سعر الذهب قريب من أعلى مستوى له على الإطلاق بينما يلامس البيتكوين أدنى مستوى تاريخي - هل ستحدث تحولات في الأسعار؟

سعر الذهب يواصل الارتفاع الطفيف في جلسة تداول يوم الثلاثاء، ليصل إلى 4,305 دولار أمريكي للأونصة—على بعد قليل من أعلى مستوى على الإطلاق في أكتوبر (4,381 دولار أمريكي).

يعكس ارتفاع الذهب توجه المستثمرين نحو الأصول الآمنة في ظل عدم استقرار السياسات النقدية وارتفاع الطلب على الحماية من التضخم. مع توقع السوق أن يحتمل أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي (Fed) خفض أسعار الفائدة بنسبة تصل إلى 76% في يناير القادم، يتعزز جاذبية الذهب—وهو أصل غير مدر للدخل.

الانحراف التاريخي: علامة على نقطة تحول؟

الدولار الأمريكي، الذي يتداول الآن عند أدنى مستوى خلال شهرين في جلسة آسيا، يعزز من دفع أسعار الذهب للارتفاع. منذ بداية العام، ارتفع الذهب بأكثر من 64%، مسجلاً أفضل أداء منذ عام 1979. هذا الزخم مدفوع بخفض أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي، وشراء البنوك المركزية المستمر، وتدفقات ثابتة إلى صناديق ETF المدعومة بالذهب.

وفقًا لمجلس الذهب العالمي، زادت حيازات صناديق ETF الذهبية بشكل منتظم خلال هذا العام، باستثناء مايو، مما يدل على أن الطلب على الأصول الآمنة لا يزال قويًا. مع انخفاض أسعار الفائدة، تنخفض تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب، مما يجعله أكثر جاذبية مقارنة بالاستثمارات ذات العائد.

على الجانب الآخر، يتداول البيتكوين حاليًا دون مستوى 86,000 دولار بعد موجة بيع قوية أدت إلى تصفية مركز طويل بقيمة 200 مليون دولار خلال ساعة واحدة يوم الاثنين. لا تزال العملة الرقمية أقل بنسبة حوالي 30% من أعلى مستوى على الإطلاق في أكتوبر (126,210 دولار أمريكي). بينما يلعب الذهب عادة دور الأصول الآمنة في أوقات عدم الاستقرار، فإن البيتكوين يُعتبر أصلًا عالي المخاطر، ويُسحب رأس المال منه عندما يفضل المستثمرون الاستقرار.

الفجوة المتزايدة بين الذهب والبيتكوين تجذب انتباه المحللين. قال تاجر العملات الرقمية ميشيل فان دي بوب: إن مؤشر RSI للبيتكوين مقابل الذهب انخفض إلى ما دون 30، وهو ظاهرة نادرة—تحدث للمرة الرابعة في التاريخ.

اتفق التحليل الفني من قبل الخبير misterrcrypto مع هذا الرأي. وفقًا له، زوج BTC/الذهب يختبر دعم الاتجاه الصاعد للمرة الرابعة منذ 2019. مؤشر Z-Score حاليًا عند -1.76، وهو في منطقة التشبع البيعي؛ وكل مرة لمست فيها هذا الدعم سابقًا، كانت تتبعها موجات ارتفاع قوية.

ومع ذلك، فإن النماذج الفنية لا تضمن بشكل قاطع الاتجاه المستقبلي. السياق الكلي الحالي يختلف بشكل كبير عن الدورات السابقة، حيث لا تزال التضخم مرتفعة، وتستمر المخاطر الجيوسياسية في دعم الطلب على الذهب. ما إذا كان المستثمرون سينتقلون بشكل كبير من الذهب إلى البيتكوين أم لا، لا يزال سؤالًا مفتوحًا.

العوامل الكلية من منظور السوق

السوق يراقب عن كثب البيانات الاقتصادية الأمريكية هذا الأسبوع لتعويض الفجوة المعلوماتية الناتجة عن إغلاق الحكومة لمدة ستة أسابيع. من المتوقع أن تصدر إدارة إحصاءات العمل الأمريكية تقرير التوظيف المجمّع لشهري 10 و11 يوم الثلاثاء، لكن بعض البيانات المهمة مثل معدل البطالة لشهر 10 ستكون مفقودة، وهو أول فجوة من نوعها في سلسلة البيانات.

يتوقع الاقتصاديون أن يرتفع عدد الوظائف بمقدار 50,000 وأن يكون معدل البطالة عند 4.5%، مما يعكس سوق عمل بطيء لكنه مستقر. وفقًا للمحلل مايكل ويلسون من مورغان ستانلي، حتى لو أظهرت البيانات ضعفًا معتدلًا، فإن احتمالية استمرار الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة ستتعزز.

خفض الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع الماضي أشار إلى احتمال التوقف مؤقتًا بسبب التضخم المستمر. ومع ذلك، يعتقد حاكم الفيدرالي ستيفن ميران أن مستوى التضخم الحالي لا يعكس الدوافع الأساسية، مؤكدًا أن “الأسعار الآن استقرت”. المستثمرون يراهنون حاليًا على أن احتمالية خفض الفائدة في يناير تصل إلى 76%.

التوقعات الفنية

تشير بيانات خيارات البيتكوين إلى أن الاهتمام المفتوح الكبير يتركز على عقد 26/12، مع العديد من المراكز عند سعر 100,000 دولار. يحدد الخبراء منطقة تقلب غاما بين 85,000 و110,000 دولار، مع توقع تقلبات قوية مع إعادة تموضع المتداولين قبل نهاية العام.

الفضة، المعدن الذي ارتفع أكثر من الضعف هذا العام بنسبة 121%، شهدت تصحيحًا بسيطًا من أعلى مستوى قياسي عند 64.65 دولار يوم الجمعة، لكنها لا تزال قريبة من المستوى التاريخي. زخم الفضة مدفوع بانخفاض المخزون، وارتفاع الطلب الصناعي، وإدراج الفضة ضمن قائمة المعادن الأساسية في الولايات المتحدة.

مع اقتراب الذهب من أعلى مستوى جديد، واستقرار البيتكوين حول مناطق دعم مهمة، الأسابيع القادمة ستكون حاسمة لتحديد ما إذا كانت الفجوة التاريخية بين هذين الأصلين ستُحل عبر تدفق رأس المال—أم ستتسع أكثر.