مبادرة الضمان للعملات المستقرة CFTC: ثورة في أسواق المشتقات في 2025

لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) في الولايات المتحدة قد أطلقت مبادرة رائدة لدمج العملات المستقرة كضمانات موحدة في أسواق المشتقات، كما أعلنته الرئيسة المؤقتة كارولين د. فام في 23 سبتمبر 2025. تهدف هذه الخطوة، التي أطلق عليها "التطبيق القاتل" للعملات المستقرة، إلى تحديث كفاءة رأس المال، وتقليل التكاليف، وإطلاق سيولة على مدار الساعة في قطاع المشتقات الذي يبلغ حجمه 1 كوادريليون دولار سنوياً. بناءً على منتدى الرؤساء التنفيذيين للعملات الرقمية في فبراير 2025 وتقرير مجموعة العمل الرئاسية حول أسواق الأصول الرقمية، تدعو الخطة لتلقي ملاحظات من الصناعة حتى 20 أكتوبر 2025، مما يشير إلى تسريع اعتماد العملات الرقمية في ظل الإطار التنظيمي لقانون GENIUS.

ما هي مبادرة ضمان العملات المستقرة من CFTC؟

تسمح المبادرة للعملات المستقرة مثل USDC و USDT بأن تُستخدم كضمان غير نقدي لمتطلبات الهامش في تداول العقود الآجلة، والمبادلات، والمشتقات الأخرى، مستفيدة من تقنية البلوكتشين للتحقق والتسويات في الوقت الحقيقي. وأكد فام على دورها في تعزيز "العصر الذهبي للعملات الرقمية في أمريكا" من خلال تمكين الأصول المرمزة لتلبية المعايير التنظيمية، مما قد يخفض تكاليف الضمان بنسبة 20-30%. تم تطويرها من خلال لجنة الاستشارات للأسواق العالمية (GMAC) ولجنة الأسواق الرقمية للأصول (DAMS)، حيث تعالج تحديات التقييم، والحفظ، والتسوية، وتعزز التوافق بين TradFi و DeFi. اعتبارًا من 24 سبتمبر 2025، يتماشى هذا مع اتجاهات الأصول المرمزة، حيث تمتلك العملات المستقرة قيمة سوقية تبلغ 300 مليار دولار.

• نطاق الضمان: ينطبق على المشتقات المنظمة، معاملة العملات المستقرة مثل النقد أو الخزائن.
• دور البلوكشين: يمكّن التبادلات الذرية والنشر على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع لزيادة الكفاءة.
• موعد تقديم الملاحظات: 20 أكتوبر 2025؛ سيتم نشر الطلبات على موقع CFTC.
• الرابط التنظيمي: يكمل قانون GENIUS لمصدري العملات المستقرة المتوافقين.

لماذا تعتبر العملات المستقرة كضمان مهمة في 2025

في عام 2025، يمكن أن تعزز دمج العملات المستقرة في المشتقات السيولة وسط ارتفاع التخصيصات المؤسسية - 87% يخططون للاستثمار في العملات الرقمية - مع التخفيف من مخاطر التخلف عن السداد من خلال الاحتياطيات المدققة. وأبرز فام تطور إدارة الضمانات كحالة الاستخدام الأساسية للعملات المستقرة، متجاوزًا السرديات المضاربة. هذه المبادرة تتصدى للتنافس العالمي، مثل إطار عمل ميكا في أوروبا، من خلال وضع أسواق الولايات المتحدة كقادة في التمويل المميز. يشير قادة الصناعة إلى أنه قد يقلل من الحواجز أمام التحوط، مما يعزز عوائد التمويل اللامركزي على منصات مثل Aave، ولكنه يبرز الحاجة إلى حراسة قوية لمنع أحداث فك الارتباط.

• زيادة الكفاءة: تسويات DLT في الوقت الفعلي مقابل عمليات الفيات T+2.
• مرونة السوق: $300B عملة مستقرة تدعم سيولة أعمق.
• تعزيز المؤسسات: يجذب أكثر من 10 تريليون دولار في الأصول الحقيقية إلى المشتقات.
• تخفيف المخاطر: تركز على المُصدرين المرخصين من أجل الشفافية.

ردود الفعل والتأييدات في الصناعة

دعم عمالقة مجال العملات الرقمية الخطة بسرعة. أشاد رئيس سيركل هيث تاربرت بإمكاناتها في "تقليل المخاطر وفتح السيولة على مدار الساعة." وصف المدير التنفيذي لتثير باولو أردوينو العملات المستقرة بأنها "عنصر أساسي" للأسواق المرنة. أشاد جاك ماكدونالد من ريبيل بذلك كدمج العملات المستقرة في "الأسواق المالية المنظمة." أشار بول غريوال، المستشار القانوني لكوين بيز، إلى أنها تضع الولايات المتحدة في المقدمة عالميًا، بينما أكد كودي كاربون من كريبتو.كوم وغرفة التجارة الرقمية على المزايا التنافسية. ترددت منشورات من مؤثرين على إكس تعبر عن الحماس، حيث وصف أحدهم ذلك بأنه "انتصار ضخم للتبني."

• عرض الدائرة: يقلل التكاليف للتداول العالمي على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
• دعم تيثر: يعزز قيادة المالية الأمريكية.
• تصديق ريبل: يعزز الكفاءة في المشتقات.
• صدى المجتمع: X يبرز حالة "تطبيق القاتل" لضمانات الرموز.

التطبيقات العملية لتجار المشتقات

يمكن للتجار تقديم USDC كهامش للعقود الآجلة على CME، مما يتيح إعادة التوازن الفورية دون تحويلات فيات، وهو مثالي للتحوط من تقلبات العملات الرقمية. قد تستخدم المؤسسات USDT في المقايضات كضمانات ذات عوائد، متكاملة مع الخزائن المرمزة عبر العقود الذكية. يدعم هذا الإعداد الكفاءة عبر الحدود، مما يقلل من مخاطر الأطراف المقابلة على المنصات المتوافقة. بحلول عام 2026، قد تختبر الطائرات التجريبية القابلية للتشغيل البيني، مما يعزز أمان المحفظة لعقود DeFi.

• تدفق التحوط: أرسل العملات المستقرة لعقود بيتكوين الآجلة خلال الانخفاضات.
• استخدام التسوية: تقلل الصفقات الذرية من الانزلاق في المبادلات.
• دمج العائد: الضمان يكسب عوائد على السلسلة.
• نصيحة أمنية: استخدم أمين حفظ تم تدقيقه لطلبات الهامش.

باختصار، تشير مبادرة اللجنة التجارية للعقود الآجلة للسلع بشأن ضمانات العملات المستقرة إلى خطوة حاسمة في عام 2025 نحو المشتقات المرمزة، مما يدمج الكفاءة مع الامتثال لدعم هيمنة السوق الأمريكية. مع تشكيل التعليقات للتنفيذ، استكشف المنصات المرخصة للوصول الآمن إلى هذه الاتجاهات في مجال العملات الرقمية.