المؤلف: كين ألابي، كوينتيليغراف؛ الترجمة: تاو زهو، جينس سي المالية
كل أربع سنوات، أي بعد بضعة أشهر من نصف مكافأة البيتكوين، يحظى نظام blockchain باهتمام كبير من الجمهور. عادة ما تستمر هذه الفترة لأكثر من عام، مدفوعة بمبادئ الاقتصاد الأساسية: عندما ينخفض عرض الأصول بينما يبقى الطلب مستقراً أو يزداد، فإن قيمتها عادة ما ترتفع. تاريخياً، أدى هذا الصدمة في العرض إلى زيادة قيمة السوق التي تهيمن عليها البيتكوين، مما أثار اهتماماً ومشاركة أكبر من المستخدمين والمطورين والمستثمرين وصانعي السياسات.
في فترات ما بعد النصف هذه ، أظهرت صناعة blockchain مشاريعها وابتكاراتها التكنولوجية وفائدتها المحتملة. لم تسفر أي دورة سابقة عن تطبيق blockchain يتفوق بوضوح على التكنولوجيا الحالية في أي مجال معين. ومع ذلك ، فإن نقاط القوة الأساسية ل blockchain - الثبات الذي تم تمكينه من خلال تشفير المفتاح الخاص ، وشفافية البيانات ، وسيادة أصول المستخدم - تستمر في جذب المبتكرين. تم تطبيق هذه الميزات بشكل خلاق في العديد من المجالات ، بما في ذلك أنظمة الدفع بلا حدود ، و DeFi ، و NFTs ، وأنظمة الألعاب ذات الأصول المسجلة داخل اللعبة ، ورموز المعجبين والولاء ، وأنظمة المنح والإنفاق الخيرية الشفافة ، والإعانات الزراعية ، وتتبع القروض.
على الرغم من أن الفترات السابقة أبرزت إمكانيات تقنية blockchain، إلا أن الفترة المقبلة من المتوقع أن تختبر حالات استخدام جديدة، كما هو موضح أدناه.
دروس من دورات النصف الماضية
** أبرزت الفترة التي أعقبت خفض النصف في عام 2012 إمكانات نظام الدفع الخالي من الوسطاء وبلا حدود. قبل ظهور بيتكوين، كانت المدفوعات الوسيطة والمعاملات البطيئة عبر الحدود هي القاعدة - استغرقت التحويلات الدولية أياما، وكانت الشيكات تتخلص من الجمارك بنفس البطء. تلمح Bitcoin إلى مستقبل المدفوعات السلسة ، حيث يتتبع المتبنون الأوائل عدد الشركات التي تقبل Bitcoin. ومع ذلك ، فإن مشكلات قابلية التوسع وارتفاع تكاليف المعاملات تحد من هذه المنفعة. ومن المفارقات أن العديد من شبكات blockchain منعت نجاحها من خلال هياكل الرسوم التي تعيق النمو. انتهت الدورة بخروقات أمنية ، خاصة اختراق Mt. Gox الذي حدث بعد 20 شهرا من النصف.
أدى دورة عام 2016 إلى زيادة هائلة في أول عرض للعملات (ICO)، مما جعل الحصول على رأس المال المغامر ديمقراطياً. يمكن الآن للأفراد العاديين الاستثمار في المشاريع المبكرة - وهي فرصة كانت محفوظة سابقاً للمؤسسات المالية الكبرى. ومع ذلك، فإن السوق مليء بالرموز المدعومة فقط من خلال الأوراق البيضاء. إن عدم وجود حماية للمستثمرين والمساءلة أدى إلى انهيار العديد من ICO بسرعة. لقد أصبحت معظم المشاريع من ذلك العصر قديمة، وحتى أكبر ICO لم تعد في قائمة أفضل 100 مشروع بلوكتشين.
في عام 2020، كانت هناك ثلاث اتجاهات تسود: خطط DeFi، وNFT، وألعاب P2E التي تتيح الربح أثناء اللعب (P2E). تعد مشاريع DeFi بتقديم عوائد غير مستدامة - أحيانًا تتجاوز 100% - من خلال سك المزيد من الرموز لتوفير العوائد، دون دعم أي نشاط اقتصادي. بنفس القدر، فإن تقييمات NFT مرتفعة، حيث أن بعضها مجرد فن بيكسل، ولا يمكن الاحتفاظ بقيمتها. ومع عدم تحقيق التوقعات للاعتماد الواسع على العالم الافتراضي، بدأ الضجيج حول الميتافيرس يتلاشى تدريجياً. تعتمد ألعاب P2E على اقتصاديات الرموز التضخمية، وعندما يتوقف النمو، فإنها تنهار، مما يكشف عن هشاشة هذه النماذج.
تبدأ دورة ما بعد تقليل المكافآت في عام 2024 بناءً على الموافقة على صندوق تداول البيتكوين في الولايات المتحدة، مما يدمج العملات المشفرة رسميًا في الأسواق المالية التقليدية. هذه الخطوة، بالإضافة إلى التأثير المتزايد لمجتمع البلوكشين على العمليات الديمقراطية، تمثل تحولًا كبيرًا.
هذه هي المرة الأولى التي توجد فيها الأصول المشفرة داخل النظام المالي بدلاً من خارجه، مما قد يؤدي إلى توازن في التنظيم بدلاً من العداء الشامل لهذه التكنولوجيا. لقد رأى الناس جوهريًا فائدتها وناقشوها. الولايات المتحدة مستعدة لتولي دور قيادي في اعتماد تكنولوجيا البلوكشين، وهي علامة جيدة، خاصة بالنظر إلى الدور الذي لعبته الولايات المتحدة في الابتكارات والتقدم التكنولوجي السابق. السؤال التالي هو: إلى أي مدى ستذهب هذه التكاملات؟ هل سنرى المزيد من الدول تضيف الأصول المشفرة إلى احتياطياتها الوطنية، وليس فقط دولة أو دولتين تمتلكان بالفعل أصولًا مشفرة؟ بالإضافة إلى التقدم التنظيمي، هناك عدة تطبيقات للبلوكشين في هذه الدورة جاهزة للخضوع للمراجعة.
لقد حصلت عملية توكنينغ الأصول في العالم الحقيقي وتوزيع تمويلها على اهتمام كبير. تتيح RWA لمالكي الأصول الاستفادة مباشرة من التمويل القائم على البلوكشين. تشمل المجالات الرئيسية العقارات وتمويل الإسكان، الأسهم، السندات، أذون الخزانة، تمويل الزراعة، DePIN و DePUT.
تأثير التعاون بين blockchain و AI
إن دمج الذكاء الاصطناعي مع blockchain أصبح قوة قوية. يوفر الإدارة اللامركزية لنماذج الذكاء الاصطناعي ومعالجة البيانات الآمنة حلولًا جديدة، خاصة في جوانب الخصوصية. يمكن للذكاء الاصطناعي أن يتجاوز حلول مثل ZK-SNARK من خلال إدارة البيانات المشفرة، وكشف البيانات أو إثباتات البيانات فقط لمالكيها (وفقًا لتعليمات مالكيها) أو للسلطات القانونية المصرح بها في ظل ظروف معينة (اعتمادًا على تكوين blockchain).
تداولات صغيرة
نظرًا لارتفاع تكاليف التشغيل، لا تستطيع الأنظمة المالية التقليدية دعم المعاملات الصغيرة. بفضل نموذج التداول منخفض التكلفة، فإن تقنية البلوكشين تناسب المدفوعات الصغيرة بشكل طبيعي، وخاصة استهلاك المحتوى. قد يساهم ذلك في القضاء على الممارسات المتقادمة في وسائل الإعلام، ودفع عصر جديد من المدفوعات السلسة.
ميم كوينز وعملة المشاهير
انتشرت Memecoins ، مع ما يقرب من 10 من أفضل 100 رمز حالي من حيث القيمة السوقية ، ولكن بالكاد أي فائدة حقيقية. وقد غذت سلاسل الكتل منخفضة التكلفة وأدوات إنشاء الرموز سهلة الاستخدام هذا الاتجاه. كما تزداد شعبية رموز Meme التي أطلقتها أو حولها شخصيات عامة معروفة ، لكن معظمها يفتقر بالمثل إلى المنفعة.
عملة مستقرة
تواصل العملات المستقرة ربط النظام المالي التقليدي بسلسلة الكتل. مع هيمنة سلسلة الكتل الأسرع والأرخص على هذه الدورة، تُستخدم العملات المستقرة على نطاق واسع للدفع، متحدية الأنظمة التقليدية مثل تسوية الشيكات البطيئة والتحويلات عبر الحدود المكلفة. قد تؤدي الوضوح التنظيمي إلى دفع العملات المستقرة نحو الاعتماد السائد.
ماذا تكشف البيانات المبكرة
أجرى Toronet Research تتبعًا لأداء فئات الرموز المختلفة من يناير إلى مايو 2024 وتوقعات الاتجاه في ديسمبر. نتائج البحث:
تم ترتيب البيانات حسب معدل نمو الأسعار في يناير 2025. المصدر: Toronet Research، يناير 2025.
تظهر البيانات أن memecoin والرموز المميزة المرتبطة ب الذكاء الاصطناعي ورموز RWA هي قادة النمو المبكر. وتشمل الملاحظات الأخرى زيادة في حجم المعاملات عبر جميع الفئات ، وهو أمر شائع في الفترات التي يبدو فيها أن الاهتمام والمشاركة في مشاريع blockchain تزداد كل أربع سنوات. قد لا تشهد مشاريع DePIN نموا كبيرا في بداية الدورة ، على الرغم من أن مشروعا مبتكرا واحدا أو أكثر قد يحقق بعض الاختراقات. لقد تجاوز نمو مشاريع المستوى 2 نمو مشاريع المستوى 1 ، أو استوعب معظم النمو الذي ستشهده الأخيرة. يتم عرض نتائج يناير 2025 في شكل رسم بياني أدناه.
رسم بياني لزيادة أسعار يناير 2025. المصدر: Toronet Research.
يستعرض تقرير صناعة التشفير Q3 2024 من CoinGecko الفئات الشائعة حسب حركة مرور الشبكة ، مع نتائج مماثلة في المراكز الثلاثة الأولى. ملاحظة أخرى من تقرير Toronet Research هي أنه ، كما رأينا في الدورات السابقة ، فإن مجالات التطبيق التي أثارت جنونا في الدورة السابقة ، مثل ICOs في عام 2017 و NFTs في عام 2021 ، تميل إلى أن يتم نفيها في الدورة التالية. يجب على المطورين وقادة الصناعة السعي لتوجيه المتبنين الجدد نحو مشاريع مستدامة مدفوعة بالمرافق تقلل من تقلبات السوق وتقلل من خيبة أمل المستثمرين. وهذا من شأنه أن يقلل من شدة دورة الازدهار والكساد التي تجري كل أربع سنوات وحجم وعدد من خيبات الأمل ، حيث يصطف الكثيرون بالفعل لمطاردة memecoin وتحويل عمليات الإنزال الجوي التي لا قيمة لها في نهاية المطاف إلى عبث.
هل سنكسر هذه الحلقة؟
تقدم الدورة الحالية ل blockchain أهم فرصة لإحداث تأثير دائم حتى الآن. مع زيادة التوحيد المؤسسي ، والالتزامات التنظيمية الأكثر تفكيرا ، والتحول إلى المنفعة في العالم الحقيقي ، تستعد الصناعة لنمو ذي مغزى. يمكن أن يؤدي القبول المتزايد وتكامل حلول blockchain في الاقتصاد الأوسع ، فضلا عن إمكانية إدخال لوائح مدروسة ، إلى نتائج أفضل من أي وقت مضى في هذه الدورة.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
البلوكتشين الذي يمثل الاختراق الكبير التالي: ماذا يجب أن نتابع
المؤلف: كين ألابي، كوينتيليغراف؛ الترجمة: تاو زهو، جينس سي المالية
كل أربع سنوات، أي بعد بضعة أشهر من نصف مكافأة البيتكوين، يحظى نظام blockchain باهتمام كبير من الجمهور. عادة ما تستمر هذه الفترة لأكثر من عام، مدفوعة بمبادئ الاقتصاد الأساسية: عندما ينخفض عرض الأصول بينما يبقى الطلب مستقراً أو يزداد، فإن قيمتها عادة ما ترتفع. تاريخياً، أدى هذا الصدمة في العرض إلى زيادة قيمة السوق التي تهيمن عليها البيتكوين، مما أثار اهتماماً ومشاركة أكبر من المستخدمين والمطورين والمستثمرين وصانعي السياسات.
في فترات ما بعد النصف هذه ، أظهرت صناعة blockchain مشاريعها وابتكاراتها التكنولوجية وفائدتها المحتملة. لم تسفر أي دورة سابقة عن تطبيق blockchain يتفوق بوضوح على التكنولوجيا الحالية في أي مجال معين. ومع ذلك ، فإن نقاط القوة الأساسية ل blockchain - الثبات الذي تم تمكينه من خلال تشفير المفتاح الخاص ، وشفافية البيانات ، وسيادة أصول المستخدم - تستمر في جذب المبتكرين. تم تطبيق هذه الميزات بشكل خلاق في العديد من المجالات ، بما في ذلك أنظمة الدفع بلا حدود ، و DeFi ، و NFTs ، وأنظمة الألعاب ذات الأصول المسجلة داخل اللعبة ، ورموز المعجبين والولاء ، وأنظمة المنح والإنفاق الخيرية الشفافة ، والإعانات الزراعية ، وتتبع القروض.
على الرغم من أن الفترات السابقة أبرزت إمكانيات تقنية blockchain، إلا أن الفترة المقبلة من المتوقع أن تختبر حالات استخدام جديدة، كما هو موضح أدناه.
دروس من دورات النصف الماضية
** أبرزت الفترة التي أعقبت خفض النصف في عام 2012 إمكانات نظام الدفع الخالي من الوسطاء وبلا حدود. قبل ظهور بيتكوين، كانت المدفوعات الوسيطة والمعاملات البطيئة عبر الحدود هي القاعدة - استغرقت التحويلات الدولية أياما، وكانت الشيكات تتخلص من الجمارك بنفس البطء. تلمح Bitcoin إلى مستقبل المدفوعات السلسة ، حيث يتتبع المتبنون الأوائل عدد الشركات التي تقبل Bitcoin. ومع ذلك ، فإن مشكلات قابلية التوسع وارتفاع تكاليف المعاملات تحد من هذه المنفعة. ومن المفارقات أن العديد من شبكات blockchain منعت نجاحها من خلال هياكل الرسوم التي تعيق النمو. انتهت الدورة بخروقات أمنية ، خاصة اختراق Mt. Gox الذي حدث بعد 20 شهرا من النصف.
أدى دورة عام 2016 إلى زيادة هائلة في أول عرض للعملات (ICO)، مما جعل الحصول على رأس المال المغامر ديمقراطياً. يمكن الآن للأفراد العاديين الاستثمار في المشاريع المبكرة - وهي فرصة كانت محفوظة سابقاً للمؤسسات المالية الكبرى. ومع ذلك، فإن السوق مليء بالرموز المدعومة فقط من خلال الأوراق البيضاء. إن عدم وجود حماية للمستثمرين والمساءلة أدى إلى انهيار العديد من ICO بسرعة. لقد أصبحت معظم المشاريع من ذلك العصر قديمة، وحتى أكبر ICO لم تعد في قائمة أفضل 100 مشروع بلوكتشين.
في عام 2020، كانت هناك ثلاث اتجاهات تسود: خطط DeFi، وNFT، وألعاب P2E التي تتيح الربح أثناء اللعب (P2E). تعد مشاريع DeFi بتقديم عوائد غير مستدامة - أحيانًا تتجاوز 100% - من خلال سك المزيد من الرموز لتوفير العوائد، دون دعم أي نشاط اقتصادي. بنفس القدر، فإن تقييمات NFT مرتفعة، حيث أن بعضها مجرد فن بيكسل، ولا يمكن الاحتفاظ بقيمتها. ومع عدم تحقيق التوقعات للاعتماد الواسع على العالم الافتراضي، بدأ الضجيج حول الميتافيرس يتلاشى تدريجياً. تعتمد ألعاب P2E على اقتصاديات الرموز التضخمية، وعندما يتوقف النمو، فإنها تنهار، مما يكشف عن هشاشة هذه النماذج.
تبدأ دورة ما بعد تقليل المكافآت في عام 2024 بناءً على الموافقة على صندوق تداول البيتكوين في الولايات المتحدة، مما يدمج العملات المشفرة رسميًا في الأسواق المالية التقليدية. هذه الخطوة، بالإضافة إلى التأثير المتزايد لمجتمع البلوكشين على العمليات الديمقراطية، تمثل تحولًا كبيرًا.
هذه هي المرة الأولى التي توجد فيها الأصول المشفرة داخل النظام المالي بدلاً من خارجه، مما قد يؤدي إلى توازن في التنظيم بدلاً من العداء الشامل لهذه التكنولوجيا. لقد رأى الناس جوهريًا فائدتها وناقشوها. الولايات المتحدة مستعدة لتولي دور قيادي في اعتماد تكنولوجيا البلوكشين، وهي علامة جيدة، خاصة بالنظر إلى الدور الذي لعبته الولايات المتحدة في الابتكارات والتقدم التكنولوجي السابق. السؤال التالي هو: إلى أي مدى ستذهب هذه التكاملات؟ هل سنرى المزيد من الدول تضيف الأصول المشفرة إلى احتياطياتها الوطنية، وليس فقط دولة أو دولتين تمتلكان بالفعل أصولًا مشفرة؟ بالإضافة إلى التقدم التنظيمي، هناك عدة تطبيقات للبلوكشين في هذه الدورة جاهزة للخضوع للمراجعة.
لقد حصلت عملية توكنينغ الأصول في العالم الحقيقي وتوزيع تمويلها على اهتمام كبير. تتيح RWA لمالكي الأصول الاستفادة مباشرة من التمويل القائم على البلوكشين. تشمل المجالات الرئيسية العقارات وتمويل الإسكان، الأسهم، السندات، أذون الخزانة، تمويل الزراعة، DePIN و DePUT.
تأثير التعاون بين blockchain و AI
إن دمج الذكاء الاصطناعي مع blockchain أصبح قوة قوية. يوفر الإدارة اللامركزية لنماذج الذكاء الاصطناعي ومعالجة البيانات الآمنة حلولًا جديدة، خاصة في جوانب الخصوصية. يمكن للذكاء الاصطناعي أن يتجاوز حلول مثل ZK-SNARK من خلال إدارة البيانات المشفرة، وكشف البيانات أو إثباتات البيانات فقط لمالكيها (وفقًا لتعليمات مالكيها) أو للسلطات القانونية المصرح بها في ظل ظروف معينة (اعتمادًا على تكوين blockchain).
تداولات صغيرة
نظرًا لارتفاع تكاليف التشغيل، لا تستطيع الأنظمة المالية التقليدية دعم المعاملات الصغيرة. بفضل نموذج التداول منخفض التكلفة، فإن تقنية البلوكشين تناسب المدفوعات الصغيرة بشكل طبيعي، وخاصة استهلاك المحتوى. قد يساهم ذلك في القضاء على الممارسات المتقادمة في وسائل الإعلام، ودفع عصر جديد من المدفوعات السلسة.
ميم كوينز وعملة المشاهير
انتشرت Memecoins ، مع ما يقرب من 10 من أفضل 100 رمز حالي من حيث القيمة السوقية ، ولكن بالكاد أي فائدة حقيقية. وقد غذت سلاسل الكتل منخفضة التكلفة وأدوات إنشاء الرموز سهلة الاستخدام هذا الاتجاه. كما تزداد شعبية رموز Meme التي أطلقتها أو حولها شخصيات عامة معروفة ، لكن معظمها يفتقر بالمثل إلى المنفعة.
عملة مستقرة
تواصل العملات المستقرة ربط النظام المالي التقليدي بسلسلة الكتل. مع هيمنة سلسلة الكتل الأسرع والأرخص على هذه الدورة، تُستخدم العملات المستقرة على نطاق واسع للدفع، متحدية الأنظمة التقليدية مثل تسوية الشيكات البطيئة والتحويلات عبر الحدود المكلفة. قد تؤدي الوضوح التنظيمي إلى دفع العملات المستقرة نحو الاعتماد السائد.
ماذا تكشف البيانات المبكرة
أجرى Toronet Research تتبعًا لأداء فئات الرموز المختلفة من يناير إلى مايو 2024 وتوقعات الاتجاه في ديسمبر. نتائج البحث:
! 1AwXu0dUOyWc4y0xSwZyazELS3uAbhkulmwy7tTf.jpeg
تم ترتيب البيانات حسب معدل نمو الأسعار في يناير 2025. المصدر: Toronet Research، يناير 2025.
تظهر البيانات أن memecoin والرموز المميزة المرتبطة ب الذكاء الاصطناعي ورموز RWA هي قادة النمو المبكر. وتشمل الملاحظات الأخرى زيادة في حجم المعاملات عبر جميع الفئات ، وهو أمر شائع في الفترات التي يبدو فيها أن الاهتمام والمشاركة في مشاريع blockchain تزداد كل أربع سنوات. قد لا تشهد مشاريع DePIN نموا كبيرا في بداية الدورة ، على الرغم من أن مشروعا مبتكرا واحدا أو أكثر قد يحقق بعض الاختراقات. لقد تجاوز نمو مشاريع المستوى 2 نمو مشاريع المستوى 1 ، أو استوعب معظم النمو الذي ستشهده الأخيرة. يتم عرض نتائج يناير 2025 في شكل رسم بياني أدناه.
! E0doJ3hXcODIOV8tX9zMUMPlD0nqlGPe1y8hFL5R.jpeg
رسم بياني لزيادة أسعار يناير 2025. المصدر: Toronet Research.
يستعرض تقرير صناعة التشفير Q3 2024 من CoinGecko الفئات الشائعة حسب حركة مرور الشبكة ، مع نتائج مماثلة في المراكز الثلاثة الأولى. ملاحظة أخرى من تقرير Toronet Research هي أنه ، كما رأينا في الدورات السابقة ، فإن مجالات التطبيق التي أثارت جنونا في الدورة السابقة ، مثل ICOs في عام 2017 و NFTs في عام 2021 ، تميل إلى أن يتم نفيها في الدورة التالية. يجب على المطورين وقادة الصناعة السعي لتوجيه المتبنين الجدد نحو مشاريع مستدامة مدفوعة بالمرافق تقلل من تقلبات السوق وتقلل من خيبة أمل المستثمرين. وهذا من شأنه أن يقلل من شدة دورة الازدهار والكساد التي تجري كل أربع سنوات وحجم وعدد من خيبات الأمل ، حيث يصطف الكثيرون بالفعل لمطاردة memecoin وتحويل عمليات الإنزال الجوي التي لا قيمة لها في نهاية المطاف إلى عبث.
هل سنكسر هذه الحلقة؟
تقدم الدورة الحالية ل blockchain أهم فرصة لإحداث تأثير دائم حتى الآن. مع زيادة التوحيد المؤسسي ، والالتزامات التنظيمية الأكثر تفكيرا ، والتحول إلى المنفعة في العالم الحقيقي ، تستعد الصناعة لنمو ذي مغزى. يمكن أن يؤدي القبول المتزايد وتكامل حلول blockchain في الاقتصاد الأوسع ، فضلا عن إمكانية إدخال لوائح مدروسة ، إلى نتائج أفضل من أي وقت مضى في هذه الدورة.