رأي راي داليو حول الاحتفاظ بوضع العملة الاحتياطية العالمية؟ النفوذ الاقتصادي الذي يوفره هائل. فكر في امتياز طباعة الأموال التي يحتاجها الآخرون، والتحكم في تدفقات السيولة العالمية، وتشكيل ديناميكيات التجارة الدولية. هذا النوع من الهيمنة لا يأتي بثمن بخس—فهو يحمل أيضاً مسؤوليات ومخاطر.

تُظهر البيانات الأخيرة ارتفاع الأجور مع تراجع الأعباء الضريبية على الأسر الأمريكية.
هذا المزيج يوفر مساحة أكبر للأشخاص لبناء الثروة وإدارة أموالهم.

تم تحقيق إنجاز تاريخي للتو: فائض التجارة لدى إحدى الاقتصادات الكبرى تجاوز حاجز التريليون دولار لأول مرة على الإطلاق. وكما هو متوقع، الأسواق تعج بالحديث والتوترات تتصاعد في جميع أنحاء العالم. هذا الخلل قد يعيد تشكيل ديناميكيات التجارة العالمية بسرعة أكبر مما كان متوقعًا. هل نشهد الهدوء الذي يسبق تحولًا اقتصاديًا كبيرًا؟

البيت الأبيض فجر مفاجأة كبيرة في العلاقات بين الولايات المتحدة والمكسيك. مستشهدًا بانتهاكات مستمرة لمعاهدة المياه الثنائية، أعلنت الإدارة عن احتمال فرض رسوم جمركية بنسبة 5% على الواردات المكسيكية إذا لم تتم إعادة تخصيص المياه إلى تكساس فورًا.
النزاع يتركز حول اتفاقيات تقاسم المياه عبر الحدود التي تؤثر بشكل مباشر على العمليات الزراعية في تكساس—حيث يُقال إن المحاصيل والثروة الحيوانية تعاني من انخفاض الوصول إلى المياه. لكن المسألة ليست متعلقة بالزراعة فقط. أي تصعيد في الرسوم الجمركية بين هذين الشريكين التجاريين غالبًا ما يتردد صداه في أسواق السلع، وتقييمات العملات، وثقة المستثمرين بالأصول عالية ا

أطلق ترامب خطة إغاثة ضخمة بقيمة $12 مليار يوم الاثنين تستهدف المزارعين الأمريكيين الذين تضرروا من معركة التعريفات الجارية والتوترات التجارية مع الصين. التمويل؟ مباشرة من عائدات التعريفات التي جمعتها الحكومة. إنها في الأساس إعادة تدوير دخل الحرب التجارية إلى القطاع الزراعي—خطوة قد تؤثر على أسواق السلع والمعنويات الاقتصادية. من الجدير متابعة كيف ستؤثر هذه الخطوة على الديناميكيات التجارية الأوسع وما إذا كانت ستخفف أو تصعّد المواجهة الاقتصادية الحالية.

أنماط التجارة العالمية وصلت للتو إلى علامة تاريخية: فائض التجارة لدولة واحدة تجاوز عتبة $1 تريليون لأول مرة على الإطلاق. ما يجعل هذا الإنجاز مثيرًا للاهتمام بشكل خاص ليس الرقم الخام فقط—بل ما حدث تحت السطح.
حتى مع انخفاض الشحنات إلى أحد الاقتصادات الكبرى بنسبة 29%، استمر الفائض الإجمالي في الارتفاع. هذا الانفصال يروي قصة عن التنويع، والأسواق البديلة، وكيف تتكيف تدفقات التجارة عندما تواجه الطرق التقليدية رياحًا معاكسة. تشير الأرقام إلى أن الرسوم الجمركية والاحتكاكات التجارية قد تعيد تشكيل وجهة البضائع، لكنها لم تبطئ بالضرورة الحجم الإجمالي.
بالنسبة لأي شخص يتابع الاتجاهات الاقتصادية الكلية أو

صندوق النقد الدولي أنهى للتو تقييماً ثانياً لبرنامج التسهيل الائتماني الموسع الجاري. المجلس التنفيذي وافق على المراجعة، ما يعني أن الدول المشاركة اجتازت نقطة تفتيش أخرى في ترتيب الدعم المالي متعدد السنوات.
لغير المطلعين، عادةً ما تستمر برامج التسهيل الائتماني الموسع لمدة 3-4 سنوات وتأتي مع متطلبات إصلاح صارمة. تحتاج الدول إلى تحقيق أهداف اقتصادية محددة—مثل الانضباط المالي، والإصلاحات الهيكلية، وربما تعديلات في السياسة النقدية. إذا لم يتم تحقيق المعايير المطلوبة؟ يتم تأخير التمويل.
إكمال المراجعة الثانية يشير إلى أن الدولة المستفيدة تلتزم بتعهداتها. وسيتم الإفراج عن الشريحة التالية من المساعدات

تُظهر بيانات المراهنات في السوق وجود احتمال بنسبة 94% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. بالنظر إلى المستقبل، هناك احتمال بنسبة 71% لخفض آخر في يناير 2026. تستمر قرارات أسعار الفائدة في تشكيل معنويات الأصول ذات المخاطر.

إليك شيئًا يستحق التأمل: أسعار الأدوية الموصوفة في الولايات المتحدة مرتفعة بشكل جنوني مقارنة بما تدفعه الدول الأخرى. نحن نتحدث عن أضعاف، وليس نسب مئوية.
ما السبب الجذري؟ هناك طبقة من الوسطاء تحقق أرباحًا هائلة، والنظام ليس لديه أي حافز لإصلاح ذلك. كان بإمكان المسؤولين الحكوميين التفاوض على شروط أفضل، لكنهم لا يفعلون. لماذا؟ لأن هؤلاء الوسطاء متغلغلون بعمق في النظام، وليس من مصلحة أحد تعطيل تدفق الأموال هذا.
الأمر لا يتعلق فقط بالرعاية الصحية—بل هو مثال نموذجي لما يحدث عندما تضع الأنظمة المركزية أولوية لاستخراج الأرباح على حساب تقديم القيمة الحقيقية. هذه الزيادات في الأسعار لا تفيد المرضى، ولا

أصدر بيسنت تحديثًا للتو — ويبدو أن اتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة والهند لا تزال قيد الإعداد. لا يوجد جدول زمني محدد بعد، لكن المفاوضات تتقدم بشكل نشط. أطر التجارة بين الاقتصادات الكبرى دائمًا ما يكون لها تأثيرات متتابعة على تدفقات رأس المال ومشاعر المخاطرة. من الجدير متابعة كيفية تطور الأمور، خاصةً مع تزايد دور الهند في المشهد الاقتصادي العالمي.

أسهم شركات المرافق الأوروبية تشهد لحظة مميزة—فقد ارتفع مؤشر Stoxx 600 Utilities بنسبة 26% هذا العام، وليس الدافع وراء ذلك هو تفويضات الطاقة الخضراء أو خفض أسعار الفائدة. إنه الذكاء الاصطناعي. مراكز البيانات الضخمة التي تشغل نماذج اللغة الكبيرة؟ إنها وحوش استهلاك للطاقة. تدريب وتشغيل نماذج مثل GPT أو Claude يتطلب كميات هائلة من الكهرباء، وفجأة أصبحت شركات الطاقة هي المستفيد غير المتوقع من اندفاع الذهب في مجال الذكاء الاصطناعي. فكر بالأمر: كل رد من روبوت الدردشة، وكل توليد صورة، وكل خوارزمية—كل ذلك يتحول إلى كيلوواط-ساعة. شركات المرافق انتقلت من كونها خيارات أرباح مملة إلى رهانات على بنية الذكاء

أطلقت الإدارة الأمريكية حزمة دعم للمزارعين بقيمة $12 مليار دولار. أموال ضخمة تتجه إلى قطاع الزراعة—قد تغيّر أسواق السلع وتؤثر على الأصول ذات المخاطر.

السيولة تتدفق في النظام—الكتلة النقدية العالمية M2 حققت ارتفاعًا عموديًا جديدًا. التاريخ يُظهر أن البيتكوين لا يتجاهل هذا النوع من التوسع النقدي لفترة طويلة. عندما تبقي البنوك المركزية ماكينة الطباعة تعمل بقوة، تميل الأصول الصلبة إلى الاستفادة من هذا الزخم. العلاقة ليست فورية، لكنها ثابتة. تابع كيف ستتطور الأمور خلال الأرباع القادمة.

خفض كبير استراتيجيي الأسهم في مورغان ستانلي، مايكل ويلسون، توقعاته لمؤشر S&P 500 — متوقعًا ارتفاعًا قويًا بنسبة 16% حتى العام المقبل. إنها توقعات متفائلة جدًا من استراتيجي اشتهر بموقفه الحذر في الدورات الأخيرة. كبار اللاعبين في وول ستريت يعلنون توقعاتهم، ويبدو أن هذا التوقع يميل بالتأكيد للتفاؤل تجاه الأسهم مع دخول العام الجديد.

عاجل: وزارة العمل الأمريكية أوقفت فجأة إصدار أرقام مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر أكتوبر. لم يصدر أي بيان رسمي حتى الآن يوضح سبب حجب بيانات أسعار المنتجين في هذه الدورة. يهرع مراقبو السوق الآن لإعادة ضبط توقعاتهم للتضخم بدون هذا الجزء الحاسم من الصورة. من الجدير بالذكر أن مؤشر أسعار المنتجين يُعتبر عادةً مؤشراً رائداً لاتجاهات التضخم الاستهلاكي، لذا فإن هذا التعتيم يترك فجوة في فهم الضغوطات التكلفية عبر سلسلة الإمداد. قرار الفيدرالي القادم بشأن أسعار الفائدة أصبح أكثر غموضاً بدون بيانات جديدة عن التضخم من جانب المنتجين.

تعديل سعر الفائدة المتوقع في ديسمبر من البنك المركزي يثير الكثير من الجدل في أوساط العملات الرقمية. ما يجعل الجميع متوترين ليس الخفض نفسه فقط—المتداولون يحللون كل كلمة في بيان رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم. السؤال الحقيقي: هل ستشير رسالته إلى تغييرات مستقبلية في السياسات قد تؤثر على تقييمات الأصول الرقمية؟ مستثمرو البيتكوين لا يراقبون الأرقام فقط؛ بل يقرؤون بين السطور بحثًا عن إشارات حول تدفق السيولة ومستوى الشهية للمخاطرة مع اقتراب نهاية العام.

هذا ما أدركته مؤخرًا:
كل أزمة تراها؟ إذا تتبعت جذورها بما فيه الكفاية، ستجد أنها متعلقة بكيفية حسابنا للقيمة. دفاتر حسابات مكسورة، أنظمة فاسدة، وتحكم مركزي.
اصلح الأساس—طريقة تسجيلنا والتحقق من المعاملات—وستنظر إلى التأثيرات المترتبة.
هذا ليس مجرد نظرية بعد الآن. إنه بنية تحتية.
الفرصة؟ أمامنا مباشرة. الآن.

عاجل: مكتب إحصاءات العمل الأمريكي فاجأ الجميع – قرر تخطي إصدار بيانات مؤشر أسعار المنتجين لشهر أكتوبر بالكامل. لم يتم إعطاء أي تفسير حتى الآن.
بالنسبة لمن يتابع المؤشرات الاقتصادية الكلية، هذا أمر غير معتاد. مؤشر أسعار المنتجين (Producer Price Index) يقيس التضخم على مستوى الجملة وغالبًا ما يحرك الأسواق عند صدوره. الصمت المفاجئ؟ يثير الكثير من التساؤلات في مكاتب التداول.
قد تكون هناك مشكلة في جمع البيانات، أو ربما مراجعة للبيانات. في كلتا الحالتين، المتداولون الذين يعتمدون على هذا الرقم لاتخاذ قراراتهم أصبحوا الآن يعملون بدون مؤشرات واضحة. كان من المفترض أن يعطينا إصدار أكتوبر إشارات جديدة حول

التحرك الكبير يوم الاثنين: برنامج إغاثة $12B يستهدف المزارعين المتضررين من تصاعد الرسوم الجمركية والتوترات التجارية المستمرة مع الصين. عادةً ما يشير هذا النوع من التدخل المالي إلى وجود مخاوف أعمق بشأن اضطرابات سلاسل الإمداد وتأثيراتها المتسلسلة عبر الأسواق—وهو أمر ينبغي لمتداولي العملات الرقمية مراقبته مع تغير أنماط السيولة.

بروكسل تخلّت للتو عن خطتها لدعم قروض أوكرانيا بالأموال الروسية المجمدة—لكن هناك مشكلة. بلجيكا تحتفظ بمعظم هذه الأصول، وهم لا يتعاونون. هذا هو الجمود البيروقراطي الكلاسيكي عندما تكون المليارات على المحك. يجعلك تتساءل كيف قد تعيد تجميدات الأصول الجيوسياسية تشكيل تدفقات الأموال المؤسسية على المدى الطويل.