أدت إغلاق الحكومة جنبًا إلى جنب مع تحول موقف التمويل إلى التحفظ، إلى دخول الاكتتابات العامة الأولية في الأسهم الأمريكية فترة من الهدوء.

نظرًا لإغلاق الحكومة وتوجه المستثمرين نحو الحذر، تلاشى الزخم القوي للاكتتابات العامة الأولية في وول ستريت. وفقًا لتقرير أسوشيتد برس، من المحتمل أن يتم تأجيل العديد من الاكتتابات العامة الأولية المخطط لها في نهاية هذا العام إلى العام المقبل، حيث تعمل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على تصفية مئات الطلبات المتراكمة لإنشاء حساب، وفي الوقت نفسه، شهدت أسعار أسهم شركات مثل Figma وغيرها من الشركات المدرجة في البورصة الأمريكية أداءً ضعيفًا مؤخرًا، وبدأ المستثمرون يشعرون بالقلق من أن القيمة السوقية للعديد من أسهم الاكتتابات العامة الأولية قد تم المبالغة في تقديرها.

تراجع زخم الاكتتابات العامة الأولية بسبب إغلاق الحكومة، وتباطؤ الاقتصاد خلال العطلات

كتب الرئيس التنفيذي لشركة Renaissance Capital بيل سميث في تقرير للمستثمرين أن تراكم الطلبات لدى SEC، والتباطؤ الاقتصادي أثناء العطلات القادمة، والضغط الذي تواجهه أسهم الذكاء الاصطناعي وغيرها من أسهم التكنولوجيا، قد أثر سلبًا على التوقعات بانتعاش السوق في المدى القصير. ومع ذلك، على الرغم من التراكم، لا تزال وول ستريت تتوقع أن تشمل الأشهر نوفمبر وديسمبر عددًا من شركات الطرح العام الأولي التي دخلت في مراحل متأخرة من العملية التنظيمية.

تعتبر شركة البنك المركزي واحدة من الشركات الكبيرة المدرجة بعد انتهاء إغلاق الحكومة، حيث جمعت شركة القابضة للبنك المركزي من خلال الطرح العام الأولي 373 مليون دولار يوم الخميس. ومع ذلك، وفقًا لتوقعات شركة رينيسانس كابيتال، سيكون شهر نوفمبر واحدًا من أكثر الأشهر برودة في سوق الطروحات العامة الأولية لعام 2025. من المتوقع أن تقوم شركة مدلاين لمعدات الرعاية الصحية أيضًا بطرح أسهمها في ديسمبر، مع إمكانية جمع ما يصل إلى 5 مليارات دولار، بالإضافة إلى ذلك، قد تقوم شركة BitGo للتكنولوجيا الخاصة بالعملات الرقمية أيضًا بطرح أسهمها في الشهر المقبل.

تتجه السوق نحو الحذر، مما يثبط بعض الارتفاعات الأخيرة في الطروحات الأولية، مما أدى إلى انخفاض كبير في أسعار أسهم بعض الشركات منذ إدراجها.

فقدت Figma، التي تعتبر ظاهرة في سوق الأسهم الأمريكية، تقريبًا كل مكاسبها.

شركة تصميم الويب Figma (NYSE:FIG) منذ إدراجها في يوليو، عادت جميع زيادة الأسعار تقريبًا إلى الوراء، حيث ارتفع سعر السهم في يوم الإدراج بأكثر من الضعف، وكان سعر الإصدار 33 دولارًا للسهم. حاليًا، سعر السهم أعلى قليلاً من سعر الإصدار.

أكملت شركة Klarna السويدية “الشراء الآن والدفع لاحقًا” الاكتتاب العام في سبتمبر بسعر 40 دولارًا للسهم، والآن سعر السهم قريب من 29 دولارًا. كما أكملت شركة CoreWeave للحوسبة السحابية الاكتتاب العام في مارس بسعر 40 دولارًا للسهم. ارتفع سعر سهم الشركة بشكل كبير في الأشهر التي تلت الإدراج، لكنه تراجع بشكل حاد إلى حوالي 72 دولارًا للسهم. أدرجت شركة Navan للبرمجيات بسعر 25 دولارًا للسهم خلال فترة الإغلاق الحكومي، لكنها لم تحقق تقدمًا كبيرًا، وسعر التداول الحالي حوالي 15 دولارًا.

انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 3.5% في نوفمبر، حيث كانت معظم الانخفاضات بقيادة قطاع التكنولوجيا، بعد أن شهد هذا القطاع ارتفاعًا بسبب الحماس الناجم عن تطوير الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، لا يزال مستشارو وول ستريت قلقين بشأن ما إذا كانت هذه الزيادات معقولة. ومع ذلك، ارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من 12% حتى الآن هذا العام، بينما ارتفع مؤشر ناسداك الذي يركز على أسهم التكنولوجيا بأكثر من 15%.

حتى يوم الجمعة الماضي، انخفض مؤشر الاكتتاب العام الأولي لشركة Renaissance Capital بنسبة تقارب 0.8% منذ بداية هذا العام، كما أنه مستمر في الانخفاض منذ منتصف أكتوبر. قال صموئيل كير، رئيس أسواق رأس المال العالمية في Mergermarket، إن المستثمرين قاموا بتسييل سريع لأنهم لا يرغبون في تحمل المخاطر على المدى الطويل.

مع اقتراب عام 2026، لا تزال الطلبات العامة الأولية قوية.

على الرغم من ذلك، لا يزال الطلب العام على الاكتتابات العامة الأولية قويًا. حتى مع التراجع الأخير، تظل التقييمات السوقية العامة مرتفعة، خاصة في قطاع التكنولوجيا المؤثر. كانت الاكتتابات العامة الأولية دائمًا وسيلة للمستثمرين للدخول إلى السوق بتكاليف أقل.

قال ديفيد كوفمان، الشريك في مكتب المحاماة طومسون كوبرن ورئيس قسم الشركات والأوراق المالية، إنه بصفتهم مديري أموال، هناك حاجة متزايدة للبحث عن قنوات ربحية أخرى، حيث تمتلك العديد من صناديق الاستثمار المشتركة ومديري الأموال كميات كبيرة من النقد، ولكن لا يوجد مكان لاستثمارها، وIPO هو أحد الخيارات.

سوف تحدد اتجاهات السوق العامة في العام الجديد تكاليف وأنواع الاكتتابات العامة الأولية، ومن المحتمل أن تُدرج بعض شركات التكنولوجيا الكبيرة التي تحظى باهتمام كبير في عام 2026، بما في ذلك شركة Databricks للبرمجيات التي تركز على الذكاء الاصطناعي وتطبيق Canva لتصميم الرسوم. كما تعتبر وول ستريت شركة Plaid للتكنولوجيا المالية كمؤسسة أخرى قد تُدرج في عام 2026. أي انخفاض ملحوظ في نشاط الاكتتابات العامة الأولية خلال الفترة المتبقية من هذا العام، يغطي جزئياً على تدفقات الشركات التي تتخبط في عملية الموافقة التنظيمية.

هذه المقالة تتحدث عن إغلاق الحكومة بالإضافة إلى تحول موقف التمويل إلى الحذر، ودخول الطروحات الأولية في السوق الأمريكية في فترة هدوء، وقد ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.