وفقا للأخبار في 26 فبراير، ومع استمرار تدفق الأموال إلى سوق صناديق البيتكوين المتداولة، بدأ بعض المستثمرين يتساءلون عن سبب عدم تجاوز سعر البيتكوين بعد العلامة الرئيسية البالغة 150,000 دولار. أشار جيف بارك، رئيس الاستراتيجية في بيتويز ألفا، مؤخرا إلى أن الجهة ليست مؤسسة واحدة لصناعة السوق هي التي تحد فعليا من ارتفاع البيتكوين في السوق، بل التصميم الهيكلي لصناديق البيتكوين وآليات تشغيلها.
وفقا لتحليل جيف بارك، فإن المشاركين المصرح لهم (APs) يحظون بموقع خاص في عملية إنشاء واسترداد أسهم صناديق المؤشرات المتداولة، مما يسمح بعمليات تحوط أكثر كفاءة من حيث رأس المال ضمن “المنطقة الرمادية” للقواعد التنظيمية. على عكس المتداولين العاديين، لا يتعين على المستثمرين النقاط الاعتماد بالكامل على السوق الفورية عند تنفيذ استراتيجيات المكاسب أو المراجحة، مما يغير المسار المباشر لتدفقات رأس المال التقليدية إلى السعر.
الأكثر خطورة هو التغيير في طرق التحوط. نظريا، عندما تكون صناديق المؤشرات المتداولة في المؤشرات المتداولة محدودة، يجب على مؤسسات المراجحة شراء البيتكوين الفوري لإصلاح الفارق، ولكن إذا اختارت استخدام عقود البيتكوين الآجلة أو المشتقات للتحوط، فلن يكون هناك طلب حقيقي على الشراء الفوري. وهذا يعني أنه حتى لو زاد صافي تدفق صناديق المؤشرات المتداولة، فقد لا يترجم في الوقت نفسه إلى زخم صعودي مستمر في السوق الفورية.
بالإضافة إلى ذلك، أدى التحول إلى آلية “الاسترداد المادي” إلى ضعف القيود الهيكلية التي كانت تتطلب سابقا شراء البيتكوين في السوق المفتوحة. يمكن لبعض المؤسسات الحصول على السيولة عبر القنوات خارج البورصة، مما يقلل من التأثير على آلية اكتشاف الأسعار في السوق المفتوحة ويضعف العلاقة المباشرة بين تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة وزيادات أسعار البيتكوين بشكل أكبر.
أكد جيف بارك أنه لا يوجد حاليا تلاعب واضح في السوق، لكن هناك عدم توافق هيكلي بين الإطار التنظيمي المالي التقليدي والطبيعة اللامركزية للبيتكوين، مما يصعب تصنيف روابط المراجحة الوسيطة بوضوح. قد يؤدي هذا الاحتكاك المؤسسي إلى زيادة تدفقات صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة بينما ترتفع أسعار البيتكوين ببطء، مما يؤثر على وتيرة السوق المتوقعة لاختراق البيتكوين لسعر الهدف البالغ 150,000 دولار.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
BTC ارتفع 0.74% في 15 دقيقة: هضم اجتماع FOMC وتغطية المراكز القصيرة تهيمن على تحركات قصيرة الأجل
خلال الفترة من 2026-03-19 15:45 إلى 16:00 (UTC)، تحرك سعر البيتكوين ضمن نطاق 68787.0 إلى 69550.9 USDT خلال 15 دقيقة، محققاً عائداً بنسبة +0.74%، مع تقلب وصل إلى 1.11%. في الفترة ذاتها، ارتفع الاهتمام بالسوق، وتسارعت التقلبات قصيرة الأجل، مع ظهور تغييرات تجميعية في سلوك رأس المال ومؤشرات المشاعر.
المحرك الرئيسي لهذا التحرك هو انتهاء اجتماع لجنة السياسة النقدية الفيدرالية (FOMC)، حيث لم يشهد السوق أنباساً سلبية جديدة، مما دفع بعض البائعين على المكشوف إلى إغلاق مراكزهم، مما منح السعر زخماً تصاعدياً قصير الأجل. بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من أن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) تعكس تقليل الحيازات من جانب المؤسسات، إلا أنها لم تشكل ضغطاً تداولياً حقيقياً.
GateNewsمنذ 45 د
تصاعد الانخفاض! انخفض BTC دون 69,000 وفقد ETH مستوى 2100 دولار، انفجارات التصفية بالكامل تتجاوز 450 مليون دولار
تواصل سوق العملات المشفرة انخفاضها، حيث انخفض البيتكوين (BTC) دون 69,000 دولار أمريكي، وفقد الإيثيريوم (ETH) مستوى 2,100 دولار أمريكي، مع تسجيل تصفيات إجبارية بقيمة 4.58 مليار دولار أمريكي في 24 ساعة، مما أثر على حوالي 130,000 مستثمر بتصفيات قسرية. بلغ التصفية الإجبارية لمحفظة حوت واحد 10.81 مليون دولار أمريكي، مما أدى إلى انتشار الخوف في السوق، وأوصى الخبراء برفع معايير إدارة المراكز.
動區BlockTempoمنذ 45 د
