ظهرت ظاهرة متناقضة مثيرة للاهتمام في بيانات التوظيف الأمريكية التي تم الإعلان عنها في ديسمبر. من الناحية الظاهرية، انخفض معدل البطالة إلى 4.4% متجاوزًا التوقعات، وتم خفض القيمة السابقة أيضًا، على الرغم من أن التوظيف غير الزراعي زاد بمقدار 50 ألف وظيفة فقط، إلا أنه على الأقل لم يظهر تدهورًا في البطالة. ولكن عند النظر بشكل أعمق، تم تعديل بيانات الشهرين السابقين بشكل كبير — حيث تم رفع معدل البطالة في نوفمبر إلى 4.5%، وتراجع بيانات التوظيف غير الزراعي بشكل كبير من التوقعات السابقة إلى 56 ألف وظيفة.

ماذا يعني هذا؟ الأرقام الاسمية فعلاً مستقرة، لكن سوق العمل الأساسي كان يتراجع طوال الوقت. النظر فقط إلى معدل البطالة في ديسمبر وأرقام التوظيف غير الزراعي قد يضلل، ولكن عند أخذ التعديلات النزولية في نوفمبر بعين الاعتبار، يمكنك أن ترى الحقيقة الكامنة وراء تراجع نشاط التوظيف بشكل كامل.

بالنسبة للمتداولين المهتمين بالدورة الاقتصادية الكلية، هذه الإشارة مهمة جدًا — عندما يبدأ سوق العمل في إظهار هذا التباين بين "أرقام جيدة من الناحية الظاهرية، ولكنها في الواقع ضعيفة"، غالبًا ما يدل ذلك على تراجع في قوة النمو الاقتصادي. هذه البيانات غالبًا ما تؤثر على توجهات السياسات النقدية للبنك المركزي، وبالتالي تؤثر على أداء الأصول ذات المخاطر. في المدى القصير، قد لا تثير الذعر، لكن على المدى الطويل، فإن استمرار تراجع بيانات التوظيف قد يؤدي بسهولة إلى قلق السوق بشأن آفاق النمو.