حكمة مونجر الاستثمارية

صباح أمس ، أرسل لي صديقي فجأة رسالة مفادها أن تشارلي مونجر قد توفي وأكمل المحطة الأخيرة من حياته بسلام في مستشفى كاليفورنيا.

بالتفكير في الإفراج المفاجئ عن وصيته للسيد وارن بافيت منذ فترة ، فكرت فجأة فيما إذا كان الرجل العجوز قد رأى الحالة البدنية الحالية لشريكه القديم وأجبره على التفكير في ترتيب المستقبل مقدما.

السبب في أن أصدقائي سيرسلون لي هذه الرسالة هو بشكل أساسي لأننا قرأنا مؤخرا كتابا “Munger’s Way” ، وغالبا ما أترك رسالة لأصدقائي للتحدث عن مشاعري وتجاربي أثناء عملية القراءة.

يؤرخ الكتاب خطابات مونجر وإجاباته على أسئلة المساهمين في كل اجتماع للمساهمين من عام 1987 إلى عام 2022. المحتوى المسجل في الكتاب مفصل للغاية ، والكتاب مترجم جيدا ---- لا يوجد تقريبا أي شعور قاسي وطويل ومماطلة في الكتب المترجمة العادية ، لكنه يقرأ مثل تعليم الشيخ الصريح والتوجيه الصادق لجيل الشباب.

35 عاما من 1987 إلى 2022 ملونة أيضا في تاريخ التمويل الأمريكي ، حيث تغطي العديد من الانهيارات الرئيسية في سوق الأسهم في تاريخ التمويل الأمريكي من 80s إلى الوقت الحاضر:

في يوم الاثنين الأسود في أكتوبر 1987 ، انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 38٪ وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز بنسبة 35٪.

في فقاعة الدوت كوم لعام 2000 ، انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 36٪ وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز بنسبة 50٪.

خلال أزمة الرهن العقاري عالي المخاطر في الولايات المتحدة عام 2007 ، انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 53٪ وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز بنسبة 55٪.

في عام 2020 ، انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 40٪ وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز بنسبة 35٪.

في صدمة وإعادة فتح السوق المالية مرارا وتكرارا ، يشعر الناس العاديون بالاضطراب والارتباك ، ويعاني المستثمرون المؤسسيون من الإفلاس والانهيار والتصفية بين عشية وضحاها ، لكن ما قرأته هو استقرار ورباطة جأش رجل حكيم في مواجهة الكارثة.

يأتي هذا الاستقرار ورباطة الجأش من فهمه الفريد وتقديره للاستثمار.

السبب الذي يجعل مونجر يرى بتفاؤل مستقبلا مشرقا من خلال الكوارث في كل مرة هو ما قاله الرجل العجوز نفسه: مفتاح الاستثمار في الشركة هو ما إذا كانت أعمالها جيدة أم لا ، وما إذا كان الفريق جيدا أم لا. وهو يعتقد أنه طالما ظل هذان العنصران الأساسيان كما هما ، فإن الكوارث والانكماش تكون دائما قصيرة الأجل ، والسطوع والنمو على المدى الطويل.

أعتقد أنه ربما يكون هذا هو ما يسميه مونجر ووارن بافيت “المدى الطويل” ، واستيعاب العناصر الأساسية التي يمكن أن تخترق الجدول الزمني وضباب السوق — والتخلي عن التدخل ، والثيران والدببة الشجعان ، والإيمان بالمستقبل ، والاعتقاد الراسخ بأن الأسعار ستتطابق في النهاية مع القيمة.

يعتقد الكثير من الناس في السوق أن أساليب الاستثمار للسيدين القدامى هي مجرد كلمات ، وأن سلاحهم السري الحقيقي هو “سري”.

عند قراءة خطاب مونجر في اجتماع المساهمين ، على الرغم من أنني وجدت أن خطابه كان متحفظا ولم يجب على كل سؤال بالتفصيل ، فإن الأسئلة التي لم يجب عليها كانت مجرد أسئلة “تكتيكية” محددة ، والأسئلة “الاستراتيجية” الأكثر أهمية ، فقد تكبد السيد لاو عناء تقديم إجابات مفصلة في كل اجتماع للمساهمين.

هذا يتحدث بالفعل عن المعنى الحقيقي للاستثمار.

كمستثمر ، فإن فهم الاستراتيجية وتطبيقها هو المخطط العام ، وتختلف التكتيكات المحددة من مكان إلى آخر ومن شخص لآخر. على سبيل المثال ، عندما نستثمر في أصول التشفير ونستثمر في سوق الأوراق المالية ، فإن التكتيكات المحددة مختلفة بالتأكيد ، ولا يمكن أن تكون التكتيكات المحددة للاستثمار في سوق الأوراق المالية والاستثمار في المعادن الثمينة هي نفسها. ومع ذلك ، بغض النظر عن التقسيم الفرعي الذي يتم استثماره ، يجب أن تكون الأفكار والتقنيات الكبيرة وموطئ قدم تحليل المشكلة (أي المشكلة الاستراتيجية) عالمية.

استخدم مونجر تاريخ اجتماعات المساهمين الممتد على مدار 35 عاما للتحقق تماما من صحة هذه الطريقة وهذه المجموعة من الأفكار.

في إملاء مونجر ، هناك ثلاثة أمثلة تبرز بالنسبة لي أكثر: كوكا كولا ، ويلز فارجو ، وفريدي ماك.

لقد ارتكبت الشركات الثلاث أخطاء ، وشهدت قيعان ، وشهدت تراجعا كبيرا في أسعار أسهمها على مدار ال 35 عاما الماضية. في كل مرة يقع فيها مثل هذا الحادث ، ويشكك المساهمون في استثمار مونجر ، يقدم تحليلا دقيقا وإجابات واضحة. تستند إجاباته دائما إلى حكم العمل والفريق.

وقد أثبتت الحقائق بعد الحقيقة مرارا وتكرارا أن حكم مونجر كان صحيحا.

ربما يكون هذا هو أثمن كنز وشهادة تركها لنا هذا التاريخ.

على الرغم من أننا استثمرنا في الأصول المشفرة التي كان Munger مكروها للغاية خلال حياته ، إلا أن أفكار السيد لاو وأساليبه هي بالتأكيد سلاح بالنسبة لنا للحكم على المشاريع في أصول التشفير ، خاصة تلك التي تنوي الاستثمار على المدى الطويل.

في المقالات المستقبلية ، سألقي نظرة على التوقيت وأجمع بعض الأمثلة ، تتخللها أفكاري وخبراتي بعد قراءة هذا الكتاب ، على أمل أن يتمكن جميع مستثمري الأصول المشفرة من الحصول على الإلهام والاستفادة منه.

المصدر: التمويل الذهبي