سلطة البنك المركزي الفرنسية أصدرت للتو توقعاتها للربع الرابع، وهي مزيج من الأمور. يتوقعون توسعًا معتدلًا، لكن المفاجأة هي أن الاضطرابات السياسية تلقي بظلالها على الزخم الذي كان من الممكن أن يكون أقوى.
الأرقام تحكي قصة من التفاؤل الحذر. النمو موجود، بالتأكيد، لكنه يُعوقه نوع من عدم اليقين الذي يجعل المستثمرين المؤسسيين يشعرون بالتوتر. عندما تتصاعد الدراما السياسية، تصبح تدفقات رأس المال غير متوقعة. لقد رأينا هذا النمط من قبل في اقتصادات أخرى في الاتحاد الأوروبي.
ما هو مثير للاهتمام هو كيف يرتبط هذا بمشاعر السوق الأوروبية الأوسع. مع أن منطقة اليورو تتعامل بالفعل مع ظروف نقدية مشددة، فإن أي احتكا

إليك ما يفتقده الناس: لا يمكن للأصل أن يصل فعليًا إلى الصفر إلا إذا قرر الجميع بشكل حرفي أن يبيعوا في نفس الوقت. فكر في الأمر – انهيار السعر يتطلب ضغط بيع جماعي. طالما هناك مؤمن واحد على الأقل يحتفظ أو يشتري، هناك حد أدنى. القيعان السوقية لا تتشكل بالسحر، بل تتشكل عندما ينفد البائعون.

تحول مثير يحدث الآن. الدول المتقدمة؟ تتراجع، وتفشل في تحقيق الأهداف. في الوقت نفسه، يتشكل الزخم الحقيقي في أماكن أخرى—فكر في الصين، الهند، البرازيل، بالإضافة إلى حوالي عشرة دول ذات دخل متوسط. إنهم يصبحون المحركات الحقيقية لثورة الاقتصاد النظيف. ليس فقط يشاركون، بل يقودونها. مركز الثقل يتحرك، وبسرعة.

الوقت كمعيار قياس — هذا هو التميز الحقيقي هنا.
فكر في الأمر: عندما تسعر الأشياء بالسَات، تتزايد قدرتك الشرائية مع مرور الوقت. عدد أقل من السَات مطلوب لنفس السلع. لكن عند التحويل إلى الدولارات؟ أنت تراقب الأرقام ترتفع بينما تتلاشى القيمة.
السَات يقيس الانكماش. الدولارات تتبع التدهور. عملتان، مسارات متعاكسة. واحدة تكافئ الصبر، والأخرى تعاقبه.

يستمر النظام المالي في دفع الحدود التي لم يطلبها أحد. الرهون العقارية لمدة نصف قرن؟ بالتأكيد. قروض السيارات تمتد إلى 15 عامًا؟ لماذا لا. الآن يريدون منك تمويل طلب DoorDash الخاص بك.
كل شيء يصبح اشتراكًا. منزلك، سيارتك، حتى عشاءك. النمط واضح — لم تعد تشتري شيئًا بعد الآن. فقط تؤجر وجودك وفقًا لشروط شخص آخر.
"لن تملك شيئًا" ليست نظرية مؤامرة. إنها نموذج العمل. في الوقت نفسه، الملكية الفعلية — النوع الذي تتحكم فيه بمفاتيح خاصة — موجودة هناك، في انتظارك.

سيعاد فتح الحكومة الأمريكية يوم الأربعاء القادم، ولكن المثير للاهتمام هو أن السوق بدأ يتراجع بشكل واضح. ربما هو ذلك المثل القديم — قبل أن يتحقق الخير، يهرب المال الذكي أولاً.
هناك أمران آخران يستحقان الانتباه: الأول هو توزيع 2000 دولار لكل مواطن من إيرادات الرسوم الجمركية، والثاني هو إلغاء الرسوم الجمركية تمامًا. هذان السياسيتان مرتبطتان في الواقع. أنا أرى أن إلغاء الرسوم الجمركية سيكون له تأثير أكبر، والسبب بسيط — مقارنة بتوزيع المال مباشرة، خفض الرسوم الجمركية له تأثير أكثر مباشرة على السيطرة على التضخم. في النهاية، دفع 2000 دولار لا يحل المشكلة الأساسية، فارتفاع الأسعار هو المشكلة الحقيقية.

في عام 1971، ضربت أمريكا زر الإفلاس. يُطلق عليه تقنيًا اسم "التخلف عن السداد"، لكن المسؤولين زينو الأمر بشكل أكثر أناقة. معيار الذهب؟ اختفى. المال الذي كنت تعتقد أنك تعرفه؟ مات.
كنت أعتقد أن الأسهم ستنهار بشكل حاد. لكن بدلاً من ذلك؟ ارتفعت بما يقرب من 25٪. لقد فاجأتني تمامًا. لكن إليك الأمر عندما أعود بالنظر—

هل لاحظت كيف يبدو أن النظام مصمم لجمع الثروة لجيل واحد بينما يكافح الجيل التالي من أجل فتات؟ الأرقام لا تكذب. يواجه الشباب اليوم معركة شاقة لم يواجهها الأجيال السابقة — أسعار الأصول في ارتفاع، والأجور بالكاد تواكب الارتفاع، والفرص تبدو أكثر فأكثر بعيدة المنال. الأمر ليس مجرد حظ سيء. إنه هيكلي.

تخيل هذا: أنت مقيد برهن عقاري متغير لمدة 50 عامًا. الآن وصلت أسعار الفائدة إلى 16٪.
نعم، هذا هو السيناريو الكابوسي الذي لا يتحدث عنه أحد عندما تكون الأسعار "مؤقتًا مرتفعة". دفعتك الشهرية؟ في الأساس، تغذي صندوق تقاعد شخص آخر لمدة نصف قرن. الحساب يصبح قاسيًا بسرعة—كل ارتفاع بنسبة نقطة مئوية يشعر وكأنه عقد آخر من حياتك يختفي في مدفوعات الفائدة.
مذهل كيف يتحول "الاقتراض الميسر" بسرعة إلى رمال متحركة مالية عندما تقرر البنوك المركزية أن التضخم يحتاج إلى علاج قاسٍ. يجعلك تتساءل من يستفيد حقًا من هذه المنتجات الدينية ذات الأمد الطويل.

سوق العقارات شهدت مؤخرًا أرقامًا مثيرة للاهتمام. معاملات الإسكان في أكتوبر وصلت إلى أدنى معدل لها منذ عام 2019. هذا أدنى مستوى خلال خمس سنوات، يا أصدقاء.
ما الذي يحدث هنا؟ تراجع نشاط المبيعات إلى حد التوقف تقريبًا يخبرنا شيئًا عن ثقة المستهلكين وتدفقات رأس المال. عندما تتباطأ الأصول التقليدية مثل العقارات بهذا الشكل، عادةً ما يشير إلى تحديات اقتصادية أوسع.
لأي شخص يتابع الاتجاهات الكلية، فإن مثل هذه البيانات مهمة. العقارات السكنية كانت دائمًا مقياسًا جيدًا لمكان تحرك الأموال - أو عدم تحركها. حقيقة أننا عدنا إلى مستويات النشاط في 2019 تثير تساؤلات حول السيولة، وتأثيرات أسعار الفائدة، وأين قد يق

لنوضح الأرقام هنا. نسبة 4.8٪؟ ليست قريبة من الواقع. نحن نتحدث عن 9.5٪ عند فحص المعدل غير الموسمي المعدل. وإذا قمنا بحساب المتوسط على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية؟ فهو يقف عند 6.5٪ ويزداد، وليس ينخفض.
بالنسبة للعمال الحاصلين على شهادتين جامعتين، تصل نسبة البطالة المعدلة موسميًا إلى 7.5٪. لكن ما يزعجني حقًا هو أن هذه الأرقام الرئيسية تتجاهل تمامًا توزيع الجنسين وحقيقة أن مشاركة القوى العاملة لا تزال ضعيفة بشكل مدهش. الصورة الحقيقية أكثر فوضوية مما يتم الإبلاغ عنه.

تلك النماذج الاكتوارية والميزانيات العمومية؟ إنها مبنية على هيكل تسعير الاحتكار الحالي.
بالطبع، يمكن أن يحل الشفافية السعرية المشكلة. لكن لنكن واقعيين — هذا لن يحدث أبدًا. لماذا؟ لأنه يقلل من هوامش الربح التي تعتمد عليها اللوبيات القوية.
صراحة، يبدو أن مناقشة الإصلاحات الآن مجرد تمرين بلا جدوى.

السرد حول الائتمان الخاص يتصدع. ما كان يُعرض سابقًا كاستثمار بديل نهائي—عوائده المستقرة ومعزولة عن فوضى السوق العامة—يواجه الآن تدقيقًا جديًا. العرض الترويجي الذي أقنع المستثمرين المؤسسيين بضخ مليارات في فئة الأصول هذه؟ إنه يتفكك بسرعة. تتغير ديناميكيات السوق، وتبدأ الشقوق في النموذج في أن تصبح أكثر صعوبة في التغاضي عنها. من الجدير بالملاحظة كيف سيؤثر ذلك على تدفقات رأس المال الأوسع ونسبة المخاطر عبر الأسواق التقليدية والرقمية على حد سواء.

لقد انتقلنا من الرهون العقارية لمدة 30 عامًا إلى 50 عامًا، والآن هذا التطور الأخير؟ النمط أصبح واضحًا جدًا. التمويل التقليدي يبدو مصممًا لإبقاء الناس في دوائر ديون مدى الحياة. كل "ابتكار" في الإقراض يمدد فقط جدول السداد أكثر. يجعلك تتساءل عما إذا كانت الهدف دائمًا هو الحرية المالية أم مجرد التزام دائم. يستمر النظام في التطور، ولكن دائمًا في اتجاه واحد.

ترامب علّق للتو على وضع التصويت على إغلاق مجلس النواب. رأيه؟ يتوقع نتيجة إيجابية. من الجدير مراقبته—إغلاقات الحكومة تميل إلى اهتزاز الأصول ذات المخاطر، وأسواق العملات الرقمية ليست محصنة من هذا النوع من الاضطرابات الكلية.

الكلمة الآن تنتشر — فريق ترامب يقول إنه لا توجد أزمة في القدرة على التحمل. ادعاء جريء أم إنكار للواقع؟

الأمن الاقتصادي ليس مجرد مصطلح سياسي—إنه العمود الفقري للدفاع الوطني. انظر إلى ما حدث مع الأرجنتين: لم تفرش الإدارة الأموال على أزمة. بل قامت بترتيب خط تبادل الذي حقق في الواقع ربحًا للمواطنين.
إن وصفه بـ "الإنقاذ" يفوت الجوهر تمامًا. كانت هذه هندسة مالية استراتيجية استقرت على شريك إقليمي مع تحقيق عوائد. هكذا تستخدم النفوذ الاقتصادي للحفاظ على النفوذ الجيوسياسي دون استنزاف الموارد.
الاستنتاج الحقيقي؟ عندما تصمم التدخلات كاستثمارات بدلاً من إعانات، يفوز الجميع. تحصل الأرجنتين على دعم السيولة، وتقوي الولايات المتحدة الروابط الإقليمية، ويشاهد المواطنون الأمريكيون تدفقًا نقديًا إيجابيًا. هذه سياسة

قد تكون أرقام التوظيف لشهر أكتوبر أضعف من المتوقع — حيث تتوقع إحدى الشركات الكبرى في وول ستريت أن الولايات المتحدة قد فقدت حوالي 50,000 وظيفة الشهر الماضي. هذا تراجع ملحوظ مقارنة بالتوقعات الجماعية، وقد يغير مزاج السوق بسرعة كبيرة. إذا استمرت المؤشرات الاقتصادية الكلية في الضعف، فقد تشهد الأصول عالية المخاطر بما في ذلك العملات الرقمية تقلبات مستقبلية. من الجدير مراقبة كيف يؤثر ذلك على توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي.