قدمت بلاك روك ، إحدى أكبر عمالقة إدارة الأصول في العالم ، طلبا لتقديم طلب للحصول على صندوق ETF للبيتكوين الفوري مع هيئة الأوراق المالية والبورصات هذا الصباح من خلال شركتها الفرعية iShares ، مما يدل على أن الصندوق يدعى “iShares Bitcoin Trust” وأصوله “تتكون بشكل أساسي من البيتكوين المحتفظ بها نيابة عن أمين الصندوق”.
يعتقد بعض الناس أن بلاك روك تتقدم بطلب للحصول على ائتمان ، لكنها تختلف عن الصندوق الاستئماني الصادر عن Grayscale ، فهي أكثر مرونة ويمكن استردادها ، ووجهة نظر أخرى هي أن BlackRock تتقدم بطلب للحصول على ETF بهيكل بديل ، والذي يمثل أسهم صندوق ائتمان Bitcoin مدرج في البورصة ، والذي يختلف تماما عن أداة مالية مثل GBTC ، ولكنه أشبه عدد من صناديق ETF المعروفة التي تديرها GLD و iShares من BlackRock.
هل تتقدم BlackRock بطلب للحصول على ETF فوري أو صندوق ائتمان ، وما هي حجج المحللين والمستثمرين والمهنيين من صناعة التشفير ؟وما هي التعريفات والاختلافات الرئيسية ومخاطر الاستثمار وإيجابيات وسلبيات صناديق الاستثمار المتداولة والصناديق الاستئمانية من منظور مالي تقليدي؟
هل تتقدم بلاك روك بطلب للحصول على ثقة؟
يعتقد أنتوني بومبليانو ، المستثمر في Pomp Investments ، أن BlackRock تتقدم بطلب للحصول على ثقة ، وليس Bitcoin ETF. في حين أن الاثنين مختلفان تقنيا ، خاصة عندما يتعلق الأمر بجانب الموافقة التنظيمية ، بالنسبة للمستثمرين ، فإن النتيجة هي نفسها. غرد أنتوني بومبليانو أن GBTC هو نوع من الثقة ، لذلك لا يمكنك استرداده من صندوق. BlackRock هو أيضا نوع من الثقة ، ولكن يمكنك استرداده. إذا تمت الموافقة على الطلب ، فهذا فوز كبير للمستثمر. ومع ذلك ، لا يزال الجانب الصعودي الأكبر هو أن صندوق ETF الحقيقي لعملة البيتكوين قد تمت الموافقة عليه من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات.
يعتقد جوي كامبل ، مدير الحسابات في SCRIB3 ، وهو استوديو تسويق تكنولوجيا Web3 ، أن BlackRock تقدم ثقة ، حيث غرد قائلا: “في الوقت الحالي ، صدم البعض منا من تسميات” الثقة “و” ETF "، ويقول البعض إنها لا تحدث فرقا. السبب في أن “الثقة” تبقي الجميع في حالة تأهب قصوى هو أن ثقة Bitcoin الخاصة ب Grayscale يتم تداولها حاليا أقل بكثير من صافي قيمة أصولها. وذلك لأن المستثمرين لا يمكنهم استرداد ممتلكاتهم الخاصة مقابل BTC. عدم الاسترداد يعني أنه لا يمكن شراؤه بسعر مخفض في السوق ولا يمكن بيع المراجحة. هذا يختلف عن الصندوق الاستئماني لشركة بلاك روك. 」
"كما هو موضح في هذه النشرة ، سترى المشاركين المعتمدين (APs) ، أحد المشاركين الرئيسيين في آلية استرداد الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) ، والتي هي في الأساس مزودي سيولة ETF ويمكنها تغيير المعروض من أسهم ETF في السوق. ) يوفر أسهم صندوق الكتلة للاسترداد / الإنشاء المستمر ، مما يعني أن نقاط الوصول الخاصة بالصندوق يمكنها استرداد / إنشاء الصندوق في أي وقت على مدار اليوم. 」
"على سبيل المثال ، إذا كانت قيمة 40،000 BTC (1 “كتلة”) تساوي 40 مليون دولار بناء على السعر الحالي ل BTC ، يتم احتساب أسهم الصندوق على أنها 40،000 BTC وحوالي 39 مليون دولار. بعد ذلك ، يمكن للمشاركين المعتمدين من AP تحقيق ربح قدره 1 مليون عن طريق شراء الأسهم ، واسترداد 40000 BTC التي يحتفظ بها الصندوق الاستئماني ، ثم بيعها. 」
شخص آخر كان لديه نفس الرأي هو جو كونسورتي ، محلل السوق في The Bitcoin Layer ، الذي غرد ، "هذه ليست ETF ، إنها ثقة. نظرا لأنه لا يحتوي على آلية الاسترداد اليومية التي يمتلكها ETF ، إضافته واسترداده من الثقة في شكل 40,000 BTC لكل سلة. إنه يخلق أقساط وخصومات NAV مماثلة ل Grayscale Bitcoin Trust. 」
وجهة نظر أخرى: بلاك روك هي مؤسسة ETF
يعتقد آدم كوكران ، الشريك في CEHV ، أن BlackRock تتقدم بطلب للحصول على ETF ، لكن العديد من صناديق الاستثمار المتداولة لديها هياكل بديلة. على عكس GBTC ، تتقدم BlackRock بطلب للحصول على ETF في شكل صندوق ائتمان قابل للاسترداد ، والذي يمثل حصة مدرجة في البورصة من صندوق Bitcoin ، بدلا من التعامل مع وحدات أصول Bitcoin مباشرة من خلال التصفية.
يعتقد إريك بالشوناس ، كبير محللي ETF في بلومبرج ، أنه صندوق ETF وغرد ، "لأولئك منكم الذين يعتقدون أن BlackRock تتقدم بطلب للحصول على ائتمان وليس ETF ، أريد أن أسأل ، هل تعتقد أن $GLD هي ETF؟ هناك العديد من الهياكل المختلفة تحت فئة الأصول “ETF”. انها ليست على الإطلاق نفس $GBTC. 」
يعتقد بروس فينتون ، الرئيس التنفيذي لشركة Watchdog Capital ، وهو وسيط وتاجر مسجل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات ، أن BlackRock هي صندوق ETF ، والذي يعتقد بعض الناس أنه صندوق ثقة ، لكنه يختلف عن الأدوات المالية مثل GBTC ، وهو أشبه بعدد من صناديق ETF المعروفة التي تديرها GLD و iShares من BlackRock.
بالنظر إلى أن BlackRock لا تتقدم بطلب للحصول على ثقة بالمعنى التقليدي ، ولا تفي تماما بتعريف ETF ، سنقوم بإدراج التخصيصات والاختلافات الرئيسية بين ETF والثقة أدناه.
ما هو الفرق بين ETF والثقة؟
ETF هو صندوق استثمار يتم تداوله في البورصة مثل سهم واحد وهو نوع من الأوراق المالية التي تحتفظ باستثمار أساسي مثل سلعة أو سهم أو سند. غالبا ما يكون مشابها لصندوق الاستثمار المشترك من حيث أنه يدار بشكل مشترك من قبل المصدر. تم تصميم صناديق الاستثمار المتداولة لتتبع أداء مؤشر أو قطاع أو أصل معين في السوق. عندما يشتري المستثمرون صناديق الاستثمار المتداولة ، فإنهم يشترون الأسهم في المحفظة الأساسية للأصول مثل الأسهم أو السندات أو السلع. تتمثل إحدى فوائد الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة في سهولة الوصول إلى سلة متنوعة من الأوراق المالية. عادة ما تكون صناديق الاستثمار المتداولة منخفضة التكلفة مقارنة بالأنواع الأخرى من أدوات الاستثمار.
في حين أن صندوق الاستثمار هو صندوق استثمار مغلق مدرج في البورصة. تتم إدارة هذه الصناديق من قبل مدير صندوق محترف مسؤول عن الأموال المحتفظ بها في صندوق الاستثمار. سيستخدم مدير الصندوق الأموال لشراء محفظة من الأصول مثل الأسهم أو السندات أو الممتلكات. يتم تحديد سعر سهم صندوق الاستثمار من خلال قيمة الأصول المحتفظ بها في الصندوق الاستئماني.
بشكل عام ، أحد الاختلافات الرئيسية بين صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار هو هيكلها. صناديق الاستثمار المتداولة مفتوحة ، مما يعني أن عدد الأسهم المتاحة يمكن أن يزيد أو ينقص حسب الطلب. من ناحية أخرى ، فإن صناديق الاستثمار مغلقة ، مما يعني أن هناك عددا ثابتا من الأسهم المتاحة.
بالإضافة إلى ذلك ، يمكن شراء وبيع صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة طوال يوم التداول ، تماما مثل الأسهم الفردية. ومع ذلك ، فإن صناديق الاستثمار تتداول مرة واحدة فقط يوميا في نهاية يوم التداول. في الوقت نفسه ، يختلف هيكل تكلفة صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار. عادة ما تكلف صناديق الاستثمار المتداولة أقل من صناديق الاستثمار لأنها مصممة لتتبع المؤشر وتتطلب إدارة أقل نشاطا. من ناحية أخرى ، تتم إدارة صناديق الاستثمار بنشاط ، لذلك قد يكون لها رسوم أعلى.
في مجال التشفير ، تعد GBTC Trust التابعة لشركة Grayscale هي الشركة الرائدة المطلقة في سوق العملات المشفرة ، مع أكثر من 35 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة. هيكل صندوق الاستثمار هو الشركات - على الأقل في شكل تنظيمي - وهو “صندوق مغلق”. ونتيجة لذلك ، فإن عدد الأسهم المتاحة محدود ، ويحدد العرض والطلب سعرها إلى حد كبير.
ليس من السهل إنشاء أسهم GBTC وليس لديها خطة استرداد قوية. يميل هذا إلى أن يكون له فرق كبير في السعر من صافي قيمة الأصول. على النقيض من ذلك ، تسمح صناديق الاستثمار المتداولة لصناع السوق بإنشاء واسترداد الأسهم حسب الرغبة. لذلك ، إذا كانت هناك سيولة كافية ، فلن يكون هناك عادة علاوة أو خصم. تعتبر أدوات ETF أكثر قبولا للصناديق المشتركة وصناديق التقاعد لأنها تتحمل مخاطر أقل بكثير من الصناديق الاستئمانية المغلقة مثل GBTC.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
