تتزايد مجددًا محادثات الاندماج الضخم. عادت شركة Rio Tinto و Glencore إلى المناقشات، وهذه المرة قد تجعل أسعار النحاس القياسية الفرق. أسعار النحاس المرتفعة بشكل غير مسبوق تعيد تشكيل اقتصاديات الصفقة – فجأة تبدو الأرقام مختلفة تمامًا عما كانت عليه من قبل. السؤال ليس فقط عما إذا كانوا يرغبون في الاندماج، بل عما إذا كانت ظروف السوق الحالية تجعل ذلك ممكنًا أخيرًا. وصول النحاس إلى ذروات جديدة يغير لعبة التقييم تمامًا. كلا الشركتين تحسب الآن الأرقام الصعبة: تكاليف الإنتاج، حصة السوق، وما إذا كانت عملية التوحيد فعلاً مجدية. الأمر لا يقتصر على استراتيجيات غرفة الاجتماعات – الدافع الحقيقي هو ارتفاع سعر النحاس وما يعنيه ذلك لربحية التعدين. فشلت الصفقة من قبل، لكن الأسواق تتطور. مع احتساب تكاليف الطاقة وأسعار السلع الأساسية القوية، تتغير الأسس. هل يمكن أن يكون هذا هو اللحظة التي يحدث فيها ذلك فعلاً؟ الدرس الأوسع: عندما ترتفع أسعار المواد الخام، يُعاد النظر في منطق عمليات الاندماج والاستحواذ. تذكير بأن التعدين لا يتحرك بمعزل – فهو مرتبط بشكل عميق بالدورات الاقتصادية العالمية وما يدفعه المتداولون مقابل الأصول المادية.