يوم المعركة للاحتياطي الفيدرالي (FED): 25 أو 50 نقطة أساس؟ ظهور "خلاف ثنائي الاتجاه" بين الحمائم والصقور

سيقوم الاحتياطي الفيدرالي (FED) بالإعلان عن أحدث قرار بشأن معدل الفائدة في 18 سبتمبر في الساعة 12:00 صباحًا. في مواجهة انخفاض التضخم وضعف بيانات سوق العمل، تجاوزت احتمالية تخفيض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس 90%. ومع ذلك، فإن بعض الأعضاء والمراكز تميل إلى "تخفيض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس"، مما يخلق خطرًا نادرًا للمعارضة الثنائية. فيما يلي ملخص لإجماع السوق، وتوقعات المؤسسات، وديناميات صناع القرار، لمساعدة المستثمرين في تقييم التأثيرات المحتملة.

السوق الإجماع: خفض الفائدة أصبح مؤكدًا، لكن النسبة لا تزال متغيرة

وفقًا لتقرير Business Insider، يتوقع المستثمرون بشكل عام خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. يوفر تباطؤ PPI ونمو التوظيف المتباطئ مساحة للتخفيف، مما أدى أيضًا إلى ارتفاع احتمالية خفض سعر الفائدة إلى أكثر من 90% كما هو موضح في CME FedWatch. إذا كانت النتيجة أقل من المتوقع، فقد تزداد التقلبات قصيرة الأجل؛ على العكس، إذا تجاوزت خفض سعر الفائدة المتوقع بمقدار 50 نقطة أساس، فقد تنخفض قيمة الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية بسرعة.

تباين توقعات المؤسسات: صراع 25 مقابل 50 نقطة أساس

ظهرت انقسامات واضحة في توقعات المؤسسات الرئيسية بشأن هذا القرار:

1. متوقع خفض معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس

مورغان ستانلي

جيه بي مورغان (J.P. Morgan)

بنك انغلو الهولندي (ING)

2. ميل نحو خفض معدل الفائدة 50 نقطة أساس

سيتي بنك (Citibank): يتوقع دعم ثلاثة من أعضاء اللجنة بمقدار 50 نقطة أساس

بنك رابونك (Rabobank): يعتقد أن ميلان وباومان ووولر قد يتعاونون لدعم 50 نقطة أساس

FastBull: طرح نقطة حول خفض سعر الفائدة الوقائي، يدعم خفض بمقدار 50 نقطة أساس.

توقعات اتجاه التصويت: قد تظهر معارضة نادرة ذات اتجاهين

تتوقع العديد من المؤسسات أن الاجتماع قد يشهد انقسامًا نادرًا في التصويت:

جي بي مورغان: من المحتمل أن توجد 2-3 أصوات تؤيد 50 نقطة أساس

بنك دويتشه (Deutsche Bank): توقع 3 من الحمائم يطالبون بنقطة أساس 50، 1-2 من الصقور يدعون للبقاء على حاله

رايتسون: تحذير من عودة الآراء المتعارضة، حيث أن هناك اعتراضات من الجانبين الحمائم والصقور.

البنك الأسترالي والنيوزيلندي (ANZ): على الأقل ميلان يدعم 50 نقطة أساس، شميت يعارض خفض الفائدة

صراع داخلي في FOMC: إعادة تشكيل القوى الحمائمية والصقورية

تتمثل النقطة البارزة في هذا الاجتماع في إعادة ترتيب قوى الحمائم والصقور بعد انضمام الأعضاء الجدد.

فريق الحمام

· يُعتبر وولر وباومان وميليان رواد خفض أسعار الفائدة

· تشير SPI Asset Management إلى أن "2 أو 3 أعضاء" يدعمون 50 نقطة أساس

· قد يواجه كوك ضغوط البيت الأبيض من خلال خطة بمقدار 25 نقطة أساس

فريق الصقور

· رئيس الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي شميت

· رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) في كليفلاند هامرُك

· يميل إلى الحفاظ على معدل الفائدة ثابتًا لتجنب عودة التضخم

إذا قدم كل من الحمام والصقر اعتراضات، فسيظهر مرة أخرى "معارضة ثنائية" لأول مرة منذ عام 2019، وقد يؤدي ذلك إلى تسجيل أكبر عدد من أعضاء اللجنة الذين يصوتون ضد، حيث قد يصل العدد إلى ثلاثة أعضاء، منذ عام 1988.

دلالة نتائج القرار: ثلاث إشارات رئيسية

يجب على المستثمرين التركيز على ثلاث إشارات:

1، الرسم النقطي: إذا تم تخفيض معدل الفائدة الوسيط مرة أخرى في عام 2026، فسوف يقوم السوق بتسعير تخفيف أكثر عمقًا مسبقًا.

2، مؤتمر صحفي باول: إذا تم التأكيد على أن "التضخم مستمر في الانخفاض نحو 2%" و"لا يُستبعد المزيد من خفض الفائدة"، ستستفيد الأصول ذات المخاطر.

3، توزيع الأصوات: كلما زادت الأصوات المعترضة، زادت الفجوة في وجهات نظر الأعضاء، وأصبحت أهمية التوجيهات البيانات اللاحقة أعلى.

باختصار، كانت هذه الاجتماع محور اختبار خط الدفاع ضد التضخم ونقطة توازن الدعم الاقتصادي. سواء كانت 25 أو 50 نقطة أساس، يجب على المستثمرين الانتباه إلى ما إذا كانت توجيهات السياسة تشير إلى المزيد من خفض الفائدة، مما يستدعي إعادة تقييم محفظة الأسهم والسندات والعملات الأجنبية والعملات المشفرة.