9.19 AI日报 الاحتياطي الفيدرالي (FED) يخفض الفائدة مما يؤدي إلى اضطرابات في الأسواق المالية العالمية، كما يستمر التقدم في تنظيم الأصول الرقمية.

!

واحد. العناوين الرئيسية

1. خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة يؤدي إلى زعزعة الأسواق العالمية، وارتفاع بيتكوين فوق 118000 دولار

خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في فترة من الاقتصاد القوي، مما أدى إلى تقلبات شديدة في الأسواق العالمية. ارتفعت الأسهم الأمريكية، واقتربت الأسهم الآسيوية من أعلى مستوياتها التاريخية، بينما انخفض الين الياباني مقابل الدولار بأكثر من 1%. ارتفعت البيتكوين بشكل متزامن، حيث تجاوزت 118,000 دولار لفترة، محققة أعلى مستوى لها في الفترة الأخيرة. يعتقد المحللون أن خفض سعر الفائدة من المرجح أن يحفز الاقتصاد، ولكنه زاد أيضًا من مخاطر التضخم وفقاعات الأصول. ارتفعت توقعات المستثمرين بشأن المزيد من السياسات التيسيرية للاحتياطي الفيدرالي، مما دفع الأصول ذات المخاطر للارتفاع. ومع ذلك، إذا استمر التضخم في الارتفاع، فقد يضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى تسريع وتيرة رفع أسعار الفائدة، مما يؤدي إلى تقلبات كبيرة في السوق.

2. تم اعتماد معيار إدراج العملات المشفرة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وقد تم فتح بوابة ETF الفوري

وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ( SEC ) رسميًا على المعايير العامة للإدراج لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة، دون الحاجة إلى المرور بإجراءات الموافقة الطويلة المنفصلة. من المتوقع أن تسرع هذه الخطوة من اعتماد صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة الرئيسية مثل البيتكوين، الإيثيريوم، وXRP. تشير التحليلات إلى أن إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة سيوفر للمستثمرين المؤسسيين طرقًا أكثر ملاءمة للاستثمار في الأصول المشفرة، مما قد يؤدي إلى تدفق أموال كبيرة إلى سوق العملات المشفرة. ومع ذلك، لا تزال هناك عدم يقين بشأن سياسات التنظيم المتعلقة بالأصول المشفرة، ويجب على المستثمرين مراقبة تغييرات السياسات عن كثب.

3. هونغ كونغ تمرر "قانون العملات المستقرة" لتعزيز الابتكار المالي

قال نائب وزير الحكومة لمنطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة، تشانغ قوجون، إن هونغ كونغ قد أقرت "قانون العملات المستقرة"، الذي أنشأ نظام ترخيص لإصدار العملات المستقرة. تهدف هذه الخطوة إلى تحسين إطار تنظيم الأنشطة المتعلقة بالأصول الافتراضية، والسيطرة الفعالة على المخاطر، وتعزيز الابتكار المالي. ووفقًا للتحليلات، فإن هونغ كونغ، بصفتها مركزًا ماليًا دوليًا، ستضع سياسات تنظيم العملات المستقرة كقدوة لبقية العالم. من المتوقع أن تصبح العملات المستقرة أداة مهمة للدفع والتسوية في المستقبل، وسيؤسس إطار التنظيم في هونغ كونغ الأساس للتطور الصحي لها. ومع ذلك، لا يزال تنظيم العملات المستقرة يواجه العديد من التحديات، وسيكون التوازن بين الابتكار وإدارة المخاطر هو المفتاح.

4. بنك اليابان المركزي يرسل إشارات متشددة، هل سيكون هناك زيادة في الفائدة في أكتوبر؟

بنك اليابان المركزي يبقي على سعر الفائدة دون تغيير، لكنه أعلن عن بدء تقليص حيازاته الضخمة من صناديق الاستثمار المتداولة والعقارات. ويشير المحللون إلى أن هذا يمثل علامة رسمية على تخلي بنك اليابان عن السياسة النقدية فائقة التيسير، وهو خطوة رمزية مهمة قد تشير إلى زيادة أسعار الفائدة في أكتوبر. ارتفع الين الياباني بشكل كبير مقابل الدولار، متجاوزًا عتبة 147 لفترة. إذا قام بنك اليابان حقًا بزيادة أسعار الفائدة في أكتوبر، فسيُنهي عصر الفائدة السلبية الذي استمر لعدة سنوات، مما سيكون له تأثير عميق على الاقتصاد الياباني والأسواق المالية. ومع ذلك، لا يزال من الضروري متابعة كيفية التحكم في وتيرة وقوة رفع أسعار الفائدة.

5. شركة الذكاء الاصطناعي زوكربيرغ: على استعداد لإنفاق مئات المليارات لضمان الريادة في الذكاء الاصطناعي

قال مارك زوكربيرغ، الرئيس التنفيذي لشركة ميتا، إنه مستعد لاستثمار كميات ضخمة من الأموال لضمان عدم تخلف الشركة في مجال الذكاء الاصطناعي. وأوضح أنه حتى في حال ظهور فقاعة في مجال الذكاء الاصطناعي، فإن ميتا مستعدة "لإهدار مئات المليارات". تشير التحليلات إلى أن تصريحات زوكربيرغ تعكس المنافسة الشديدة بين عمالقة التكنولوجيا في مجال الذكاء الاصطناعي. يُعتبر الذكاء الاصطناعي بمثابة الفرصة التالية، فمن يتمكن من السيطرة على التكنولوجيا الأساسية، يمكنه قيادة اتجاهات التطور في المستقبل. ومع ذلك، يجب أيضًا إيلاء اهتمام لمشكلات الأمان والأخلاقيات المتعلقة بتقنية الذكاء الاصطناعي، لتجنب المخاطر غير القابلة للتحكم.

٢. أخبار الصناعة

1. بعد خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة، تجاوز سعر البيتكوين 117,000 دولار، وشهد سوق العملات المشفرة موجة جديدة من الارتفاع.

بعد إعلان الاحتياطي الفيدرالي عن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، تجاوز سعر بتكوين حاجز 117,000 دولار، مما أدى إلىwave جديدة من الارتفاع في سوق العملات المشفرة العالمية. يرى المحللون أن خفض سعر الفائدة يعد أمرًا إيجابيًا للأصول ذات المخاطر، بالإضافة إلى استمرار وضوح سياسة تنظيم العملات المشفرة، مما يوفر عوامل تحفيز جديدة لأسعار العملات الرئيسية مثل بتكوين.

بعد تجاوز البيتكوين مستوى 117,000 دولار، من المتوقع أن يستمر في الارتفاع نحو مستوى 120,000 دولار في المدى القصير. ومع ذلك، حذر بعض المحللين من أن البيتكوين قد تواجه بعض المقاومة في النطاق بين 118,000 إلى 120,000 دولار. إذا لم يتمكن من الاختراق بشكل فعال، فقد يتحرك البيتكوين في هذا النطاق بشكل متذبذب.

بشكل عام، فإن خفض أسعار الفائدة يعد أمرًا إيجابيًا لسوق العملات المشفرة، ولكن يجب على المستثمرين متابعة التغيرات في بيانات التضخم وغيرها من المؤشرات الاقتصادية الكلية عن كثب، بالإضافة إلى الوضع الفعلي للتنظيمات والسياسات، واتخاذ قرارات استثمارية بحذر.

2. تم تحديد ترقية Fusaka لشبكة Ethereum الرئيسية للإطلاق في 3 ديسمبر، وسيتم مضاعفة سعة Blob.

أعلن المطورون الرئيسيون لإيثيريوم عن خطط لإطلاق ترقية Fusaka المرتقبة على الشبكة الرئيسية في 3 ديسمبر. ستعمل هذه التحديثات الكبيرة على تعزيز قابلية التوسع في الشبكة بشكل ملحوظ، مع الحفاظ على اللامركزية والأمان، مما يوفر قفزات تقنية جديدة وإمكانيات تطبيقات جديدة لنظام إيثيريوم البيئي.

تتضمن المحتويات الأساسية لترقية Fusaka زيادة سعة Blob لأكثر من الضعف، بالإضافة إلى تقديم طرق جديدة لعينات توفر البيانات. سيؤدي ذلك إلى زيادة كبيرة في قدرة الإيثيريوم على المعالجة وسرعة المعاملات، ومن المتوقع أن يخفف من مشكلة الازدحام الحالية في الشبكة.

يعتقد المحللون أن ترقية Fusaka ستوفر دافعًا طويل الأمد لتطوير الإيثريوم. بمجرد أن تتم الترقية بنجاح، ستحصل الإيثريوم على تحسينات ملحوظة في القابلية للتوسع وتجربة المستخدم، مما سيجذب المزيد من التطبيقات والأموال إلى النظام البيئي. ومع ذلك، يحذر بعض الخبراء من أنه قد تحدث بعض الحالات غير المتوقعة أثناء عملية الترقية، مما يتطلب مراقبة دقيقة.

3. سجل صندوق تداول XRP ETF حجم تداول قياسي في يومه الأول، لكن انخفاض الأسعار الفورية أثار الخلاف.

في 18 سبتمبر، تم إدراج أول صندوق ETF لـ XRP في بورصة شيكاغو للخيارات، محققًا رقمًا قياسيًا قدره 37.7 مليون دولار في حجم التداول في يومه الأول. هذا الإنجاز يتجاوز خمسة أضعاف حجم تداول عقود XRP الآجلة في 90 دقيقة، مما يعكس الطلب القوي من قبل المستثمرين المؤسسيين على المنتجات المشفرة المنظمة.

ومع ذلك، على الرغم من أن حجم تداول ETF قد سجل أرقامًا قياسية، إلا أن سعر XRP الفوري شهد انخفاضًا بحوالي 1٪ في يوم الإدراج. وقد أثار هذا التباين انقسامًا في السوق بشأن اتجاه XRP في المستقبل.

يعتقد بعض المحللين أن انخفاض سعر XRP الفوري قد يرجع إلى ممارسات البيع من قبل المتشائمين، بهدف كبح السعر. ولكن هناك أيضًا وجهات نظر تشير إلى أن هذا قد يعكس مخاوف المستثمرين بشأن آفاق XRP على المدى الطويل، مثل عدم اليقين المرتبط بدعوى SEC وغيرها.

بغض النظر عن ذلك، فإن الإدراج الناجح لصندوق تداول XRP يحظى باعتباره معلمًا مهمًا في عملية تنظيم العملات المشفرة. في المستقبل، إذا تم الموافقة على المزيد من صناديق تداول العملات المشفرة الرئيسية، فسيساعد ذلك في جذب المزيد من الأموال المؤسسية إلى السوق، مما يعزز تطوير الصناعة بأكملها.

4. انخفاض مخاطر حاملي العملات المشفرة على المدى الطويل، ومن المتوقع أن يدعم استمرار السوق

أشار محلل CryptoQuant، أكسل أدلر جونيور، إلى أن ارتفاع أسعار السوق الحالي مصحوب بانخفاض مخاطر حاملي المدى الطويل، وانتقال الرموز المميزة من حاملي المدى القصير إلى مجموعة حاملي المدى الطويل، مما يدفع أسعار تحقيق حاملي المدى الطويل. وهذا يدل على أن هيكل السوق جيد، وإعادة ضبط الأرباح صحية، وقد تدفع السوق للاستمرار.

على وجه التحديد، مع نضوج الرموز ذات التكلفة العالية للمستثمرين على المدى القصير تدريجياً وانتقالها إلى مجموعة المستثمرين على المدى الطويل، فإن متوسط تكلفة حيازة المستثمرين على المدى الطويل يرتفع. وهذا يؤدي إلى انخفاض مضاعف الأرباح المحققة لدى المستثمرين على المدى الطويل، مما يقلل من المخاطر المعدلة.

يعتقد المحللون أن هذه العملية تعني أن الرقائق القديمة منخفضة التكلفة يتم استهلاكها، بينما تنضم رقائق جديدة عالية التكلفة، مما يحقق "إعادة ضبط صحية" للسوق. في حالة امتصاص الأموال الجديدة لضغوط البيع من حاملي الأسهم القدامى، من المتوقع أن تستمر السوق.

ومع ذلك، هناك محللون يحذرون من أنه على الرغم من انخفاض مخاطر حاملي الأسهم على المدى الطويل، إلا أنه إذا لم تستمر تدفقات الأموال الجديدة، فقد تظل السوق تحت الضغط. لذلك، يحتاج المستثمرون إلى مراقبة التغيرات في مؤشرات تدفقات الأموال وغيرها.

5. تباين أداء العملات البديلة، وتلقى الرموز المدعومة بمواضيع شائعة اهتماماً من المستثمرين

في هذه الجولة من السوق، ظهرت تباينات واضحة في أداء العملات البديلة. حصلت بعض الرموز ذات السرد الواضح والمرونة البارزة على دعم مركّز من الأموال، مما جعلها نقاط جذب للمضاربة في السوق المتقلب.

حيث سجلت MYX و CONSCIOUS ارتفاعات تتجاوز 900%، مما جعلهما الأكثر بروزاً. بينما شهدت رموز PUMP، بدعم من حماس المجتمع وزخم التداول، ارتفاعاً بأكثر من 120%، مما أدى إلى تعزيز مشاعر المضاربة القصيرة الأجل في السوق.

أشار المحللون إلى أن الأداء القوي لهذه الرموز ذات الطابع الموضوعي يعود من جهة إلى وجود خارطة طريق واضحة للتطوير ومشاهد تطبيقية، مما يوفر توقعات عالية للمستثمرين؛ ومن جهة أخرى، يتعلق أيضًا بقيمتها السوقية الصغيرة، مما يسهل على تدفق الأموال دفع الأسعار للارتفاع.

ومع ذلك، هناك خبراء يحذرون من أن تقلبات هذه الرموز غالبًا ما تكون كبيرة، ويحتاج المستثمرون إلى التحكم في المخاطر. في نفس الوقت، بمجرد أن تتلاشى الإثارة، قد يحدث انخفاض سريع. لذلك، يحتاج المستثمرون إلى توخي الحذر في التقاط اللحظة، وتجنب الشراء الأعمى عند ارتفاع الأسعار.

بشكل عام، كان أداء العملات البديلة متباينًا في هذه الجولة من السوق، ويمكن للمستثمرين التركيز على بعض الرموز الساخنة، لكن يجب أيضًا التحكم في المخاطر.

ثلاثة. أخبار المشروع

1. Near AI أطلقت منصة دردشة مشفرة، لتعزيز خصوصية خدمات الذكاء الاصطناعي وتجربة مخصصة.

ستقوم Near AI بإطلاق منصة دردشة مشفرة هذا الشهر أو في بداية الشهر المقبل، تهدف إلى استبدال أدوات الدردشة الحالية مثل ChatGPT. يضمن هذا المنتج خصوصية بيانات المستخدم من خلال تقنية التشفير من طرف إلى طرف، مما يسمح للمستخدمين بتوفير إذن فك التشفير للبيانات في بيئة مسيطرة، مما يعزز أمان خدمات الذكاء الاصطناعي وتجربة مخصصة.

كأداة للمطورين، ستدعم هذه المنصة أيضًا التطبيقات الجديدة للوصول إلى سياق البيانات بناءً على إذن المستخدم، مما يعزز التطور السريع للتطبيقات الجديدة. تم تحديد Near ك"بلوكتشين الذكاء الاصطناعي"، حيث تم تطوير إطار عمل مثل Shade Agents، مما يمكّن الروبوتات المستقلة من العمل عبر السلاسل وحماية خصوصية البيانات.

تهدف هذه المبادرة الابتكارية إلى معالجة قضايا الخصوصية والأمان في خدمات الذكاء الاصطناعي الحالية، وتقديم تجربة أكثر أمانًا وأكثر تخصيصًا للمستخدمين. من خلال تقنية blockchain، ستمنح Near AI المستخدمين السيطرة على بياناتهم الخاصة، بينما توفر للمطورين المزيد من الفرص الابتكارية. من المتوقع أن تدفع هذه المحاولة تطوير خدمات الذكاء الاصطناعي، وتقود الصناعة نحو اتجاه أكثر انفتاحًا وشفافية.

رحب المتخصصون في هذا المجال بذلك، مؤكدين أن Near AI قد قدمت حلولًا جديدة لحماية الخصوصية والتخصيص في خدمات الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، أعرب بعض المحللين عن مخاوفهم من أن التكنولوجيا التشفير قد تؤثر على كفاءة ودقة تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي. بشكل عام، فإن السوق تتطلع إلى هذه الابتكارات، واثقة من أنها ستفتح فرصًا جديدة لتطوير خدمات الذكاء الاصطناعي.

2. تتوسع بيئة Sui بشكل مستمر، حيث يتم إدخال صندوق Grayscale وNative USDC

تستمر بيئة Sui في التوسع، حيث تم استقدام صندوق غراي سكيل وNative USDC مؤخرًا. صندوق غراي سكيل هو مزود خدمة وصاية للعملات المشفرة، وانضمامه سيوفر دعمًا ماليًا على مستوى المؤسسات لبيئة Sui. بينما Native USDC هو عملة مستقرة قائمة على شبكة Sui، تساعد في تعزيز تدفق القيمة داخل بيئة Sui.

تشير هاتان الخطوتان المهمتان إلى أن نظام Sui البيئي يتطور نحو اتجاه أكثر نضجًا وتنوعًا. ستساهم إضافة صندوق Grayscale في جذب المزيد من الأموال المؤسسية إلى نظام Sui البيئي، مما يوفر دعمًا ماليًا للمشاريع. بينما ستعزز إطلاق USDC الأصلي من تسوية المدفوعات داخل نظام Sui البيئي، مما يمهد الطريق لتطبيقات مثل DeFi.

تعيش بيئة Sui حاليا مرحلة تطور سريعة، وقد جذبت العديد من المشاريع الممتازة للانضمام إليها. بالإضافة إلى مشاريع معروفة مثل Cetus، أطلقت Sui أيضا منصة SuiPlay للألعاب، وأقامت أكبر كشك للألعاب في مؤتمر KBW في كوريا. في المستقبل، ستعمل Sui على تطوير المزيد من المشاريع عالية الجودة من خلال برامج الحضانة، مما يثري البيئة بشكل أكبر.

يعتقد المحللون أن التطور السريع لبيئة Sui لا يمكن فصله عن قوتها التقنية المتميزة. تم تطوير Sui بلغة Move، وهي مرتبطة بشكل كبير بلغة Rust، مما يساعد على جذب مطوري بيئة Solana. بالإضافة إلى ذلك، حصلت الوثائق التقنية لـ Sui وبناء المجتمع على تقييمات إيجابية، مما وضع أساسًا قويًا لتطور البيئة.

بشكل عام، تُظهر التطورات الأخيرة في نظام Sui البيئي الزخم القوي الذي يتمتع به. إن إدخال Gray Trust وNative USDC سيعزز البنية التحتية لنظام Sui البيئي، مما يتيح إعدادًا أفضل لحضانة المزيد من التطبيقات المبتكرة.

3. يوجد اختلاف في اتجاه تطوير نظام Aptos البيئي، وأصبح Movement محور الاهتمام

توجد حاليًا بعض الخلافات في نظام Aptos البيئي، حيث تختلف آراء المستخدمين والمجتمع بشأن اتجاه تطوير مؤسسته. في الوقت نفسه، أصبحت Movement مشروعًا جديدًا يحظى باهتمام كبير في نظام Move البيئي.

باعتبارها واحدة من أول مشاريع سلسلة الكتل العامة في نظام Move، تمتلك Aptos قوة تقنية كبيرة ودعماً مالياً. ولكن نظرًا لأن اتجاه تطوير مؤسستها لا يزال غير واضح، فإن المجتمع لديه انقسامات بشأن مستقبلها. يعتقد البعض أن Aptos يجب أن تركز على الابتكار في التكنولوجيا الأساسية، بينما يأمل آخرون أن تتمكن من احتضان المزيد من المشاريع الابتكارية على مستوى التطبيقات.

في الوقت نفسه، حظيت حركة (Movement) كأحد المشاريع الوحيدة في نظام Move البيئي التي لم تصدر عملة بعد، باهتمام واسع. كان فريق حركة دائمًا منخفض الصوت، ولكن قوتهم التقنية نالت اعتراف من قبل المتخصصين في الصناعة. يعتقد بعض المحللين أن حركة لديها آمال كبيرة في أن تصبح مشروعًا بارزًا في نظام Move البيئي.

تتطور بيئة Move بسرعة، مما يجذب العديد من الفرق والمشاريع الممتازة. بالإضافة إلى Aptos وMovement، حققت Sui أيضًا تقدمًا كبيرًا. ستدفع المنافسة والابتكار بين هذه المشاريع البيئة بأكملها نحو الأمام.

أشار المطلعون على الصناعة إلى أن نظام Move البيئي، على الرغم من بدايته المتأخرة، إلا أنه بفضل قوته التقنية الممتازة وحيويته الابتكارية، لديه آفاق مستقبلية واسعة. إن العلاقة الوثيقة بين لغة Move ولغة Rust تساعد على جذب المزيد من المطورين للانضمام. في الوقت نفسه، ستعزز المنافسة الصحية بين المشاريع في نظام Move البيئي تقدم النظام بأكمله.

بشكل عام، تعكس الانقسامات في نظام Aptos البيئي تنوع تطوير نظام Move. إن ظهور مشاريع جديدة مثل Movement سيجلب حيوية جديدة ودوافع ابتكارية لنظام Move البيئي.

أربعة. الديناميات الاقتصادية

1. خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة للمرة الأولى، مما أدى إلى اضطراب في السوق

الخلفية الاقتصادية: شهدت الاقتصاد الأمريكي أداءً قويًا على مدار العام الماضي، حيث حافظ معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي على حوالي 3%، وظل معدل البطالة عند مستويات منخفضة تاريخيًا. ومع ذلك، بدأ معدل التضخم في الارتفاع في نهاية عام 2022، حيث تجاوز 9% لفترة، مما أدى إلى رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بشكل متتالي للحد من ضغوط التضخم.

الأحداث الهامة: في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في 18 سبتمبر، أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن خفض معدل الفائدة الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 4.00%-4.25%. هذا هو أول خفض لمعدل الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي منذ ديسمبر 2022، مما يشير إلى أن سياسته الانكماشية قد تكون بلغت ذروتها.

رد فعل السوق: قرار الفيدرالي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة خفف إلى حد ما من مخاوف السوق بشأن الركود الاقتصادي. شهدت سوق الأسهم ارتفاعاً طفيفاً بعد الاجتماع، لكن لا يزال لدى المستثمرين شكوك حول مسار رفع أسعار الفائدة في المستقبل. علاوة على ذلك، استمر انحدار منحنى عائدات السندات، مما يعكس انقسام السوق بشأن آفاق الاقتصاد.

وجهة نظر الخبراء: قال كبير الاقتصاديين في جولدمان ساكس جان هاتزيوس إن خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة كان متوقعًا، لكن لا يزال هناك عدم يقين بشأن مسار الزيادات المستقبلية. ويعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة مرة أخرى خلال الفترة المتبقية من هذا العام، لكن من المحتمل أن يعيد رفعها في عام 2024 لمواجهة ضغوط التضخم. من ناحية أخرى، ترى كبيرة الاقتصاديين في مورغان ستانلي إلين زينتنر أن قرار خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد يكون متسرعًا، مما يحمل مخاطر التسبب في انتعاش التضخم.

2. البنك المركزي الياباني يحافظ على سياسة التيسير الكمي، والين الياباني يقوى بشكل كبير

ال背景 الاقتصادي: بدأت اليابان في التعافي في نهاية عام 2022، لكن معدل التضخم لا يزال منخفضًا مقارنةً بالدول المتقدمة الأخرى. لتحفيز النمو الاقتصادي وزيادة معدل التضخم، قامت البنك المركزي الياباني بتنفيذ سياسة نقدية فائقة التيسير لعدة سنوات.

الأحداث المهمة: في اجتماع السياسة الذي عُقد في 19 سبتمبر، قرر بنك اليابان الحفاظ على سعر الفائدة الأساسي عند مستوى منخفض قدره -0.1%، واستمرار تنفيذ خطة شراء الأصول الضخمة. ومع ذلك، أعلن البنك المركزي في نفس الوقت عن تقليص تدريجي لحجم المشتريات من صناديق الاستثمار العقاري (REITs) وصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs).

رد فعل السوق: على الرغم من أن البنك المركزي الياباني حافظ على نغمة السياسة النقدية فائقة التيسير، إلا أن قرار تقليص حجم شراء الأصول تم اعتباره إشارة متشددة. وقد أدى هذا القرار إلى زيادة توقعات السوق بشأن رفع البنك المركزي الياباني لأسعار الفائدة في الأشهر المقبلة، مما أدى إلى تقوية الين بشكل كبير مقابل الدولار والعملات الرئيسية الأخرى.

وجهة نظر الخبراء: قال دايساكو أينو، كبير استراتيجيي الفوركس في ميتسوي سيكوريتيز، إن قرار بنك اليابان يعكس اهتمامه بضغوط التضخم. ويتوقع أنه إذا استمر معدل التضخم في الارتفاع، قد يبدأ بنك اليابان في رفع أسعار الفائدة تدريجياً في النصف الأول من عام 2024. من ناحية أخرى، يعتقد كازوشيغي كايدا، كبير استراتيجيي الفوركس في نومورا سيكوريتيز، أن بنك اليابان سيبقى ملتزماً بالسياسة التيسيرية حتى يستقر معدل التضخم عند مستوى الهدف البالغ 2%.

3. اللجنة الأوروبية تدعو إلى تسريع إصلاحات تنظيم المعاشات التقاعدية والعملات المشفرة

خلفية اقتصادية: تأثرت اقتصاديات الاتحاد الأوروبي بشدة في عام 2022 بسبب الصراع الروسي الأوكراني، وأزمة الطاقة، وارتفاع معدلات التضخم. لمواجهة ضغوط التراجع الاقتصادي، يقوم المفوضية الأوروبية بدفع سلسلة من الإصلاحات لزيادة مرونة الاقتصاد وقدرته التنافسية.

الأحداث المهمة: في اجتماع عُقد في 19 سبتمبر، دعا نائب رئيس المفوضية الأوروبية فالديز دومبروفسكيس إلى تسريع وتيرة الإصلاحات التنظيمية للمعاشات التقاعدية والعملات المشفرة. وأشار إلى أن هذين الإصلاحين ضروريان لضمان استقرار النظام المالي الأوروبي واستدامته.

رد فعل السوق: أثارت تصريحات ديمبروفسكي اهتمام السوق بآفاق تنظيم الاتحاد الأوروبي. يتطلع سوق العملات المشفرة إلى إطار تنظيمي موحد، لكنه يخشى أيضًا أن تؤدي اللوائح الصارمة إلى عرقلة تطور الصناعة. قد تؤثر إصلاحات المعاشات التقاعدية على استراتيجيات تخصيص الأصول للمستثمرين الأوروبيين.

وجهة نظر الخبراء: قال أوريول كوينتانا، رئيس الشؤون الأوروبية في دويتشه بنك، إن دعوة المفوضية الأوروبية تعكس اهتمامها بالابتكار المالي والتحول الرقمي. ويعتقد أن التنظيم المعقول سيفيد التنمية طويلة الأجل لصناعة العملات المشفرة. من ناحية أخرى، أعرب جيرارد ريمان، رئيس جمعية مستثمري المعاشات التقاعدية الهولندية، عن قلقه من أن التنظيم الصارم للغاية قد يزيد من تكاليف تشغيل المعاشات.

خمسة. التنظيم والسياسة

1. لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية توافق على معيار الإدراج العام للعملات المشفرة، مما يمهد الطريق لصناديق الاستثمار المتداولة في السلع الأساسية.

وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا على طلبات تغيير القواعد من ناسداك وبورصة نيويورك وبورصة شيكاغو للخيارات، مما يسمح بـ "حصص الثقة المعتمدة على السلع" (Commodity-Based Trust Shares) بالتداول والإدراج في إطار موحد. تهدف هذه الخطوة إلى إنشاء معايير إدراج عامة (GLS) لصناديق التداول في البورصة (ETF) القائمة على العملات المشفرة، مما يجعلها غير مضطرة للخضوع لعملية الموافقة الفردية الطويلة مرة أخرى.

باعتبارها هيئة تنظيمية، فإن لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) مسؤولة عن الحفاظ على سوق الأوراق المالية العادل والمرتب، وحماية مصالح المستثمرين. في السابق، كانت عملية إدراج صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للأصول المشفرة تتطلب مراجعة SEC لكل منها على حدة، مما جعل العملية طويلة وغير شفافة. ستبسط المعايير العامة الجديدة عملية الموافقة، وتوفر إرشادات تنظيمية أكثر وضوحاً لصناديق الاستثمار المتداولة للأصول المشفرة.

وفقًا للقواعد الجديدة، يمكن إدراج الصناديق الاستئمانية المؤهلة مباشرة في البورصات دون الحاجة لتقديم طلب منفصل. وهذا لا يقلل فقط من تكاليف الإصدار، بل يوفر أيضًا للمستثمرين قنوات استثمارية أكثر تنوعًا. من المتوقع أن يتم إدراج أكثر من 100 صندوق ETF للعملات المشفرة خلال الـ 12 شهرًا القادمة.

رحبت الأوساط السوقية عمومًا بذلك. توفر صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة للمستثمرين المؤسسيين طريقًا متوافقًا للمشاركة في سوق الأصول الرقمية، مما يُتوقع أن يجلب تدفقات مالية جديدة. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يعزز وضوح التنظيم ثقة المستثمرين. ومع ذلك، هناك أيضًا من يشعر بالقلق من تقلبات الأصول المشفرة، حيث قد تحمل منتجات صناديق الاستثمار المتداولة مخاطر محتملة.

يعتقد محلل بلومبرغ إريك بالكوناس أن إطلاق معايير عامة سيسرع عملية مؤسسية سوق العملات المشفرة. ويتوقع أن تظهر المزيد من المنتجات والخدمات الاستثمارية على مستوى المؤسسات في المستقبل. ومع ذلك، يحذر المستثمرين من أن سوق العملات المشفرة لا يزال في مراحله الأولى، ويجب أن يبقوا حذرين.

2. بنك كندا يدعو إلى وضع إطار تنظيمي للعملات المستقرة، لتجنب التأخر عن الدول الأخرى

دعت بنك كندا مؤخرًا إلى إنشاء إطار تنظيمي للعملات المستقرة من أجل تحقيق تحديث نظام الدفع وتجنب التأخر عن الدول الأخرى في دفع السياسات ذات الصلة.

بصفتها البنك المركزي، تتحمل بنك كندا مسؤولية الحفاظ على استقرار النظام المالي وضمان التشغيل الآمن والفعال لنظام المدفوعات. مع تطور الاقتصاد الرقمي، تبرز أدوات الدفع الجديدة مثل العملات المستقرة. إذا لم يكن هناك تنظيم مناسب، فقد يؤدي ذلك إلى مخاطر الائتمان، ومخاطر التشغيل، ومخاطر السيولة، مما يؤثر على استقرار نظام المدفوعات.

قال رون مورو، المدير التنفيذي لشؤون المدفوعات في بنك كندا: "لكي تُعتبر العملات المستقرة عملة، يجب أن تكون آمنة وثابتة مثل رصيد الحسابات البنكية. تقوم الحكومات في جميع أنحاء العالم بتعزيز تنظيم العملات المشفرة مثل العملات المستقرة، مما يعود بالفائدة على المستهلكين ويجنبهم المخاطر."

أكد أنه يجب على كندا إنشاء إطار تنظيمي للعملات المستقرة في أقرب وقت ممكن، وتوضيح قواعد الإصدار والتشغيل والاستخدام، وزيادة الشفافية والمساءلة. في الوقت نفسه، ينبغي تعزيز التعاون عبر الحدود، والتنسيق مع الدول الأخرى، لتجنب التحكيم التنظيمي.

يعتقد المتخصصون في السوق أن إصدار لوائح لتنظيم العملات المستقرة في الوقت المناسب أمر حاسم للحفاظ على الاستقرار المالي وتعزيز الابتكار. إذا تأخرت كندا، كاقتصاد رئيسي، في هذا الجانب مقارنة بالدول الأخرى، فسوف يؤثر ذلك على مكانتها كمركز مالي.

قالت المحللة المالية الكندية كيتلين لونغ إن تنظيم العملات المستقرة يحتاج إلى تحقيق توازن بين الابتكار والمخاطر، حيث يجب تشجيع تطوير التكنولوجيا الجديدة وفي نفس الوقت الحماية من المخاطر النظامية. وأوصت بأنه يمكن الاستفادة من تجارب دول أخرى لوضع إطار تنظيمي يتناسب مع الظروف الكندية.

3. نائب المدير العام للخدمات القانونية في هونغ كونغ: لوائح العملات المستقرة تتحكم بفعالية في المخاطر، وتعزز الابتكار المالي

ألقى الدكتور تشانغ غوك جون، نائب مدير إدارة العدالة في هونغ كونغ، خطابًا مؤخرًا في منتدى، حيث أوضح أحدث المبادرات في تنظيم الأصول الرقمية في هونغ كونغ.

قال تشانغ قوجون إن "القانون الأساسي" في هونغ كونغ يضمن حرية تدفق رأس المال والصناديق، كما أن جميع الاستثمارات والأنشطة التجارية تخضع لرقابة صارمة وحماية. وقد أنشأت حكومة هونغ كونغ إطار عمل تنظيمي يضمن الابتكار والامتثال، لضمان تطوير الأعمال الناشئة بشكل منظم وصحي.

ركز على تقديم اللائحة الخاصة بالعملات المستقرة التي تم تمريرها في أغسطس من هذا العام. وضعت هذه اللائحة نظام ترخيص لإصدار العملات المستقرة، من خلال تحسين إطار الرقابة على أنشطة الأصول الافتراضية، والتحكم الفعال في المخاطر، وتعزيز الابتكار المالي.

كجزء من المركز المالي الدولي، تحتاج هونغ كونغ إلى السعي لتحقيق التوازن بين الحفاظ على الاستقرار المالي وتعزيز الابتكار. على الرغم من أن الأصول الرقمية مثل العملات المستقرة تتمتع بإمكانات ابتكارية، إلا أنها تحمل أيضًا مخاطر تشغيلية ومخاطر غسيل الأموال. تهدف لائحة العملات المستقرة إلى خلق بيئة تطوير منظمة ومتوافقة للعملات المستقرة.

تنص اللوائح على أن إصدار العملات المستقرة يتطلب الحصول على ترخيص من هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ، والامتثال للقواعد ذات الصلة، مثل متطلبات الاحتياطي، والامتثال لمكافحة غسل الأموال، وغيرها. وهذا يساعد على تعزيز الشفافية للعملات المستقرة، وحماية حقوق المستثمرين.

يعتقد المتخصصون في الصناعة عمومًا أن "قانون العملات المستقرة" هو خطوة مهمة في تنظيم الأصول الرقمية في هونغ كونغ، وسيضخ حيوية جديدة في تطوير العملات المستقرة. قال رئيس جمعية التكنولوجيا المالية في هونغ كونغ، دينغ ويخونغ، إن القانون يخلق بيئة متوافقة للعملات المستقرة، مما يساعد على جذب المزيد من المشاريع الابتكارية إلى هونغ كونغ.

ومع ذلك، فإن هناك بعض الأشخاص الذين يشعرون بالقلق من أن التنظيم المفرط قد يعيق الابتكار. يعتقد خبير القانون المالي في هونغ كونغ تشين جياهوا أن التنظيم يجب أن يحتفظ بمرونة معينة، مما يمنح المبتكرين مساحة معينة. وقد اقترح على الحكومة الحفاظ على التواصل مع الصناعة لدفع تطوير التكنولوجيا المالية في هونغ كونغ.

4. البنك المركزي الإيطالي يدعو إلى وضوح قواعد تنظيم العملات المستقرة متعددة الإصدار

أصدرت البنك المركزي الإيطالي مؤخرًا تقريرًا يدعو الجهات التنظيمية إلى تقديم وضوح قانوني بشأن العملات المستقرة متعددة الإصدار في أقرب وقت ممكن. يشير التقرير إلى أن الإصدار المتعدد يزيد من مخاطر التشغيل والسيولة، وأن اللوائح القانونية الواضحة ستكون "في الوقت المناسب وذات قيمة".

باعتبارها البنك المركزي لدولة عضو في منطقة اليورو، فإن البنك المركزي الإيطالي مسؤول عن الحفاظ على استقرار النظام المالي في البلاد. وي认为 التقرير أن الاستقرار للعملات الرقمية التي تصدرها جهة واحدة قد خضعت لرقابة كافية، لكن القواعد في حالة وجود عدة جهات إصدار لا تزال غير واضحة، مما قد يؤدي إلى مخاطر جديدة.

تحلل التقارير مخاطر العملات المستقرة متعددة المصدرين: أولاً، قد يعتمد المصدرون المختلفون سياسات احتياطي مختلفة، مما يؤدي إلى وجود اختلاف في قيمة العملة المستقرة نفسها عبر قنوات مختلفة؛ ثانياً، قد يحدث تنافس بين عدة مصدرين، مما يؤثر على العرض الكلي للعملات المستقرة؛ بالإضافة إلى ذلك، قد تزيد المصادر المتعددة من تعقيد العمليات والمخاطر النظامية.

لذلك، يقترح التقرير أن تحدد الهيئات التنظيمية بوضوح شروط إصدار العملات المستقرة من قبل عدة جهات إصدار، ومتطلبات الاحتياطي، ومعايير التدقيق، وما إلى ذلك، وتعزز التعاون عبر الحدود لمنع التحكيم التنظيمي.

هذا النداء يعكس الخلاف بين البنك المركزي الأوروبي والمفوضية الأوروبية بشأن تنظيم العملات المستقرة. تميل المفوضية الأوروبية إلى اتخاذ إطار تنظيمي موحد، بينما يدعو البنك المركزي الأوروبي الدول إلى وضع قواعد محددة وفقًا للظروف الوطنية.

قال محافظ بنك إيطاليا إغنازيو فيسكو إن تنظيم العملات المستقرة يحتاج إلى تحقيق توازن بين الابتكار والمخاطر، حيث يجب تشجيع تطوير التكنولوجيا الجديدة مع الحذر من المخاطر النظامية. ودعا جميع الأطراف إلى تعزيز الحوار والتوصل إلى توافق في الآراء بشأن التنظيم.

يرى توم ألون، رئيس جمعية التمويل الرقمي الأوروبية، أن التنظيم الواضح سيفيد التطور طويل الأجل لصناعة العملات المستقرة. يقترح الاستفادة من تجارب تنظيم جهة إصدار واحدة، مع دمج خصائص جهات الإصدار المتعددة لوضع قواعد جديدة.