ذروة الخوف في سبعة أشهر: ماذا تشير قمة FUD في Santiment لبيتكوين

باختصار

ارتفعت حالة الخوف في سوق العملات المشفرة والأسهم إلى أعلى مستوى لها في سبعة أشهر بعد عناوين الرسوم الجمركية الجديدة بين الولايات المتحدة والصين. وصلت المشاعر الاجتماعية إلى مستوى سلبي شديد، بينما سجل مؤشر الخوف والجشع 30/100. وغالباً ما سبقت القمم السابقة من الخوف وعدم اليقين (FUD) انتعاشات.

مؤشر الخوف والطمع يظهر الآن قراءة 30، بانخفاض من 40 قبل أسبوع و48 في الشهر الماضي. تعكس هذه المقياس تحولاً من الحياد إلى الخوف عبر السوق ويعكس المشاعر في الأسهم، حيث تجلس المقاييس المتابعة على نطاق واسع أيضاً في حالة خوف. هذا الانخفاض المزدوج يمثل لحظة نادرة من التماثل العاطفي بين العملات المشفرة وول ستريت.

المشاعر التجزئة وقوة الإفراط في رد الفعل

5 أبريل. تزايدت مخاوف التجزئة بشأن التعريفات العالمية عبر وسائل التواصل الاجتماعي. ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 26.5% خلال الـ 19 يومًا التالية.

21 يونيو. أدت العناوين المتصاعدة حول إيران وإسرائيل والولايات المتحدة إلى بيع سريع مدفوع بالمشاعر. ارتفع بيتكوين بنسبة 11.8% في الأيام السبعة التالية.

23 أغسطس. أدت المخاوف بشأن نقص تخفيف الاحتياطي الفيدرالي إلى دفع السلبية إلى مستويات جديدة. ارتفع البيتكوين بنسبة 11.3% خلال الأيام الـ 48 التالية.

10 أكتوبر. الرسوم الجمركية المؤقتة بنسبة 100% على المنتجات الصينية أدت إلى أقوى سلبية في تجارة التجزئة هذا العام. ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 5.5% خلال 3 أيام.

النمط متسق: صدمة، استسلام، ثم تعافي بمجرد أن تنفد التعليقات السلبية.

حدث تحول المشاعر في أكتوبر في ظل توتر في سياسة التجارة وعدم اليقين النقدي. أعادت قرار البيت الأبيض بالحفاظ على أجزاء من التعريفات الجمركية في عهد ترامب إحياء النقاشات حول هشاشة سلسلة التوريد، بينما أ frustrate التواصل المحايد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي التوقعات بشأن تعديل أسعار الفائدة. تلخيصت Binance Square هذه الفترة على أنها “صراع بين قوة الاقتصاد الكلي والتخفيف المتأخر”. وأشار تحليلها إلى نتيجتين متوازيتين:

• دوران رأس المال: تحرك السيولة نحو الأدوات الدفاعية، مما يعكس تردد المخاطر قبل اتخاذ القرار الذي شوهد في وقت سابق من السنة.
• تباين في السلوك: ضاعف المتداولون الأفراد الروايات المتشائمة، بينما أشارت بيانات السلسلة من سانتيمنت إلى تراكم من قبل المحافظ الأكبر.

هذا التباين بين الذعر المرئي والمواقف الصامتة يحدد الدورة الحالية.

سجل تصفية وسط خوف السوق المتقاطع

مؤشر الخوف والجشع: قراءة الإشارة الحالية

مؤشر الخوف والجشع يجمع بين التقلبات وحجم التداول والزخم والسيطرة في مؤشر واحد. قراءة “الخوف” التي تبلغ 30 نقطة تعكس المشاعر الموجودة في مقياس الخوف الخاص بسوق الأسهم. تُظهر البيانات التاريخية على المنصة أن المستويات التي تقل عن 40 غالبًا ما تتماشى مع تجميع منتصف الدورة. سجل مؤشر الأمس 33 (خوف)، بينما سجل مؤشر الأسبوع الماضي 37 (محايد)، ومؤشر الشهر الماضي 47 (محايد)، مما يبرز سرعة تغير المشاعر.

يبدأ بمؤشر دلتا الضغط المالي للاحتياطي الفيدرالي، موضحًا كيف أن التغير السنوي في مؤشر الضغط المالي للاحتياطي الفيدرالي يلتقط تراكم الضغط الخفي. كل زيادة في هذا الخط الأزرق تتزامن تاريخيًا مع الفترات التي تم فيها تشديد السيولة وتوسيع فروق الائتمان - لحظات سبقت التقلبات قبل أن تظهر في مخططات الأسعار.

التالي هو مؤشر الضغط المالي OFR، وهو مقياس مجمع للتوتر مبني على 18 مؤشرًا ماليًا، من تكاليف التمويل إلى فروق الأسعار. تبرز القمم فوق الصفر الضغط النظامي الذي يميل إلى الظهور قبل أشهر من الانخفاضات الكبيرة في الأسهم. في الدورات السابقة، كانت كل قمة في مؤشر FSI تتماشى مع مراحل لاحقة من عدم اليقين الكلي.

ثم ينتقل إلى مؤشر الدولار الأمريكي الموزون بالتجارة، موضحًا كيف أن قوة الدولار تعيق السيولة العالمية وتضغط على الأصول ذات المخاطر. الارتباط مع تراجع الأسهم واضح: كلما ارتفع الدولار، تتناقص السيولة من الأسواق المحيطية - بما في ذلك العملات المشفرة - مما يضطر إعادة تسعير المخاطر عبر الأصول.

أخيرًا، مقارنة التضخم مقابل التوقعات (CPI YoY مقابل 10 سنوات breakeven) تتبع كيف يبتعد التضخم الحقيقي عن المستويات المتوقعة. عندما يتجاوز التضخم التوقعات بشكل متكرر، تتسارع عملية تشديد السياسة ويضعف الشعور بالمخاطر. يُظهر الرسم البياني تلك الفجوة، التي يفسرها ويدسون كإشارة تحذير مبكرة — ليست من الانهيار، ولكن من الانضغاط.

إعداد المرحلة التالية: السيولة، الضغط والترتيب الهادئ

ترسل الأسواق إشارات مسبقًا قبل حدوث انهيار. تتماشى عدة مجموعات بيانات مستقلة الآن في اتجاه واحد: ارتفاع الضغط بشكل هادئ، ضغوط السيولة ونمو معتدل متباطئ. على سبيل المثال، تتوقع منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية أن يكون نمو الولايات المتحدة حوالي 1.8% في عام 2025، مع توقع مزيد من التباطؤ في عام 2026. في غضون ذلك، يبرز المحللون في Alphractal نقاط التحول المبكرة: ارتفاع دلتا الضغط، قوة الدولار التي تقيد السيولة العالمية، واتجاه التضخم فوق التوقعات. تظهر نماذجه المرئية أن هذه الظروف عادة ما تسبق - وليس تتبع - دورات السوق الأكبر.

باختصار: قد لا تشير الموجة الحالية من الخوف إلى انهيار ولكن إلى انكسار هيكلي. تم تصريف حجم التداول، واستسلمت مشاعر التجزئة، وتقلصت الرافعة المالية. المرحلة التالية أقل عن العواطف وأكثر عن التمركز. ما إذا كان الزخم سيتجه نحو الارتياح أو يبقى عالقًا في التوحيد سيعتمد على كيفية تطور السياسة، وفوارق الائتمان وديناميات الدولار.

مرحلة ما بعد الخوف: انتقال السيولة وهدوء مبكر

لقد هدأت مرحلة الخوف إلى حالة من التوازن. مؤشر الخوف والطمع للعملات المشفرة CMC يقرأ 42 (محايد)، مرتفعًا من 33 قبل أسبوع — وهو تحول حاسم من القلق إلى التوازن. تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة حوالي 3.86 تريليون دولار، مع حجم يومي قدره $146 مليار. يتم تداول بيتكوين بسعر 114,505 دولار، وإيثريوم بسعر 4,113 دولار، وBNB بسعر 1,135 دولار، وسولانا حوالي 200 دولار، وXRP بسعر 2.65 دولار.

تأتي هذه الانتعاشة بعد واحدة من أعمق موجات التصفية هذا العام. تظهر مقاييس المشاعر وبيانات التداول إعادة بناء تدريجية: لقد ارتفع الاهتمام المفتوح في عقود بيتكوين الآجلة بنحو 12 % من أدنى مستوياتها في منتصف أكتوبر، وقد أصبحت التعليقات من التجزئة طبيعية. ومع ذلك، لا يزال شهية المخاطرة حذرة - حيث يؤكد مؤشر موسم الألتكوين 29/100 أن رأس المال لا يزال يفضل التعرض الذي يهيمن عليه البيتكوين.

تشير مؤشرات الدورة إلى صحة هيكلية بدلاً من ارتفاع درجة الحرارة. مؤشر بويل المتعدد (1.14) يضع البيتكوين في نطاق مُقيم بأقل من قيمته، مما يعني أن إيرادات المعدنين قد استقرت تحت الحدود المضاربية القصوى. حالة قمة دورة باي تظهر عدم وجود تقاطع بين المتوسط المتحرك لمدة 111 يومًا (~ $114.8K) و350DMA×2 (~ $204.4K)، مما يبرز أن السوق في منتصف الدورة، وليس في حالة من النشوة.

تشير الإشارات على السلسلة إلى تلك الرؤية. وفقًا لـ Alphractal على X:

لقد تجاوزت البيتكوين سعر حامليها على المدى القصير وسعر السوق الحقيقي، وهما المستويان اللذان يسبقان تاريخياً مراحل التراكم. تُظهر نماذجهم استعادة البيتكوين لنطاق تقييمها في منتصف الدورة لأول مرة منذ أغسطس - وهو تحول إيجابي هادئ حيث تستأنف الحيازات الكبيرة وضعها بينما لا يزال التجزئة متردداً.

تecho الظروف الكلية هذا الاعتدال. لقد انخفض VIX من 26 إلى 20، واستقرت ضغوط السيولة، وتخففت الارتباطات بين الأسهم والعملات المشفرة. مع شعور محايد، وضغط متقلب، وقياسات هيكلية داعمة، يقف السوق في إعادة ضبط محكومة - ليس خائفًا، وليس جشعًا، ولكن يعيد بناء قاعدته بهدوء.