من المتوقع أن تصل تقلبات العملة في عام 2026 إلى ذروتها: ماذا يعني توقع مورغان ستانلي للدولار للمتداولين

رحلة الدولار المذهلة عبر 2026

استعد للتأثير. يرسم محللو مورغان ستانلي صورة لتقلبات كبيرة في العملة ستت unfold عبر عام 2026، مع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) الذي يقع في مرمى النيران. يتقسم التوقع إلى مرحلتين مميزتين: الضعف يليه الانتعاش، مما يخلق نمطًا كلاسيكيًا من الازدهار والانهيار الذي يحتاج المتداولون إلى الاستعداد له الآن.

في النصف الأول من عام 2026، توقع أن يواجه الدولار ضغطًا هبوطيًا مستمرًا. تتوقع مورغان ستانلي انخفاضًا يقارب 5% يدفع مؤشر DXY نحو مستويات 94 مع استمرار “دورة ضعف الدولار”. هذا الزخم الهبوطي ينبع من سلسلة متوقعة من تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي—ثلاث تخفيضات إضافية متوقعة بحلول منتصف 2026—بالاقتران مع تبريد سوق العمل. حتى مع تحركات التضخم الموسمية، فإن التزام الاحتياطي الفيدرالي بسياسة التيسير سيستمر في تغذية انخفاض الدولار مقابل العملات الرئيسية.

لماذا يبقى الدولار ضعيفًا (في الوقت الحالي)

الآليات بسيطة: مع اقتراب أسعار الفائدة الأمريكية من المعايير الدولية، يفقد الدولار ميزته في العائد. هذا السيناريو يفضل العملات ذات إمكانات الحمل الأعلى، لكن توقيت هذه التحولات حاسم للموقف. فترة الضعف الممتدة تشير إلى أن رأس المال الصبور يجب أن يظل حذرًا بشأن مراكز الدولار الطويلة على المدى القريب.

التحول: عندما يتحول التقلب إلى فرصة

يتغير كل شيء في النصف الثاني من 2026. مع انتهاء دورة التخفيضات من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتسارع الزخم الاقتصادي الأمريكي، يظهر تغيير جوهري في النظام—ما تحدده مورغان ستانلي بأنه “بيئة تجارة الحمل”. هذا الانتقال يقدم طبقة جديدة من التقلبات ولكن مع دلالات اتجاهية مختلفة.

من المتوقع أن تنتعش أسعار الفائدة الحقيقية الأمريكية، معكوسة العيب السابق. هنا يصبح اختيار العملة أمرًا حاسمًا: الفرنك السويسري، اليورو، والين الياباني يتحولون من كونهم عملات تمويل تقليدية إلى أن تصبح أقل جاذبية لاستراتيجيات الحمل. العملات الأوروبية، خاصة الفرنك السويسري، تنتقل إلى فئة الأداء الأفضل.

اللعب بالتقلبات: عملات التمويل والتداول عبر الحدود

خلال مرحلة الهبوط، يظل الدولار بشكل مفاجئ عملة التمويل المفضلة على الرغم من التكاليف الأعلى، وهو ديناميكية غير بديهية تستحق الملاحظة. ومع ذلك، مع إقامة نظم الحمل لاحقًا في العام، يتغير هذا الحساب تمامًا. يظهر الفرنك السويسري كمرشح رئيسي لمورغان ستانلي لموقف عملة التمويل البديلة، مما يزيح الدور التقليدي للدولار.

هذا التحول الهيكلي يعني أن 2026 سيختبر قدرة المتداولين على التكيف. لن يتوقف التقلب في العملة—بل سيعيد توجيهه ببساطة. المفتاح هو التعرف على نقطة الانعطاف والتدوير وفقًا لذلك بدلاً من مقاومة الاتجاه في أي من المرحلتين.