بالإضافة إلى المتغيرين الداخليين والخارجيين الرئيسيين لموجة ETF وOrdinals، هناك أيضًا بعض المتغيرات الإيجابية المحتملة التي لم تظهر أبدًا في دورة النصف السابقة والتي تتقدم بسرعة وقد يكون لها تأثير على الجولة الجديدة من تطور السوق.
** بقلم تيري **
لم يتبق حاليًا سوى أقل من 4 أشهر قبل التنصيف الرابع للبيتكوين، والذي من المتوقع أن يكون في 23 أبريل 2024، عندما ستنخفض مكافأة الكتلة من 6.25 بيتكوين إلى 3.125 بيتكوين.
باعتبارها واحدة من أهم الروايات في صناعة العملات المشفرة، كان “تنصيف البيتكوين” دائمًا حدثًا محفزًا مهمًا لدى السوق توقعات كبيرة له. مع اقتراب دورة النصف الجديدة من نهايتها، ماذا يجب أن نتوقع؟ ما هي المتغيرات الجديدة؟ ظهرت في السوق؟ **
المصدر: أوكلينك
**ما هو تأثير النصف على سوق العملات المشفرة؟ **
بالنسبة لصناعة العملات المشفرة، تعد كل جولة من التنصيف حدثًا كبيرًا، وخاصة أول دورتين من التنصيف لعملة البيتكوين، اللتين شهدتا زيادة مذهلة بعشرات المرات (على المدى القصير، بعد النصفين، كانت كلتاهما مصحوبة بأرباح. وعلى الرغم من حدوث انخفاض على المدى القصير، إلا أن التعديل اكتمل بعد ذلك وظهر ارتفاع طويل الأجل).
**ومع ذلك، بدءًا من النصف الثالث في عام 2020، حيث تحسن عدد ممارسي الصناعة واهتمام السوق واكتمال البنية التحتية الداعمة بشكل ملحوظ عن ذي قبل، لم تعد عملة البيتكوين مكانًا يقتصر على دوائر المهووسين. التفاعل مع المزيد من العوامل الخارجية. **
لتلخيص ببساطة:
- قبل النصف الأول، كان المهووسون في الدائرة أكثر قلقًا بشأن إمكانية استخدام البيتكوين كنقد إلكتروني؛
- خلال دورة النصف الثانية، تحول التركيز على البيتكوين إلى خصائصها كأداة للدفع، الأمر الذي أثار أيضًا سلسلة من المناقشات (كان الانقسام اللاحق لبيتكوين كاش هو الاتجاه الأعلى تقريبًا في الدائرة)؛
- في دورة النصف الثالثة، أصبحت عملة البيتكوين أصلًا بديلاً، وبدأ الاهتمام بتصميم المؤسسات التقليدية ورأس المال يصبح الموضوع الرئيسي؛
** لذا، بالمقارنة مع النصفين الأولين، فإن شعبية التنصيف الثالث لبيتكوين غير مسبوقة أيضًا، وفي الوقت نفسه، أثرت البيئة السياسية والاقتصادية العامة للعالم خلال النصف الثالث لبيتكوين أيضًا على أدائها: **
تحت تأثير العوامل الكلية، في الفترة من 12 مارس إلى 13 مارس، أي قبل شهرين من التنصيف في 11 مايو، بدأت عملة البيتكوين في الانخفاض من 7600 دولار، وانخفضت أولاً إلى 5500 دولار وتقلبت. وبعد ذلك، اخترقت نقطة الدعم على طول الطريق، ووصلت إلى 3600 دولار أمريكي، وتبخرت القيمة السوقية الإجمالية بمقدار 55 مليار دولار أمريكي في لحظة، وقامت الشبكة بأكملها بتصفية أكثر من 20 مليار يوان، محققة بدقة “خفض السعر إلى النصف”. ".
ومع ذلك، بعد التنصيف في مايو، بدأت DeFi دورة سوق صاعدة جديدة في الصيف، ووصلت عملة البيتكوين أيضًا إلى 60 ألف دولار، أي ما يقرب من 20 مرة أعلى من أدنى نقطة قبل التنصيف.
**بشكل عام، واستنادًا إلى الخبرة التاريخية، من المحتمل جدًا أن تبدأ دورة سوق صاعدة جديدة بعد النصف، وقد يكون من الصعب تحقيق زيادة تزيد عن 10 أضعاف من حيث الحجم الحالي، ولكنها ستتجاوز المستوى أعلى نقطة في السوق الصاعدة الأخيرة: 60 ألف دولار تستحق الانتظار. **
بالإضافة إلى ذلك، تجدر الإشارة إلى أنه قبل كل تخفيض للبيتكوين إلى النصف، تعد شركات التعدين المدرجة أيضًا أفضل الأهداف ذات الصلة “ذاتية النفوذ”:
ومن بين شركات التعدين المدرجة، يوجد حاليا 15 شركة تعدين مدرجة في بورصة ناسداك وبورصة تورونتو، ومن بينها شركة MARA، الرائدة، التي ارتفعت لمدة 11 يوم تداول متتالي، بزيادة تزيد عن 100%. وقد تجاوز إجمالي الزيادة 800%، كما تجاوزت الزيادة في أعمال الشغب هذا العام 400%، في حين بلغت زيادة البيتكوين خلال نفس الفترة حوالي 160% فقط.
متغيرات جديدة تتجاوز النصف
ومع ذلك، في الوقت نفسه، في ظل الخلفية التي شهدت فيها عملة البيتكوين ثلاث عمليات تنصيف، تم تخفيض مكافأة الكتلة إلى 6.25، ووصل عدد العملات المعدنية المستخرجة إلى أكثر من 19 مليونًا، في الواقع، يجب معالجة العديد من المواقف وأشياء كثيرة إعادة النظر من منظور جديد. لقد حان الوقت.
** على وجه الخصوص، شهدت الصناعة بأكملها وبيتكوين نفسها بعض المتغيرات الجديدة الجديرة بالاهتمام مقارنة بالتنصيف السابق. **
1) تأثير التمويل المتزايد لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية
العامل الأساسي لارتفاع السوق في الشهرين الماضيين هو الزخم المتوقع لـ “Spot Bitcoin ETF”.
استنادًا إلى الجدول الزمني المحدد، فإن أقرب نقطة زمنية لنتائج طلب Bitcoin ETF الفورية هي 10 يناير 2024: سوف يصدر ARK 21Shares Bitcoin ETF، الذي تم تأجيله مرتين، القرار النهائي.
بالإضافة إلى ذلك، في الفترة من 14 إلى 17 يناير 2024، هناك أيضًا 7 طلبات لصناديق Bitcoin المتداولة في البورصة والتي ستفتح العقدة الزمنية لهيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية لاتخاذ قرار. ومع ذلك، وفقًا للممارسات السابقة، هناك احتمال كبير بأن يتم ذلك يستمر التأجيل، والموعد النهائي هو منتصف مارس.
**ولكن حتى لو تم تأجيله مرة أخرى إلى منتصف مارس، فإن الغبار سيستقر في النهاية قبل تنصيف البيتكوين في أواخر أبريل، مما يعني أيضًا أن القرار النهائي بشأن صناديق الاستثمار المتداولة الفورية سيكون أبكر من العقدة الزمنية لنصف البيتكوين. **
بمجرد تمرير صندوق الاستثمار المتداول وفرض حدث النصف، قد تبدأ بيتكوين دورة جديدة مدفوعة بفوائد مزدوجة. وحتى لو لم تكن جيدة كما هو متوقع، فلا يزال بإمكانها لعب دور معين في التحوط.
بالإضافة إلى ذلك، في الواقع، يوجد بالفعل “صندوق استثمار متداول شبه بيتكوين” في السوق يتوسع حجمه باستمرار - وبغض النظر عن البورصة كوصي، توجد حاليًا كيانات مؤسسية تمتلك أكثر من 100000 بيتكوين، باستثناء Block .one وMt.Gox البائدة منذ فترة طويلة، في المرتبة الثالثة هي MicroStrategy.
**باعتبارها شركة مخضرمة في مجال Bitcoin، كان شراء MicroStrategy للبيتكوين استراتيجية معروفة منذ فترة طويلة. **يمكن إرجاع أخبار الشراء العام للبيتكوين إلى 11 أغسطس 2020، وفي مارس، قامت MicroStrategy والشركات التابعة لها مرة أخرى، اشتريت ما يقرب من 14,620 بيتكوين مقابل ما يقرب من 615.7 مليون دولار أمريكي نقدًا:
يبلغ متوسط سعر الشراء 42,110 دولارًا أمريكيًا، واعتبارًا من 26 ديسمبر 2023، كانت لدى MicroStrategy 189,150 بيتكوين، بمتوسط تكلفة شراء تبلغ 31,168 دولارًا أمريكيًا.
يجب أن تعلم أن القيمة السوقية الإجمالية لسهم MicroStrategy تبلغ 9 مليارات دولار أمريكي فقط، منها أصول البيتكوين تمثل 6 مليارات دولار أمريكي، مما يعني أنه يمكن فهم ثلثي صافي الأصول على أنها قيمة البيتكوين، الأمر الذي دفع العديد تم تكوين المستثمرين الذين يعتبرون MicroStrategy بمثابة “شبه Bitcoin ETF”.
2) التطور الداخلي للنظام البيئي للبيتكوين
وفقًا لقواعد النصف الخاصة بالبيتكوين، تبدأ مكافأة الكتلة بـ 50 بيتكوين، والقاعدة هي أن يتم تخفيضها إلى النصف كل أربع سنوات، وقد تم تخفيضها إلى النصف ثلاث مرات إلى 6.25. ** سيستمر هذا في الانخفاض حتى Bitcoin 2140 لن يكون هناك المزيد من الكتلة المكافآت؛**
ستكون رسوم المناولة موجودة دائمًا، لذلك مع كل جولة من النصف، ستنخفض مكافآت الكتلة تدريجيًا أو حتى تقترب من لا شيء، وفي المستقبل، سيصبح دخل عمال المناجم ثابتًا للغاية، فقط مكافآت رسوم التعامل.
منذ بداية هذا العام، أدى ازدهار النظام البيئي للبيتكوين، وخاصة BRC20، إلى إطلاق موجة جديدة من “BitcoinFi”، حيث وصل نشاط المعاملات داخل النظام البيئي للبيتكوين إلى ذروة جديدة، مما عزز الارتفاع في دخل رسوم البيتكوين. .
في هذا السياق، أثرت ابتكارات البروتوكول مثل Ordinals، المصحوبة بغزو المشاريع الرائدة مثل ORDI وSATS، تأثيرًا عميقًا على نموذج المعدل لشبكة Bitcoin - وبشكل مباشر أكثر، فقد غيرت النموذج الاقتصادي ونموذج الحوافز للبيتكوين بالكامل. . **
تُظهر أحدث البيانات من شركة Dune أنه اعتبارًا من 29 ديسمبر، تجاوزت التكلفة التراكمية لصب نقوش Ordinals 5135 بيتكوين، وهو ما يتجاوز 200 مليون دولار أمريكي.
وقد ساعد ذلك أيضًا على وصول دخل رسوم تعدين البيتكوين إلى مستوى مرتفع جديد في السنوات الخمس الماضية، وفي السابق، كان متوسط البيانات التاريخية لدخل رسوم التعدين يمثل في كثير من الأحيان حوالي 2٪ فقط، لكن متوسط البيانات في الأشهر الثلاثة الماضية وصل إلى حوالي 8٪. ، وضع سجل.سجل.
**مع انخفاض مكافآت الكتلة اللاحقة تدريجيًا حتى تقترب من الصفر، ستصبح رسوم المناولة أكثر أهمية حتى تصبح في النهاية المصدر الوحيد للدخل. **
لذا فإن هذه الجولة من BRC20 تعادل معاينة.بغض النظر عما إذا كانت ناجحة أم لا، مع انخفاض عملة البيتكوين إلى النصف لاحقًا، فإن المتغيرات على طول الطريق لا بد أن تؤدي إلى تغيير نموذج المعدل الإجمالي للبيتكوين بشكل عميق.
ملخص
بالإضافة إلى المتغيرين الداخليين والخارجيين الرئيسيين لموجة ETF وOrdinals، هناك أيضًا بعض المتغيرات الإيجابية المحتملة التي لم تظهر أبدًا في دورة النصف السابقة والتي تتقدم بسرعة وقد يكون لها تأثير على الجولة الجديدة من تطور السوق.
**من ناحية أخرى، تمت الموافقة على سندات البيتكوين “Volcano Bond” من قبل لجنة الأصول الرقمية السلفادورية ومن المتوقع إصدارها في الربع الأول من عام 2024. **
ويعد هذا أيضًا أول إصدار لسندات وطنية تركز على البيتكوين، وسيتم استخدام نصف الأموال المجمعة من السندات لشراء البيتكوين والاحتفاظ بها لمدة خمس سنوات، وسيتم استخدام الباقي لتمويل مشاريع البناء المتعلقة بالبيتكوين. يجدر الانتباه إلى نوع التموجات التي يخلقها.
من ناحية أخرى، قدمت موجة Ordinals قدرًا هائلاً من الأموال والمستخدمين والمطورين إلى نظام Bitcoin البيئي من خلال مسار التسجيل:
إذا كانت عملة البيتكوين في الماضي تتمتع فقط بمزايا في “المعرفة التقليدية” وإجمالي القيمة السوقية، فإن اتجاه التسجيل قد أدى بشكل مباشر وبشكل كبير إلى زيادة ثراء الأصول الجديدة في نظام البيتكوين البيئي. إن طلب البشرية على الأصول الجديدة أبدي، كما أدى بشكل غير مباشر إلى زيادة عدد المطورين وقاعدة المستخدمين.
في الوقت نفسه، ظهرت ابتكارات جديدة مثل بروتوكول RGB وSlashtags (التي تخدم حسابات الهوية وجهات الاتصال والاتصالات والمدفوعات في النظام البيئي لشبكة Bitcoin Lightning Network)، والمتصفح المنيع الذي يدمج العديد من خدمات P2P، وبروتوكول الأصول المستند إلى Taproot Taro، و إن Lightning Token OmniBOLT كلها تستحق التطلع إليها.
بشكل عام، على الرغم من أن خطى هذا النصف تقترب أكثر فأكثر، فمن الواضح أن توسع البيتكوين في جميع الأبعاد قد أدى إلى ظهور جميع المتغيرات الجديدة تقريبًا، والتي طغت حتى على انتباه النصف في السابق. أما بالنسبة لهذه المتغيرات الجديدة حيث ستنتهي في النهاية الرصاص بيتكوين يستحق التطلع إليه.
