تحدث إلى المهندس الأساسي ل MakerDAO: RWA هو محرك ثور ، والعملات المستقرة هي تطبيقات قاتلة

المتحدثون: سام ماكفرسون ، مطور MakerDAO الأساسي ، و Tadeo ، مهندس علاقات المطورين ، Spark Protocol

بواسطة صني، ديب تايد تك فلو

"أعتقد أن النظام المالي بأكمله سيعمل في النهاية على blockchain ، وبعد ذلك لن يكون هناك تقصير في التمويل التقليدي ، سيكون مجرد تمويل ، وسيتم مسح جميع المعاملات على blockchain. لذلك ، لا أعرف كم من الوقت سيستغرق هذا ، لكن في رأيي ، هذا هو المستقبل الحتمي. "

• سام ماكفرسون ، مطور MakerDAO الأساسي

خلفية المحادثة

في مؤتمر Token2049 لهذا العام في سنغافورة ، اقترح رون كريستنسن ، مؤسس MakerDAO ، “الخطة النهائية”. يهدف البرنامج إلى معالجة مشكلات قابلية التوسع وعدم الكفاءة داخل MakerDAO. يقترح “المشروع النهائي” تحولا في دور Maker في جوهره. بدلا من أن يتابع جوهر Maker مباشرة العديد من المشاريع الصغيرة ومبادرات النمو ، فقد تحول إلى دور أقرب إلى “دائن بالجملة”. في هذا الدور الجديد ، ستقدم Maker Core قروضا أو دعما لمنظمات DAOs الفرعية الأخرى (المنظمات المستقلة اللامركزية) التي ستعمل بشكل مستقل. توصف هذه DAOs الفرعية بأنها إصدارات مصغرة من MakerDAOs ، يركز كل منها على مبادرات ومشاريع نمو مختلفة. ستكون هذه DAOs الفرعية معزولة ومستقلة عن بعضها البعض.

Spark Protocol هو DAO فرعي ناشئ يهدف إلى بناء بروتوكول إقراض يركز على DAI وقد تم دمجه مع MakerDAO. سام ماكفيرسون هو المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Spark Protocol وعمل سابقا كمهندس أساسي في MakerDAO. تاديو هو مهندس علاقات المطورين في سبارك. منذ نهاية عام 2022 ، تجاوزت القيمة الإجمالية لبروتوكول Spark (TVL) 1 مليار دولار. في مؤتمر مطوري ETH في اسطنبول الذي انتهى الشهر الماضي ، رعت SparkFi ETHGlobal Istanbul بجائزة قدرها 20000 DAI لمكافأة البنائين الفائزين الذين صنعوا مشاريع في فئة SparkLend. يهدف فريق Spark إلى بناء محرك إقراض لامركزي بهدف تزويد مستخدمي Dai بوظائف وقدرات منصة إقراض حديثة ، حيث يعتبر عقد MakerDAO الأساسي الحالي قديما إلى حد ما.

خلال مقابلة Sam مع Tadeo ، علمنا أن Spark لا تتطلب سيولة من طرف ثالث وتختلف عن بروتوكولات إقراض DeFi الأخرى ، وتأثير السندات الأمريكية على السلسلة على سوق Web3 ، وما إذا كانت العملات المستقرة هي التطبيق القاتل ل Web3.

يؤمن سام إيمانا راسخا بأن أصول العالم الحقيقي (RWAs) ستؤدي إلى متوسط السوق الكامل التالي. أسعار الفائدة الحالية في التمويل التقليدي مرتفعة للغاية بحيث يتم امتصاص كل السيولة بشكل أساسي بعيدا عن التمويل اللامركزي (DeFi). لذا فإن الخطوة الأولى هي وضع هذه المعدلات على السلسلة ، وبالتالي فإن أسعار الفائدة للتمويل اللامركزي والتمويل التقليدي ستظل قريبة حتى تتطابق. لا يمكن للتمويل اللامركزي أن يزدهر مرة أخرى إلا إذا تم استيعاب أسعار الفائدة في التمويل اللامركزي. علاوة على ذلك ، كل هذا يحدث بالفعل.

وفيما يلي ملخص وملخص لهذه المقابلة:

تخزين المعرفة

ميكر داو:

MakerDAO هي منظمة مستقلة لامركزية تعمل على blockchain ETH. تشتهر بعملتها المستقرة ، داي ، المدعومة بأصول مضمونة. يسمح MakerDAO للمستخدمين بإنشاء Dai عن طريق قفل الضمانات في العقود الذكية ، والمعروفة باسم الخزائن أو مراكز الديون المضمونة (CDPs).

يمكن للمستخدمين التفاعل مع MakerDAO من خلال محافظ Web3 والتطبيقات اللامركزية الأخرى مثل Lido و Aave v3.

أصبحت العملة المستقرة الصادرة عن MakerDAO DAI واحدة من أفضل العملات المستقرة من حيث القيمة السوقية.

نموذج DAI للضمانات الزائدة:

وقد وصفت داي بأنها عملة مستقرة “مفرطة الضمان”. هذا يعني أنه من أجل إنشاء Dai والحفاظ عليه ، يحتاج المستخدمون إلى إيداع المزيد من الأصول الجانبية (العملة المشفرة أو أشكال القيمة الأخرى) من قيمة Dai التي قاموا بإنشائها. يعمل هذا الضمان الزائد كآلية أمنية للحفاظ على استقرار العملة المستقرة.

الأهم من ذلك ، أن الضمانات التي تدعم Dai تشمل الأصول المشفرة الأصلية (مثل ETH) والأصول الأخرى مثل “الأصول الثابتة” (والتي قد تشير إلى الأصول المستقرة داخل النظام البيئي MakerDAO) و BTC. بالإضافة إلى ذلك ، يتم تضمين الأصول الشبيهة بالنقد ، والتي قد تكون أصولا مستقرة أو عملات ورقية.

نسبة الضمانات الزائدة في Dai هي بالضبط 0 أو تساوي 1 ، على عكس العملات المستقرة الأخرى التي تتطلب نسبة ضمان أعلى (على سبيل المثال 150٪ أو 200٪). هذا يعني أنه يمكنك إنشاء Dai بضمان يساوي مقدار Dai الذي قمت بإنشائه. هذه ميزة فريدة من نوعها في Dai.

بروتوكول DeFi الأصلي ل MakerDAO: Spark

منذ إطلاق محرك إقراض حديث داخل نظام MakerDAO البيئي ، شهدت Spark نموا كبيرا ، مما يجعلها واحدة من أفضل 20 بروتوكولا لإجمالي قيمة DeFi المقفلة.

أسواق إقراض الرهن العقاري: تم ذكر أسواق الإقراض عالية المخاطر ، مثل Compound و Aave ، في المقابلة ، والتي تسمح للمستخدمين باقتراض واقتراض مجموعة متنوعة من العملات المشفرة ، بما في ذلك العملات المستقرة مثل DAI أو USDC أو Tether (USDT).

طلب الوسيط: في أسواق الإقراض عالية المخاطر هذه ، هناك حاجة إلى وسطاء أو وسطاء (مقرضين) لتوفير السيولة. يحتاج هؤلاء المقرضون إلى احتياطي معين من الأصول (على سبيل المثال ، DAI ، USDC) والسعي لتحقيق ربح عن طريق إقراض هذه الأصول للمقترضين.

دور الصانع في Spark: الابتكار الذي قدمته Spark هو أن MakerDAO نفسها يمكن أن تعمل كمقرض على هذه المنصة. بمعنى آخر ، بدلا من الاعتماد على المقرضين الأفراد بدافع الربح ، يتم توفير السيولة مباشرة بواسطة MakerDAO.

سك DAI: يمكن ل MakerDAO سك الرموز المميزة DAI مباشرة إلى منصة إقراض Spark. عندما يرغب المستخدمون في استعارة DAI ، فإنهم في الواقع يقترضون مباشرة من MakerDAO ، على غرار الطريقة التي يعمل بها نظام الخزينة الداخلي ل MakerDAO.

معدلات اقتراض يمكن التنبؤ بها: تتمثل الميزة الرئيسية ل Spark في أنه يمكن للمستخدمين الاقتراض بسعر فائدة يمكن التنبؤ به يحدده MakerDAO. في المقابل، في الأسواق الثانوية الأخرى، يمكن أن تكون أسعار الفائدة شديدة التقلب وتعتمد على توافر السيولة. في بعض الأحيان يمكن أن ترتفع أسعار الفائدة إلى مستويات عالية جدا ، مما يخلق حالة من عدم اليقين للمقترضين.

عملية الحوكمة: يتم الحفاظ على سعر الفائدة الذي يمكن التنبؤ به في سبارك من خلال عملية حوكمة محددة جيدا. يتم إخطار المستخدمين بأي تغييرات قادمة في أسعار الفائدة قبل بضعة أسابيع. يسمح هذا الإشعار المسبق للمستخدمين بتخطيط وتعديل مراكزهم وفقا لذلك.

أدنى أسعار الفائدة: نظرا للسيولة الهائلة ل MakerDAO (“السيولة التي لا مثيل لها” كما أشار سام) ، من المتوقع أن تكون أسعار الفائدة على Spark من بين أدنى المعدلات في السوق بأكمله. هذا يجعل الاقتراض أكثر فعالية من حيث التكلفة للمستخدمين.

خصوصيات وعموميات RWA

خلفية تاريخية: قبل عامين ، قدمت البنوك التقليدية وصناديق سوق المال أسعار فائدة منخفضة للغاية (حوالي الصفر) للمستخدمين الذين يحملون USDC. هذا يعني أن المستخدمين راضون عن الاحتفاظ ب USDC على blockchain (على السلسلة) لأغراض مختلفة ، مثل التداول ETH (ETH).

الاختلاف: على مدى العامين الماضيين ، بدأت البنوك التقليدية في دفع أسعار فائدة أعلى لعملائها (5٪ في هذه الحالة). هذا التغيير في أسعار الفائدة يجعل الاحتفاظ USDC على DeFi على السلسلة أكثر تكلفة ، حيث لا يستطيع المستخدمون الآن كسب دخل فائدة محتمل عن طريق تحويل USDC إلى حساباتهم المصرفية.

التغييرات في سلوك المستخدم: نظرا لهذا التغيير في أسعار الفائدة ، يميل المستخدمون أكثر إلى التفكير في نقل USDC الخاصة بهم من DeFi إلى حساباتهم المصرفية. يأخذ هذا الإجراء السيولة (الأموال) من نظام DeFi البيئي ويمكن أن يؤثر على مشاريع وأسواق DeFi.

ترميز سندات الخزانة: لحل هذه المشكلة ، هناك ذكر ل “ترميز سندات الخزانة”. يشير هذا إلى عملية تحويل سندات الخزانة الأمريكية إلى رموز رقمية يمكن استخدامها في نظام DeFi البيئي. يمكن للمستخدمين استخدام سندات الخزانة المرمزة هذه كضمان للإقراض وأنشطة DeFi الأخرى.

التأثير على أسعار فائدة DeFi: من خلال إدخال سعر الخزانة (سعر الفائدة على سندات الخزانة) في DeFi من خلال الترميز ، يمكن للمستخدمين الآن كسب فائدة على سندات الخزانة المرمزة الخاصة بهم أثناء المشاركة في أنشطة DeFi. نظرا لأن المزيد من المستخدمين يستخدمون هذه الأصول المرمزة كضمان ، بدأت منصات DeFi في تقديم معدلات إقراض أعلى ومعدلات خدمة أخرى. تأثير هذا هو زيادة المعدل الأساسي في النظام البيئي DeFi.

مقارنة أسعار الفائدة: ذكر سام أن معدلات اقتراض DeFi ، التي كانت قريبة من 0٪ ، تتراوح الآن بين 3٪ و 4٪. هذا يعني أن معدلات إقراض DeFi أصبحت تنافسية مع الأسعار الخالية من المخاطر التي تقدمها وزارة الخزانة.

التطبيق القاتل التالي لتعزيز التبني الجماعي

يحتاج Web3 إلى تطبيق قاتل: يعترف Sam و Tadeo بأهمية وجود تطبيق مقنع ومعتمد على نطاق واسع (“تطبيق قاتل”) يمكنه دفع اعتماد واستخدام تقنية blockchain و cryptocurrency بين مستخدمي التجزئة اليوميين. ومع ذلك ، فإنهم يعترفون بأنه ليس لديهم فكرة محددة لمثل هذا التطبيق ، لكنهم يؤكدون على أهمية بناء البنية التحتية الأساسية.

حالات استخدام التجزئة الحالية: حاليا في مجال العملات المشفرة ، ينظر إلى حالة الاستخدام الأساسية لمستخدمي التجزئة على أنها استثمارات مضاربة ، حيث يشتري الأفراد العملات المشفرة ويحتفظون بها على أمل أن تنمو قيمتها بمرور الوقت. ومع ذلك ، يعتقد سام أن هذا سيتغير في المستقبل حيث أصبحت حلول قابلية التوسع في تقنية blockchain أكثر شيوعا.

إمكانات العملات المستقرة: أشار تاديو إلى أن العملات المستقرة أثبتت إمكاناتها كحالة استخدام للبيع بالتجزئة. العملات المستقرة هي أصول رقمية مصممة للحفاظ على قيمة ثابتة ، مما يجعلها مناسبة للمعاملات اليومية. وهي تعتبر منتجا متفوقا على العملات الورقية التقليدية ، خاصة بالنسبة للمدفوعات عبر الحدود ، ويرجع ذلك أساسا إلى عدم كفاءة أنظمة مثل SWIFT والرسوم المرتفعة للتحويلات المالية الدولية.

تحديات العملات المستقرة: على الرغم من إمكانات العملات المستقرة، ذكر المتحدثون أنه لا تزال هناك تحديات تحتاج إلى معالجة. وأعربوا عن رغبتهم في إجراء تحسينات على العملة المستقرة لجعلها أكثر عملية وسهولة في الاستخدام للمعاملات اليومية ، مثل شراء القهوة.

يعتقد كل من Sam و Tadeo أن استثمارات المضاربة واستخدام العملات المستقرة للمدفوعات عبر الحدود هما حاليا حالتان بارزتان لاستخدام التجزئة ، ولكن هناك مجال للتحسين والابتكار في جعل العملات المشفرة أسهل للمعاملات اليومية.

خاتمة

أخيرا ، عندما سئل عما إذا كان المزيد والمزيد من المهندسين يختارون الآن Web3 ، أشار تاديو إلى ظاهرة مثيرة للاهتمام ، وهي الالتزامات ومؤشر ارتباط الأسعار ETH. ومع ارتفاع السعر وانخفاضه ، يرتفع عدد الطلبات وينخفض أيضا (الشهر الماضي لم يرتفع بل انخفض ، والذي قد يكون بسبب العطلات). لذلك ، نظرا لأن RWA تقود الجولة التالية من السوق الصاعدة ، يعتقد أن المزيد والمزيد من المطورين سينضمون إلى الصناعة لتعزيز تطوير البنية التحتية.

مصدر:

ملاحظة: أمان البروتوكول

يقر سام بوجود مخاطر العقود الذكية المتأصلة في مساحة DeFi. ومع ذلك ، شددوا على أنه تم اتخاذ مجموعة واسعة من الاحتياطات لتقليل هذه المخاطر. ويشمل ذلك إخضاع عقودهم الذكية لعمليات تدقيق متعددة من قبل مدققين مستقلين وإجراء مراجعات داخلية لضمان فهم عميق للمدونة. الهدف هو توفير أعلى مستوى من الأمان لأموال المستخدمين واتباع الممارسات القياسية لتطوير العقود الذكية.