قسم الأصول المشفرة في تقرير الاستقرار المالي للبنك المركزي الصيني: يقترح مبادئ تنظيمية مماثلة لتلك الخاصة بهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية

** محرر ****|******يقول وو بلوكتشين **

الرابط الأصلي:

في 22 ديسمبر ، أصدر بنك الشعب الصيني الصيني “تقرير الاستقرار المالي الصيني 2023” ، والذي نادرا ما أنشأ قسما منفصلا “لأصول التشفير” على نطاق واسع ، ولم يستخدم أموال Vitual التقليدية في الماضي ، وطرح مبدأ “نفس العمل ، نفس المخاطر ، نفس الإشراف” على غرار مبدأ هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

** الفصل 3 “المؤسسات غير المصرفية وغيرها”: الصناعات الأخرى والمخاطر الناشئة: (1) أصول التشفير **

تحمل الأصول المشفرة مخاطر مالية ورقمية. تشير الأصول المشفرة إلى الأصول الرقمية للقطاع الخاص التي تعتمد بشكل أساسي على تطوير وتشغيل التشفير أو دفاتر الأستاذ الموزعة أو التقنيات المماثلة ، مما يؤدي إلى إنشاء أشكال أصول ونماذج أعمال جديدة. لا يتم إصدار الأصول المشفرة من قبل السلطات النقدية ، وليس لها سمات نقدية مثل التعويض القانوني والإلزامي ، ولا تخضع للمتطلبات التنظيمية المناسبة لجوهر أعمالها ، وبالتالي تظهر مخاطر التكنولوجيا المالية والرقمية. فمن ناحية، تنعكس مخاطر الأنشطة المالية التقليدية غير القانونية غير المنظمة في قطاع الأصول المشفرة، مثل فقاعات أسعار الأصول، وتقلبات الأسعار المرتفعة، وعدم تطابق السيولة والاستحقاق، والرافعة المالية العالية، والمخاطر المسايرة للتقلبات الدورية. من ناحية أخرى ، نشأت أنواع جديدة من المخاطر المتعلقة بالتقنيات الرقمية في هذا المجال ، مثل عدم وجود آلية تعديل “ردود الفعل السلبية” للعقد الذكي الذي يتم تنفيذه ذاتيا ، والذي من المرجح أن يؤدي إلى “انهيار مفاجئ” في السوق ، ونقاط الضعف الأمنية في عملية التفاعل مع البيانات خارج السلسلة على Blockchain والتعرض للهجوم بسهولة من قبل المتسللين ، مما يؤدي إلى التلاعب بالسوق وفقدان الأصول ، وآلية حوكمة DeFi (التمويل اللامركزي) هي في الأساس “مركزية” يؤدي إخفاء هوية الأصول وصعوبة استردادها إلى مخاطر مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب.

كانت الصين أول من قام بتنظيف وتصحيح المخاطر المتعلقة بمجال الأصول المشفرة. في الوقت الحاضر، يمثل حجم الأصول المشفرة نسبة صغيرة من الأصول المالية العالمية وله صلة محدودة بالنظام المالي التقليدي، ولكن تطوره السريع، ونموذج أعماله المعقد، وهيكل الحوكمة غير الشفاف، والأعمال التجارية النشطة عبر الحدود قد تهدد استقرار النظام المالي العالمي. قامت الصين في وقت سابق بالتنظيف والتصحيح في مجالات إصدار وتمويل الرمز المميز ، ومنصات تداول الأصول المشفرة ، وما إلى ذلك ، وأصدرت إشعارا بشأن المزيد من منع مخاطر المضاربة على تداول الأموال والتعامل معها في عام 2021 ، وتوحيد إدارات متعددة لتشكيل قوة مشتركة لمنع المخاطر وحلها والتخلص منها ، والحد بشكل فعال من المخاطر في المجالات ذات الصلة.

منذ عام 2022 ، كانت هناك أحداث مخاطر متكررة في الأصول المشفرة ، وأصدرت السلطات التنظيمية والمنظمات الدولية في العديد من البلدان سياسات تنظيمية وتدابير مضادة. تتطور أصول التشفير بسرعة في الأسواق الخارجية ، ويستمر حجم الأعمال في النمو ، ويستمر نموذج الأعمال في التوسع ، ويتوسع من أصول التشفير التقليدية إلى مجالات العملة المستقرة والتمويل اللامركزي مثل الإقراض اللامركزي ، وإدارة الأصول ، والمشتقات المالية ، والتبادلات ، والتأمين ، وما إلى ذلك ، وحوادث الاحتيال متكررة. منذ عام 2022 ، أدت سلسلة من أحداث المخاطر مثل انهيار عملة TerraUSD المستقرة وانهيار منصة تداول الأصول المشفرة FTX إلى اضطراب كبير في السوق ، مما يسلط الضوء بشكل أكبر على مشاكلها مثل ارتفاع تقلبات الأسعار ، وسمات المضاربة القوية ، وآليات الحوكمة غير الكاملة ، والتي لها تأثير غير مباشر على استقرار النظام المالي. في ضوء الطبيعة المتأصلة عبر الحدود لأصول التشفير ، من الضروري أن تتعاون البلدان وتشكل أوجه تآزر تنظيمية. في السنوات الأخيرة، بدأ المنظمون والمنظمات الدولية في العديد من البلدان في تقييم مخاطر الأصول المشفرة، وإدخال سياسات تنظيمية وتدابير مضادة، والقيام عموما بالإشراف على شركات الأصول المشفرة بما يتناسب مع مستويات المخاطر الخاصة بها وفقا لمبدأ “نفس الأعمال ونفس المخاطر ونفس الإشراف”، وتقليل فجوات البيانات التنظيمية، وإسقاط التجزئة التنظيمية، والقضاء على المراجحة التنظيمية. **

** الفصل 5: القواعد المعينة للإدارة الاحترازية الكلية (السادس) للإشراف على أصول التشفير **

في فبراير 2022 ، أصدر FSB تقرير تقييم المخاطر المالية حول الأصول المشفرة ، والذي حدد أن سوق الأصول المشفرة سريع التطور يمكن أن يشكل تهديدا للاستقرار المالي العالمي. في يوليو 2022 ، أصدر FSB بيانا حول تنظيم الأصول المشفرة ، مشيرا إلى أن الإطار التنظيمي الدولي الفعال يجب أن يضمن تنظيم أنشطة الأصول المشفرة بالكامل وفقا لمبدأ “نفس النشاط ، نفس المخاطر ، نفس التنظيم”. في يوليو 2023 ، بناء على دراسة لممارسات الاقتصادات الأعضاء في تنظيم الأصول المشفرة ، اقترح مجلس الاستقرار المالي إطارا للتوصيات للتنظيم الدولي للأصول المشفرة. ووفقا للإطار الموصى به، أصدر مجلس الاستقرار المالي توصيتين تنظيميتين رفيعتي المستوى في نفس الشهر: أولا، “المراقبة والإشراف والإشراف على أعمال وسوق الأصول المشفرة”، والتي تحدد الخصائص الوظيفية للأصول المشفرة والأسواق، وتوضح النطاق التنظيمي للإطار المقترح، وتفرز الوضع الحالي للقواعد التنظيمية للأصول المشفرة، وتقدم توصيات سياسية بشأن الإطار التنظيمي والصلاحيات، والتعاون عبر الحدود وتبادل المعلومات، والحوكمة وإدارة المخاطر لمصدري الأصول المشفرة ومقدمي الخدمات، وجمع البيانات، والإفصاح عن المعلومات، ومنع مخاطر الاستقرار المالي. من أجل التكيف مع التطور السريع للعملة المستقرة العالمية Stable Coin في السنوات الأخيرة ، يوصى بمنح السلطات التنظيمية الأدوات والصلاحيات الكافية ، وتنفيذ الإشراف الوظيفي ، ومطالبة العملة المستقرة العالمية بإنشاء هياكل حوكمة كافية وآليات إدارة المخاطر ، وصياغة خطط الاسترداد والتخلص المناسبة.