على الرغم من أن البيتكوين قد تراجع بأكثر من 30% خلال الأسابيع العشرة الماضية، مما أثار قلق العديد من المستثمرين، إلا أن بيانات السلسلة تظهر أن شرارة السوق الصاعدة لم تنطفئ بعد.
وفقًا لبيانات Glassnode، لا تزال “القيمة السوقية المحققة” للبيتكوين ثابتة عند مستوى قياسي قدره 1.125 تريليون دولار، مما يشير إلى أن السوق لم يشهد خروج أموال كبير، ويؤكد أن نمط السوق الصاعد لا يزال قويًا.
على عكس ما نراه عادةً من “القيمة السوقية الإجمالية” (Market Cap، السعر الحالي × إجمالي المعروض المتداول)، فإن هذا المؤشر على السلسلة له قيمة مرجعية أكبر. “القيمة السوقية المحققة” تُحسب باستخدام سعر كل بيتكوين “آخر مرة تم تحريكه على السلسلة”، مما يلغي تأثير المضاربات قصيرة الأجل، ويعكس “التكلفة الفعلية التي استثمرها المستثمرون” و"حالة تدفق الأموال الفعلية".
بمعنى آخر، عندما تتقلب القيمة السوقية مع تقلب سعر العملة، تظل القيمة السوقية المحققة ثابتة عند مستوى مرتفع، مما يدل على أن حاملي العملة يفضلون البيع بأسعار مرتفعة، ولم يحدث تصفية جماعية أو خسائر كبيرة.
وفقًا لبيانات شركة تحليل البلوكشين Glassnode، حتى مع هبوط البيتكوين بأكثر من 30% من أعلى مستوى له في أكتوبر، لم تنخفض “القيمة السوقية المحققة” بل استمرت في الارتفاع خلال فترة التصحيح، حتى استقرت مؤخرًا حول 1.125 تريليون دولار.
هذا الاتجاه يذكرنا بمشهد انفجار “هلع الرسوم الجمركية” في أبريل من هذا العام. حينها، هبط سعر البيتكوين إلى 76,000 دولار، لكن تدفقات الأموال على السلسلة لم تتراجع، وارتد السعر بقوة وحقق أعلى مستويات جديدة.
أما في سوق الدب لعام 2022، فمع انهيار الأسعار، تلاشت ثقة المستثمرين، وبيع الكثير من الحصص، مما أدى إلى تراجع القيمة السوقية المحققة من 470 مليار دولار إلى 385 مليار دولار. ومع ذلك، فإن السوق حاليًا لا يظهر مثل هذا الهلع الجماعي أو “الهروب الكبير” أو “الاستسلام الجماعي”.
وبسبب ذلك، بدأ المحللون يشككون في نظرية “الدورة الربعية” التي يُعتبرها الكثيرون من المبادئ الأساسية في سوق العملات الرقمية.
هل تتزعزع رواية “الدورة الربعية” وتفاجئنا 2026؟
يعتقد مدير أبحاث شركة إدارة الأصول Bitwise في أوروبا، أندريه دراغوش، أن البيتكوين قد تنفصل عن قيود “الدورة الربعية” وتظهر ارتفاعات غير متوقعة في عام 2026.
وأوضح أن في ظل مرونة الاقتصاد العالمي، واستمرار البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة، وتضييق منحنى العائد، وتوسع السيولة بشكل عام، فإن هذه البيئة غالبًا ما تضعف الدولار، وتعلمنا التجربة التاريخية أن “ضعف الدولار” يعزز الأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين.
برأيي، سعر البيتكوين الحالي منخفض بشكل كبير مقارنة بالبيئة الاقتصادية العامة الحالية، وهو مشابه جدًا لفترة الركود الناتجة عن جائحة كوفيد-19 وانهيار FTX الذي أدى إلى حالة من الذعر في السوق. لكن الآن، لا تظهر علامات على ركود اقتصادي في الولايات المتحدة، بل نرى إشارات على تسارع النمو مجددًا.
_
إخلاء المسؤولية: هذا المقال يهدف فقط إلى تقديم معلومات سوقية، وجميع المحتوى والآراء هي لأغراض مرجعية فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية، ولا تعكس وجهة نظر أو موقف بلوكشين ككل. يجب على المستثمرين اتخاذ قراراتهم التجارية بأنفسهم، ويُحمل الكاتب وبلوكشين المسؤولية عن أي خسائر مباشرة أو غير مباشرة ناتجة عن تداولاتهم.
_
Tags: 2026GlassnodeRealized Capتحليل العملات الرقميةالقيمة السوقية المحققةالسوقالسعرالعملةالبيتكوينالسوقيالاتجاهات
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
إمدادات إيثريوم السائلة تبلغ أدنى مستوى لها في 2024 على بينانس
ملخص: تُبلّغ CryptoQuant عن انكماش ملحوظ في المعروض السائل من الإيثريوم على Binance، حيث انخفض الإيثير السائل إلى نحو 534,000 من احتياطي إجمالي قدره 3.44 مليون. ويُحتمل أن يخفّض الاتجاه، المسمّى «جفاف السيولة»، ضغوط البيع في الأجل القريب وأن يوفّر دعمًا للسعر إذا تحسّن الطلب.
الملخص: تلاحظ CryptoQuant أن المعروض السائل من الإيثريوم في Binance انخفض إلى ~534 ألف من إجمالي 3.44 مليون، بما يشير إلى جفاف السيولة الذي قد يخفّف ضغوط البيع ويدعم الأسعار إذا تعزّز الطلب.
CryptoFrontierمنذ 1 س
مستوى دعم سعر البيتكوين عند 78,000 دولار تم استعادته، وقد يكون البيتكوين في طريقه إلى مرحلة انعكاس صعودي
يعيد $78k البيتكوين إشعال سردية انعكاس صعودية محتملة وموجة altseason محتملة، بينما يركز الثيران على مستويات ATH جديدة حتى $126k–$140k في حين يحذر الدببة من ضخّة كاذبة قبل قاع الدورة.
ملخص: يناقش المقال عودة البيتكوين إلى مستوى $78,000 باعتبارها انعكاسًا صعوديًا محتملًا قد يؤدي إلى دفع صعودي لأسواق العملات البديلة، مع عرض توقعات صعودية وهبوطية، وآمال في تحقيق ATH جديد، وتزايد التفاؤل في السوق.
CryptoNewsLandمنذ 1 س
حصة حجم تداول العملات البديلة تصل إلى أعلى مستوى خلال شهرين عند 51% على كبرى بورصات CEX
بوابة الأخبار، 22 أبريل — وفقًا للمحلل Darkfost، بلغت حصة تداول العملات البديلة في بورصة مركزية كبرى 51%، بارتفاع ملحوظ من 31% في أوائل مارس، بينما انخفضت حصص كل من بيتكوين وإيثريوم إلى 30% و17% على التوالي.
انخفضت حصة حجم تداول إيثريوم بشكل حاد من
GateNewsمنذ 2 س
تجاوز سعر البيتكوين 78,000 دولار، وارتفع الإيثريوم إلى ما فوق 2,390 دولار: تراجع حالة الذعر في السوق
اخترق سعر البيتكوين 78,000 دولار، وارتفع سعر الإيثيريوم فوق 2,390 دولار. يستعرض هذا المقال حركة انعكاس على شكل حرف V خلال الفترة من 13 أبريل إلى 22 أبريل، ويحلل مسار تطور بيانات التصفية القسرية ومؤشر الخوف والطمع.
GateInstantTrendsمنذ 3 س
معاناة SHIB في مساعيها للتعافي بينما تفشل التطورات الجديدة في رفع حركة السعر
يزداد نشاط التداول في SHIB، لكن السعر يظل محصورًا داخل نطاق توحيد ضيق.
تزيد عمليات التراكم التي تقوم بها الحيتان، بينما ينسحب بعض حاملي المدى الطويل، بما في ذلك Aoki، من مراكزهم.
يفشل حجم المشتقات القوي والتدفقات الداخلة
CryptoNewsLandمنذ 5 س
宏观复苏推动风险资产资金流入；加密市场显示主流与山寨币之间的分化
全球风险偏好因缓和中东紧张局势、能源价格走低以及强有力的机构支持而上升，推动股市创下新高；黄金保持涨幅，而加密货币和ETF则录得温和变动。
随着紧张局势缓和且能源价格下跌，全球风险情绪有所改善：股市处于高位，黄金坚挺，加密货币温和走高；监管举措包括法国支持欧元稳定币，以及Circle的USDC Bridge。
GateNewsمنذ 6 س
