بدأت عودة العملات البديلة... ولكن فقط إذا ارتفع رقم واحد بشكل جنوني

منشور جديد من المحلل الكريبتو شانكا يبدو مثيراً للاهتمام، ليس لأنه متفائل، بل لأنه يوضح أكثر سيناريو ثنائي واجهته العملات البديلة منذ سنوات. بعد انهيار قاسٍ استمر لعدة سنوات بسبب فشل عملات الميم، وتخفيف السيولة، وتدفقات المؤسسات التي تركزت تقريباً بالكامل في البيتكوين، يرى شانكا أن سوق العملات البديلة بدأ يظهر عليه علامات الحياة من جديد. لكنه واضح أيضاً: العودة للحياة لها مؤقت زمني.

تم إعلان وفاة العملات البديلة على نطاق واسع في 2024. الأدلة كانت ساحقة. أكثر من 1.5 مليون رمز جديد تم إطلاقها، معظمها بلا فائدة. حوالي 60% كانت خبيثة، و97% من عملات الميم اختفت خلال أشهر. السيولة تضاءلت، والثقة انهارت، والشفافية على السلسلة جعلت كل حركة متوقعة قبل حدوثها. في الوقت نفسه، استوعبت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة 179.5 مليار دولار، بدون أي تدفق يُذكر إلى الإيثيريوم أو سوق العملات البديلة بشكل عام. سلسلة التدفق القديمة (BTC → ETH → alts) تم قطعها من المصدر.

ثم جاء عام 2025 وغيّر كل شيء.

أكثر من 130 طلب لصناديق ETF عملات بديلة وصلت إلى هيئة الأوراق المالية الأمريكية. تم الموافقة على أكثر من 30 منها، مما جلب 5.87 مليار دولار من تدفقات المؤسسات الجديدة. انخفضت هيمنة البيتكوين من 65.1% في يونيو إلى 58% بحلول نوفمبر، مما أظهر أن رأس المال بدأ أخيراً يتسرب إلى السوق بشكل أوسع. ومن المفارقات، يشير شانكا إلى أن نفس المؤسسات التي اتُهمت بـ"قتل" العملات البديلة في 2024 (BlackRock, Fidelity, Bitwise) هي الآن من تبني تدفق رأس المال الجديد.

لكن هذا التدفق له عدو رئيسي واحد: التخفيف.

عودة العملات البديلة لها مؤقت زمني الجميع أعلن وفاة العملات البديلة. 179.5 مليار دولار أصول في صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة. لا تدفقات لاحقة للأسفل. السلسلة التي كانت تتدفق من BTC إلى ETH إلى العملات البديلة تم قطعها من المصدر. 1.5 مليون رمز جديد أُطلِق في 2024. 59% منها خبيث. … pic.twitter.com/QE8OQnLm70

— شانكا أنسلم بيريرا (@shanaka86) 2 ديسمبر 2025

السباق بين التدفقات والتضخم

بحسب شانكا، الفصل التالي رياضي بشكل قاسٍ. تواجه العملات البديلة $3 مليار في فتح الرموز الشهري، مع متوسط تدمير سعر بنسبة 18% بعد كل فتح رئيسي. إلا إذا نمت تدفقات المؤسسات عبر صناديق ETF بشكل أسرع من المعروض الجديد الذي يدخل السوق، فإن أي انتعاش يُنظر إليه سيصبح مجرد ارتداد مؤقت.

يضع النتيجة في مسارين:

إذا تجاوزت تدفقات صناديق ETF للعملات البديلة $50 مليار بحلول الربع الرابع من 2026: تستقر هيمنة العملات البديلة بين 15–25%، ويتقلص السوق إلى 100–500 بروتوكول حقيقي، وتصبح البنية التحتية المعتمدة على العوائد مستدامة مجدداً.

إذا فاقت عمليات فتح الرموز الاستيعاب: تنخفض الهيمنة إلى أقل من 10%، مما يجعل معظم العملات البديلة غير قابلة للاستثمار من قبل المؤسسات. فقط BTC وETH سيبقيان مهمين على نطاق واسع.

من وجهة نظر شانكا، لم يعد هذا دورة، بل أصبح عد تنازلي. اللعبة القديمة كانت تكافئ الصبر. اللعبة الجديدة تكافئ التوقيت.

يختم بمنطقتين رقميتين يجب على كل متداول جاد تتبعهما مستقبلاً:

تدفقات صناديق ETF للعملات البديلة أعلى من $1 مليار في الأسبوع → إشارة تراكم

فتح الرموز أعلى من $5 مليار في الشهر → إشارة خروج

عودة العملات البديلة قد تكون حقيقية. لكن النافذة محدودة، وربما تغلق أسرع مما يدرك معظم الناس.

اقرأ أيضاً: فانغارد تفتح تداول بيتكوين، إيثيريوم، XRP، وسولانا: المؤسسات قلبت سوق الكريبتو بالكامل

اشترك في قناتنا على يوتيوب للحصول على تحديثات يومية عن العملات الرقمية، ورؤى السوق، وتحليلات الخبراء.

تم نشر المقال الأصلي بعنوان عودة العملات البديلة قد بدأت… ولكن فقط إذا أصبح رقم واحد شبه رأسي في CaptainAltcoin.