" في مجلس النواب. من المتوقع أن تحقق هاتان الفاتورتان تقدمًا كبيرًا خلال "أسبوع التشفير" في منتصف يوليو.
حاليًا، يناقش الكونغرس الأمريكي خمسة مشاريع قوانين مهمة تتعلق بالأصول الرقمية. تغطي هذه المشاريع جوانب متعددة من تنظيم عملة مستقرة إلى إصلاح هيكل السوق، بهدف إنشاء إطار تنظيمي أكثر وضوحًا وشمولية لصناعة الأصول الرقمية.
مع تقدم هذه المشاريع، قد يتغير بيئة تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة بشكل كبير. يقول المتخصصون في الصناعة

دخل dYdX v4 المرحلة التجريبية في 13 نوفمبر، مع اعتماد استراتيجية المسارين المتوازيين، مما يعزز نقل الحجم إلى المنصة الجديدة. سيتم توزيع رسوم التداول بعملة USDC على المتكدسين باستخدام عملة DYDX، مما يعزز الربحية. تدفع عدة حوافز تطوير v4، مما يجذب دعم نظام Cosmos، ومن المتوقع أن يتركز حجم التداول في المنصة v4 العام المقبل.

المستثمر الكلي دان تابيرو: رهان شامل على التشفير، من المتوقع أن يصل بيتكوين إلى 1000000 دولار
دان تابيرو هو مؤسس 50T وOne Roundt Partners، وكخبير استثمار عالمي في الاقتصاد الكلي قام بإدارة أكثر من 1.5 مليار دولار في Web3 والأصول الرقمية، فقد استثمر كل ثروته في مستقبل العملات المشفرة. في مقابلة حديثة، شارك دان طرق بقائه في هذا المجال الناشئ، ومفاهيم إدارة المخاطر، ورؤيته الفريدة لتطور الصناعة.
دان عمل في وول ستريت لمدة 25 عامًا، وقد عمل مع عدة شخصيات أسطورية في مجال الاستثمار. لقد تعلم من ستيف كوهين أهمية الحفاظ على عقلية هادئة في بيئات الضغط، فضلاً عن حدة البصيرة تجاه تفاصيل السوق. ستان

شبكة Sei حققت مؤخرًا ارتفاعًا كبيرًا، حيث سجلت أسعار العملات أعلى مستوياتها التاريخية، وتجاوزت تديس السيولة 350 ألف دولار، وستطلق قريبًا ترقية الإصدار V2، مما يعزز قدرة المعالجة المتوازية والتوافق مع EVM. تهدف Sei إلى توفير بيئة تداول فعالة وجذب المزيد من المطورين للمشاركة في بناء النظام البيئي.

من الشك إلى الدعم: تحول موقف ترامب تجاه الأصول الرقمية وتأثيراته المحتملة
قبل عام 2020، كان ترامب يحمل وجهة نظر مشككة بشكل واضح تجاه الأصول الرقمية، حيث أعلن علناً أنه ليس من المعجبين بها، ويعتقد أن العملات الرقمية ليست أموالاً. ومع مرور الوقت، تغيرت وجهة نظره بشكل ملحوظ.
بحلول عام 2024، لم يعبر ترامب فقط علنًا عن دعمه للأصول الرقمية، بل دمجها أيضًا في استراتيجيات حملته الانتخابية. لقد أعرب في عدة مناسبات عن آراء إيجابية وطرح مجموعة من السياسات لجذب دعم مجتمع الأصول الرقمية. تُظهر هذه المقترحات ليس فقط اعترافه بإمكانات الأصول الرقمية، ولكن أيضًا تعكس رؤيته لمستقبل الاقتصاد الأمريكي.
يمكن اعتبار تحول موقف ترامب بمثابة تكيفه الحاد مع اتجاهات السوق وتطورات التكنولوجيا. من مشكك إلى مؤيد قوي، تظهر هذه التغييرات رؤيته لمستقبل الاقتصاد العالمي. لقد بدأ يدرك أن الأصول الرقمية ليست فقط فئة جديدة من الأصول، بل إنها تمتلك القدرة على إعادة تشكيل النظام المالي العالمي.

تقرير "تحليل شامل لسوق العملات الرقمية في آسيا" صدر مؤخرًا، حيث قدم تفسيرًا عميقًا لسوق الأصول الرقمية المزدهر في آسيا، موفرًا إرشادات قيمة للممارسين الراغبين في استكشاف الفرص والتحديات الفريدة في هذه المنطقة. يكشف التقرير عن المكانة الأساسية لآسيا في النظام البيئي العالمي للتشفير، مشيرًا إلى أن المستخدمين في آسيا يمثلون 60% من المستخدمين العالميين للعملات الرقمية، ويساهمون بأكبر حصة من السيولة.
أظهرت الأبحاث أن دولًا مثل الهند وإندونيسيا وفيتنام تتصدر مؤشرات اعتماد التشفير العالمية لعام 2024. وقد أدت الخلفيات الاجتماعية والاقتصادية المتنوعة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ إلى سلوكيات سوقية فريدة مثل استغلال الطرح المجاني وتداول الميمات. بالإضافة إلى ذلك، فإن التجارة وحركة رأس المال في المنطقة مترابطة بشكل كبير، مما يظهر قوة تماسك داخلية قوية.
أعد التقرير أيضًا تحليلاً مفصلاً لخصائص سوق العملات الرقمية في دول مثل الصين وكوريا الجنوبية وسنغافورة وفيتنام والفلبين، مما يبرز المكانة المهمة لآسيا في صناعة التشفير العالمية. تقدم هذه التحليلات الشاملة للسوق معلومات قيمة للمهنيين في هذا المجال.

تقليل تأخير Bullshark على Aptos: شرح إطار Shoal
حل مختبرات Aptos مشكلتين مفتوحتين مهمتين في DAG BFT، مما قلل بشكل كبير من التأخير، وأزال لأول مرة الحاجة إلى التوقف في البروتوكولات العملية الحتمية. بشكل عام، تم تحسين تأخير Bullshark بنسبة 40% في حالة عدم وجود أعطال، و 80% في حالة وجود أعطال.
تعزز بنية Shoal بروتوكول الإجماع القائم على Narwhal ( من خلال آلية خط الأنابيب وسمعة القادة مثل DAG-Rider و Tusk و Bullshark ). يقدم خط الأنابيب نقطة ربط جديدة في كل جولة لتقليل تأخير ترتيب DAG، بينما تضمن سمعة القادة ارتباط النقاط الأسرع بموارد التحقق، مما يحسن التأخير بشكل أكبر. علاوة على ذلك، يسمح سمعة القادة لـ Shoal بالاستفادة من بناء DAG غير المتزامن للقضاء على جميع السيناريوهات التي تتسبب في تجاوز الوقت، مما يحقق استجابة شاملة.

كيف يمكن بناء الثروة بشكل مستدام في عالم الأصول الرقمية
إن تراكم الثروة في مجال الأصول الرقمية ليس بالضرورة يعتمد على الحظ أو المراهنة على عملة مبهرجة معينة. على الرغم من أن بعض الأشخاص حققوا عوائد ضخمة بسبب شراء البيتكوين في الأسعار المنخفضة مبكرًا، إلا أن الاعتماد على الحظ ليس بالتأكيد خيارًا حكيمًا. إذن، كيف يمكن زيادة الثروة بثبات في هذا السوق المتقلب؟
استراتيجية مستقرة: الاحتفاظ على المدى الطويل
أكثر الطرق فعالية وبساطة ليست مثيرة في الحقيقة: شراء البيتكوين، الإيثريوم وغيرها من الأصول الرقمية الرئيسية والاحتفاظ بها لفترة طويلة. منذ عام 2012، كان معدل العائد السنوي للبيتكوين حوالي 150%، وهو ما يتجاوز بكثير معظم فئات الأصول التقليدية. بالمقابل، كانت أداء سوق الأسهم خلال نفس الفترة ضعيفة.
على الرغم من أن "الشراء والاحتفاظ" يبدو عاديًا، إلا أنه يستحق التفكير: هل تفضل مطاردة العوائد الضخمة التي قد تجلبها أحدث العملات الساخنة (مع تحمل كل مخاطر الخسارة)، أم أنك تفضل زيادة ثروتك بشكل مستقر مع مرور الوقت؟
تجنب

تؤكد المقالة أن سوق Web3 لا ينبغي أن يسعى بشكل أعمى إلى "اعتماد واسع النطاق"، بل يجب أن يركز على زيادة نشاط المستخدمين. "الجمهور" الحقيقي هو "التجار" المحددون، الذين يعرفون كيفية الاستفادة من الأصول الرقمية لتحقيق الأرباح. قد يكون السوق الحالي قريبًا من الحد الأقصى، في حين أن النمو المستقبلي يعتمد على مشاركة المستخدمين ذوي التردد العالي. يجب أن تركز المشاريع على تمكين المستخدمين من تحقيق الأرباح، بدلاً من تلبية الطلب، وتعزيز العمق والمشاركة المتنوعة، مما يجعل السوق أكثر حيوية.

وافقت هيئة الترويج للاستثمار في هونغ كونغ مؤخرًا على استخدام الأصول الرقمية كدليل على الأصول في طلبات الهجرة، مما جذب اهتمام العديد من محتفظي العملات الرقمية. يسمح البرنامج الجديد للمستثمرين بالحصول على تأشيرة من خلال استثمار بقيمة 30 مليون دولار هونغ كونغي، ويتعين عليهم تقديم دليل على مصدر الأصول بشكل قانوني. على الرغم من أن السياسة تظهر انفتاحًا، إلا أنها لا تزال تواجه العديد من التحديات، مثل تأكيد مصدر الأموال. تلتزم هونغ كونغ بتطوير مجال Web3 استنادًا إلى التمويل التقليدي، لجذب المستثمرين الخارجيين وتعزيز مكانتها كمركز دولي لإدارة الأصول.

ظهور الأسهم ذات المفهوم البلوكتشين: دمج TradFi مع عالم التشفير
مع تزايد وضوح بيئة التنظيم المالي العالمي، ينتقل سوق العملات المشفرة من مجال متخصص إلى النظام المالي السائد. بعد انتخاب ترامب رئيسًا، تعهد باتباع سياسة أكثر ودية تجاه التشفير، بما في ذلك إنشاء احتياطي وطني من البيتكوين وتشجيع الولايات المتحدة على توسيع أنشطة تعدين البيتكوين، وقد عززت هذه الخطوات ثقة السوق. في هذا السياق، شهدت العديد من أسهم المفاهيم المتعلقة بالبلوكتشين ارتفاعًا عامًا.
تدرك المزيد والمزيد من الشركات المساهمة الإمكانيات الكبيرة لتكنولوجيا البلوكتشين، وتدمجها في التخطيط الاستراتيجي للشركة. تتمتع العديد من شركات الأسهم المفاهيمية المتعلقة بالبلوكتشين بزخم قوي، وقد حظيت باهتمام واستثمار ملحوظين في السوق. من خلال إدخال تكنولوجيا البلوكتشين، تعزز هذه الشركات التحول الرقمي للأعمال وخلق القيمة، وتصبح تدريجياً لاعبين رئيسيين في الصناعة.
في السنوات الأخيرة، وخاصة مع إطلاق الولايات المتحدة لصناديق الاستثمار المتداولة المتعلقة بالتشفير، أصبحت فوائد التنظيم علامة على أن التشفير لم يعد محصورًا في

مؤخراً، يواجه نظام توزيع التوزيع المجاني في Web3 أزمة الثقة ومشكلة توزيع غير متوازن، مما أدى إلى تحول توقعات المستخدمين إلى خيبة أمل. إن منطق التوزيع الذي يسيطر عليه رأس المال وقيمة التفاعل المتناقصة يقللان من فرص الربح للمستخدمين العاديين. لإعادة بناء العدالة، يجب تحسين آلية التوزيع المجاني، وتشجيع المساهمات الحقيقية والمشاركة طويلة الأجل، وضمان الشفافية والحكم المشترك من قبل المجتمع، واستعادة ثقة المستخدمين.