يظل مستقبل الإيثريوم مشرقًا.
** كتبه زاك باندل تدرج الرمادي **
** تم إعداده بواسطة: رئيس سلسلة الكربون القرويين بقيمة جبل العاج **
شهد Ethereum عوائد ضخمة في عام 2023. لكن أدائها ليس جيدًا مثل Bitcoin وبعض الرموز المميزة للسلسلة العامة للعقود الذكية الأخرى. نعتقد أن هذا يعكس الإيجابيات الفريدة لبيتكوين هذا العام والانتعاش البطيء في النشاط على سلسلة إيثريوم.
على الرغم من أن مكاسب إيثريوم أقل من بيتكوين، إلا أنها تفوقت على فئات الأصول التقليدية هذا العام من حيث القيمة المطلقة والمعدلة حسب المخاطر. قد يؤدي تطوير النظام البيئي L2 المتنامي لـ Ethereum إلى جذب مستخدمين جدد ودعم تقييم Ethereum في عام 2024.
قد يقول قليلون أن الأصل الذي ارتفع سعره بنسبة 82% يعتبر “ضعيف الأداء”، ولكن هذا هو بالضبط كيف سيكون أداء رمز Ethereum، ETH، في عام 2023. وباعتبارها ثاني أكبر الأصول المشفرة، حققت إيثريوم عوائد قوية هذا العام (مع تقلبات منخفضة نسبيا في الأسعار)، ولكن ارتفاع قيمتها لا يزال أقل بكثير من ارتفاع عملة البيتكوين، التي في طريقها لتحقيق مكاسب بنسبة 162٪ هذا العام. انخفضت نسبة سعر ETH/BTC على مدار العام، لتصل إلى أدنى مستوى لها منذ منتصف عام 2021 (انظر الشكل 1).
سوف تتجه نسبة سعر ETH/BTC نحو الانخفاض في عام 2023
أولاً، كان هناك العديد من الرياح المواتية الخاصة بالبيتكوين خلال العام، بما في ذلك التقدم المحتمل لصناديق البيتكوين المتداولة في البورصة وعدم الاستقرار بين البنوك الإقليمية الأمريكية، مما سلط الضوء على دور بيتكوين كنظام بديل للعملة الرقمية. ويبدو أن هذه التطورات قد دفعت التدفقات إلى منتجات الاستثمار في العملات المشفرة التي تركز على البيتكوين على مدار العام، وهو ما قد يكون أحد أسباب ارتفاع عوائد أسعار البيتكوين. على سبيل المثال، تشير تقديرات Grayscale Research إلى أن صافي التدفقات إلى المنتجات المتداولة في البورصة التي تركز على البيتكوين (ETPs) - بما في ذلك المنتجات الآجلة في الولايات المتحدة والمنتجات الفورية في الخارج - ستبلغ حوالي 2 مليار دولار في عام 2023. وبالمقارنة، بلغ إجمالي صافي التدفقات الداخلة إلى منتجات إيثريوم المتداولة في البورصة خلال نفس الفترة 24 مليون دولار فقط (انظر الشكل 2).
يبدو أن الإيجابيات الخاصة بعملة البيتكوين تؤدي إلى تدفقات أكبر لصناديق الاستثمار المتداولة
ثانيًا، ارتفعت معظم الرموز المميزة لمنصة العقود الذكية أقل من عملة البيتكوين هذا العام، في حين أن حجم تداول ETH هو في الأساس نفس حجم تداول البيتكوين. كما هو موضح في الشكل 3، سيرتفع مؤشر صناعة العملات المشفرة لمنصة العقود الذكية FTSE Grayscale بنسبة 94٪ تقريبًا في عام 2023، وهو أعلى قليلاً من ETH. تفوقت عملة إيثريوم على نظيراتها خلال العام حتى أكتوبر، لكن العملات المعدنية الأخرى بدأت تلحق بالركب مؤخرًا (تشمل العملات ذات الأداء المتميز AVAX وSOL). بالنظر إلى العام بأكمله، فإن ETH قريبة من النطاق المتوسط بين 40 رمزًا في مساحة العملة المشفرة لمنصة العقود الذكية.
يتوافق أداء ETH مع مساحة العملة المشفرة لمنصة العقود الذكية
ثالثًا، كان استئناف النشاط (فئات معينة) على سلسلة شبكة إيثريوم الرئيسية أبطأ مقارنة بالسلاسل الأخرى. على سبيل المثال، نما حجم معاملات NFT الخاصة بـ Solana بشكل أسرع منذ بداية الربع (حوالي 15 ضعفًا) مقارنة بحجم معاملات NFT الخاصة بـ Ethereum (حوالي 2 ضعفًا). في حين أن Grayscale Research لا تزال إيجابية بشأن النظام البيئي NFT الخاص بـ Ethereum، فقد استحوذت Solana وBitcoin مؤخرًا على حصة سوقية في هذا المجال من النشاط عبر السلسلة.
ارتفاع نشاط NFT على Bitcoin وSolana
من منظور أوسع، في حين تخلفت ETH عن Bitcoin وبعض الأصول المشفرة الأخرى هذا العام، فقد تفوقت بشكل كبير على فئات الأصول التقليدية من حيث الشروط المطلقة والمعدلة للتقلب (انظر الشكل 5). لذلك، نعتقد أنه على الرغم من ارتفاع سعر ETH بنسبة 82٪ “فقط” هذا العام، إلا أن انتعاشه يجب أن يُنظر إليه على أنه دليل على أن انتعاش العملة المشفرة أوسع نطاقًا.
عوائد ETH المعدلة حسب المخاطر تتفوق على فئات الأصول التقليدية
في حين أن سلاسل الكتل الأخرى ستكون في دائرة الضوء في عام 2023، فإن مستقبل إيثريوم يظل مشرقًا. علاوة على ذلك، استفادت إيثريوم تاريخيًا من أعمق تأثيرات الشبكة في الصناعة، مع التطبيقات الأكثر لامركزية (DApps)، ومعظم المطورين، وأعلى الإيرادات. تعمل Ethereum على الترويج لنهج تطوير “معياري”، حيث سيتم بناء النظام البيئي للطبقة الثانية على الطبقة الأولى لتوسيع نطاق الأنشطة. لا يزال هذا العمل قيد التقدم، ولكن EIP-4844 في العام المقبل سيكون خطوة إلى الأمام من خلال جعله أرخص بمقدار 10 إلى 100 مرة لحلول قياس الطبقة الثانية لتأكيد المعاملات على Ethereum. سيساعد هذا في تقليل التكاليف لمستخدمي الطبقة الثانية من Ethereum.
تتمتع Ethereum بالقدرة على العودة إلى مركز الصدارة في عام 2024 إذا تمكنت من جذب مستخدمين جدد إلى نظامها البيئي المتنامي من الطبقة الثانية. من بين قطاعات العملات الرقمية الخمسة ذات التدرج الرمادي، قد يكون قطاع منصة العقود الذكية هو الأكثر تنافسية.
ومن الممكن أن توفر السلاسل العامة “المتجانسة” منخفضة التكلفة مثل سولانا تجربة مقنعة للمستخدمين الجدد، خاصة إذا اقترنت بمحافظ جيدة التصميم وتطبيقات النظام البيئي الأخرى. في المقابل، قد يكون التنقل في التخطيط “المعياري” لإيثريوم أكثر صعوبة، لأن المستخدمين يحتاجون إلى توصيل الأصول بشكل فعال بين الشبكة الرئيسية وL2.
ومع ذلك، فإن تطوير هذه الشبكات لا يزال في المراحل الأولى، ويبقى أن نرى ما هي حلول تصميم السلسلة العامة التي ستجد أفضل منتج/سوق مناسب وتجلب أكبر قيمة لرموزها الأصلية بمرور الوقت. بمجرد تفاعل المستخدمين النهائيين بشكل أساسي مع التطبيقات - مع تشغيل البنية التحتية لـ blockchain في الخلفية - يجب أن تصبح تحديات تجربة المستخدم الحالية لـ Ethereum أقل أهمية من ميزات Ethereum الأخرى مثل اللامركزية الموثوقة، وقد تجتذب المطورين وتدعم في النهاية تقييم الرمز المميز. بالنسبة للمستثمرين غير متأكدين من كيفية سير المنافسة بين منصات العقود الذكية، قد يكون التنويع في مجال العملات المشفرة يستحق المحاولة.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
