أصبحت MicroStrateg واحدة من أكبر الرابحين في عام 2023 بين الشركات الأمريكية التي تقدر قيمتها بأكثر من 5 مليارات دولار.
** بقلم جيك بيازا@ سي إن بي سي **
** تم تجميعها بواسطة: قيمة سلسلة الكربون تشين جين **
تأسست شركة MicroStrateg منذ ما يقرب من 35 عامًا، وكانت طوال معظم تاريخها شركة برمجيات غير معروفة تركز على ذكاء الأعمال.
لكن في عام 2023، ارتفعت أسهم الشركة بنسبة 337%، مما يجعلها واحدة من أكبر المكاسب بين الشركات الأمريكية بقيمة 5 مليارات دولار أو أكثر، متجاوزة مكاسب Nvidia بنسبة 234% وارتفاع Meta بنسبة 194%.
على عكس نظيراتها التقنية، التي تعتمد على نمو الإيرادات ومكاسب حصتها في السوق لدفع أسعار الأسهم، فإن جاذبية المستثمرين لدى MicroStrategy تأتي بالكامل تقريبًا من Bitcoin.
بدأت الشركة في شراء العملات المشفرة في منتصف عام 2020، وحتى وقت متأخر من يوم الجمعة، جمعت ما يقرب من 174,530 عملة بيتكوين بقيمة 7.65 مليار دولار تقريبًا.
وول ستريت مهووسة بالقصة، حيث ارتفع سهم الشركة حوالي ضعف سعر البيتكوين هذا العام.
قال جوزيف فافي، المحلل في Canaccord Genuity: “هذه هي عملة البيتكوين حقًا. كل شيء آخر صحي ويعمل بشكل جيد ولا يتجاهلونه. إنها تعمل بشكل جيد وفي نفس الوقت تقود الطريق في صناعة البرمجيات. ولكن هذا في الأساس شيء لا داعي للقلق بشأنه.”
تبلغ القيمة السوقية لشركة MicroStrategy 8.5 مليار دولار، مما يعني أن 90٪ من قيمتها مرتبطة بشكل مباشر بممتلكاتها من البيتكوين. عندما تنخفض عملة البيتكوين أو ترتفع، كذلك تفعل MicroStrategy. وفي عام 2022، انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 64% وانخفضت الاستراتيجيات الجزئية بنسبة 74%. حتى بعد المكاسب الكبيرة التي حققتها هذا العام، لا تزال أسهم MicroStrategy أقل من أعلى مستوياتها في العملات المشفرة لعام 2021.
تعود استراتيجية بيتكوين إلى يوليو 2020، عندما قالت الشركة إنها ستبدأ في وضع بعض أموالها في أصول بديلة، بما في ذلك العملات الرقمية. في ذلك الوقت، بلغت القيمة السوقية لشركة MicroStrategy حوالي 1.1 مليار دولار، وكانت أعمالها البرمجية تتقلص منذ عام 2015. الإيرادات السنوية أقل من 500 مليون دولار والأرباح ضئيلة.
بيتكوين مملوكة لشركة MicroStrategy
** عدد عملات البيتكوين المملوكة لكل ربع سنة **
في منتصف عام 2020، كان لدى MicroStrategy ما يزيد قليلاً عن 530 مليون دولار نقدًا واستثمارات قصيرة الأجل في ميزانيتها العمومية. رأى المؤسس المشارك مايكل سايلور، الذي كان الرئيس التنفيذي في ذلك الوقت، أن الأموال ظلت خاملة في الغالب بسبب انخفاض أسعار الفائدة وأراد تشغيلها.
لذلك، يجب عليه أن يقرر ما إذا كانت الأسهم أو المعادن الثمينة أو البيتكوين هي أفضل استخدامات لأمواله.
وقال سايلور في أول مكالمة هاتفية لأرباح الشركة منذ الإعلان عن استراتيجيتها: “قررنا شراء بيتكوين لأن بيتكوين تمثل شكلاً من أشكال الذهب الرقمي”. إنه أقوى من الذهب. إنه أذكى وأقوى وأسرع من الذهب.
يخلق قرار ثالر طريقة للمستثمرين للاحتفاظ بحصة في بيتكوين من خلال عمليات شراء الأسهم اليومية دون الحاجة إلى شراء بيتكوين مباشرة. صرح سايلور، الذي استقال من منصبه كرئيس تنفيذي العام الماضي ليصبح رئيسًا تنفيذيًا، لمورجان برينان من CNBC الأسبوع الماضي أنه يتوقع أن يستمر صعود بيتكوين في العام المقبل. وقال إن 99.9% من أموال العالم تستثمر في العقارات والأسهم والسندات والسلع، مع تخصيص 0.1% فقط للبيتكوين.
وقال سيلر: عندما يتعلم الناس عن الأصول الرقمية، يدركون أنه يجب تخصيص المزيد والمزيد من رأس المال لهذه الأصول الرقمية، لذلك تزيد نسبة استثمارهم من 0.1% إلى 0.2%. شارك ثالر في تأليف كتاب عن البيتكوين العام الماضي بعنوان “ما هو المال؟” 》
استخدامات جديدة للنقود
ليست شركة MicroStrategy هي الشركة الأولى التي تضع بعض أموالها في استثمارات بديلة، كما أنها ليست الأخيرة التي تجد طرقًا لاستخدام تلك الأموال لتحقيق عوائد كبيرة. في وقت سابق من هذا الشهر، سمح الرئيس التنفيذي لشركة GameStop، Ryan Cohen، للشركة باستخدام الأموال النقدية لشراء الأسهم.
لكن شركة MicroStrategy فريدة من نوعها من حيث أنه يُنظر إليها بالكامل تقريبًا على أنها شركة قابضة للبيتكوين.
وقال فافي: “مايكل ثالر صاحب رؤية”. لقد رأى في ذلك فرصة للاستفادة حقًا من حقيقة أن لديهم الكثير من النقود وميزانية عمومية مثالية، وبدأ هذه التجربة المالية بالبيتكوين. وقد نجح الأمر بشكل جيد، لذلك استمروا في السير على هذا الطريق.
في تحليل سبب تفوق أسهم MicroStrategy على Bitcoin بشكل كبير هذا العام، وصفها وافي بأنها “علاوة الندرة” لأن مستثمري الأسهم لديهم وصول محدود إلى السوق.
يمكن أن يتغير ذلك في العام الجديد، حيث يستعد المستثمرون لزيادة في صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs). توجد حاليًا صناديق استثمار متداولة لعقود بيتكوين الآجلة، والتي تتكون من عقود لشراء وبيع بيتكوين، ولكن ليس العملة المشفرة نفسها. يمكن للمستثمرين أيضًا شراء Grayscale Bitcoin Trust. يمتلك الصندوق عملة البيتكوين، والتي يتم تداولها خارج البورصة وليس في البورصات الرئيسية.
رفعت Grayscale دعوى قضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات في العام الماضي بعد أن رفض المنظمون طلبها لإنشاء صندوق Bitcoin ETF الفوري لأسباب تتعلق بحماية المستثمر. في أغسطس من هذا العام، حكمت محكمة الاستئناف لصالح Grayscale، وهو الحكم الذي يعتقد الكثيرون في الصناعة أنه مهد الطريق لجولة جديدة من صناديق الاستثمار المتداولة. تقدم مديرو الأصول بما في ذلك BlackRock وFidelity وInvesco بطلب إلى هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) لإطلاق منتجاتهم الخاصة.
وقال وافي إن احتمال المنافسة لا يشكل تهديدًا كبيرًا لشركة MicroStrategy.
وقال: “إلى حد ما، أعتقد أن هذه قضية متقدمة للغاية. إذا تمت الموافقة على صندوق بيتكوين المتداول في البورصة، فقد يرتفع سعر بيتكوين، وربما أعلى ماديًا”.
تقترح MicroStrategy أكثر من مجرد الرهانات على الاتجاه الذي ستتجه إليه عملة البيتكوين. في حين تتم إدارة صندوق الاستثمار المتداول بشكل سلبي، يمكن لشركة MicroStrategy اختيار تشغيل مقتنياتها من البيتكوين، مثل استخدامها كضمان، لإنشاء فرص عمل إضافية.
قال شيريش جاجوديا، نائب رئيس الشؤون المالية وعلاقات المستثمرين في MicroStrategy، لـ CNBC في رسالة بالبريد الإلكتروني: “إن النضج المستمر للبيئة التنظيمية للبيتكوين والزيادة في الطلب المؤسسي الذي نشهده حاليًا يجعل MicroStrategy جاهزة للتشجيع. نحن نعتقد أن هذا سيكون له تأثير”. تأثير إيجابي على المستثمرين الرئيسيين وكذلك اعتماد الشركات للبيتكوين."
وقال ثالر في مكالمة أرباح الشركة الأخيرة إن أعمال البرمجيات الخاصة بشركة MicroStrategy تعد أيضًا من نقاط القوة. وقال إنه مولد تدفق نقدي مثبت مكن الشركة من شراء المزيد من البيتكوين.
لقد كان عامًا صعبًا بالنسبة للعديد من المستثمرين الذين قاموا بالبيع على المكشوف في شركات الإستراتيجية الدقيقة.
اعتبارًا من أوائل ديسمبر، خسر البائعون على المكشوف لأسهم شركات العملات المشفرة 6.1 مليار دولار لهذا العام، وكان صعود Coinbase هو الأكثر ضررًا لهم، وفقًا لبيانات من S3 Partners. وقالت الشركة إن البائعين على المكشوف أنفقوا 2.19 مليار دولار لتغطية رهاناتهم في الأرباع الثلاثة الأولى من هذا العام، معظمهم اشتروا Coinbase وMicroStrategy.
خسر البائعون على المكشوف 4 مليارات دولار على Coinbase و1.4 مليار دولار على MicroStrategy هذا العام، وفقًا للبيانات المقدمة من S3 Partners الأسبوع الماضي. وقالت S3 إن حوالي 23٪ من أسهم MicroStrategy المباعة للجمهور تم بيعها على المكشوف، لتحتل المرتبة الثانية بين شركات العملات المشفرة بعد شركة تعدين Bitcoin Marathon Digital. وبلغ متوسط مكاسب الأسهم الأمريكية 5%.
لا تظهر MicroStrategy أي علامات على التباطؤ في اندفاعها لشراء البيتكوين. وقالت الشركة إنها اشترت ما يقرب من 16,130 بيتكوين في نوفمبر مقابل أكثر من 593 مليون دولار، حتى مع استمرار أسعار بيتكوين في الارتفاع. وهذا يمثل عددًا أكبر من البيتكوين مما اشترته الشركة في أي ربع كامل منذ الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2021.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
